产权性质视角下公司治理对非效率投资的统计研究

本文以2009年~2012年度A股主板非金融类上市公司为统计研究对象,借助线性回归模型和非效率投资的识别模型,从产权性质的角度对公司治理和非效率投资的关系进行了梳理和验证。结果表明:公司治理制度能够有效抑制我国上市公司的非效率投资行为,且对国有公司而言更倾向于抑制过度投资行为;而对非国有公司而言,对投资不足行为的约束效果更显著。     

两权分离对EVA治理国有企业过度投资效应的影响研究

本文利用国有上市公司数据,实证检验了股权集中背景下,EVA考核对现金流权和控制权发生分离和未发生分离、不同两权分离度的国有上市公司过度投资的治理效应差异。研究结果表明,相比于两权未发生分离的国有企业,EVA业绩考核对两权分离的国有企业过度投资行为抑制作用更明显;对于两权分离的国有企业,两权分离度越大,EVA业绩考核对企业过度投资行为抑制作用越明显。本文肯定了EVA本土化的治理效果,丰富了影响EVA治理过度投资的内部因素研究,为我国国有企业改革的深化提供了一定的经验证据。     

代理成本、资源配置与公司治理策略——基于国有上市公司

代理成本来自于所有权与控制权的分离,代理成本降低了企业的经营效率和资源配置效率,不利于企业的运行发展,而此问题在我国国有上市公司中尤为明显。本文从优化资源配置的视角,以国有IPO公司为样本,分析了国有企业因所有权与控制权的完全分离带来的代理问题,并提出政策性建议,从股权制衡、股权激励以及薪酬激励方面降低代理成本,提高经营效率,优化国有公司治理策略。     

卖空机制、盈余管理与公司投资效率

本文针对我国证券市场引入融资融券交易制度这一特殊的自然实验,以2006~2015年我国A股上市公司为样本,通过建立双重差分模型研究放松卖空管制对上市公司非效率投资的治理效应及其影响机制.结果发现:卖空机制通过抑制公司的盈余管理提高了公司的投资效率;相对于治理质量较高的公司,卖空机制对治理质量较低公司投资效率的影响更为显著.本文研究对进一步深化我国证券交易市场改革,提高公司投资效率,实现金融资源的优化配置具有借鉴意义.     

非国有股东治理与国企分红——兼论混合所有制改革

国有企业缺乏有效的分工动机已成为国企改革中一直未能有效克服的顽疾,而国企混合所有制改革对公司的治理绩效的提升无疑会起到积极的作用,其中能否改善公司的财务政策、提升公司的分红动机?本文以2008-2014年的国有上市公司数据为样本,利用手工收集的非国有股东持股比例和委派高管人员比例,检验非国有股东治理对国企分红的影响及作用机制。结果表明,非国有股东治理能够显著地提升国企分红的倾向和水平,该结论在控制了内生性后依然成立;同时非国有股东治理对国企分红的提升效应是通过降低国有企业内部代理成本实现的。进一步研究还表明,良好的法律环境和竞争性行业特征能够对上述影响产生正向的调节作用。本文的研究从非国有股东治理的角度,为混合所有制改革的经济效果提供了一定的证据支持。     

基于政治关联的国有企业董事会结构与公司治理效率分析

本文以我国地方控股国有上市公司为研究样本,实证研究检验了公司与政府之间的政治关联对公司董事会结构和公司治理效率的影响。研究发现我国国有公司的政治关联水平对董事会结构存在显著的负面影响,政治关联主要通过影响地方控股国有上市公司董事会的"人文结构"特征而弱化公司治理的效率。     

供给侧改革背景下国有参股企业公司治理与投资探讨

为了实现我国经济结构的转型和产业结构的升级,国家积极的推动了供给侧改革,在供给侧改革的大背景下,国有企业参股企业的公司治理以及投资会发生明显的改变。为了提升企业治理的效果,加强企业的投资回报,必须要对治理措施以及投资策略做深入研究。基于此,文章基于供给侧改革的大背景对国有参股企业公司治理与投资进行分析与讨论,旨在为实践提供指导和帮助。     

新体制下的国企改革与公司治理

现阶段我国正处在全面改革的深化阶段,在这一新的体制背景下,对于国有企业的改革就比较关键,对公司治理的方案策略也要能够从新的角度出发。本文主要就国有企业和公司治理的相关概念加以阐述,并对新体制下国企改革和公司治理的相关问题以及优化策略进行详细分析探究,希望此次理论研究对实际的发展能起到一定指导作用。     

信息技术与我国企业竞争力

对公司治理的研究是现在资本结构发展的新趋势。国有企业的改革与资本结构优化，实质是在寻找一种合适的治理结构。而我国的国有企业无论从公司治理的内部选择机制还是外部选择机制都不存在优化资本结构所必须的治理机制。我们只有将内部选择机制与外部选择机制做到真正有机的结合，才能建立有效的治理机制，才能保证国家巨大的投资获得真正的效率。     

国有企业公司治理问题研究——以广西国有企业为例

随着我国社会主义市场经济体制的建立和完善、国有企业改革的不断深化,公司治理日益受到关注。目前,我国国有企业在构建完善的公司治理结构方面取得了一定成效,但仍存在许多问题。文章从我国国有企业公司治理的现状出发,以广西国企改革为例证,分析问题,提出建议,以期为国有企业公司治理问题提供新的思路。     

我国国有上市公司债务治理的效应浅析

随着我国国有企业改革的不断推进,国有上市公司的公司治理问题也日益引起关注.在以往公司治理研究中,大家更多关注的是国有上市股权治理的效应,却忽视了作为企业资金来源的另一组成部分--债务融资的治理效应.本文对学术界关于债务治理效应的研究进行了总结,阐述债务治理效应影响的因素,从代理理论和相机治理理论角度对债务的治理效应进行了理论分析,并结合我国债务治理效应存在的问题提出了相应的改进建议.     

地方国有平台公司组织结构和人力资源配置优化研究

经济发展新常态下,我国继续推进国有企业和国有资产管理体制全面深化改革。本文以此为背景,研究探讨了地方国企改革过程中国有平台公司发展面临的问题,指出地方国有平台公司应通过组织结构建设来实现人力资源配置科学化,进而激发出企业改革发展的创新活力,同时本文也针对性地提出了优化地方国有平台公司组织结构的改革思路和对策建议。     

境外股东持股有助于提升国有企业会计监管效率吗?

文章从境外股东持股视角切入,以2008—2019年A股国有上市公司为研究对象,考察了境外股东持股对国有企业会计监管效率的影响效应。实证结果表明,在国家政策空间下,境外股东持股能够显著提升国有企业的会计监管效率,且这一结论在经过稳健性检验后依然成立。横截面因素分析显示,股权集中度、内部治理水平及薪酬差距等会对境外股东持股与国有企业会计监管效率的关系产生异质性影响。该研究不仅丰富了国有企业会计监管效率驱动因素的研究文献,也拓展了境外股东持股在企业治理层面的经济后果研究外延。相关研究结论为国有企业在改革进程中适当引入境外股东从而优化企业内部治理效率和监管效率提供了佐证,具有较强的理论及实践意义。     

提升国有企业公司治理水平的路径探讨

自2013年党的十八届三中全会提出要全面深化国有企业改革,积极发展混合所有制经济以来,对如何提升国有企业公司治理水平问题成为实务界研究的热点。2015年又是国企改革加速落实之年,因此,研究提升国有企业公司治理水平路径问题具有重要的现实意义。本文分析了国企存在的一股独大、内部控制人、委托—代理关系不明确等问题,并提出应从建立完善的现代国有企业管理制度、优化股权结构、提高治理效率、发展混合所有制经济等方面全面提升国有企业的公司治理水平。     

社会责任信息披露对公司投资效率的影响研究

在阅读大量文献的基础上,从理论上分析了我国上市公司社会责任信息披露和投资效率之间的关系。从理论上初步证明了,上市公司社会责任信息披露质量越高,公司的投资效率就会越高;并且非国有企业的社会责任信息披露与公司投资效率之间的关联度大于国有控股公司。     

我国上市公司治理结构与公司绩效研究

随着经济全球化和现代企业制度的不断改革,公司治理结构越来越成为理论界和实务界关注的热点。公司治理结构问题的核心在于保证科学、合理的公司决策,实现并提高公司绩效。上市公司整体业绩好坏与良好的公司治理结构紧密相关,要进一步实现和提高公司绩效,就必须进一步完善和优化上市公司治理结构。根据目前我国上市公司治理结构现状及其对公司绩效的影响,提出建议:适度减持国有股比例,优化股权结构;积极优化董事会治理结构,提高董事会治理效率;优化经理层激励机制,提高经理层经营管理能力。     

我国上市公司股权结构的现状及其优化

随着国企改革的逐步深入与发展，如何建立有效的公司治理结构已成为人们广泛关注的焦点。我国上市公司股权结构的不合理，国有股与法人股所占比重较大且不能流通等现象，不利于形成规范的公司法人治理结构，从而也会影响到公司的经营绩效。因此必须对上市公司的股本结构进行优化，适当减持部分国有股，提高流通股的比重，推进股权结构多元化，以形成规范的公司治理结构。一、上市公司股权结构的现状分析目前，我国上市公司股本结构较为复杂，既有A股、B股、H股，又有国家股、法人股、转配股等。A股、B股、H股虽然能够在证券市场上流通，…     

浅谈我国上市公司治理与会计信息的披露

我国的上市公司,多数是由原国有企业脱胎而来的。由于改制不彻底,在治理结构上存在较为突出的问题。国有股权所有者缺位,董事会及高层管理者处于无人监管的地位,从而导致我国上市公司会计信息披露违规事件屡禁不止,引发了对上市公司的诚信危机。本文重点探讨公司治理与会计信息披露的相互关系,分析上市公司会计信息披露的现状、成因,并提出“推进上市公司的治理,提高我国会计信息质量“的构想。     

我国国有企业融资契约安排及优化分析

现代融资理论与契约理论相结合对于分析我国国有企业融资行为提供了一个分析框架。我国国有非上市公司由于受制于国有企业的行政性契约安排、企业债券市场发育受限以及缺乏完善的破产机制等,表现出偏好债券融资的非理性行为;而国有上市公司则由于受制于内部治理契约安排、股票市场的功能定位以及相关的法律制度影响等,表现出偏好股权融资的非理性行为。两类国有企业的非理性融资契约安排影响着国有企业财务效率和企业成长,从内外部两个方面根本改善相关制度才能提高国有企业融资契约安排的效率。     

融资约束抑或代理冲突? 上市公司非效率投资动因研究

本文利用投资价值效应的一般原理对我国上市公司的非效率投资产生的原因及其表现形式重新进行了审视和研究。研究发现,无论是国有控股公司还是非国有控股公司,公司经营业绩均与其投资支出呈现出倒U型的曲线关系,且投资支出比例分别在0.47727和0.36971时公司经营业绩达到最高。倒U型曲线关系表明我国上市公司的非效率投资既包含投资不足,又存在过度投资,因而是融资约束和代理问题共同作用的结果。