我国股权分置问题浅析

所谓股权分置,是指目前我国上市公司的股权结构中,流通股与非流通股分离的现象。股权分置问题是由于我国证券市场建立初期,改革不配套和制度设计上的局限所形成的制度性缺陷。其结果是,同股不同权,上市公司治理结构存在严重缺陷,容易产生“一股独大”、甚至“一股独霸”现象,使     

股权分置改革对我国上市公司治理结构的影响与改进

所谓股权分置,是指我国上市公司的股权结构中,一部分股份上市流通,一部分股份暂不上市流通而导致的“同股不同权、同股不同价”的现象。不同的利益导向造成非流通股股东和流通股股东之间存在着严重的利益分置,使公司治理缺乏共同的利益基础,对完善上市公司的公司治理结构极其不利。     

完善上市公司股权分置改革的思考

我国上市公司中存在着非流通股与流通股二类股份,由于持股的成本有巨大差异,造成了二类股东之间的严重不公,形成了"不同股不同价"的市场制度与结构.通过股权分置改革,将国有股、法人股等不能上市流通的股票变为流通股,并对其利弊进行分析和提出完善上市公司股权分置改革的合理化建议,以促进我国股票市场的健康发展.     

股权分置改革对流通股股东补偿问题的研究

股权分置改革是当前我国资本市场的热点问题,已引起了广泛的关注.本文运用量化分析模型对股权分置改革中有关流通股股东的补偿问题进行了研究,得出了补偿的合理性是影响流通股股东对方案认可的重要因素这一结论,并结合实施股权分置改革试点上市公司所推出的具体方案进行了验证.     

上市公司股权融资偏好的基本动因分析

本文从股权分置背景下非流通股股东所能获得的收益角度，解释了我国上市公司股权融资偏好的原因。股权分置是中国资本市场因特殊历史原因形成的非流通股和流通股“同资不同权”、“同股不同价”的制度安排。非流通股大股东出于高溢价发行收益、认配权收益、控翩权掌控所获得的收益等考虑．在强势话语权的背景下，做出了有利于自身的融资结构安排。固然理论上讲股权融资成本很高。但在我国股权分置的制度背景下．上市公司通过股权融资获得的上述三重收益要远远大于股权融资成泰。通过股权分置．非流通肢股东能够攫取流通股股东的利益．是我国上市公司股权融资偏好制度层面的原因。     

股权分置改革对流通股股东补偿问题的研究

股权分置改革是当前我国资本市场的热点问题,已引起了广泛的关注。本文运用量化分析模型对股权分置改革中有关流通股股东的补偿问题进行了研究,得出了补偿的合理性是影响流通股股东对方案认可的重要因素这一结论,并结合实施股权分置改革试点上市公司所推出的具体方案进行了验证。     

上市公司财务行为异化与股权分置改革

我国上市公司“一股独大”的股权结构使得股东大会的权力事实上转移到了大股东手中,股东大会基本上体现了大股东的意志。在股权分置改革前,大股东股份不能流通,其价值由每股净资产体现,大股东这种与中小流通股股东价值相背离的价值观成为我国上市公司财务行为异化的根源。股权分置改革将使得大、小股东的财务冲突得到极大缓解,有利于上市公司财务行为的规范。     

全流通前后股东利益的博弈分析

在我国证券市场进行的股权分置改革中,上市公司非流通股股东所持有的非流通股可以解禁并在二级市场流通,流通股股东也可在对价支付中获得收益,我国股票市场就此进入全流通阶段.本文针对股权分置改革中支付对价问题进行研究,采取动态博弈建模,从博弈角度分析股权分置改革.同时,本文对全流通前后非流通股股东及流通股股东的收益变化进行博弈矩阵分析,对全流通给两者的影响进行研判     

股权结构与公司治理绩效关系的实证研究——基于股权分置改革接近尾声的背景下的研究

股权分置下,我国上市公司的股权结构存在股权集中度高、国有股一股独大、机构投资者持股比重低、非流通股比重大等缺陷,这些缺陷引发一系列的公司治理问题,影响了企业的绩效。从2005年我国实行股权分置改革至今,非流通股逐步转变为受限制条件的流通股,上市公司的股权结构发生了变化,而不同的股权结构决定了不同的企业组织结构,从而决定了不同的企业治理结构,     

对股权分置会计处理的商榷

为配合我国上市公司股权分置改革,2005年12月25日财政部制定了《上市公司股权分置改革相关会计处理暂行规定》(以下简称《规定》),印发。股权分置的直接目的在于使非流通股取得流通权,即与流通股一样的上市交易地位,从而改良资本市场。这不仅对上市公司产生重大影响,也必然涉及流通股股东与非流通股股东的经济利益。但通过对股权分置涉及的利益相关者的利益关系分析,可以发现《规定》中会计处理也存在问题,主要是股权分置的代价没有及时确认为企业整体资产和权益的减少,使非流通股持有企业所有者不能取得有用的会计信息。《规定》的会计处理值得商榷。     

对股权分置会计处理的商榷

为配合我国上市公司股权分置改革，2005年12月25日财政部制定了《上市公司股权分置改革相关会计处理暂行规定》（以下简称《规定》），印发。股权分置的直接目的在于使非流通股权得流通权，即与流通股一样的上市交易地位，从而改良资本市场。这不仅对上市公司产生重大影响，也必然涉及流通股股东与非流通股股东的经济利益。但通过对股权分置涉及的利益相关者的利益关系分析，可以发现《规定》中会计处理也存在问题，主要是股权分置的代价没有及时确认为企业整体资产和权益的减少，使非流通股持有企业所有者不能取得有用的会计信息。《规定》的会计处理值得商榷。[编者按]     

关于股权分置改革涉税问题方面研究

由于历史的原因,我国股票市场在成立初期就产生了非流通股和流通股的划分问题,流通股股东由于不具有对上市公司的绝对控制权而使得自身权益难以保障。因此,从2005年5月9日开始,中国开始对上市公司进行股权分置改革以解决长久以来困扰中国股市健康发展的棘手问题。在股权分置改革中,有关税务问题处置得当与否是事关股权分置改革成败的重要因素。本文重点探讨了股权分置改革中的资本利得税问题。     

股权分置改革对控股股东和小股东利益的影响分析

股权分置是中国股市的历史遗留问题,在股权分置的情况下,作为控股股东的非流通股股东侵害流通股股东的利益已是不争的事实。股权分置改革之后,这一现象能否得到改善呢?从博弈角度对这一问题进行分析后,结果表明,股权分置改革之后,控股股东侵害小股东利益的现象将会得到进一步的改善,但其改善程度则主要依靠股权分置改革的深度和股票市场信息披露程度。     

关于我国上市公司股东利益的分析

由于股权分置这一历史原因，导致了各类股东的利益分离，具体表现在两个层面上：一是国有股与控股股东利益的分离。二是非流通股与流通股股东利益的分离。股东利益的这种分离必然导致他们预期发生变异，行为产生扭曲，并导致各利益主体之间的利益冲突和利益伤害。因此我们认为，中国上市公司要进入健康的发展轨道，必须解决股权分置这一深层次的制度问题。 一．　股权分置导致了股东利益的冲突 １．　股权分置导致国有股和控股股东利益的分离 我国上市公司最突出的特点就是股权结构不合理，国有股处于绝对控股地位。这就使得国有股凭借其独…     

股改前后我国上市公司股权结构基本特征的比较分析

本文分别从股东所有者结构和股权集中度两个方面对我国上市公司股权结构的基本特征进行了分析,并比较了股权分置改革前后呈现出的不同特征.得出在股权分置改革之前,我国上市公司的股权结构呈现出股权集中度高,国有股一股独大,股权流动性低等特征.而在股权分置改革后,这些不合理特征正在逐步得以改观.     

财经资讯

摘自《经济日报》国资委规范股权分置改革中国有股股权管理最近,国务院国资委公布了《关于上市公司股权分置改革中国有股股权管理有关问题的通知》。《通知》要求,上市公司国有控股股东应当依据现行法律、法规和股权分置改革的有关规定,在广泛征求其他非流通股股东和A股市场流通股股东意见基础上,研究制订符合上市公司及自     

增加可置信股改承诺的博弈分析

本文采用博弈理论来探讨A股证券市场中的股权分置问题,具体运用囚徒困境模型、子博弈纳什均衡,剖析股权分置改革对象非流通股股东与流通股股东行为背后的博弈对策。     

关于我国上市公司股东利益的分析

由于股权分置这一历史原因,导致了各类股东的利益分离,具体表现在两个层面上:一是国有股与控股股东利益的分离.二是非流通股与流通股股东利益的分离.股东利益的这种分离必然导致他们预期发生变异,行为产生扭曲,并导致各利益主体之间的利益冲突和利益伤害.因此我们认为,中国上市公司要进入健康的发展轨道,必须解决股权分置这一深层次的制度问题.     

股权分置改革的税收政策

股权分置改革的基本情况目前,在我国1 400多家上市公司的总股本中,64％属于不能上市流通的股份(其中主要是国有股)。这种股权分置的状况已成为制约我国股市健康发展的制度性障碍。股权分置改革是为贯彻落实“国九条”而对资本市场进行的一项重大制度改革,旨在从根本上解决制约我国资本市场发展的深层次问题,实施股市全流通。改革的核心内容就是非流通股股东通过向流通股股东支付对价来获取流通权。据证监会介绍,由于各家上市公司的情况千差万别,其股权分置改革的方案都是按照“统一组织、分散决策”的原则来制定,因此,非流通股股东向流通     

我国上市公司股权分置对策探析

股权分置是指在我国上市公司的股权结构中呈现流通股与非流通股分离的现象。这种分置通常表现为非流通股与流通股并存的形式,似乎与西方成熟市场全流通模式下的某些股份事实上的不流通类似,但实质上是不一样的。因此,在股权分置问题上,不能简单以成熟市场的全流通