从非对称信息理论看我国企业债务融资选择

企业债务融资一般包括直接融资中的债权融资和银行间接融资。文章以直接债权融资和银行间接融资为代表，由非对称信息所导致的“道德风险”和“逆向选择”来分析企业不同债务融资选择的经济学含义，指出在我国企业债务融资选择中存在内源融资和外源融资的结构失衡；直接融资与间接融资的结构失衡；与资本市场债务融资相比。货币市场债务融资发展失衡；债券市场融资结构失衡的问题。提出加快金融体制改革，完善金融市场结构，深化金融企业改革；完善我国企业的法人治理结构，提高企业资信程度，增强企业直接债务融资的信誉度的对策建议。     

供应链金融的融资效能研究

在传统的企业融资策略中,企业一般只能通过抵押或信用担保来实现融资。但是因为环境和自身缺陷,融资成为企业难题。随着市场经济的发展和活跃,融资市场和方式更加灵活,供应链金融作为一种新型的融资方式,在实践过程中常被供应链上企业用于解决与之相关的融资困境问题,为企业融资提高了方便。在运营管理中,高效的信息流、物流和资金流都是供应链上核心企业成功的重要因素,这三大因素为供应链金融的有效实施提供了优质平台,以推动资本市场更好地发展,实现降低成本,提高效率的目标。本文研究供应链金融的融资效能,意在对供应链金融进行宣传,为供应链金融健康发展提供一些思路。     

对两个车轮子的思考──谈直接融资与间接融资

直接融资与间接融资是企业筹集资金的两种方式，两者各有利弊，坚持发展间接融资，扩大发展直接融资，对规范和发展我国的资本市场以及加快金融体制改革和我国市场经济的完善都具有重大的意义。     

中国上市公司融资偏好分析

对于现代企业而言,资本的联合是其重要特征之一,融资决策是企业决策中的一个重要组成部分。企业需要根据自己的目标和收益成本约束来选择合适的融资方式,以确定最佳的资本结构,从而使企业市场价值达到最大化。中国上市公司的实际融资偏好与发达资本市场国家融资偏好相比,有其鲜明特点,股权是企业融资首选。本文分析了这种融资秩序偏好并提出一些解决措施。     

浅议上市公司过度股权融资行为

资本市场的作用是优化资源配置、提高资金的利用效率 ,而在我国的现实中 ,却存在不计效率、过度股权融资的行为。究其原因 ,主要缘于我国经济转轨时期在市场结构、国企改制、法人治理结构及委托代理方面存在的问题。如何合理安排企业的融资结构 ,不仅关系到企业的生存与发展 ,也直接影响到我国资本市场的健康发展。政府金融监管部门、商业银行、上市公司以及广大投资者 ,在这个问题上都是利益相关者。本文针对过度股权融资行为产生的原因提出了相应的解决办法。     

论加快我国企业债券市场建设

企业债券市场问题是我国资本市场改革和社会经济发展面临的重要理论和实践课题。企业债券市场是资本市场的重要组成部分，建设企业债券市场是金融体制改革的重要内容和发展方向。加快企业债券市场建设，对于推进我国金融体制改革，加快资本市场建设，繁荣证券市场，改善企业融资结构，促进企业经济发展都具有极为重要的意义。     

论我国企业融资的趋势

融资是企业生产经营活动持续发展的重要保证。外资的进入将促进我国金融市场逐步规范，加快我国的金融体制改革，为我国的企业带来更好的融资环境。随着我国融资环境的变化，企业融资的方式、结构都将发生很大的变化，资本市场将成为资源配置的主要场所。     

股权融资偏好下的资产融资选择

我国股权融资方式内在的低成本性和软约束性在“培育”企业“股权融资偏好”的同时也带来了资金运营的低效率和资本市场上资金的低回报,进而带来资本市场融资的困境。资产融资方式对于修正企业股权融资偏好、摆脱融资困境进而提升企业资金使用效率具有重要意义。     

我国文化产业融资约束与金融支持研究

目前,文化产业已经成为我国经济新的增长点和新动力。由于文化产业的特殊性和高风险性,以及商业模式不清晰等因素制约,文化企业发展中面临比其他类型企业更严重的融资约束,银行信贷不适合轻资产的文化企业,文化企业资本市场融资难度大,金融配套体系不完善。提出发展文化产业的金融支持路径:完善间接融资制度,健全多层次的资本市场机制,完善融资配套机制。     

创新型企业产业风险、融资偏好与融资选择

本文从金融需求的角度出发,考察企业如何根据自身产业风险、融资偏好、自有资本存量等因素选择合适的融资方式.研究发现,当企业所从事的产业技术和产品较为成熟时,其产业风险较低、资本较为充足,企业投资生产项目的资金回报率较为稳健,则更加偏好债权融资;当企业所从事的产业处于技术前沿,创新和研发是其成长的关键因素时,其技术风险和产业风险都相对较高,且资本相对不足,企业投资生产项目的资金回报率不稳定,此时,企业会更加偏好于股权融资.因此,低风险传统型企业更偏好于债权融资,而产业风险较高的"技术创新型"企业则更偏好于股权融资.本文的研究发现与从金融供给角度出发的研究结论与相关经验事实较为一致,能够为分析中国金融体系的现状、发展及金融结构调整提供一个崭新的视角,也为我国的金融结构改革提供理论依据.     

对高新技术企业融资体系构建的思考

高新技术企业作为技术创新的主体,在其发展过程中对资金的依赖程度较高。由于风险的存在,使得高新技术企业融资艰难。本文认为高新技术企业应建立以多层次资本市场体系为主.以银行间接融资体系和金融创新体系为两翼;在多层次资本市场中,以创业板市场为主导.以主板市场和场外交易市场为两翼的融资体系。     

离岸公司在境外融资中的运用分析

由于境内外的金融政策、资本市场等差异,境内外资金的融资成本经常存在较大差异。境内企业通过设立离岸公司,利用境内外金融差异,将会降低融资成本,增强企业的盈利水平,同时也会提升企业的形象。本文以境内某大宗商品进口商——A公司为例,针对设立离岸公司进行境外融资的具体方式进行研究,为其他企业进行境外融资提供借鉴。     

企业融资决策中新会计准则的影响分析

在现代市场经济中,通过资本市场进行直接融资已经成为企业获取所需长期资金的主要方式.随着融资方式趋于多元化,企业作为资金的使用者,开始越来越多地通过资本市场从货币所有者手中直接融资,而各种类型的资金所有者则可以通过在资本市场上购买股票、公司债券、基金以及其他证券的途径实现其储蓄向投资的转化.会计准则是现代资本市场的基础设施.企业融资是否能够规范有效地进行,主要依赖于资本市场健全与否.     

内部资本市场对企业融资约束的影响

企业的融资渠道最初是外部资本市场,虽然我国外部资本市场成立20多年,但并不完善,加剧了企业的融资约束。因此,企业集团纷纷成立内部资本市场,缓解融资约束。但内部资本市场的劣势使部分学者认为内部资本市场会加剧融资约束。内部资本市场如何影响融资约束是热点问题,研究这个问题对完善我国内部资本市场制度和解决融资约束问题有重要意义。     

佛山市小微企业融资问题调研

基于资金供求双向调研,分析小微企业发展过程中的资金缺乏的"麦克米伦缺口",探寻佛山小微企业融资难融资贵的症结,提出健全多层次资本市场、加强金融产品创新,降低小微企业融资成本的破解之道。     

论民营企业融资结构及其优化

民营企业融资难是由多方原因造成的。企业内源融资所占比重偏大 ,银行贷款所占比重明显偏小 ,有价证券在资本结构中所占比重更是微乎其微。这种体制上的原因使民间借贷对民营企业融资极为有限。建立和完善民营企业服务的金融组织体系 ,利用资本市场 ,扩大民营企业直接融资比重 ,建立民营企业的信用担保体系与监控体系 ,可为民营企业融资提供保障 ,优化融资结构。     

我国上市公司外部融资偏好的成本动因分析

按照西方融资方式的“啄食”顺序理论,企业的外部融资顺序应先债券融资后股权融资。我国股权融资相对于债券融资具有资本成本、代理成本、信息成本和寻租成本的优势,使上市公司的外部融资顺序出现了“重股权融资、轻债券融资”的偏好。应从完善公司治理结构、规范信息披露、着力发展资本市场、加快形成经理人市场等方面入手,以改变不合理的融资现状。     

资产证券化对于银行业和资本市场的主要作用

从融资的角度看,资产证券化实质是帮助借款人从资本市场上融资,拓宽企业和个人借款人的融资渠道,并降低消费者和企业的融资成本。从投资者的角度看,资产证券化为市场提供了新的金融产品,拓宽了投资渠道。这将表现为金融市场融资效率的提高,也必会对经济增长和国民财富的积累起到积极作用。     

金融“脱媒”:商业银行面临的新考验

90年代以来,我国资金结构发生变化,直接融资逐渐上升,以银行信贷为主的间接融资比重下降,金融“脱媒”逐渐显现。本文从银行与资本市场两方面对其成因进行了分析,并提出金融“脱媒”格局下银行的策略选择。     

分析我国上市公司资本结构与融资行为

当今时代,企业管理避免不了探讨资本结构问题,资本结构也是当代经济学的一个理论问题。当公司实施筹资计划和进行融资决策时,现代企业资本结构理论被广泛运用。资本结构与融资决策之间的关系紧密,当企业募集资金时,资本结构是结果,融资决策是原因。企业选择的融资行为不同,其内部现金流可能产生不同的变化,此外还可能作用于公司内部的管理。各国企业在资本结构的组成与融资方式的选择上都有较大差别,但一般都非常注重股权性资本与债权性资本的有效组合。众所周知,上市公司是现代企业的代表,对其资本结构的研究相对来说会更加具备参考价值。首先,本文介绍了国内外股权结构、融资结构方面的研讨探究的成果,对我国上市公司的融资现状及特点展开了论述,并列举出造成此种融资偏好的原因,结尾部分阐述了改善其融资结构、完善其股权结构方面的见解。如果融资计划制定的符合企业的实际情况,则在这样的计划下做出的决策不但能够为企业募集到足够的资金,此外还能提高企业的价值。总之,公司的长期稳定发展首先离不开一个合理的融资决策。研究我国上市公司的资本结构与融资行为之间的关系,有利于了解我国上市公司资本结构的变化,从而制定出维持股权融资市场供求平衡、稳定股市的股权融资政策。