为中国企业海外投资上市提供法律视角

中国投资者需要意识到.聘请专家为其处理公共关系是十分必要的。任何人都无法以经营中国公司的方法经营一家美国公司。2010年是中国企业赴海外上市最为活跃的一年,共披露145家中国企业在全球资本市场实现IPO,融资503.13亿美元。2008年中国在美国投资额占中国在海外投资的1%不到,然而过去一年中,有5家公司宣布在美投资计划。同时,对于中国等新兴市场国家来说,随着国内企业在商品和能源领域投资力度不断加大,不同于传统银行贷款的结构性融资也正处于兴起阶段。     

企业的融资方式选择研究——来自制造业上市企业的经验证据

本文选取2008年至2013年1500家中国制造业上市企业作为面板观测值,运用计量经济学经典方法,考察与分析制造业企业投资行为与融资结构的作用机制.回归结果显示四种企业投资方式(银行贷款、债券融资、股权融资和内源融资)对于制造业企业的投资行为都有显著的促进作用,银行贷款依旧占据了融资结构中的较大比重.此外,大量制造业企业存在过度投资问题.     

上半年中国企业IPO与PE状况

上半年,中国企业有212家在境内外市场上市,融资总额成全球翘楚清科研究中心近日发布的研究报告显示：2010年上半年,中国企业有212家在境内外市场上市,上市融资总额达349.96亿美元,占全球融资总额的52.2%,平均每家企业融资1.65亿美元。     

2009年中国IT行业私募股权投资市场退出统计分析

<正>中国IT行业IPO分析IPO市场规模2009年IT行业全国共计16家企业实现IPO,总计融资金额8.46亿美元,平均每家企业融资金额5288万美元。其中,12家企业在境内资本市场IPO,融资金额为6.29亿美元,平均融资金额5239万美元;另有4家中国企业在境外资本市场成功实现IPO,融资金额为2.17亿美元(见表2.1.1-1)。     

新股破发与中国资本市场的制度之困

如果从1990年底上海、深圳两家证券交易所相继开业算起，中国资本市场已经有20年的历史了。20年来，随着大批企业转制为股份制企业、发行股票并上市，资本市场成为企业解决融资问题的一条捷径，使中国顺利地进行了国有企业改革和金融市场改革，也在中国民间打开了一条投资渠道，使民众通过股票投资实现了财富的积累。     

中国租赁产权交易市场将应运而生

1 中国需要一个租赁产权交易市场 融资租赁业是当今世界的朝阳行业.中国融资租赁业自2006年再度复兴以来,一直保持快速健康发展的态势.据中国租赁联盟和天津滨海融资租赁研究院统计,截至2016年6月底,全国融资租赁企业(不含单一项目公司、分公司、子公司和收购海外的公司)总数为7000余家,比上年底的4508家增加3808家.     

PE暴利时代已经结束

2012年二季度,PE机构IPO退出平均账面回报率跌至3.5倍,创2010年以来的最低水平。而去年同期,这一数值为7倍,仅一年时间,PE机构IPO退出平均账面回报率就下跌了一半。全球资本市场的不景气致使PE机构退出渠道收窄是回报率下滑的重要原因之一。今年以来,受宏观经济疲软影响,境内外资本市场遭遇"寒流"。2012年第二季度中国企业IPO数量及规模持续低位徘徊,仅有72家中国企业在全球各资本市场完成IPO,合计融资532.4亿元。相比于2011年二季度107家企业IPO完成融资1171.2亿元,无论在数量还是融资规模方面都大幅下滑。     

民营企业赴美上市融资的思与辩——2010第四届中外跨国公司CEO圆桌会议暨"中国民营企业赴美上市融资论坛"

全球化时代,中国开展跨国投资合作以及中国企业走出去是国际化的必然结果.国际化经营对于起步晚、开放时间短、接触国际市场不够深入的多数国内企业来说先天不足.在后危机时代,中国民营企业海外上市融资是否迎来了最佳时机?哪类企业更适合上市?民营企业进行海外投资、融资面临的主要挑战是什么?该如何选择投资形式?     

中国资本市场未来 5年将呈现 6大趋势

证监会首席顾问梁定邦说，我国经济在未来 5年将以持续7％的幅度增长，因而，中国资本市场有潜力成为世界上重要的市场之一。预计在今后五年里，中国资本市场有 6大发展趋势值得关注： 1.企业融资继续从银行转移到资本市场； 2.企业融资继续从国际市场转移到本土市场； 3.界于无风险投资如购买国债、到银行存款和投资风险较大的股票之间，风险投资工具如开放式基金的需求将增加，固定收入市场继续增长； 4.机构投资继续增长，一些人将从纯粹意义上炒股的股民变为长期持有公司股票的股东； 5.由于加入 WTO带来的冲击，金融服务业将持续兼并，而且，“一站式”服务将是金融服务的新趋势； 6.外资企业人才短缺，熟练的管理者和金融中介从业人员将持续短缺。     

略谈私人风险投资及其应用问题

一、国外私人风险资本市场的发展现状及政府的具体做法 美国、加拿大、英国等风险资本市场发达的国家,存在大量的私人风险投资者和风险投资网络.私人风险投资市场是指不需要中介机构和咨询,由富裕家庭或个人以股份或类似股份的形式直接向融资企业进行股份投资的市场.它是融资企业初级阶段形成的主要融资方式,在高科技企业的种子期和成熟期发挥着重要的作用.在美国,他们通常被称为"天使投资".     

如何吸引国际投资商的目光

2002年年底在南京举办了以“中国企业走向国际资本市场”为主题的“世界资本论坛”,管理150亿美元投资基金的12家国际著名投资机构,参加了此次论坛。 论坛组织者有着良好的意愿——政府搭台,企业唱戏。组织者希望参会的投资商能选择一些项目,在论坛中进行面对面的对接洽谈。然而遗憾的是,当论坛组织了1000多家中国企业的融资项目,于会前     

中国企业新加坡上市的优势及主要方式

在经历了2002年的沉寂之后,2003年新加坡交易所迎来了中国企业新的上市热潮,从鸿国国际到中国食品,今年陆续有8家中资企业登陆新加坡,截止10月30日,已有27家中国企业在新加坡成功上市。根据新加坡交易所的预计,随着越来越多的中国企业争取到海外融资发展,预期新加坡市场将在明年开春之后,再度出现一轮中国公司来新加坡上市新的高潮。之所以     

山东上市公司的金砖银砖

2006年是中国资本市场发展的重要转折之年。资本市场发展的市场环境和法律政策环境已发生根本性改变,资本市场的各项基础性制度建设取得重大突破,股权分置改革基本完成,全流通时代已经到来,股市持续高涨,市场融资功能得到恢复,市场活力明显增强,上市公司质量显著提高,中国资本市场进入加快发展的战略机遇期。山东省各级各部门紧紧抓住历史机遇,全省资本市场的发展明显加快。2006年,企业上市融资取得历史上最好成绩,全省共有18家企业首次公开发行股票并上市,6家上市公司实施再融资,共计从资本市场融资125.4亿元人民币,新上市公司数量和IPO募集资金均创历史最好成绩。从山东省86家境内上市公司2006年年报看,上市公司继续保持良好的发展势头,质量明显提高。     

我国创业板市场面临的风险及建议

2009年9月25日,首批获得批文的10家创业板企业公开招股发行--意味着经历10年磨砺,创业板市场在我国正式启动.作为多层次资本市场重要组成部分之一的创业板市场,肩负着提高直接融资比例,为创新型、高科技和高成长中小企业融资服务的重任.     

科技金融发展、产权性质与战略性新兴产业融资效率——基于两阶段链式DEA模型

以2014—2017年中国A股市场1036家战略性新兴产业上市企业为研究对象,基于两阶段链式DEA分阶段研究其融资效率.在此基础上,利用固定效应面板数据模型,重点分析科技金融发展水平对于战略性新兴产业融资效率的影响.研究结果表明:科技金融发展对于战略性新兴产业融资效率、筹资效率和配置效率具有正向促进作用;科技金融发展对于小规模战略性新兴产业上市企业融资效率的提升作用更为明显;科技金融发展对于战略性新兴产业民营企业融资效率的提升更加有效.     

融资约束、政府资助与企业R&D投资——基于高新技术上市公司的实证检验

基于2013—2016年沪深两市448家高新技术上市公司数据,运用多元线性回归方法,实证检验融资约束和政府资助对企业R&D投资的影响。研究结果表明:我国高新技术上市公司面临融资约束问题,且融资约束在一定程度上阻碍了企业R&D投资。进一步研究还发现,政府补助能够在一定程度上抵消融资约束对高新技术企业R&D投资的不利影响。研究结果为我国政府更好的制定和执行企业R&D补贴政策,以缓解企业融资约束,增加企业R&D投资提供了理论参考。     

中国证券市场发展中的若干问题

一、中国证券市场的建立和发展 1990年,上海证券交易所和深圳证券交易所的设立,标志着中国证券市场建设正式起步,企业融资渠道由以间接融资构成的金融格局开始向以间接和直接融资并存的金融格局转变.随着证券市场的建立和发展,现代企业制度观念逐渐形成,股份制是企业的一种组织形式,资本收益和投资收益的观念逐渐得到了认同.10年来,在证交所上市的A股公司数量突破了1000家,市值总额超过了4万亿元,B股公司数量突破了100家,H股公司数量突破了50家;各类股票的募股资金总额高达7000-8000亿元.     

资本市场定价对企业劳动投资效率的影响研究

理论分析发现，资本市场定价偏离其内在价值会影响企业劳动投资效率，但在影响方向上存在促进还是抑制的不确定性。基此，利用2007—2019年中国A股非金融上市公司数据研究发现：实证结果支持了效率促进假说，资本市场错误估值每增加一个标准差，企业劳动投资效率将提高4.51%；机制检验表明，股价信息性和股权融资成本是两条促进作用渠道，前者表明管理者可以从股价中学习新的信息进而提高劳动投资决策效率，后者表明股价通过影响企业融资成本而提高劳动投资效率；资本市场错误估值既会抑制劳动过度投资，又会抑制劳动投资不足，对企业劳动投资效率的异质性影响表现为在股价高估、融资约束高和低壳溢价促进效应更显著。     

专家呼吁:中小企业海外上市宜三思而后行

中国企业寻求海外上市成为近年来的一股热潮.有数据表明,截至2002年3月,仅在香港创业板上市的内地中小企业就有31家,在美国纳斯达克、伦敦、新加坡等上市的企业已超过百家.还有更多的中国企业正在寻求海外上市.但在日前北京召开的“2002年中国中小企业多元化融资高层论坛暨中小企业海内外上市与融资研讨会“上,专家对企业的这种行为持谨慎态度,建议中小企业海外上市宜三思而后行.……     

专家呼吁:中小企业海外上市宜三思而后行

中国企业寻求海外上市成为近年来的一股热潮.有数据表明,截至2002年3月,仅在香港创业板上市的内地中小企业就有31家,在美国纳斯达克、伦敦、新加坡等上市的企业已超过百家.还有更多的中国企业正在寻求海外上市.但在日前北京召开的"2002年中国中小企业多元化融资高层论坛暨中小企业海内外上市与融资研讨会"上,专家对企业的这种行为持谨慎态度,建议中小企业海外上市宜三思而后行.