又见“带头大哥”

2006年。中国股市全线飘红，一夜暴富的神话遍地开花。 2007年伊始，但凡有点余钱的人们都蠢蠢欲动。想过河淘金子的人多了，自然就会有聪明人做起渡客过河的生意。带头大哥777是这样的“聪明人”。刘玉才和杜凌卿也是。只不过，前者是专门散布股市内幕消息和荐股的“股神”，后者则更精明地组建了号称国内最牛的网上私募基金的“老牌”投资管理公司。[编者按]     

中国股市：小川时代与尚氏新政

2002年岁末，中国股市最大的新闻不是股指的连绵跌势，而是中国证监会主席周小川“退市入行”，而一个叫尚福林的人“离行入市”。对周小川来讲，他个人退出股市当然不像一只股票退市那样令人沮丧和无可救药，因为他又入行了，到了中国人民银行去做行长；而对尚福林而言，离开农业银行行长的位置，来证监会就职主席，倒没什么值得庆幸的。因为谁都知道，证监会主席的位子像个火山口．不小心或不走运的话，是要被烧了屁股的。当然，不管尚，周二位的个人感受如何．对中国股市的投资者来说，这个年末的人事变迁当然是一件值得玩味的事情。2003年1月14目的股市大涨就更使人感到“玩味”的重要性。难道股指也会看人的脸色?周小川真的打压了股市?而尚福林就真的能让中国股市牛起来？     

老牛拖“破”车

牛年的脚步越来越临近,大家对明年的股市有了更多的期待。有些朋友问我,“中国牛”现在的情况如何？“中国牛”有哪些特点？“中国牛”今年年末有什么值得关注的地方？“中国牛”在牛年会有什么出色的表现？……对于大家关注的牛年的行隋,我可以告诉大家,“中国牛”已经启动。从9月19日开始,“中国牛”苏醒后狠狠地跳了两跳：     

仍具牛性的10支股票

2007年，是中国股市最为惊心动魄的一年，波峰波谷的跌宕让万千股民战战兢兢如履薄冰，很多投资者都陷入了“一卖就涨、一买就跌”的怪圈。中国股市未来向好自不必说，但怎样才能在动荡上行中骑稳牛背，而不葬身牛蹄？本刊联合各大权威证券机构，再次郑重推荐十支成长性个股，以供参详。[编者按]     

中国股票市场投资者过度自信的实证研究

2006年开始，中国股市终于走出了漫漫熊市，进入了快牛时期。一方面，中国经济的快速增长，为股市发展提供了良好的基本面。另一方面，由于热钱的涌人，流动性过剩等因素推动股市快速上涨。但是大多数研究报告认为中国股市在这轮牛市中，资产的价格远远超过其合理的价值，出现了资产泡沫。     

中国股市定价权不容外移

中国股市的定价权是中国经济主权的构成部分，它不允许也不可能外移给国际机构。中国股市的国际化绝对不意味着中国股市非中国化，也绝对不意味着需要将股市定价权外移海外。资产定价中的“一价定理”在实践中是不成立。从“一价定理”中试图得出全球股市“一价”的结论，非旦是谋求一件不可能之事，而且可能极容易将研究引入误区。如果说对“一价定理”的实践效能缺乏认识还是属于研究不够深入严谨的话，那么，在明知这一定理存在实践缺陷的条件下，还在继续坚持并误导，就是别有他图了。市盈率存在着诸多缺陷，它只能是一个参考指标，不能是一个判别股价高低的基本指标，它并无一个国际通行的倍数标准。在建立多层次股票市场体系中，需要注意解决股市规则、构建机制、股市品种、机构投资者和制度建设等问题。建立多层次股票市场体系的过程，就是为中国股市国际化作准备的过程，也是中国股市国际化的构成部分。     

毛毛雨洗不掉杭萧钢构黑幕

杭萧钢构股票从2月12日启动以来，一直不顾任何利空消息固执上行，历经多次停牌而不倒，长期调查质疑而不怵，已经被称为“江南第一恶庄”、“史上最牛股市钉子户”。     

伟大的博弈

作别2007年,作别波澜壮阔的365天。 这一年,股市“熊”去“牛”来,物价扣人心弦;这一年,金融生产力渐成全球经济新引擎,而资源危机环境灾难警钟长鸣;这一年,中国资本跳跃在巴西的铁矿中亚的油田,由中国制造却遭遇全球“哇”声一片;     

中国股市私募基金实证研究

本文由私募基金的概念引题，从中国股市资金构成开始讨论私募基金在中国股市的实际情况，由它的特点及中国股市最近几年的实际表现得出，在中国股市，私募基金是真正的主力，同时也是中国股市动荡的主因。     

新财富首次推出 中国上市公司“行业成长率”——按照国际标准科学分类，独家发布中国股市“行业市盈率”

传统经济中的能源和运输类行业、新经济中的信息技术和生物技术类行业成为最具成长性的行业。为了计算出中国股市的行业市盈率，并将其与国际成熟市场的市盈率对比，我们按摩根斯坦利和标准普尔共同发布的“全球行业分类标准”对中国沪深两地上市公司进行了全新分类。中国股市市盈率为68．24倍，总体高于美国纽约股市市盈率23．95倍的水平，但有5个行业的市盈率低于纽约股市。     

“全球市值第一”的中国神话

中国公司不断刷新“全球市值第一“纪录的最直接原因是中国式牛市，而非公司本身，这种幻觉的背后也潜伏着未来中国股市的投资风险。[编者按]     

中国网络股叱咤华尔街

投资海外资本市场，首先要有远见——在经历了2000年的流血上市以及其后的绵绵惨跌，谁能想到中国概念股在2002年8月突然“牛”起来，搜狐最高时达到35美元，新浪和网易扮演着纳斯达克股市领涨的角色。尤其是网易，目前的股价与历史最低价相比已狂涨67倍多。     

涉世未深：中国“入世”半年回眸

从宏观经济看，外界对中国入世后“可能成为亚洲经济增长引擎”的赞誉也许是溢美之辞，但中国经济的确出现了加速迹象；从政府职能转变看，阳光正透射到这个领域；从股市看，入世使带着浓重“国有病”的资本市场已经走到了或生存或毁灭的十字路口。     

乔洪总动员

贵州茅台（600519）这个中国股市历史上最稳定的“百元股”，在这个5月经受住了总经理受贿丑闻的考验。     

观点

“两大转移可保中国经济快速发展几十年。”“国家公园费用全部列入中央预算。”“降息后楼市不会有根本逆转。”“全球经济将长期衰退。”“次贷危机应归咎于监管失误。”“股市上涨表明政府行动有效。”“股市将迎较大规模反弹，时间或持续一个月。”     

2月份市场展望：股市有望好戏连台

今年的中国股市，春天似乎来得特别早，元月的狂飙行情，一路高歌猛进，令上证指数直逼2005年高点，从而彻底摆脱长期盘整的底部区域，宣告长达4年之久的熊市了结。2006年元月“开门红”的走势，从股市中“元月预言效应”来说，是一个好兆头，预示着中国股市有望自2006年开始迎来一轮真正的牛市。     

红牛“牛气冲天”,征战礼品市场

“红运当头，牛气冲天，牛年喝红牛，数我最牛!红牛维生素功能饮料”。 这是红牛维他命饮料公司新版节庆广告中的话语。2009年恰逢牛年，新年伊始，各种各样的“红牛”纪念品迅速走红，股市、北京礼品市场的节日销售都迎来厂开门红，经济寒冬下，喜庆的气氛还是悄悄蔓延开来。     

最伤人心的上市公司

中国股市带有浓郁的政策催生的味道，股市中的个体角色不合格，这是“自上而下”的必然结果     

中国股市质量变差了？——股价同向涨跌率上升

各股票价格间的同向波动率这一指标，可以从根本上反映股市质量的高低及其变化情况：它离100％越近，说明该股市越像赌市；离50％越近，说明该股市越像投资市场。我们看到，从1001年到今天，中国股票的同向波动程度平均为90％。也就是说．任一周内有90％的股票一起涨或一起跌，中国股市基本无法区分好与坏的上市公司。近些年，中国股市质量并没有因为一些关于“公司治理”的讨论而发生实质性的变化．法院的不作为重新为上市公司的违规开了绿灯，证券监管部门对上市公司的行政处罚力度在减弱，投资者能用的法律空间也越来越窄，股市反而更加浑浊。如果不朝着司法独立、监管独立、媒体自由、立法机构听证监督这些方向改革．中国股市还会继续是“劣币驱赶良币”的场所。[编者按]     

观点

“全球金融安危取决于股市”；“中国股市必须过汇率与国企大关”；“宏观调控政府投资重点倾斜‘三农’”；“中国经济整体良好，朝预计方向发展”；“中国国内油价没有下调可能”；“危机刚过半”；“人民币升值应停止，时间越长对中国越不利”；“水价即将上调”；“要抓紧推进具有实质意义的改革”；