跨国并购财务绩效评价——以蓝帆医疗并购柏盛国际为例

跨国并购是企业积极响应“走出去”战略的主要方式,企业跨国并购财务绩效是衡量跨国并购成败的重要标准。本文采用熵权TOPSIS法对蓝帆医疗跨国并购柏盛国际进行研究,发现蓝帆医疗此次跨国并购财务绩效不理想,业绩承诺期内财务绩效不稳定,业绩承诺期过后的财务绩效明显弱于并购之前财务绩效,整体呈下滑趋势,说明此次跨国并购没有为蓝帆医疗带来持续稳定的财务绩效,应加强并购后财务绩效管理。     

赛腾股份并购菱欧科技的协同效应分析

在经济高质量发展的当今时代,并购已经成为企业发展过程中的常态手段。企业并购是为了实现协同效应,提高效益。概括来讲,协同效应的目的是实现“1+1> 2”,具体分为管理协同效应、财务协同效应和经营协同效应三类。从以上三个方面入手对赛腾股份并购菱欧科技的协同效应进行研究,并提出增强企业并购协同效应的相关建议。     

从并购路径看商业银行跨国经营

自2000年以来,第五次并购浪潮的热点逐步转移到金融行业,而中国银行业也面临着参与国际竞争的外在压力和实现全球化的内在要求.本文对此次跨国并购的特征和我国商业银行跨国并购的动因进行了较为全面和深入的分析,分别从经营层面和管理层面阐述了跨国并购的经济效应,提出了跨国并购中的经营协同效应和管理协同效应观点.根据我国商业银行自身经营实力,本文得出了我国商业银行目前跨国经营是以跨国创建为主,逐步开始跨国并购的结论,并论述了在此前提下我国商业银行跨国并购的具体策略.     

锦江股份并购卢浮集团绩效分析

近年来,国内旅游市场不断开发,酒店业发展进入了瓶颈期,国际并购浪潮又对酒店行业产生了较大冲击。为扭转困局,在国家实施的“走出去”战略和相关政策的支持下,我国酒店行业开始在国际市场寻找出路,尝试以跨国并购的方式开辟新的市场空间。目前,国内外针对制造行业跨国并购的研究较多,而对于酒店行业跨国并购的实证研究较少。因此,本文选取我国酒店跨国并购案例作为研究对象,综合运用改进的杜邦财务分析法、关键因素指标法、连环替代法等方法,对锦江股份跨国并购的成功案例进行绩效分析,以期为我国酒店行业的跨国并购提供一些有益的参考和启示。     

基于TOE框架的中国企业跨国并购创新绩效组态研究

以71起中国企业跨国并购事件为样本,本文采用fsQCA方法,基于TOE框架从组态视角探究了技术层面的技术人力资本和研发投入强度、组织层面的跨国并购经验和企业成长能力以及环境层面的正式制度距离和非正式制度距离协同联动对跨国并购创新绩效的影响。研究表明：第一,单个因素均不是产生中国企业高跨国并购创新绩效的必要条件;第二,产生中国企业高跨国并购创新绩效的组态有3个,即“迎难而上”+技术驱动“、迎难而上”+组织推动“、规制至上”+人才助力。研究结果可以为中国企业提升跨国并购创新绩效提供借鉴,进而推动其创新发展。     

基于财务视角的横向并购协同效应研究——以优酷并购土豆为例

本文从财务的角度出发,以优酷并购土豆为例,分别从经营、管理和财务三个方面对横向并购协同效应进行研究,通过财务指标分析对并购后的企业运行进行深入探讨。为并购目标企业是否产生协同效应提供有益的参考,以更好地为公司并购相关研究提供理论和数据支持,为企业并购战略的制定与执行提供指导。     

财务管理合规化对企业并购的影响分析

在市场经济环境中,因企业战略重组、多元化经营发展以及管理协同效应的驱使等原因的存在,使得企业之间的并购重组活动更加频繁。财务管理合规化对企业并购影响深刻,妥善地处理好企业并购重组中财务管理的问题,成为企业并购活动的基础和前提条件。企业的筹资与投资行为被纳入到财务管理的范畴,应采取措施,合理规划,建立有效的财务预算和财务决策分析体系。本文对企业财务管理合规化及企业并购过程的相关财务问题进行了探讨。     

财务管理合规化对企业并购的影响分析

在市场经济环境中,因企业战略重组、多元化经营发展以及管理协同效应的驱使等原因的存在,使得企业之间的并购重组活动更加频繁.财务管理合规化对企业并购影响深刻,妥善地处理好企业并购重组中财务管理的问题,成为企业并购活动的基础和前提条件.企业的筹资与投资行为被纳入到财务管理的范畴,应采取措施,合理规划,建立有效的财务预算和财务决策分析体系.本文时企业财务管理合规化及企业并购过程的相关财务问题进行了探讨.     

从并购路径看商业银行跨国经营

自2000年以来，第五次并购浪潮的热点逐步转移到金融行业，而中国银行业也面临着参与国际竞争的外在压力和实现全球化的内在要求。本文对此次跨国并购的特征和我国商业银行跨国并购的动因进行了较为全面和深入的分析，分别从经营层面和管理层面阐述了跨国并购的经济效应，提出了跨国并购中的经营协同效应和管理协同效应观点。根据我国商业银行自身经营实力，本文得出了我国商业银行目前跨国经营是以跨国创建为主．逐步开始跨国并购的结论。并论述了在此前提下我国商业银行跨国并购的具体策略。     

论企业并购的协同效应

在众多研究企业并购的理论当中，有一种理论认为企业并购的真正原因是企业通过并购可以获得协同效应。协同效应就是1＋1〉2的效应，企业并购中的协同效应包括管理的协同效应，生产经营的协同效应，财务的协同效应：     

企业并购的财务协同效应分析

并购是现代企业资本运作的最重要手段之一，并购的财务协同效应则是资本运作这一外向型交易发展战略的显体现，并极大地展示着资本运作的技巧和魅力，而越来越务“虚”(即证券化)的市场经济也成为财务协同效应的助推剂。财务协同效应对并购重组的显而又微妙的推动，使之成为企业并购的主要动因之一，其积极性和片面性都值得我们作深入的考察和分析。     

读者观点

企业并购中的实物期权企业并购属于战略投资行为,大多数情况下,企业实施并购的目的在于并购后能够产生良好的经营协同效应、市场协同效应或财务协同效应等,而不是期望当前就获得收益。因此,企业并购的这些性质说明并购投资具有类似于一般期权的性质,实物期权对企业并购战略的制定具有重要意义。企业实施并购可能是执行期权的行为也可能是创造期权     

我国商业银行并购信托业的动机及其经济后果——以中国建设银行并购兴泰信托为例

国内商业银行掀起并购信托业的热潮。然而,商业银行并购信托业的动机何在?其又会带来什么经济后果呢?以中国建设银行并购兴泰信托为例,从综合经营、追求利润、提升竞争力以及混业经营探析银行并购信托的动机,并从市场反应和财务绩效两个角度检验其经济后果;从市场反应结果显示,中国建设银行累积超常收益率跑赢了市场;从财务指标变动趋势发现,其盈利能力稳健,成长能力逐年增强,风险水平比较低,抵御风险能力较强,长期看将产生协同效应。     

中国企业跨国并购环境分析

近年,跨国并购已经成为跨国公司对外直接投资的主要方式,并且日益成为跨国公司改善企业经营的战略之一。随着中国经济与全球经济的日益融合,中国企业的跨国并购活动也逐渐起步并发展起来,且已形成一定的规模,其现状与未来发展趋势尤其值得关注和研究。     

浅论国有企业跨国并购的对策

在激烈的市场竞争中,企业只有不断发展才能生存下去。企业既可以通过内部投资、资本的自身累积获得发展,也可以通过并购获得发展,两者相比,并购方式的效率更高,能更快地创造股东价值、获得竞争优势、突破行业壁垒以及发挥协同效应。本文针对国有企业跨国并购,详细列出了并购前需要筹划的事项,提出了如何营造良好的国内经营环境,多样化支付并购对价,以及并购后整合的建议。     

中国制造业企业跨国弱势并购与价值链转型升级多案例研究

本文通过对联想集团并购IBMPC事业部、吉利并购沃尔沃、中联重科并购CIFA三起制造业企业跨国弱势并购事件进行多案例研究,采用事件研究法和财务指标法发现三起并购短期财务绩效较差,长期绩效较好,不同程度实现了价值链转型升级。     

海外保险机构并购国内基金公司的财富效应研究——基于宏利人寿并购泰达荷银基金案例分析

海外保险机构希望选择通过并购国内基金公司来增强自身综合化与国际化经营能力,但其前景如何？以宏利人寿保险并购国内泰达荷银基金管理为例,分别从市场反应和财务绩效两个方面来研究宏利人寿并购产生的财富效应。在并购公告的市场反应来看,其累积超常收益率都跑赢了市场;从财务指标变动趋势发现,宏利人寿盈利能力稳健,成长能力逐年增强,风险水平比较低,抵御风险能力较强,长期来看将产生协同效应,创造价值。从而对宏利金融管理人员、宏利金融公司股东、证券监管者、保险监管者等提出了一些建议。     

A股创业板上市公司资本运作成功案例研究--以蓝色光标为例

蓝色光标被业内誉为“中国公关第一股”,公司的市值从2010年上市之初的23.47亿元陡然上升到2013年7月末的180.83亿元,市值上涨超过670%,然而蓝色光标的成功在一定程度上具有必然性。本文首先通过对该公司经营业绩的增长与结构分析、现金流量结构分析和（新、旧列报格式下的）财务指标杜邦体系分析等财务分析工具来评价公司的业务发展与财务绩效;其次对公司快速发展的驱动核心--主要并购事件进行梳理;再次对公司的成功经验进行了总结,包括清晰的战略定位、抓住了所在行业的巨大发展机会,通过发行上市为企业跨越式发展提供了资本市场平台,娴熟掌握和应用并购技术、重视并购后的有效整合,善用股权激励手段与员工分享企业成长的价值等;最后提出了财务投资人和企业经营管理团队应从蓝色光标成长过程中值得借鉴的地方。     

我国银行业跨国并购现状分析和策略建议

本文首先剖析了跨国并购比跨国新建投资的优势,总结了世界企业(并购)浪潮的特点。然后介绍了我国银行业跨国并购的基本情况,分析了我国银行跨国并购的动因和特点,并与国际间银行跨国并购进行了对比。接着概括总结出我国银行跨国并购决策的考虑因素,包括并购区位、东道国和并购对象的选择,并购银行的跨国经营战略、效率、并购经验等因素。最后对我国银行业未来的跨国并购提出策略建议,包括制定清晰的跨国并购策略、明确跨国并购的并购银行策略、注重对并购方式的选择和把握并购时机。     

国内上市公司跨国并购绩效影响因素的实证研究

本文以2005年至2010年我国沪深交易所成功进行跨国并购的103家公司为研究样本,利用多元回归模型对中国企业跨国并购绩效的影响因素进行实证检验。研究结果表明:现金支付方式、第一大股东持股比例、并购双方的文化异质对收购公司的并购绩效影响显著正相关;收购公司的政府关联度与其并购后的短期绩效正相关,与其长期绩效显著负相关;收购公司的公司规模与其并购后的短期绩效显著负相关,与其长期绩效显著正相关。在此基础上指出政府应加大对国内企业跨国并购的扶持力度,应当谨慎选择跨国并购的时机和目标公司,强化跨国并购后的整合效应,通过海外并购实现全球资源的优化配置。