| 基于中美对比的股指期货对现货波动性的影响 |
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| 引用本文： | 杨德勇胡雅君刘笑彤.基于中美对比的股指期货对现货波动性的影响[J].经济与管理研究,2017(1):57-64. |
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| 作者姓名： | 杨德勇胡雅君刘笑彤 |
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| 作者单位： | 北京工商大学；北京工商大学经济学院金融系；北京工商大学经济学院金融系 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金项目“区域差异视角下我国农村金融体系构建研究”（71273020）；北京市教育委员会市属高校创新能力提升计划项目“中关村创新示范区引领京津冀产业升级的金融支持研究”（TJSHS201510011001） |
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| 摘 要： | 本文旨在通过将CSI300股指期货和美国E minis标普500股指期货进行对比研究，添加时间虚拟变量，延伸AR（m） GARCH（p，q）模型，研究两只期指对现货市场波动性影响的不同点；同时构建四维的理论分析架构，通过OLS回归的方法，研究期指价格波动背后的经济原因。结果发现，在观察期内，CSI300股指期货交易后现货市场的波动性提高，E minis标普500期货交易后现货市场的波动性有所减小。同时两市场股指期货的方向性波动受到多方面因素综合作用，E minis标普500的价格受到包括体现金融市场深度的M2/GDP指标、上市公司市值规模、体现投资者活跃程度的合约成交量等因素的影响；CSI300股指期货的影响因素，主要包括宏观经济指标变量，如实际汇率，有效利率以及银行间信贷规模等。
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| 关 键 词： | 股指期货现货市场波动 |
| 收稿时间： | 2016/10/24 0:00:00 |
Impact of Stock Index Futures on the Volatility of the Spot Market Based on the Comparison Between China and USA. |
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