| 上市公司最优股权结构的动态调整
——基于调整成本的创新视角 |
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| 引用本文： | 刘建梅,邵林,陈富永.上市公司最优股权结构的动态调整
——基于调整成本的创新视角[J].首都经济贸易大学学报,2020,22(2):91-100. |
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| 作者姓名： | 刘建梅 邵林 陈富永 |
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| 作者单位： | 重庆三峡学院 财经学院, 重庆 404020;齐鲁工业大学 (山东省科学院) 金融学院, 山东 济南 250353;西南财经大学 会计学院, 四川 成都 611130 |
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| 基金项目： | 2018年度山东省金融应用重点研究项目“公司治理视角下山东省实体经济去杠杆与风险防范问题研究”（2018-JRZC-04）；山东省社会科学规划研究项目“新旧动能转换背景下山东省国有企业改革：困境与出路研究”（19BYSJ14） |
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| 摘 要： | 利用1999—2017年的350家中国上市公司的面板数据检验最优股权结构的动态调整过程。在委托代理理论的基础上，采用非线性最小二乘法模型，基于调整成本的创新视角,证明最优股权结构的存在。实证结果显示，因为调整成本的存在，实际股权结构并不等于最优股权结构，并且实际股权结构处于一个不断向最优股权结构调整的动态过程。股权结构的调整速度会受到来自公司规模、信息不对称和偏离最优水平的程度等因素的影响，调整速度会因为时间、行业和公司规模的不同而存在差异。
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| 关 键 词： | 最优股权结构 调整成本 调整速度 非线性最小二乘法 最优比率 |
| 收稿时间： | 2020/1/8 0:00:00 |
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