长期负债资本成本计算的探讨

运用资本成本＝资金使用费／（筹资总额－筹资费用）公式计算长期债务资本成本,无法体现负债期限长短,债券溢,折价,利息事先扣除,贷款回存等,这些负债的特征对资金成本的影响,应对长期负债筹资,按现金流量分析,以资本成本为折现率,计算资本成本。     

企业价值评估中折现率的量化问题探讨

在企业价值评估中,折现率的选择与确定是很重要的量化参数。本文在对企业价值评估中折现率的影响因素进行分析的基础上,探讨了折现率的现行计算模型及其运用中存在的问题。指出在折现率量化过程中,应选择折现率的基本定量模型,并考虑流动性的影响,将流动债务的资金成本反映到企业的综合资金成本中,利用变动的折现率对整体现金净流量进行折现,才能更好地反映企业的资本结构变动和风险大小,恰当地反映企业价值。     

折现率在企业价值评估中的运用

采用收益法评估企业价值时,折现率的不同选择会对评估结果产生较大影响.本文讨论了确定折现率的两种方法:资本资产定价模型和加权平均资本成本模型.     

用净现值评价资本预算时折现率的影响因素分析

净现值法是评价资本预算项目时常用的方法,即将与资本预算相关的未来各期净现金流量按照设定的折现率(投资项目的必要报酬率或资本成本率)折现后的净值.可见,折现率的确定是该方法运用是否合理科学的关键所在.而折现率的选择需要考虑投资项目的评价对象、投资项目所面临的风险等因素.资本口径(实物资本或财务资本)不同和风险(系统风险、财务风险和项目特有风险)因素不同会对应于不同的现金流量,从而对应于不同的折现率,本文对此探讨.     

折现现金流法在权益资本价值评估应用中的问题分析

一、折现现金流法基本模型 企业折现现金流法是将企业资产在未来所能产生的自由现金流根据合现的折现率予以折现，得到企业的经营价值，然后减去所有非权益资本价值后计算权益资本价值的方法。其基本模型为：     

知识产权评估折现率的研究

在知识产权评估的常用方法中,收益法具有重要地位。而折现率是收益法中的重要参数之一,其细微的差异将会导致评估结果的显著不同。知识产权折现率的现有确定方法存在诸多缺陷。本文在分析知识产权折现率的特点与构成的基础上,创建了基于模糊数学理论、集值统计原理和层次分析法的知识产权折现率估算新模型——扩展资本成本模型,并通过评估案例探讨了该模型在实践中的应用。     

自由现金流量模型及在企业价值评估中的运用

本文将研究企业价值评估的相关方法,特别是自由现金流量估值模型,阐明该模型的定义和计算,通过对估值结果的检验,明确该模型适用于我国企业价值评估,并指出其优劣势,为科学、合理地评估企业价值提供一个有效的途径。     

基于DDM模型和相对估值法下的企业价值评估

企业价值估值理论的发展经历了MM理论、自由现金流量估值模型、资本资产定价模型等理论,理论模型逐渐完善,理论体系也在不断发展。本文通过对估值理论及估值方法的总结梳理,选取古井贡酒集团为调研对象,根据其企业发展特点,运用DDM模型估值和相对估值法中的市盈率法进行估值。综合以上两种估值方法,结合企业真实的财务数据和相关价值理论,针对该现状提出企业可通过利用现代多媒体的渠道增加企业曝光度,加大企业数据透明度等方式吸引投资者进行投资,改善企业被低估的问题。     

CAPM模型在企业估值中折现率的确定

在运用收益法进行企业价值评估时，折现率细微的变动也会引起评估值的巨大偏差。因此，采用合适的折现率模型对企业价值评估显得极其重要。资本资产定价模型在企业股权资产估值中广泛运用，国内大部分研究采用参数测算确定模型，而模型中的各个参数需要结合市场实际进行测定，只有测定这些参数才能通过CAPM模型得出折现率，进而完成对企业价值的评估。本文研究总结了CAPM模型参数的部分测定方法，以期能够在评估实务中得以运用。     

基于FCFE稳定增长模型下的美克家居企业估值分析

随着中国资本市场的发展,更多的人选择股市进行投资,股票价值更具研究意义。为研究美克家居的股票价值,判断该股票是否具有投资价值,本文选用股权自由现金流量估值模型(FCFE)中的稳定式增长模型对股票价值进行评估,为投资者的投资活动提供参考依据。     

自由现金流量的因素分析

自由现金流量是指"企业现金中满足以资本成本进行折现后NPV>0的所有项目所需资金后的那部分现金流量"。也就是满足全部净现值为正的项目之后的剩余现金流量。如果企业的目标为追求企业价值最大化的话,这种自由现金流量必须支付给企业的股东。自由现金流量越大,企业价值越大,股东财富也就越大。     

基于经济附加值的企业价值研究

企业的获利能力是其价值的源泉,传统的收益法是把企业财务净利润或财务净现金流量作为收益额指标,这种指标没有扣除资产载体的收益,折现率未反映资产载体结构,评估结果有失公正性.本文以经济利润或经济净现金流量作为收益额指标,运用加权平均资本成本模型和B系数计算折现率,建立评估模型,对克服传统评估方法的缺陷保证评估结果真实性提供借鉴.     

资本结构对公司价值的影响因素分析

创造公司价值的途径有很多,如上市、技术创新和成本降低等。公司价值的评估则更是一个充满争议的领域,以信息技术、生物工程等为特征的新经济使得这一问题变得更为复杂。依据一个企业实体的经营活动预期所能产生的所有未来自由现金流量进行折现的方法来计算企业的价值,是现代公司理财学的一个基本原则。本文则是从资本运营即资本结构的不同选择的角度来论述的。     

对自由现金流量计算模式的探讨

自由现金流量的应用具有显著的优越性,但是目前的自由现金流量计算模式仅给出了计算框架,没有明确的规定和标准。本文从自由现金流量计算的实质出发,结合新会计准则的变化,调整自由现金流量的来源,增加相关的调整项目,设定具体的自由现金流量的新计算模式,以期规范自由现金流量的计算,最大程度地缩小计算的误差。     

公司估价中股权自由现金流折现模型分析

自由现金流量折现估值法是企业价值评估理论中最为成熟的模型。运用由自由现金流量定义衍生出的股权自由现金流量折现方法作为研究对象,选取3家上市公司进行案例分析,通过对永续增长模型、两阶段增长模型、三阶段增长模型在企业价值评估中具体应用的比较,并与真实市值对比,其结果表明,股权自由现金流折现法下采用永续模型和两阶段模型得到的估算值能够最好的拟合上市公司的流通市值。股权自由现金折现流模型对于我国A股市场中一些成熟行业且发展稳定公司的价值评估是比较准确的,从而一定程度上能为投融资双方、收购企业和目标企业的决策者提供参考。     

现代西方资本预算理论的新发展--资本现金流量法(CCF)的应用及评价

现代西方资本预算理论的发展主要是建立在对现金流量进行折现的基础之上的，而在基于折现现金流量(DCF)的资本预算方法体系之中，最为常用且易于理解的为自由现金流量法(FCF)。将CCF与FCF法进行比较，分析其异同之处，以期为我国相关管理人员能够正确应用这些先进的西方资本预算理论，并服务于投资决策等财务实践。     

资本结构理论和企业最优资本结构研究

影响企业资本结构的因素主要包括企业成本与销售稳定性、企业资产结构、偿债能力与现金流量、贷款人与信用评级机构的态度、金融市场动态、资金成本的高低。在对影响资本结构因素进行较为系统全面的考察基础上,得出企业综合成本最低时的资本结构与企业价值最大时的资本结构是一致的,而衡量资本综合成本的指标一般采用企业加权平均资本成本,因此,企业最优资本结构也就是企业加权资本成本最低时的资本结构。     

DCF法与DDM法对上市公司估值的对比分析

股利折现模型、自由现金流量折现模型在证券市场上市公司估值时在估值结果上存在一定的差异。本文在分析比较两种模型的原理的基础上对其差异性进行分析,并且通过案例对此进行比较说明,分析了两种模型各自的适用性,得出了DDM模型与DCF模型是非常有效的上市公司估值方法,两者结合可以确定公司价值的上限和下限的结论。     

经济利润模型与自由现金流量贴现模型之比较

目前流行的价值评估的方法很多,文章拟从适用范围、折旧影响、会计调整等五个方面对经济利润模型和自由现金流量贴现模型进行比较分析,论证了自由现金流量贴现模型是一种更加优越的价值评估方法。     

上市公司资本结构与股票价值的相关性分析——基于我国电力行业上市公司的实证研究

文章选取我国电力行业上市公司数据。运用相关分析和回归分析等分析方法．通过现金流量折现模型，以资本结构为自变量，企业股票价值为因变量。探讨资本结构与股票价值的相关性。在此基础上尝试计算出在股票价值最大化的情况下，资本结构所处的区间或者数值，为普通投资者进行股票投资提供参照。