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《世界经济研究》2017,(5)
文章通过研究人民币与其篮子货币之间的尾部相依关系,分析了人民币与其一篮子货币之间的波动溢出效应,探讨了新"汇改"后人民币汇率货币篮子的动态结构变化。基于规则藤Copula模型分析发现,欧元在新"汇改"后处于波动溢出效应的中心地位,且与人民币之间的相依程度最大,应该在人民币汇率货币篮子中占较大权重,而美元所占权重应该有所降低,英镑是在特别提款权货币篮子中所占人民币汇率货币篮子权重最小的货币。文章采用实际有效汇率数据,基于滚动窗口方法分析了人民币与其篮子货币之间动态变化的相依结构。研究表明,人民币汇率货币篮子中的货币所占权重呈现出动态变化的特点。文章还认为,发达国家的货币权重应该逐渐下调,而新兴经济体的货币权重则应该逐渐上调。 相似文献
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本文首先建立模型分析在使贸易收支变动方差最小化条件下,汇率指数最优权重的选取,也就是把汇率指数的构建和货币政策的目标结合起来。本文构建了国际收支变动关于篮子货币权重的理论模型,根据贸易收支方差波动最小获得篮子货币的最优权重。进一步,本文对最优权重进行了数值模拟分析,得到出口或进口稳定的最优篮子货币的权重,在此基础上,本文模拟了人民币对美元汇率的走势,并比较了有效汇率稳定目标下篮子货币的权重和人民币对美元汇率的变化。结合宏观经济政策目标重新确定参考篮子货币汇率指数权重,有利于完善和建立参考一篮子货币的汇率制度,为篮子货币制度制定提供理论指导。 相似文献
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自2016年10月1日起,国际货币基金组织(International Monetary Fund,简称“IMF”)正式把人民币纳入特别提款权(Special Drawing Right,简称“SDR”)新的货币篮子.在中国成为世界第二大经济体和经济较快增长的背景下,人民币获得了国际主要货币地位,至此,SDR货币篮子由美元、欧元、人民币、日元、英镑五种货币构成.据报道,SDR的组成权重是以某种货币在贸易、金融交易中的使用程度为标准计算出来的.根据2015年11月底IMF发表的将人民币纳入SDR货币篮子的声明,人民币的权重为10.92%,超过了日元(8.33%)和英镑(8.09%),次于美元(41.73%)和欧元(30.93%),在权重表上位居第三.人民币一开始纳入SDR就占有一定的权重,且超过日元和英镑,彰显了人民币的国际地位. 相似文献
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虽然美元在区域内仍然扮演重要角色,但人民币在东亚9个经济体货币篮子中的权重排序基本上呈现地位稳步上升的趋势,而日元的权重则呈现下降趋势。这意味着,虽然东亚经济体目前都还没有正式宣布把人民币作为钉住货币,但在实际上人民币已经成为东亚区域内一个至关重要的隐性货币锚。 相似文献
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本文通过分阶段考察美元在泰铢和林吉特隐性货币篮子中权重的变化、人民币与两国货币的联动性和两国外汇市场压力,发现两国汇率制度在亚洲金融危机后,特别是2005年7月马来西亚汇改后有了新特征。美元对两国货币的影响减弱,但受到外部冲击时,两国货币选择高频钉住美元;人民币与泰铢和林吉特的联动性增加,对两者的影响增大;相对于"浮动恐惧",后危机时期两国货币更具有"升值恐惧"。 相似文献
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【英国《金融时报》8月19日】奥运后最先值得关注的政策包括外汇和信贷两个方面。首先是人民币汇率的走向。今年3月以来央行在人民币升值政策方面已经有了很大的变化,从紧盯美元到逐渐盯准-篮子货币。最近人民币对美元的汇率出现连续下跌,个中原由在于,政府希望照顾出口商,保障国内就业。但由于美元对其他主要货币的强势反弹,人民币相对-篮子货币还在快速升值。当然,如果央行最近还是实施对美元的渐进升值政策,人民币相对-篮子货币升值会快得多。 相似文献
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人民币正式纳入特别提款权(SDR)货币篮子是人民币国际化进程中的重要里程碑。2015年国际货币基金组织计划将人民币纳入SDR货币篮子时,一开始遭到美国的强烈反对,后来美国转而支持,在此背景下,从美国金融战略的视角分析美国支持人民币加入SDR的原因,即主要是为了迫使中国放松对资本流动的管制;接着分析由此引发的三种可能风险;最后针对这些风险提出三点规避风险的路径。 相似文献
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SDR同时具有储备资产、计价单位两个功能。人民币加入SDR篮子,将会增强SDR在这两方面的吸引力,并推动国际货币合作。但国际货币基金组织(IMF)规定,SDR篮子中的货币必须是完全可自由兑换的货币。不过,人民币的情况比较特殊,我们可以对这一标准进行修订。实际上就实现SDR的功能而 相似文献
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2015年12月1日,国际货币基金组织(IMF)宣布将人民币纳入特别提款权(SDR),权重为10.92%,排在美元41.73%和欧元30.93%之后、日元8.33%和英镑8.09%之前。此决定将于2016年10月1日生效。这无疑是中国经济的里程碑事件。人民币国际化的历程SDR与黄金、自由兑换货币一样可作国际储备。SDR货币篮子每五年由IMF根据各货币在国际贸易、金融市场上的地位决定是否需要加入新货币,同时调整篮 相似文献
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人民币汇率制度改革使得钉住一篮子货币再次受到人们的广泛关注。关于人民币钉住一篮子货币,以往相关文章往往只停留在政策建议的层面或钉住美元与钉住一篮子货币之争上,对于具体该如何钉住一篮子货币,没有进行过全面系统的阐述。通过建立模型,就如何选择篮子货币、如何确定最优权重等问题进行全面细致地探讨,之后通过试算,观察在钉住一篮子货币的情况下人民币对主要货币汇率的走势,最后把模拟值与实际值进行比较,并对比较结果进行分析。 相似文献
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《世界经济研究》2017,(9)
文章使用附加惯性、贸易和外债约束以及带交易成本的MV-DCC-GARCH模型,求解2012年第三季度至2015年第四季度韩国央行外汇储备的最优币种结构,分析人民币成为韩国储备货币后的最优权重及其动态变化,并通过情景假设模拟人民币充当韩国储备货币的前景。研究发现:人民币占比对货币收益率的刻画方式高度敏感,在随机游走和完全预见假设下,人民币的平均最优权重分别为16.37%和10.85%,在非抛补利率平价假设下,权重降至2.49%;人民币的引入主要挤占主导性国际货币尤其是美元的份额,说明央行投资方向调整客观上会造成储备多元化;汇率波动加剧不利于人民币储备地位的稳定;人民币使用惯性的增强、跨境贸易中以人民币结算比例的提高以及以人民币计价的外债增加均能增加其份额。 相似文献
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文章使用附加惯性、贸易和外债约束以及带交易成本的MV-DCC-GARCH模型,求解2012年第三季度至2015年第四季度韩国央行外汇储备的最优币种结构,分析人民币成为韩国储备货币后的最优权重及其动态变化,并通过情景假设模拟人民币充当韩国储备货币的前景。研究发现:人民币占比对货币收益率的刻画方式高度敏感,在随机游走和完全预见假设下,人民币的平均最优权重分别为16.37%和10.85%,在非抛补利率平价假设下,权重降至2.49%;人民币的引入主要挤占主导性国际货币尤其是美元的份额,说明央行投资方向调整客观上会造成储备多元化;汇率波动加剧不利于人民币储备地位的稳定;人民币使用惯性的增强、跨境贸易中以人民币结算比例的提高以及以人民币计价的外债增加均能增加其份额。 相似文献
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1994年以来,我国持续保持了经常项目和资本金融项目双顺差的国际收支格局,引起了国内经济学界和政策决策层的热切关注.2005年7月21日,中国人民银行发布公告,对人民币汇率制度作出四点安排:人民币汇率不再盯住单一美元,而是选择若干主要货币,赋予相应的权重,组成一个货币篮子;在坚持主动性、可控性和渐进性的原则下,建立健全以市场供求为基础的有管理的浮动汇率体制,保持人民币汇率在合理、均衡的水平上的基本稳定. 相似文献