国内股票组合的适度规模为20只

在美国，大多数共同基金的投资组合包括100只以上不同的证券，这样“过度的投资组合”，可能规避了“非系统性风险”，但其收益率并不理想，一是因为维持数量众多的证券组合导致较高的管理费用，二是庞大的证券组合经常包括了收益率较低的证券。无论是基于收益和风险还是基于税收、法律限制的考虑，均有必要构建多个证券组成的投资组合。那么，对于理性投资者，一个国内股票组合的适度规模是多少？     

组合证券投资的风险分析

<正> 证券投资通常可获得较高的收益,同时必须承担一定的风险,所以它是风险和收益并存的投资活动。为了降低风险,通常采用组合投资的方法,即将资金分散投资于各种不同的证券,以达到趋利避害、分散投资风险的目的。 设投资者选定了n种证券进行投资。第i种证券的收益率为r_i,它受证券市场波动的影响,所以它是随机变量,投资者在这种证券上的投资比例为x_i,i=1,2,…,n。     

论证券投资组合的风险分散效应与应用

证券投资风险分为系统风险和非系统风险,其中非系统风险可以通过多种证券投资组合分散和降低。投资组合分散风险的原理在现代金融市场得到了广泛应用,尤其是基金管理公司做基金投资。在证券投资组合程序中,证券组合数量的选择尤其重要,关系到证券管理费用以及投资组合的成本的高低。通过单指数模型分析投资组合风险分散原理及其应用,并综合考虑投资组合成本,分析基金重仓股数量为10的原理,以及基金证券数量为30-100对于基金投资风险分效果最佳。     

基于均值——VAR的投资组台模型

本文对Markowitz投资组合模型的缺陷进行简要分析与概括,利用均值-VAR模型将VAR约束引入Markowitz投资组合理论中,使用VAR代替收益率方差来度量风险,建立基于VAR约束下的投资组合模型.     

资本资产定价理论运用需注意的问题

CAPM描述了证券市场上单个证券或投资组合同系统风险收益率之间的关系,使得投资组合理论在整个经济领域得到了广泛的应用。本文首先对CAPM的理论体系进行概述,进而从实证的角度研究CAPM在我国证券市场运用中需注意的问题。     

证券投资组合风险计量与相关性浅析

本文对证券投资组合的风险及其证券之间的相关性进行了分析,并就如何选择投资组合可使风险达到最小进行了探讨。     

证券组合投资模型优化

以Markowitz证券组合投资理论为基础,对于几种不同证券组合投资模型分别考虑了证券组合的收益,风险,交易费等因素条件下对模型进行了优化,并对文中模型做了进一步的扩展。为投资者正确选择证券组合投资的最优策略及应用方面提供参考。     

分形理论与证券投资组合的风险分散

比较传统理论下的证券投资组合与分形理论下的证券投资组合的证券投资分散化对风险降低的程度,通过分析得出:实际中分散化投资策略并未达到正态分布假设下投资组合理论所认为的风险降低程度。     

证券投资组合理论与财务风险的防范

证券投资组合理论强调的是把自己拥有的资金分配给多种有价证券,使每一种证券都占有投资者总金额的一个比例,从而分散风险,获得较高收益。风险是客观存在的,因而现代证券投资组合理论具有一定的局限性,其分散方式是具有静态和被动特征的。企业应进行系统性风险和非系统风险的防范,建立预警分析的指标体系。而投资者应正确选择投资方式,在投资前,对所投资的项目可能存在的风险做必要的预测,从而做出正确的抉择,将会降低风险。     

中国股票市场异常日收益率对投资者长期收益率影响研究

上证综合指数、深证成分指数和沪深300指数投资组合异常日收益率实际出现的次数与收益率服从正态分布的假设相矛盾。投资者如果依据这一假设进行投资将低估股票市场风险。上证综合指数投资组合与深证成份指数投资组合受异常收益率的影响非常大,一旦投资者错过上尾部异常日收益率或遭遇下尾部异常日收益率,其长期收益率将发生较大变化。由于投资者事前几乎不可能预测到异常收益率的出现,其最佳的投资策略应该是长期持有指数投资组合。相比之下,沪深300指数投资组合的收益率受其异常日收益率的影响很小。     

基于均值——VAR的投资组合模型

本文对Markowitz投资组合模型的缺陷进行简要分析与概括,利用均值-VAR模型将VAR约束引入Markowitz投资组合理论中,使用VAR代替收益率方差来度量风险,建立基于VAR约束下的投资组合模型。     

国债收益率的再思考

收益率是国债投资价值分析的基础,但采用现有的方法计算出的国债资产组合收益率误差较大.本文对国债收益率的定义和估算进行了新的探索和理解,认为国债资产组合收益率可定义为使资产组合中的未来现金流量的现值等于国债资产组合总价值的折现率.并在此基础上提出了一种更符合定义、更精确的国债资产组合收益率的计算方法.新方法不仅精确,而且具有可操作性,可以为投资者提供较为准确的投资依据.     

略论投资组合管理

投资组合的风险是用投资组合回报率的标准方差来度量,而且,增加投资组合中的证券个数可以降低投资组合的总体风险.但是,由于股票间实际存在的相关性,无论怎么增加个数都不能将投资组合的总体风险降到零.     

大学生证券投资与教育投资模型分析

通过定义教育、股票与基金等三种大学生课余投资的收益率与风险,利用模型计算出最优组合。针对Markowitz投资组合模型中协方差未知的情况,先后利用两基金分离定律与区间数模糊投资组合模型进行求解,最后探讨其可行性与适用性。     

含有模糊约束的最优投资组合模型

文章考虑了收益率为梯形模糊数的投资组合问题。在一定置信水平上,本文用投资组合的模糊预期收益率偏离按历史数据计算估计出的收益率的程度来度量风险,建立了一种含有模糊约束的投资组合模型,并利用梯形模糊数的比较,将模型转化为相应的确定性二次规划问题进行求解。     

证券组合理论在高科技风险投资中的应用

高科技项目的高风险是众所周知的 ,如何降低或化解风险是风险项目投资者投资成功的关键问题。将证券投资组合理论运用到高科技风险投资中 ,通过对处于不同阶段的投资项目和关联度不大的投资项目的组合 ,有效的降低投资风险 ,保障投资收益。     

保险资金组合投资的风险及其防范

随着保险行业的快速发展,保险基金投资运用已经成为保险公司最主要的利润来源。目前我国保险基金的投资规模不断扩大,投资方式日益增加,但因为在投资过程中存在各种风险,导致投资收益率起伏不定,影响保险公司的稳定经营。因此,在保险资金运用过程中,应该加大监管力度,优化投资组合,利用VaR模型实现风险预警,并组建一支诚信高效的投资专家队伍,以尽可能提高保险资金组合投资的安全性,切实保证保险公司的     

用蚁群算法求解带交易成本的投资组合模型

证券投资组合优化问题的实质就是有限的资产在具有不同风险收益特征的证券之间的优化配置问题。本文在经典马科维茨投资组合的均值-方差模型框架下,将蚁群算法引入模型求解,提出考虑交易成本的股票投资组合模型。实证结果表明,蚁群算法是一种解决股票投资组合优化问题的有效算法,不同的参数设置对算法运行结果有显著影响。     

基于确定性偏好的投资组合选择

文章在对马科维茨证券投资组合模型简要评述的基础上，针对投资者可选标的证券信息集非对称的现实，依据确定性偏好原理，将投资者对可选标的证券信息的确定性程度转换成偏好次序关系，同时结合行为金融学中的前景理论，依确定性偏好次序规则来确定权重函数，并在价值函数-风险的框架下探讨了证券投资组合模型的构建及其最优解，从而在行为金融理论下扩展了马氏证券投资组合模型。实证分析表明，我国证券市场投资者基本是采用线性赋权方式来处理非对称信息集下的投资组合选择的。     

不完全信息下投资最优化组合模型

为了更好地分散风险并取得适当的投资收益,投资者往往采用组合投资的方式,即把一笔资金同时投资于若干种不同的证券而不是集中投资于某种证券,这就需要利用恰当的数学模型进行决策分析.本文就不完全信息下投资最优化组合模型做了相关探索.