从国际经验看我国金融衍生产品市场的创建

金融衍生工具的出现给国际金融业带来了一场革命,与之相适应的金融衍生产品市场的兴起和发展则成为近几十年来国际金融市场最为突出的标志.随着国内经济的快速发展及加入WTO的临近,创建我国金融衍生产品市场已是大势所趋.本文在对美国、英国、日本、新加坡、香港、台湾、韩国等国家和地区金融衍生产品市场的特征进行深入阐述的基础上,对外汇期货、国债期货、指数期货及配股权证等金融衍生工具在我国的发展实践加以分析;然后结合我国90年代初的实践,就创建我国金融衍生产品市场所涉及的地点选择、品种安排、实施步骤及交易风险和监管等一系列问题提出了具体的思路.     

金融衍生工具避险功能探析

随着金融市场国际化和自由化的发展,由传统金融工具衍生出来的金融衍生工具不断创新,市场规模迅速扩大,金融衍生工具的避险功能逐步得到市场的认可和运用.在这方面的经验缺乏,直接造成了我国在国际金融竞争力的匮乏,金融期货产品的诞生将意味着我国会告别商品期货时代,迎来崭新的金融期货时代,实现期货市场结构性突破.     

对我国衍生金融工具会计的思考

20世纪80年代以来，衍生金融工具交易包括金融期货、金融期权、金融远期及互换等开始在我国陆续出现。已经在我国境内公开交易的衍生金融工具有可转换债券、认股权证、股票指数期货、国债期货、外币期货、外币远期以及外币互换等，同时还在国际市场上进行自营和代理国内大企业套期性衍生交易。2001年我国成功加入WTO，为金融衍生品市场的发展提供了新的契机，也对衍生金融工具的会计规范提出了更为迫切的要求。     

非完美市场条件下远期（期货）定价探讨

随着我国金融市场的逐步开放和金融衍生产品的日益成熟,研究出适合我国证券市场需求的金融衍生产品已成为一个焦点问题。在完美市场条件下远期（期货）的无套利定价理论的基础上,证明了在非完美市场条件下远期（期货）价格区间,以完善对金融衍生产品定价理论及方法的研究,以期通过不断地学习和实践,为结合我国的国情特点,创造出符合中国市场需求的全新的金融衍生产品提供理论支持。     

金融衍生交易法律风险初探

金融衍生产品简介金融衍生产品是一种金融合约,其价值取决于一种或多种基础资产或指数。合约的基本种类包括远期、期货、掉期(互换)和期权。衍生产品还包括有远期、期货、掉期(互换)和期权的一种或多种特征的结构化金融工具。基于金融衍生产品的投资价值和风险管理价值,在国际金融市场上,金融衍生产品一直呈现几何级数增长的发展速度。在我国,近年来也有越来越多的金融机构和大型企业开始从事国际金融衍生产品交易业务。对投资者个体而言,金融衍生产品有利于投资者的资产负债管理,并且提供了投资的多样性;对社会而言,金融衍生工具有助于发现…     

经纬交织构建“密”网——观西方商业银行对金融衍生产品交易风险的防范

从20世纪70年代开始金融衍生产品交易以来，金融衍生工具得到了快速的发展，期权、期货、互换等业务的活跃，对银行业产生了深远的影响。新型金融工具的出现，使资本流动在数量和速度上都有了空前提高，市场逐渐规范、更严格的金融监管、定价方法透明度增强以及日益熟练的风险管理技术等，使市场上的衍生金融工具由数量型增长逐渐转向质量型增长，防范衍生产品交易带来的新型风险重要性日益增加。西方商业银行在多年的金融衍生交易过程中，形成了相对完善的防范金融衍生产品交易的风险管理技术和方法。     

“深度开发”里的生机——写在上海金融衍生产品交易所成立之前

“当前，我国资本市场股权分置改革正在积极稳妥地推进之中。随着股权分置这一历史遗留问题的逐步解决，客观上将消除推出股指期货等金融衍生产品的制度性障碍，为资本市场产品创新拓宽道路。证监会将积极推进与资本市场稳步发展相关的基础制度建设，统筹考虑，积极探索，适时推出股指期货等金融衍生产品，为投资者提供风险管理的工具。”这是中国证监会主席尚福林曾发表的一席讲话，让业界和媒体纷纷关注着我国金融衍生品市场的新动向和态势。随着我国首家专营金融衍生品的期货交易所选址上海，令这个业内关注已久的话题急速升温，种种迹象表明，在中国这个新兴的资本市场，金融衍生品正愈行愈近。     

美国金融业发展运用金融衍生产品的启示

<正>一、美国金融业发展运用金融衍生产品的经验和教训20世纪70年代,布雷顿森林货币体系崩溃,在金融自由化和金融全球创新浪潮的冲击下,金融市场的剧烈波动更加频繁。金融衍生产品作为抵御波动的工具应运而生。1972年美国芝加哥商品交易所率先推出了以英镑等6种货币为标的的外汇期货合约,引领金融市场迈向了新的时代。随后金融期货、期权、互换等多种衍生产品在国际金融市场上兴起,极大地促进     

积极引导企业利用金融衍生产品规避外债风险

金融衍生产品是金融基础工具派 生的一种金融商品,它是指在汇率、利 率、股票、债券和商品等基础交易工具 上衍生出的新的金融合约。从目前的 基本分类来看,金融衍生产品主要有 远期、期货、期权和掉期四大类。利用 金融衍生产品可以有效地对市场产生 的不利变化进行管理。锁定或控制外 债面临的利率和汇率风险。     

我国推出股指期货的市场条件和技术条件分析

股指期货（Stock Index Future,SIF）这一金融期化市场上发展最晚，但又是最为成功的金融衍生产品，自1982年2月24日由美国堪萨城期货交易所推出价值线综合指数期货之后，以其价格发现、套期保值及套利三大功能而得以长足发展。目前，在世界主要的证券市场，几乎都推出了股指期货。我国海南证券报价交易中心曾于1994年1月进行过股指期货的试点，但由于市场容量、交易手段、清算体系及监管规则等尚不成熟而中途失败。然而，随着我国股市规模的日益扩大，股票市场的风险日益加剧，投资者对规避风险管理的优良工具，也很自然成为我国股票市场规避风险的最佳选择。     

金融衍生工具投资的风险特征探析

金融衍生工具在美国财务会计准则公千第119号中定义为：“一项价值由名义规定的衍生于所依据的资产或指数的业务或合约”。在我国一般解释为由股票、债券、利率1汇率等基本金融工具基础上派生出来的一种新的金融合约种类。目前国际金融市场上派生出来的一种新的金融合约种类。目前国际金融市场上衍生的金融 工龄种类很多，按其自身的交易特点大致可以分为金融期货、金融期权、金融互换、远期人事约四大类。金融衍生工龄在我国起步和发展比较晚，为了规避投资风险、增强我们参与国际金融市场的竞争能力，开展对金融衍生工具投资风险特征的分析和研究已成为理论界与实务界关注的焦点。本文拟就金融衍生工具投资的总体风险特征和各种金融衍生工具的风险特征分别加以探析。     

国外股指期货的发展及对我国的启示

股指期货是一种把股票指数作为标的物的金融期货。自1982年诞生以来，股指期货的发展极为迅速，目前已成为国际金融市场上重要的衍生工具。该文回顾了国外股票指数期货的发展历程，并引出对我国发展股指期货的一些启示。     

谈股指期货对股票市场的影响

股指期货具有价格发现、规避系统性风险和资产配置的功能。股指期货作为国际金融市场上重要的金融创新，目前已经是世界上交易量和流动性最好的金融衍生产品之一，被公认为是最为有效的风险管理工具之一。根据预测，沪深300指数股指期货将于今年正式推出。股指期货将期货与股市更加紧密地联系在一起，本文重点讨论股指期货推出对我国股市的影响。[编者按]     

积极发展我国的金融衍生产品市场

金融衍生产品是一种金融工具,其价值依附于其他更基本的标的变量。其在中国是新生事物,但在国际上已经发展了几个世纪,相对成熟。2005年12月,中国银监会主席刘明康透露,人民币金融衍生产品将很快推出,表明加快中国金融衍生产品的发展,已成为我国金融创新改革的新目标。金融衍生产品主要有远期、期货、期权、互换等工具。金融衍生产品在国际上能够得到迅猛的发     

海外交易所衍生产品市场的发展态势及经验借鉴

建立市场监管制度和风险控制体系并在实践中不断加以完善,维持市场创新与风险管控的协调平衡,是推动交易所衍生产品市场健康发展的关键所在.不能因为次贷相关产品出现问题,而对金融衍生产品采取一刀切的简单做法.当前应在严格规范场外衍生产品市场发展的同时,重点发展相对简单、集中监管的交易所衍生产品,如股指期货、国债期货等基础金融衍生产品.     

金融衍生工具市场状况与中国的选择

中国资本市场目前的投资工具品种稀少，没有金融衍生工具，市场套利机制没有建立起来，由价格信号传递市场信息的效率也就比较低。投资工具的多样化是改善市场的结构理性、推动市场发展的必然趋势，适时推出股价指数期货等衍生工具可能是中国资本市场金融创新的突破口。     

国外商业银行金融衍生产品的发展及对我国的启示

自1972年美国芝加哥国际商品交易所推出包括英镑、法国法郎、日元、加元和瑞士法郎等六种外汇期货合约以来，短短的30多年时间里，国际金融市场上金融衍生产品得到了空前的发展，交易品种迅速增加，据国际金融权威机构统计，目前国际金融市场衍生产品已高达1200多种，这些衍生产品在原生金融产品基础上组合再组合，衍生再衍生，形成了全球巨大的衍生产品交易市场。     

谈衍生金融工具的会计计量

衍生金融工具即金融业的衍生金融产品，也称为金融衍生工具，也可称为衍生证券或衍生品。衍生金融工具是一种交易手段，表现为双边合约或支付交换协议。衍生工具交易所依赖的基础（标的）包括利率、汇率、商品或证券价格及指数等等，其价值正是由合约所规定的标的“衍生”而来的。目前全球衍生产品的数量达到2000余种，常见的有：互换、期权、远期合约、期货，上限期权、下限期权、领型期权等，但最基本的衍生工具是远期、期货、互换和期权。     

股指期货利弊

推出股指期货的主要目的是给市场带来高效的定价机制,以消除过度投机,维护市场稳定。金融衍生产品能否被市场高效合理地定价,是市场是否健康的重要标志。股指期货做为20世纪80年代国际金融市场上最为重要的金融创新,目前已经是世界上交易量和流动性最好的金融衍生产品之一,被公认为是股市上最为有效的风险管理工具之一。推出股指期货对市场的     

金融衍生产品市场及其风险监管初探

近年来，金融衍生产品由于其市场需求日益趋旺，新产品层出不穷，在全球范围内得了迅猛发展。然而金融衍生工具又是一把双刃剑，它规避了价格风险，降低了借贷成本，提高了金融市场的流动性。极大地促进了金融业发展的同时，它的杠杆性、投机性、高风险性、虚拟性和复杂性等特点，又揭示出其潜在风险的不容忽视性。本文在分别分析了全球及我国金融衍生产品市场状况的基础上，构建了我国银行类金融机构参与金融衍生产品市场的风险监管机制。