浅析基于金融压力指数的系统性金融风险测度

金融行业在我国国民经济中起到举足轻重的作用,金融稳定能够促进金融行业的繁荣发展,对一个国家的政治、经济和社会的发展也事关重要.现如今我国的金融业在国际市场放开管制后,加大了风险暴露的程度,为了保持金融体系的稳定,防止金融危机的发生,准确低测度系统性金融风险是必要前提.本文首先概述了金融压力指数法,并分析了我国系统性金融风险测度和金融压力指数的构建.     

极端金融风险的有效测度与非线性传染

本文采用预期损失指标(expected shortfall, ES)来衡量中国金融市场及各金融部门的极端风险,并结合回溯测试方法进行后验分析,发现ES指标能够对极端风险进行有效测度。在此基础上,本文基于非线性的研究视角,进一步考察了各部门间极端风险的非线性特征与金融风险的跨部门传染效应,并应用相关的网络关联指标,对金融系统整体以及单个金融机构的极端风险的非线性关联展开分析,研究发现房地产等部门是中国金融风险的重要来源。此外,本文还从动态分析的角度考察金融风险跨部门传染的渐进演变。最后,进一步引入中国经济政策不确定性指数及其细化指标,并结合最新发展的混频因果检验等方法,深入考察政策不确定性与极端金融风险的联动效应,研究发现中国股市整体金融风险与经济政策不确定性之间存在双向因果关系。在此基础上,对完善金融风险防范体系及其监管机制提出了若干建议,从而使得本研究具有重要的学术价值与现实意义。     

系统性金融风险再认识：演化、测量与检验*

本文提供了系统性金融风险的演化机制,提出了优化后的系统性金融风险测量体系,并实证检验了测量体系的功能,旨在从理论和操作上为准确、全面地测量系统性金融风险提供新的认识。研究结果表明：在系统性金融风险演化过程中,资产价格与商品价格作为演化载体可以实时监测风险的大小,而国民经济各部门的杠杆率作为演化载体可以先行预测风险的大小。因而,从价格与杠杆率两个维度提出的测量体系,能够反映系统性金融风险的变化。在对测量体系实证检验后,监测指标识别出了金融系统压力较大的时期,预测指标识别出了国民经济杠杆率较高的时期,印证了价格型变量的监测功能与杠杆率型变量的预测功能。     

我国当前的信托风险管理

金融风险管理是现代金融理论的核心和前沿问题,也是我国面临的重大现实问题。信托业是金融业四大支柱之一,信托机构风险作为金融风险的重要组成部分。对国家经济安全具有重要影响。本文以信托机构的风险为主线,在吸收运用西方的风险管理理论、信托理论和中外专家已有的相关研究成果的基础上,采用规范分析与结合具体案例等方法,对我国信托机构的风险及风险管理现状进行了系统的理论分析和研究,探讨了我国信托机构风险管理的有效模式和政策措施。     

我国当前的信托风险管理

金融风险管理是现代金融理论的核心和前沿问题,也是我国面临的重大现实问题.信托业是金融业四大支柱之一,信托机构风险作为金融风险的重要组成部分,对国家经济安全具有重要影响.本文以信托机构的风险为主线,在吸收运用西方的风险管理理论、信托理论和中外专家已有的相关研究成果的基础上,采用规范分析与结合具体案例等方法,对我国信托机构的风险及风险管理现状进行了系统的理论分析和研究,探讨了我国信托机构风险管理的有效模式和政策措施.     

我国商业银行金融风险现状与防范

随着我国社会主义市场经济的发展不断深入,银行业在国民经济运行中已处于举足轻重的地位,但同时因种种原因也积累了较大的金融风险。本文通过对我国商业银行金融风险的分析提出了商业银行风险防范的几点对策。     

系统性金融风险的测度

2008年国际金融危机以来,系统性金融风险监管成为国内外学术界和全球金融监管改革的一个最热门话题。然而,系统性金融风险既不是一个新概念,也不是一个新问题。本文从系统性风险的含义入手、着重于系统性金融风险的测度,对系统性金融风险的测度进行系统的梳理和评述,以期为相关领域的进一步研究提供借鉴。     

中国系统性金融风险生成的特殊机理

系统性风险是指由外部因素造成损失的可能性,是单一金融机构无法抗拒和回避的。系统性风险往往是全局性的共同因素引起,主要包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险和汇率风险等。系统性金融风险是一种破坏性极大的金融风险,它隐含着金融危机的可能性,直接威胁着一国经济安全。中国系统性金融风险源于“渐进式”转轨模式的选择。转轨之初,我国公有经济在国民经济中占据很大比重,为了保证渐进式制度变迁的顺利推进,国家必须保证公有经济部门的快速发展。能否寻求到这笔投资资金的来源就成为渐进式改革成功的关键。那么,我国渐进式改革与…     

金融风险测度理论发展及评价

金融风险管理是各类金融机构所从事的全部业务和管理活动中最核心的内容,而金融风险的测度是风险管理中的核心环节.文章对风险测度理论发展的三个主要阶段进行了详细的介绍和评价,并对风险测度理论的发展方向进行了展望.     

金融风险测度理论发展及评价

金融风险管理是各类金融机构所从事的全部业务和管理活动中最核心的内容,而金融风险的测度是风险管理中的核心环节。文章对风险测度理论发展的三个主要阶段进行了详细的介绍和评价,并对风险测度理论的发展方向进行了展望。     

短期跨境资本流动、金融市场与系统性风险*

由于2008年美国金融危机而导致的全球经济危机一直在延续,系统性金融风险的防范已经成为全球各国政府和金融监管机构共同的课题。而随着人民币国际化的开展和我国跨境资本流动受关注程度的提高,短期跨境资本流动对系统性风险的潜在影响越来越成为一个不容忽视的议题。本文使用SRISK指标测度了我国的系统性风险,并通过构建传统VAR模型和VAR MGARCH DCC模型,对我国“8·11”汇改前后的短期跨境资本流动、系统性风险、股票价格收益率、人民币在离岸利差、离岸人民币与美元利差五变量及其波动性之间的联动关系进行了检验。实证研究证明,我国短期跨境资本流动与系统性风险及两者波动性之间均存在明显的关联关系。     

房地产金融风险现状及管理对策

目前,世界经济尚没有走出经济危机泥潭,我国经济发展面临着外需疲软,内需不足的现状。房地产作为我国重要的国民经济部门,面临的金融风险也在逐步增大。本文通过对我国房地产金融风险现状进行分析,提出可能的管理对策和应对方案。     

美国货币政策对我国系统性金融风险的溢出效应——兼论重大突发事件冲击的影响

本文对我国系统性金融风险进行动态测度,量化分析美国货币政策对我国系统性金融风险的溢出效应,以及重大突发事件冲击的影响。结果表明,美国货币政策不论是价格型工具还是数量型工具,均会对我国系统性金融风险产生负面溢出效应;相比于平稳时期,美国货币政策在重大突发事件发生时期对我国系统性金融风险的负面溢出效应更大,金融危机、新冠疫情等重大突发事件增加了金融体系的脆弱性;美国价格型货币政策在2015年股灾期间对我国系统性金融风险的冲击力度最大,而数量型货币政策在新冠疫情时期的冲击力度最大。新形势下,我国政府应将美国货币政策对我国系统性金融风险的外溢效应纳入风险监测体系,有力推进防范化解系统性金融风险长效体制机制建设,实施差异化管理防控手段,尽可能降低不同阶段美国货币政策的外溢效应。     

当前我国房地产金融风险的表现及防范对策

房地产金融是房地产业发展的重要方面,防范房地产金融风险,不仅是房地产业和房地产金融业稳定和发展的要求,而且对整个金融业和国民经济的稳定与发展也至关重要。文章首先分析了我国房地产金融发展的现状与特点,接着描述了当前我国房地产金融风险的集中表现,并在此基础上提出了必要的风险防范措施。     

当前我国房地产金融风险的表现及防范对策

房地产金融是房地产业发展的重要方面,防范房地产金融风险,不仅是房地产业和房地产金融业稳定和发展的要求,而且对整个金融业和国民经济的稳定与发展也至关重要.文章首先分析了我国房地产金融发展的现状与特点,接着描述了当前我国房地产金融风险的集中表现,并在此基础上提出了必要的风险防范措施.     

试论当前金融风险问题

一、当前金融风险的现状 1．我国目前金融风险具有以下三个特点 （1）门类齐全。如：银行机构风险；合作金融机构风险；其他非银行金融机构风险；非金融机构非法吸引社会公众存款和发放贷款，形成的风险相当突出；非法集资风险。     

房地产金融风险分析及防范措施研究

房地产金融风险直接影响着房地产业和房地产金融业的稳定发展。况且当前房地产业已成为国民经济的支柱产业,故房地产金融风险对整个金融业和国民经济的稳定和发展已是至关重要的。因此,对房地产金融风险分析和风险防范方面作一些分析及研究,是有重要现实意义的。基于此,阐述我国房地产金融风险的成因,并基于经济理论和市场实际操作提出防范风险的措施,以便为房地产金融发展提供指导,有效防范并化解房地产金融风险,以期为房地产行业和金融行业以及相关利益主体提供参考。     

浅谈国有企业财务风险的管理与控制

国有企业在整个国民经济中起着骨干和支柱的作用。正因为如此,国有企业的经营状况,尤其是财务风险状况,将直接影响甚至决定我国的经济状况和国家的风险程度。从某种意义上说,国有企业财务风险是形成我国金融风险、经济风险乃至政治风险的主要因素,并在很大程度上影响并决定我国金融、经济和政治的稳定程度和风险高低。文章就当前我国国有企业财务风险的管理与控制进行了分析。     

我国财政风险与金融风险的相关性探析

在我国,财政问题可以导致金融风险；同样地,金融问题也可以导致财政风险.本文从财政风险中隐含的金融问题与金融风险中隐含的财政问题出发,探析财政风险与金融风险的相关性,以求对规避财政、金融风险提供有价值的参考.     

金融压力、所有制结构与银行风险承担——基于中国影子银行活动的实证研究*

2008年金融危机之后，监测与防范系统性金融风险、维护金融稳定成为各国监管机构的工作重点。本文构建了一个反映我国系统性金融风险的中国金融压力指数（FSIC）。基于此，本文研究不同所有制结构的商业银行将如何调整影子银行业务以应对系统性金融风险。实证结果表明，当金融压力上升时，相较于国有银行，非国有银行的风险承担水平显著上升。进一步研究发现，这一差异与两类银行对影子银行这一风险业务的调整有关。当金融压力上升时，国有银行会显著减少影子银行业务，而非国有银行的影子银行业务不会减少。本文提出了国有银行的双重职能这一观点来解释实证研究的发现。本文的研究结论对于指导我国金融市场化改革和防范系统性金融风险具有重要启示。