ABS项目融资模式中的信号传递模型研究

在ABS项目融资模式中建立了作为内部投资者之一的经营者的信号传递模型,得出了分离均衡。本文通过分析认 为,经营者股权投资比例的选择可以比债券利率有效的传递项目质量的信号,从而为债券投资者的投资决策提供参考。     

绿色信息披露影响债券发行定价吗

随着绿色可持续发展战略目标的不断推进,绿色信息披露日益受到资本市场的关注和重视。本文拟从债券发行定价视角探讨债券绿色信息披露的经济后果。以2015～2020年A股上市公司发行的非绿色信用债为研究对象,利用Python软件对其债券募集说明书中披露的绿色项目文本信息进行识别和分类,并进行实证检验。研究发现,不同类型的绿色项目信息披露对债券发行定价的影响存在异质性,其中,绿色“机会型”项目信息披露有助于降低债券发行定价,而绿色“监管型”项目信息披露将提高债券发行定价。作用机制检验表明：绿色“机会型”项目信息披露通过传递企业价值提升的积极信号降低了债券投资者要求的风险溢价,导致债券发行定价下降;绿色“监管型”项目信息披露则传递出企业违约风险增加的消极信号而导致债券投资者要求更高的风险溢价,进而提高债券发行定价。异质性分析发现,绿色“机会型”和“监管型”项目信息披露对债券发行定价的影响效应在不同产权性质、不同绿色创新能力以及是否属于重污染行业的企业中均存在异质性。     

绿色债券的条款设计问题探究

绿色债券作为一种新兴债券,其绿色特征使其备受瞩目.而条款设计作为绿色债券本身的重要内容,对绿色债券的成功发行具有重要作用.因此要实现绿色债券的进一步发展,对其条款设计问题进行剖析尤为必要. 一、绿色债券的基本条款设计 1.发行定价条款 绿色债券的定价是绿色债券发行条款所包含的基本因素之一.定价过高或者过低都会对发行主体和投资者获益产生影响.鉴于绿色债券所募集资金只能用于特定绿色项目的特殊性,因此特定绿色项目所产生的自然环境的收益和成本会直接影响到绿色债券的定价.     

可转换债券附加条款对可转换债券定价的影响

企业通过发行可转换债券为投资项目进行连续融资,可以降低筹资成本。根据赎回条款适时将可转换债券赎回,可防止过度投资或投资者过度收益;对于投资者来说,如果企业股票长期低迷,达不到转换要求时,可以根据回售条款的规定,将可转换债券回售给企业,从而防止遭受较大的损失。因此,可转换债券的附加条款对可转换债券的定价起到了重要的作用。本文将对附加条款对可转换债券发行定价产生的影响进行研究。     

可转换债券附加条款对可转换债券定价的影响北大核心

企业通过发行可转换债券为投资项目进行连续融资,可以降低筹资成本。根据赎回条款适时将可转换债券赎回,可防止过度投资或投资者过度收益;对于投资者来说,如果企业股票长期低迷,达不到转换要求时,可以根据回售条款的规定,将可转换债券回售给企业,从而防止遭受较大的损失。因此,可转换债券的附加条款对可转换债券的定价起到了重要的作用。本文将对附加条款对可转换债券发行定价产生的影响进行研究。     

信用评级在估计债券信用风险损失中的应用

债券信用评级有效地揭示了债券的相对信用风险,为债券投资者提供了重要的投资决策参考.在计算债券信用风险损失中,可以充分利用评级公司公布的数据来具体的计算出各债券的信用风险值,本文给出这种方法和例子.     

中小企业债券的流动性问题探析——基于中小企业集合票据数据

在总结现有研究债券流动性文献的基础上,构建了针对中小企业债券这种流动性极差的债券流动性指标,并对常见的债券流动性影响因素进行了检验。实证结果显示,信用风险和投资者特征对中小企业债券流动性的影响在统计上显著。随后在实证的基础上又针对性地提出了政策建议,主要取向是弥合债券投资者风险偏好和中小企业债券所含信用风险的差距。具体措施包括降低有效信用风险、用衍生品对冲信用风险,以及引入高风险承受能力的投资者等。     

持有至到期投资溢折价摊销中“T”形账户运用浅析

一、持有至到期投资的溢折价摊销处理从投资者的角度上看,存在按债券面值购入、溢价购入和折价购入三种情况。由于票面利率与市场利率之间的差异导致债券投资者溢价或折价购入,购买价与面值的差异就是一种利息费用。当溢价购买时债券购买价高于面值,投资者将比面值多支付债券溢价部分,因此确认投资者的投资收益时应考虑这部分在购买时比面值多付出的溢价金额,此时投资者的投资收益=债券的票面利息-溢价摊销;反之,折价购入时债券购买价低于面值,投资者将比面值少支付债券折价部分,因此确认投资者的投资收益时则应考虑这部分在购买时比面值少支付的折价金额,此时投资者的投资收益=债券票面利息+折价摊销。从上述债券溢折价购买的情况可以发现,债券投资收益的确认都是在票面利息的基础上加或减债券折价与溢价,是对票面利息的调整。因而在债券的会计核算中设置利息调整账户进行持有至到期投资的明细核算,同时设置面值反映债券的初始购入成本。     

坚持不懈提高会计信息质量

会计是以货币为主要计量单位,以实际计量记录原始凭证和有关资料为依据,为企业的经营者、投资者、债券人、政府部门以及其他会计信息需求者提供有关的财务状况、经营成果及现金流量情况的信息系统。会计目标就是会计信息的质量要求,会计的价值就是     

美国的市政债券及对我国的启示

市政债券是国外地方政府及其代理机构为市政建设和基础设施项目融资的主要工具。发行市政债券为地方政府提供了一个非常灵活的金融管理工具,降低了市政建设的融资成本,也对投资者提供了一个好的投资工具。同时,也有利于改善地方经济和公共服务,进而有助于吸引私营企业和国外投资者进行新的商业投资,提高地方就业水平。美国发展市政债券的基本经验和一些具体做法对于我们利用债券市场为市政建设项目融资具有一定的启示和借鉴意义。一、美国市政债券市场发展的基本状况美国的市政债券市场规模大致相当于国债市场的50%和公司债券市场的25%,可以…