论有限合伙制私募股权基金企业的治理

在解决普通合伙人与有限合伙人的代理问题方面,有限合伙制所提供的法定治理机制相对薄弱,有限合伙人更多地依赖合同机制来监督和制约普通合伙人的行为。但是,私募股权基金行业基于信任由专家理财的行业本质与过于严密的合同约束存在内在冲突,通过声誉机制而建立的对于普通合伙人的信任,是有限合伙制与私募股权基金行业契合的关键。     

私募基金的现状及发展趋势研究

私募基金作为金融领域的重要组成部分,有着其不可替代的特殊意义,私募基金是伴随着经济社会发展水平不断提高而在近年产生的,规范和引导对其发展十分必要。目前我国的私募基金规模不断扩大,私募基金在国外主要形式有公司制、契约制、有限合伙三种,我国国内目前以公司制和有限合伙制为主,运作模式多样,主要包括私募证券投资、私募股权投资、私募创业投资等。     

浅析产业投资基金组织形式

产业投资基金是我国时各种股权投资基金的统称，在国外与之类似的有私募股权投资基金或创业投资基金。产业投资基金的组织形式有契约、公司和有限合伙三种基本类型，其中公司与有限合伙较适合作为产业投资基金的组织方式。美国创业投资基金的发展经验启示我们在发展产业投资基金时，要注意基金法定组织形式与市场需求的契合。     

私募股权基金组织形式之法律构想

文章从法学的角度，通过分析和比较公司型、有限合伙型及信托型这三种主要的私募股权基金组织形式，提出应当综合信托型与有限合伙型两者的优势，设立并推广复合型私募股权基金。     

LP与GP的中国式关系

在全民PE的今天，LP与GP成了大家耳熟能详的两个词。 国内外绝大多数私募基金都是有限合伙企业，即由普通合伙人（GP.GeneralPartner，基金管理人）和有限合伙人（LP.LimitedPartner，基金出资人）组成的。普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。     

我国私募基金面临的风险分析

私募股权投资近来似乎成为一种时尚,各种背景的资金纷纷进入这一领域。然而面对浮躁的周边环境,冷静的投资者必须要思考私募基金面临的风险。本文立足与我国私募基金发展的现状,简要的归纳了我国私募基金所面临的主要风险。     

中国私募股权基金法律规制发展研究

作为一种重要的民间投资力量,私募股权基金对中国整个资本市场乃至国民经济的发展有着积极的、不可替代的作用。发展私募股权基金,对建立和健全我国资本市场具有重要的现实意义。我国私募股权基金发展处于起步阶段,无论资金规模,立法水平,较发达国家有很大差距。深入研究私募股权基金的组织形式,充分认识合伙制的优点和特性,以促进多种组织形式的中国私募股权基金的发展。     

我国私募股权基金的组织模式

随着中国经济的蓬勃发展以及近几年中国资本证券市场的繁荣初现，中国本土的私募股权基金在蛰伏多年后，开始如雨后春笋般出现。2007年，总规模为100亿人民币的国内首只人民币合伙制投资基金中新基金获批，更是将中国私募股权基金的发展掀起了一个新的高潮。种种迹象表明，中国的私募股权业正迎来一个蓬勃发展的阶段。鉴于此，本文试就我国发展私募基金中的组织模式问题展开论述。     

创业投资

光伏企业天威英利纽交所上市融资3．19亿美元，速达软件冲刺纳斯达克，杰盛无线首期获3家上海“科投”注资，狼烟科技将获风投注资，TnC成功从美国中经合募得首轮私募基金。[编者按]     

私募股权投资基金组织模式分析——一个治理结构的视角

作为产业创新和金融创新的结合,私募股权投资基金正有力地推进着世界经济的发展。从国际上来看,主要包括公司、信托契约型和有限合伙型。基金设立模式的选择就在于通过合理的制度安排,设计有效的激励、约束和监督机制来克服信息不对称,解决委托代理关系中可能存在的道德风险问题。本文从治理结构的角度对不同模式进行分析,认为信托制和有限合伙制都优于公司制,最后结合我国的制度基础提出,目前优先发展信托制应是发展我国私募股权投资市场的一个有效路径。     

星石投资紧盯“绝对回报”

新《证券投资基金法》(以下简称"《基金法》")于6月1日正式实施。一石激起千层浪。作为目前满足开设公募业务条件的八家私募机构之一,北京星石投资管理有限公司(以下简称"星石投资")表示,将第一时间向中国证监会申报其首只公募产品方案。这是一只追求绝对收益的偏股混合基金,有舆论称"该产品的推出有望填补公募基金中绝对收益产品的空白"。环境越来越好今年以来,《私募证券投资基金业务管理暂行规定》、《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》和新《基金法》陆续公布实施,国内阳光私募基金监管体系正式建立起来。在星石投资总裁杨玲看来,私募迎来了2007年以来的第二个发展高潮期,可以     

对我国发展私募基金的思考

在我国法律法规尚未认可情况下，私募基金已有了相当的发展。这是市场经济发展中，巨大市场需求所必然产生的自主创新，其合法合规运作也将促使公募基金加强管理。在欧美国家，私募基金发展历史长，相应的法律法规较完善，运作也较稳定、正常。借鉴其经验，制订出符合我国国情的相应法律法规，将私募基金纳入合法轨道，将有助于我国证券市场稳定，并更好地促进经济发展。     

创业投资

社保基金看好银行系险企11.48亿元入股建信人寿近日,全国社会保障基金理事会入股建信人寿保险有限公司,投资11.48亿元,占总股本的14.27%,成为公司第三大股东。此前,全国社保基金理事会理事长戴相龙在天津举行的第五届中国股权投资基金年会上表示:"全国社保基金理事会将加大股权投资,承诺到今年底累计投资达300亿元,预计明年底达到500亿元。"     

楚天高速联合天风证券设并购基金规模5亿元

继武汉健民之后,又一家鄂股试水并购基金。楚天高速全资子公司与天风证券股份有限公司进行合作,共同发起产业并购基金,基金目标规模为5亿元。公告称,公司全资子公司湖北楚天高速投资有限责任公司拟与天风证券股份有限公司进行合作,共同发起产业并购基金——天风并购基金（有限合伙）（以工商核准名称为准）。     

PE股权投资时代的新宠

私募股权基金（Private Equitv Fund．简称“PE”）起源于美国,已有100多年的历史,自2004年美国新桥投资以12．35亿元收购深发展（000001）17．89％的相对控股权后,PE这个概念进入国人视野。     

私募股权投资视角下我国养老保险基金问题研究

在风险可控的情况下,实现养老保险基金最大限度的保值增值,是世界各国一直探索但仍未较好解决的重大课题。随着我国老龄化社会的到来,尤其是由于金融危机而导致的资产缩水和经济下滑,加之近年来物价飞涨造成的支付未来养老金的压力,使养老保险基金的保值增值问题变得更加突出。文章提出将养老保险基金投资于私募股权基金,以更好地实现其保值增值,并指出运营中的主要问题,提出相应的对策。     

分众传媒成功融资经典案例分析

在 国内领导群雄的数字媒体公司— —分众传媒,继2003年成功获得日本软银等公司的首轮私募股权投资后,在今年四月份,又成功完成以鼎辉投资基金为首的国际基金的第二轮私募股权融资。据报道,分众传媒又将于近日引入美国高盛和欧洲3i近三千万美元的第三轮股权融资。在不到两年的短时间里,分众传媒成功运作了前后三次私募股权融资,并引进了几家国际顶级的机构投资人,无疑是近年来中国本土公司私募股权融资的一个不可多得的经典案例。 粗略分析其成功融资的原因,不难看出三大成功要素: (一)　合理的估值,准确的定位 如何给融资公司估值,是所…     

两岸资本市场合作交流先行先试研究

研究两岸资本市场合作的大环境和国内资本市场、股权投资相关的法律法规政策背景以及国内资本市场的现状,根据目前存在的障碍与未来的发展,提出以产业基金以及私募股权投资基金作为两岸资本市场合作先行的突破口,并制定两岸资本市场先行的总体目标、步骤以及相应的对策。     

正确认识有限合伙的作用——关于私人股权与创业投资基金组织形式的思考

2007年6月1日实施的《合伙企业法》修订案，为有限合伙提供了法律框架，从而使得我国数量众多的中小加工贸易类企业、中介服务类企业和投资咨询类企业，均可按有限合伙形式设立与运作。有了有限合伙，私人股权与创业投资基金（以下简称创投基金）也多了一种有益的组织形式。但是，由于人们对有限合伙的本质特征缺乏深入理解，对美国创投基金后来逐步从公司型转变为有限合伙制的诸多外在因素缺乏全面深入了解等原因，国内对有限合伙产生了迷信心理。一些地方政府甚至不顾现实条件，通过行政力量强制推行有限合伙。     

刘海林中西合璧的投资人生

他是恢复高考后的第一批经济学学士，也是我国首批公派留学美国攻读MBA的学员；他是管理中国首个海外农业开发投资的私募基金执行总裁，还是全国唯一在中央电视台播出私募股权投资基金课程的金融专家。他就是现任（香港）利海集团董事局主席刘海林。