上市国有煤炭企业内部人控制问题的探讨

大多数国有煤炭企业在改制形式上实现了产权多元化，但在实践上仍然是一个股东或者一个人绝对控制，股东大会、董事会等机构未能正常发挥作用，上市公司治理结构存在严重缺陷，“内部人控制”现象十分突出。本文力图从微观经济的角度探索企业的内部人控制问题，并把它引向宏观经济制度改革，使两者互相补充，为国有煤炭企业公司化改革提供理论依据。     

加强企业内部控制的对策

内部控制是指企业为了保证各项业务活动的有效进行 ,确保资产的安全完整、防止欺诈和舞弊行为、实现经营管理目标等制定和实施的具有控制职能的方法、措施和程序。完整的内部控制体系包括控制环境、风险评估、控制活动、信息情报传递、监督检查和评估等内容。近年来 ,不少企业对此作了大胆的探索和尝试 ,采取了不少行之有效的措施 ,取得了很多宝贵的经验。但从目前内部控制体系及执行情况看仍存在着诸多问题 ,应从以下几方面加强与改进 :1 深化产权制度改革 ,建立健全现代企业制度。内部人控制和控制内部人是现代企业资产经营管理中的一个难…     

企业内部控制制度刍议

内部控制制度是指在一个企业内部，为了保证生产经营活动的高效、有序运行，保证资产的安全和完整，防范、发现和纠正错弊，保证会计资料的真实、完整而制定并实施的一系列控制方法、措施和程序。它是通过企业内部部门和人员在明确分工的基础上进行的相互制约的行为规范。2001年6月，国家财政部发布了《内部会计控制规范——基本规范(试行)》和《内部会计控制规范一货币资金(试行)》以及加强销售及应收账款内控制度，揭开了建设有中国特色的企业内部控制规范的序幕，这是为了解决当前一些企业内部管理混乱、控制的弱化而采取的重要举措。本从如何建立健全和加强企业内部控制制度提出自己的观点。与同仁探讨。     

国有上市公司的集团控制及其治理

国有企业改制后上市的公司在形式上建立起了现代企业制度,但从其控制特点看,却存在与生俱来的制度缺陷。在政府作为国有股的代表和管理者的现行体制下,政府转变职能和退出市场产生的新现象是公司的集团控制。集团控制本质上是一种特殊形式的“内部人控制”,它是国有企业改制的上市公司法人治理结构形同虚设的重要根源。解决集团控制问题,要从调整国有股的持股方式,对公司控制制度进行规范调整和改变上市公司的行政管理方式等方面采取措施。     

完善公司治理结构,迎接WTO挑战

我国企业在加入WTO后，面临着重大的发展机遇和挑战。企业能否抓住机遇，迎接挑战，其关键之一在于其治理结构是否健全，是否有效率。公司治理结构是现代企业制度的核心。我国上市公司治理结构不健全是影响其绩效的主要因素。本文重点从股权结构、董事会和监事会作用、内部人控制、激励与监督机制、外部环境等方面分析了我国上市公司治理结构的缺陷，提出了一些健全上市公司治理结构的措施。     

边缘性企业:"内部人控制"的"外部化"

“边缘性企业”是介于市场化与一体化运作之间的一种特殊企业。其实质是“内部人控制”的“外部化”，即以提高母体“内部人”的局部福利为目的，由母体在母体之外依法设立，其核心经营资源完全或部分地脱胎于母体，其剩余控制权与索取权基本上配给母体“内部人”。这种企业的形成是渐进式改革、企业治理上的“内部人控制”、利益相关者的政策与业务支持等支持性因子和局部福利的负外部性、超“零界点”的改革打压、企业自身的非独立性等限制性因子共同作用的结果．其衍化动因主要有公共提供制度改革的缺陷、产权公有化的程度高、对母体的集团式控制和对剩余索取权的过分追求等。由于它对公平的市场竞争环境造成了明显的破坏，因而必须予以治理。     

“内部人控制”成因的管理学思考

“内部人控制”是近年来人们讨论较多的一个议题。它表述了这样一种现象：作为执行者进入企业经济舞台的经理人员在受托组织企业经营的过程中逐渐摆脱了法律或理论上的权力主体（通常是所有者）的控制，其权力触角从日常生产活动的具体指挥逐渐延伸到战略决策的制定，最后扩展到整个企业经营的组织，从而成为企业经营权力运行的实际主宰。不论我们是否承认或愿意，“内部人控制“似乎已成为现代企业中的一种普遍现象。本文不讨论这种带有一定必然性的现象的是非曲直，而仅从管理学角度对这种现象的成因进行两点思考。一、经理工作的性质及其…     

谈分离会计控制权与独立会计主管制度

一、分离会计控制权，根据委托代理理论，监督者与被监督者应该没有利益关系，监督者在人事上、经济上应独立于被监督者。会计人员既要对所有者负责，也要对经营者负责，必须时时注意协调委托者与受托者两者之间的利害关系。而在实际中，会计常常是企业经营管理系统中的一个子系统，会计人员在经营者的领导下，以财务信息的形式服务并参与企业经营管理，会计人员在组织上、经济上都依赖于经营者。会计人员作为一种“内部人角色”，往往更容易陷入“内部人控制”的泥潭中，作为被领导者去监督领导者，显然不符合监督者与被监督者分离的原则，在事实上也难以持久。这就是企业所面临的会计控制权问题。     

关于强化企业内部控制建设的思考

内部控制制度是企业的一种自律行为，是为防范风险，完成各项既定工作目标，对内部各职能部门及其工作人员的业务活动进行风险控制、制度管理、相互制约和内部稽核等方法、措施和程序的总称。内部控制是现代企业必不可少的一种有效管理手段。然而我国由于实行市场经济时间较短，对内部控制的研究和实践正处于摸索阶段，虽然我国绝大多数企业都建立了内部控制制度，但从总体上看，仍缺乏科学性与合理性。     

企业集团内部控制框架的构建及其应用

随着企业管理的需要，内部控制理论逐步发展和完善，但到目前为止关于内部控制的研究主要是针对单个法人企业，而对企业集团内部控制的研究显得不足，而且现有研究缺乏经济学理论的支撑。本文综合运用制度经济学、产权经济学、信息经济学的有关理论，结合美国COSO委员会2004年9月发布的《企业风险管理——整体框架》的内容．构建了企业集团内部控制的整体框架，并运用该框架结合具体案例对我国企业集团内部控制中出现的问题进行了分析，最后提出了相应的对策和建议。     

上市公司国有资产价值流失分析

本文通过对资产概念的广义理解，界定了上市公司国有资产总价值及流失体系，然后从市场价值、安全价值、权力价值和无形价值等四个方面分别探讨了上市公司国有资产的价值流失问题。本文认为，造假、圈钱、内部人控制是当前严重的上市公司国有资产价值流失问题，上市公司国有资产的控制权、监督权、剩余索取权等权力的丧失，上市公司国有资产风险的增加，上市公司国有资产增值、保值机会的丧失以及无形资产价值的流失都是上市公司国有资产价值流失的表现形式。     

Ownership Dynamics with Multiple Insiders: The Case of REITs

We study ownership dynamics of multiple strategic risk-averse insiders facing a moral hazard problem. We show that, when insiders cannot commit,  ex ante , to an ownership policy, the aggregate insider stake gradually declines toward the competitive market allocation. Both the speed of adjustment and the long-term equilibrium aggregate insider ownership level are greater for companies with a larger number of insiders,  ceteris paribus . Using data from U.S. real estate investment trusts, we then test the model and find that the predictions of the model are verified empirically.     

Home Alone: The Effects of Lone‐Insider Boards on CEO Pay,Financial Misconduct,and Firm Performance

Research summary: Corporate scandals of the previous decade have heightened attention on board independence. Indeed, boards at many large firms are now so independent that the CEO is “home alone” as the lone inside member. We build upon “pro‐insider” research within agency theory to explain how the growing trend toward lone‐insider boards affects key outcomes and how external governance forces constrain their impact. We find evidence among S&P 1500 firms that having a lone‐insider board is associated with (a) excess CEO pay and a larger CEO‐top management team pay gap, (b) increased likelihood of financial misconduct, and (c) decreased firm performance, but that stock analysts and institutional investors reduce these negative effects. The findings raise important questions about the efficacy of leaving the CEO “home alone.” Managerial summary: Following concerns that insider‐dominated boards failed to protect shareholders, there has been a push for greater board independence. This push has been so successful that the CEO is now the only insider on the boards of more than half of S&P 1500 firms. We examine whether lone‐insider boards do in fact offer strong governance or whether they enable CEOs to benefit personally. We find that lone‐insider boards pay CEOs excessively, pay CEOs a disproportionately large amount relative to other top managers, have more instances of financial misconduct, and have lower performance than boards with more than one insider. Thus, it appears that lone‐insider boards do not function as intended and firms should reconsider whether the push towards lone‐insider boards is actually in shareholders' best interests. Copyright © 2017 John Wiley & Sons, Ltd.     

Insider trading as a vehicle to appropriate rent from R&D

While most insider trading is routine and legal, investors still treat it as new information about the firm's prospects—they assume that trades reflect managers' attempts to profit from their private information. This article explores insider trading as a mechanism to appropriate rent from R&D advances. We analyze stock price reactions to over 134,000 insider‐trading events and find that insider purchases generate larger positive stock price reactions for R&D‐intensive firms. Investors seem to assume that managers use insider trading to appropriate rent from R&D breakthroughs. We discuss how shareholders may prefer this rent appropriation mechanism over other forms of compensation that directly reduce the firm's income. Copyright © 2002 John Wiley & Sons, Ltd.     

The moderating effect of environmental dynamism on the ownership and performance relationship

Agency theory posits a positive relationship between insider ownership and organizational performance. Past empirical studies examining this issue have not firmly established this relationship. The current study postulates and tests the moderating effect of environmental dynamism on the insider ownership and performance nexus. Implications and future research directions are considered. © 1998 John Wiley & Sons, Ltd.     

Inside Ownership, Risk Sharing and Tobin's q-Ratios: Evidence from REITs

We investigate relations among inside ownership, managerial expenses, risk sharing and equity valuations. Our engine of analysis—Real Estate Investment Trusts (REITs)—provides a unique and rich framework for analysis since we can calculate extremely accurate measures of asset replacement costs, and hence relative valuation (Tobin's q ). Further, the nature of the financial statements allows us to examine the impact of insider ownership on agency costs since we can accurately measure the costs of the entire management team. Our results show that firms with greater insider holdings tend to invest in assets with lower systematic risk and use less debt in their capital structure. At the same time, managerial expenses are lower as inside ownership increases. Finally, higher levels of insider ownership are associated with higher relative valuation as measured by both higher premiums to net asset value and higher multiples of cash flows. The results have implications for the design of optimal management contracts for both REITs and firms in general.     

财务困境企业债务重组的博弈分析

本文从参与企业债务重组各方之间的关系与信息结构角度出发，分析了完全信息和不完全信息下的企业与债权人之间的债务重组博弈，得出债务重组无效率的根源在于信息不对称问题，并在此基础上分析了中国企业债务重组的博弈过程，指出中国企业债务重组的最大障碍在于：“内部人”控制所导致的企业经理与国家之间的严重信息不对称。     

Who wants the Contrat de Travail Unique? Social Support for Labor Market Flexibilization in France

In France, a proposal was made to substitute a unique labor contract with a degree of employment protection increasing with tenure to the existing open‐end and fixed‐term contracts. Using survey data, this paper analyzes the social support for this contrat de travail unique (CTU). Contrary to the prediction of insider/outsider theories, support for the CTU comes from insider groups, whereas most outsider groups oppose it. This result may be the consequence of the job protection increasing with tenure. This mechanism could reinforce certain types of market segmentation instead of abolishing employment precariousness.     

我国上市公司信息披露违规的动因实证研究

本文以2001—2005年间因为信息披露违规行为被监管层处罚的188家A股上市公司及其188家配对公司为研究对象,运用条件Logistic回归模型对公司信息披露违规的动因进行实证研究,结果表明:大股东掏空程度、内幕交易程度以及盈余管理程度与公司信息披露违规行为显著正相关。本文丰富了信息披露研究的内容,为监管层加强监管、引导和规范上市公司信息披露行为提供了经验证据。