| 高管薪酬契约设计、研发投资行为与公司财务绩效 |
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| 引用本文： | 刘,振.高管薪酬契约设计、研发投资行为与公司财务绩效[J].经济与管理研究,2014(2):23-31. |
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| 作者姓名： | 刘 振 |
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| 作者单位： | 郑州航空工业管理学院会计学院 |
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| 基金项目： | 国家社会科学基金项目“高管薪酬契约设计、研发配置优化与公司价值创造”（13BGL051）；教育部人文社科研究规划基金项目“影响中国高新技术企业R&D投资水平的公司治理要素、机制和路径研究”（11YJA630070）；航空科学基金项目“中航工业研究与开发全球配置战略研究”（2013ZG55030）；河南省哲学社会科学规划项目“中国企业从模仿创新向自主创新转型的路径研究”（2012BJJ031） |
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| 摘 要： | 本文以2007~2011年中国深沪A股585家上市公司为样本,运用联立方程组和三阶段最小二乘法,研究了高管薪酬契约设计对高管RD投资行为,以及高管RD投资行为对公司财务绩效的影响关系。研究发现:(1)在国有控股公司,RD投资没有纳入高管考核变量和年薪支付依据,增加高管年薪却诱导高管减少RD投资;在私有控股公司,RD投资已纳入高管考核变量和年薪支付依据,增加高管年薪能够激励高管增加RD投资。(2)在国有控股公司,高管股权报酬能够激励高管增加公司RD投资;在私有控股公司,高管持股比例对RD投资的影响具有区间效应。(3)无论是国有控股公司,还是私有控股公司,增加公司当期RD投资都会降低公司当期财务绩效,但会提高公司未来财务绩效。
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| 关 键 词： | 高管薪酬 研发投资 公司绩效 联立方程组 |
| 收稿时间： | 2013/12/10 0:00:00 |
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