| 风险投资异质性与政府补贴创新效应——“锦上添花”还是“画蛇添足”? |
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| 引用本文： | 何涌,王秀.风险投资异质性与政府补贴创新效应——“锦上添花”还是“画蛇添足”?[J].经济与管理研究,2020,41(4):102-119. |
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| 作者姓名： | 何涌 王秀 |
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| 作者单位： | 湖南工业大学经济与贸易学院,株洲,412007;湖南工业大学商学院 |
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| 基金项目： | 国家社会科学基金一般项目“网络借贷平台企业风险生成机制及监管策略研究”(19BGL053)；湖南省社会科学成果评审委员会重大课题“湖南省地方债务风险化解与防范研究”（XSP20ZDA006）；湖南省教育厅科学研究基金资助重点项目“系统性风险防控下湖南省地方政府债务管控研究”（18A268）;湖南工业大学研究生科研创新基金项目“风险投资视角下企业创新价值效应研究”(CX1914) |
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| 摘 要： | 在中国实现“创新大国”转向“创新强国”的政策背景下，增强企业创新需要政府和风险资本市场的积极支持。本文采取多元回归分析方法，以2009—2016年中国554家创业板上市公司为样本，研究政府补贴对企业创新“数量”和“质量”的影响。结果显示：政府补贴对企业创新“数量”和“质量”均有显著的促进作用；创新数量在政府补贴对创新质量的影响中起部分中介效应。进一步研究发现，风险投资异质性对政府补贴创新效应具有显著调节作用，其中风险投资的参与会减弱政府补贴对创新质量的正向影响，是“画蛇添足”的行为；国有背景风险投资的参与能显著增强政府补贴对创新质量的正向影响，是“锦上添花”的行为。本文拓展了政府补贴对企业创新影响的研究，丰富了宏观经济政策与微观企业行为的相关文献。本文的研究结论为理性认识国家创新驱动发展战略背景下政府补贴的创新效应，充分发挥风险资本市场的积极效应，实现政府和市场的双重驱动提供了经验证据。
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| 关 键 词： | 企业创新 政府补贴 风险投资 创业板上市公司 企业价值 |
| 收稿时间： | 2019/10/8 0:00:00 |
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