中国金融自由化效应分解：经济增长、金融风险以及收入分配

本文研究了改革开放以来中国金融自由化对经济增长、宏观金融风险以及收入分配的影响.首先构建我国的金融自由化、金融风险和收入分配指数,然后将金融自由化的效应分解为经济增长效应、金融风险效应以及收入分配效应.实证研究发现:金融自由化与经济增长、金融风险以及收入分配存在长期稳定的均衡关系.金融自由化促进了经济增长,减少了金融风险,增加了收入分配差距.误差修正项均具有对偏离均衡的调整作用,金融自由化对经济增长和收入分配差距产生正的冲击,对金融风险先是正的冲击,然后是负的冲击.金融自由化的效应最明显的是经济增长效应,其次是金融风险效应,收入分配效应最小.     

基于金融自由化的中国金融安全预警研究

国际经验表明,金融自由化程度越高,金融体系的脆弱性越大,发生金融危机的机率越高,金融安全越重要。本文遵循"金融自由化—金融危机—金融安全"的逻辑思路,运用改进的熵值法和KLR信号法对我国金融安全进行实证研究,得出结论认为,1994年以来我国金融业基本在相对安全的情况下运行,但我国有必要建立一套金融安全预警体系。     

金融自由化产生的风险及其防范策略

金融自由化是西方国家普遍放松金融管制后出现的金融体系和金融市场充分经营、公平竞争的趋势。具体表现为价格自由化、业务自由化、市场自由化以及资本流动自由化。金融自由化既促进了世界的全球化,同时也增大了国际金融市场的风险,甚至引发金融危机。金融自由化对金融监管也形成了巨大的冲击,我们需要采取有效的措施防范和化解因金融自由化产生的风险,以降低金融危机造成的经济损失。     

基于金融自由化的中国金融安全预警研究

国际经验表明,金融自由化程度越高,金融体系的脆弱性越大,发生金融危机的机率越高,金融安全越重要.本文遵循"金融自由化-金融危机-金融安全"的逻辑思路,运用改进的熵值法和KLR信号法对我国金融安全进行实证研究,得出结论认为,1994年以来我国金融业基本在相对安全的情况下运行,但我国有必要建立一套金融安全预警体系.     

负增加值、路径错序与自由化过程中的金融危机生成

金融抑制下的价格扭曲导致资本错配.如按竞争价格衡量,被保护部门增加值为负.负增加值是自由化的基本风险源.成功的自由化须硬化政府与借款人的预算约束,推进实际部门自由化;在自由化进程中重建金融中介使之熟谙风险管理,并辅以审慎监管,最后是开放资本市场.抑制政策及程度的差异使得初始条件迥异,各国自由化内容和路径选择也不同.内容缺省和路径错序都会使泡沫破灭,引发危机.     

要危机还是要发展:论金融自由化的有效实施

关于金融自由化对一国经济的影响存在两种不同看法,一种认为金融自由化与金融发展存在正向关系;另一种认为金融自由化增加了金融体系脆弱性并引致金融危机。这对于已实行金融自由化政策的国家是一种极大的挑战,对于要实行金融自由化政策的国家更是一种两难抉择。本文讨论了金融自由化与金融脆弱性、金融危机的关系,提出应积极推进金融自由化,并阐述了自由化的路径依赖、政策配合、审慎监管及预警机制。     

论金融自由化对金融稳定的挑战

加入WTO与金融自由化对金融稳定和挑战关系到一国应否实现自由化问题。自由化及其引起的资本流动能够加大金融风险，对金融稳定产生冲击并给监管带来挑战，但自由化仅暴露和加剧了原金融体制的弊端及其掩盖的问题，并不是造成金融危机的根本原因。故实行金融开发及实行配套的宏观经济环境和金融监管治理是金融业的根本出路和努力方向。     

我国金融自由化进程的历史、前提条件及存在问题研究

20世纪70年代以来,随着经济全球化进程的不断加快及金融自由化理论的产生与发展,由美国所倡导的金融自由化进程越来越被大多数国家模仿与追随,包括发展中国家以促进金融深化与金融发展为目的所进行的金融体制改革以及发达国家放松金融管制的改革。国际经验表明,虽然金融自由化尤其是资本帐户自由化在某些程度上可能对一国的金融安全造成不利的影响,但是金融自由化确实能够带来经济增长,因而无论是曾经由于金融自由化而遭受金融危机的国家,还是发达国家都在实行不同程度的金融自由化改革。本文简要回顾我国金融自由化改革历程,同时分析我国金融自由化改革的前提条件及存在的问题,并在此基础上对我国金融自由化的进一步改革提出若干政策建议。     

美国金融危机对中国金融改革的影响及启示

不合适的经济增长方式、信息不对称、金融自由化过度及超前消费导致了美国2008年的金融危机。此次金融危机对中国金融业基本影响不大,但存在潜在风险,因此必须注重实体经济的发展,增强经济增长和金融发展的可持续性和稳定性,稳步推进中国金融自由化。     

冰岛金融自由化历程:危机、教训与启示

金融自由化是刺激经济发展的有效工具。自二十世纪九十年代起,冰岛逐渐走上了金融自由化道路。本文在梳理冰岛金融自由化发展进程的基础上,归纳出各阶段的自由化特征。同时,从危机角度出发,整理冰岛金融危机从爆发、升级到救助的演进脉络,阐释冰岛金融危机与冰岛金融自由化推进的内在联系,总结出冰岛金融自由化推进过程中各因素的忽略对于危机总体的诱发和激化作用。进而从冰岛金融自由化的经验和教训中,提炼出有益于中国金融自由化改革的政策启示。