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企业并购支付方式的选择是并购活动中关键的一个环节,合理的选择并购支付方式,可以降低并购成本,使企业获得最大利益。通过对现金与股票支付方式的特点比较,以及两种支付方式损益差异的分析,得出持股比例和企业价值是影响企业并购支付方式选择的主要因素。据此构建了并购支付方式选择的基础模型,为企业进行并购支付方式的选择提供理论依据。 相似文献
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本文以2007-2012年间我国沪深两市的545起并购事件为研究对象,采用logistic回归方法,研究融资约束对并购支付方式的影响。研究结果表明,相对于无融资约束并购方,有融资约束的并购方均不愿意选择现金而采用股票作为支付方式。进一步分析发现,之前的文献中关于支付方式的决定因素中,只有并购方的托宾Q值的影响在有无融资约束两组公司中显著不同。有融资约束并购者的托宾Q值与使用现金(股票)支付方式的可能性负(正)相关。然而这种关系对于没有融资约束的公司恰恰相反。 相似文献
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本文利用中国A股上市公司2008~2010年在国内并购的数据,实证检验融资约束是否影响并购支付方式以及公司并购绩效。研究结果发现,融资约束程度的提高增加了公司采用现金支付对价的可能性;收购公司规模和交易规模对支付方式选择也具有显著影响;融资约束公司并购绩效好于无融资约束公司并购绩效;现金支付引起公司并购绩效降低,但是,这种作用在不同融资约束程度公司中存在差异。本文研究意味着融资约束公司遵循融资优序理论;自由现金流假说对于融资约束公司可能不成立。 相似文献
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并购是企业进行快速扩张的有效途径,同时也是优化配置社会资源的有效方式。并购支付方式的选择对企业并购决策至关重要,是企业并购决策的重点。本文通过对不同并购支付方式的对比分析,探讨在企业并购决策中如何选择支付方式。 相似文献
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并购对价与融资方式选择:控制权转移与风险承担——基于吉利并购沃尔沃的案例分析 总被引:1,自引:0,他引:1
并购对价和融资方式是实现公司控制权转移的支付手段和资金保证,不同的对价和融资方式反映了不同的控制权转移风险。本文以吉利并购沃尔沃为主线,分析并购对价方式和融资方式的影响因素及其对并购整合的影响。本文研究的启示是,相对现金对价,股票对价和混合对价可使并购双方共同分担海外并购风险。在外部融资选择中,除银行贷款、债券或股票融资外,利用海外并购项目的号召力,引进政府资源,实现以项目换资金,对于规避并购融资风险具有重要意义。 相似文献
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本文从银企关系的视角分析银行关联及强度与并购支付方式选择之间的关系。研究发现:具有银行关联的公司在并购中更可能选择现金支付方式,银行关联强度(广度和深度)显著增加了并购现金支付方式的可能性。原因可能在于:银行关联和关联强度大的公司具有较强的债务能力和较低的融资成本,从债务能力、融资成本和融资的方便性来看,银行关联的公司会优先选择现金支付方式。 相似文献
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本文在对并购融资方式及风险防范理论简单回顾的基础上,首先从企业并购融资的含义、方式等入手,然后运用并购融资风险防范的诸多措施,对企业并购融资方式及风险防范进行了探讨和研究。 相似文献
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本文在对并购融资方式及风险防范理论简单回顾的基础上,首先从企业并购融资的含义、方式等入手,然后运用并购融资风险防范的诸多措施,对企业并购融资方式及风险防范进行了探讨和研究。 相似文献
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采用 Logistic 模型,基于 ST 公司分别作为并购方和目标方双视角,考量中国资本市场并购活动中决定支付方式的市场因素、公司因素和交易因素。结果表明,市场因素中商业周期指标越积极,并购双方越愿意选择非现金支付;市场利率越高,越倾向于以现金支付。ST 公司为并购方时支付方式选择受到管理者控制权、分析师数量和交易态度等因素的决定;ST 公司为目标方时支付方式选择受到公司财务杠杆、公司成长机会、分析师数量和交易态度等因素支配。不同的并购支付方式会对并购后企业产生不同的效应。 相似文献
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关联并购在我国上市公司并购活动中占主要地位,关联并购可能是关联交易的终结,但也有能成为大股东掏空上市公司的手段.在此背景下,本文通过多元回归分析探究了关联并购与并购绩效之间的关系,并在此基础上,引入支付方式,通过多元回归分析和分组检验,进一步探究了支付方式对关联并购与企业并购绩效之间的调节作用.实证结果显示,关联并购与并购绩效之间显著负相关,并购关联性与支付方式的交乘项与并购绩效显著负相关,说明支付方式对关联并购与并购绩效之间负相关关系具有加强的作用. 相似文献
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随着经济的发展与社会的进步,企业并购在我国经济生活中越来越常见,出现了不少的经典案例.本文对我国企业并购的筹资和支付方式选择进行了研究,通过分析腾讯并购Supercell的实例分析其并购的支付和筹资方式,最后提出了优化我国企业并购筹资方式选择对策. 相似文献
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本文在介绍了几种企业并购支付方式及其优缺点的基础上,分析了影响支付方式选择的因素,并就并购支付方式选择提出了建议。 相似文献
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公司并购支付方式的决策,是公司并购中极为重要的一个环节。文章分析了中外上市公司的治理结构、财务状况乃至与目标公司的信息不对称等因素对公司并购支付方式选择的影响,在此基础上,对目前我国上市公司并购支付方式的选择是否合理完善,有哪些需要改善的方面提出了相关的意见和建议。 相似文献
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随着市场经济发展,企业越来越重视利用企业并购这一手段拓展经营,实现生产和资本的集中,达到企业外部增长的目的。企业并购活动中重要的环节──并购支付方式及筹资问题能否顺利进行,直接与并购的最终成败相关。本文首先概括了企业并购的含义及特点,进而详细介绍了企业并购支付方式与筹资问题,针对筹资问题提出了一些建议,帮助企业审时度势的选择并购支付方式和筹资方式,对企业并购成长和发展有积极的意义。 相似文献
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综观全球并购的趋势,并购已成为管理层一种重组公司的战略考虑,可以想见的是,并购的重要性将要求管理层在从有并购意向到成功实施并购的过程中更加谨慎。因此,并购的效应也好,动机也好,都需要真正从财务角度考虑并购的实际结果以及正确评估目标公司的价值。本文主要从并购中涉及的两个重要财务问题,即目标公司的估价和并购的支付方式及融资方式为切入点,讨论其在并购中可能存在的风险.并提出了适当的控制措施。 相似文献