ESG表现、竞争战略与企业价值

近年来,ESG在企业管理和投资决策中的作用越来越受到关注,因为ESG不仅会影响企业的声誉和形象,也会影响企业的价值和竞争力。文章以我国2011—2021年A股上市公司为研究样本,探讨了ESG对企业价值的影响,以及竞争战略在这一关系中的调节作用。研究发现：（1）良好的ESG表现可以提升企业价值。（2）低成本和差异化战略能够调节ESG对企业价值的影响,随着战略水平的提高,ESG与企业价值的正相关关系得到强化。（3）与低成本战略相比,差异化战略在ESG与企业价值的正相关关系中调节效应强度更大。     

企业研发投入、ESG表现与投资效率

市场急速变化,研发活动需要资金支持。现今,ESG指标备受关注,要求企业综合考虑投资。优异的ESG表现有助企业获取资源,支持研发并提升投资效率。本研究基于2010—2020年中国上市公司数据,采用双向固定效应模型,探究研发、ESG和投资效率的关系。研究显示,研发降低非效率投资,ESG在其对投资效率影响中有中介作用。通过多种方法检验结果稳健性。研究建议企业增加研发、提升ESG表现,以减少非效率投资。     

双碳目标下ESG评级对企业绿色技术创新的影响研究

本文选取我国2010—2022年沪深A股上市公司,实证检验ESG评级对企业绿色技术创新的影响。研究结果发现：企业ESG评级与绿色技术创新之间显著正相关,内部控制在二者关系中发挥部分中介作用。本文扩展了ESG评级经济后果研究,在双碳目标下,对促进企业绿色技术创新,提升绿色发展能力,促进可持续发展及推进双碳目标实现有一定意义。     

ESG评价分歧的信息效应——以分析师预测为例

第三方机构的ESG评价结果为使用者提供企业的可持续发展信息,然而评价分歧的经济后果及其机制尚未形成共识。本文研究ESG评价分歧的信息效应,基于信息使用框架,从分析师角度出发,提出基于不确定性信息和异质性信息的两种对立机制,利用2017—2021年7家不同ESG评价机构的得分数据对上述机制进行验证。结果表明,ESG评价分歧会降低分析师预测误差,从而支持异质性信息的观点。研究还发现,ESG评价分歧通过反映企业每股收益和提高市场分析师整体预测质量来降低分析师预测误差。此外,ESG评价分歧能够为分析师提供信息不对称程度高企业的更多信息。在控制ESG得分均值的情况下,ESG评价分歧与ROA、ROE和个股回报率呈现正相关关系,进一步验证了信息效应。本文不仅以评价分歧的新视角补充了ESG相关文献,还阐明了ESG评价分歧的信息效应及其机制,为后续的高质量ESG评价提供了理论和实证支持。     

ESG表现对企业投资效率的影响

近年来,ESG理念迎来了发展的黄金时期,企业践行ESG发展理念,推进ESG信息披露已成为大势所趋。本研究选取2014-2020年中国A股上市公司数据,使用双向固定效应模型实证研究了企业ESG披露质量对企业投资效率的影响。结果发现：ESG评分越高的企业其投资效率越高;经过异质性分析,ESG披露质量对不同特征企业的投资效率都有显著的促进作用,但影响大小有所不同。ESG披露质量对国有企业、非污染型企业、大型企业的投资效率影响更大。本研究对促进企业践行ESG披露,推动资本市场健康发展有着一定的指导作用,同时,也为政府制定ESG披露细则提出相关建议。     

非效率投资会影响审计收费吗？——基于ESG的中介效应分析

投资作为经济增长的重要内容,逐渐引起利益相关者的重视。基于委托代理、自愿披露等理论,文章以2010到2020年沪深A股上市公司为研究对象,实证考察企业非效率投资是否能够引起审计师的关注,并从ESG视角考察其影响机制。研究发现：（1）企业非效率投资会增加其审计收费。（2）企业非效率投资会对其ESG表现产生负面影响从而影响到审计收费。（3）进一步研究发现,审计师会重点考虑企业治理（G）方面的表现且其影响关系存在产权性质的差异性。研究结论一方面为分析当下低投资效率情况提供了参考,对深化市场体制改革有一定的启示,另一方面从ESG视角研究非效率投资与审计收费之间的关系,证明了ESG相关信息披露对于企业、审计师的重要意义。     

专精特新企业与ESG表现的经济关系研究

在“十四五”规划以及国家双碳目标下,ESG和绿色发展成为国家重要议题,引导经济向高质量发展转型。本文将ESG理念融入投资决策和经营战略,能够提高企业竞争力,实现可持续发展。文章选取2019—2022年A股上市公司中的部分专精特新企业为样本,实证考察ESG体系对专精特新企业的影响。研究表明：总体上专精特新企业的企业价值与ESG表现呈现正向关系,但非国有企业与ESG表现呈反向关系,年龄较小、规模较小的企业同样呈反向关系,国有企业以及年龄较大、规模较大的企业与ESG表现之间并未呈现类似关系。最后,文章基于研究结论针对各类专精特新企业、金融机构及政府部门提出战略和政策建议,以供参考。     

ESG评级表现、绿色创新与企业价值

环境、社会和公司治理（ESG）作为衡量上市公司社会责任感的重要标准,旨在推动企业承担社会责任和实现绿色发展。完善ESG体系对提升企业投融资能力、增强企业国际竞争力以及实现绿色经济目标意义重大。文章以2019—2021年全部A股上市公司为研究对象,对ESG评级表现、绿色创新与企业价值三者之间的关系进行实证研究。结果表明：企业注重ESG评级表现能够显著提高企业价值,且绿色创新发挥了部分中介作用;ESG评级表现与绿色创新呈正相关关系,企业越注重ESG评级,绿色创新水平越高。文章为上市公司重视绿色创新能力和提高ESG评级表现提供了经验依据,对加强ESG体系构建具有一定参考价值。     

包容性绿色发展、环境保护与财务绩效关系研究——基于ESG三要素的实证分析

构建包容性绿色低碳经济,有利于推动经济高质量发展。随着绿色经济热潮的到来,探究ESG与“碳”之间的关系、考虑ESG所带来的经济效益与价值等命题受到广泛关注。本文以我国沪深交易所上市公司为研究案例,将10个指标划入环境、社会、公司治理三大维度中,采用cs QCA（清晰集定性比较分析）方法验证ESG三因素不同组合对上市公司财务绩效的影响,结果显示：环境效益型和管理驱动型两个条件组态均能提升企业财务绩效。企业不论是趋向注重环境绩效与完善治理机制,还是偏好加强内部控制和风险管理、提高治理能力,都有助于企业获得较好的经济效益。因此,企业应积极围绕“双碳”目标践行绿色创新,促进绿色发展,将ESG理念贯穿公司战略与决策,加强内部控制和部门合作,进一步增强我国上市企业综合竞争力。     

ESG表现对企业盈余管理的影响效应研究

文章基于ESG表现与各维度表现、媒体关注及产权和行业异质性视角,分析了ESG表现与企业盈余管理的关系。研究对象为2011—2020年A股上市公司,并选择固定效应模型进行回归分析,同时进行产权和行业的异质性检验、中介效应检验,并通过缩尾处理、替换检验方法、增加控制变量进行稳健性检验。结果表明：ESG表现抑制了企业的盈余管理行为,其中环境与社会表现影响效应显著;国有企业与非重污染行业企业中,ESG表现对盈余管理的影响效应更加显著;媒体关注在ESG表现与企业盈余管理关系中起部分中介作用。文章基于媒体关注新视角,补充了ESG表现及盈余管理相关研究,并对企业重视ESG表现及抑制不规范的盈余管理提供了建议。     

ESG评分对企业股价的影响研究

2020年“双碳”目标提出以来,低碳发展与绿色转型成为未来半个世纪国内社会经济体系发展的主旋律,我国证券市场中的投资者对企业的ESG表现及披露有了更多关注。本文通过获取2019―2022年沪深300指数成分股上市公司的股票价格数据,在Wind平台获取其对应的ESG评分数据,以申万一级行业分类为行业分类标准,将2019—2022年的Wind ESG评分作为解释变量,建立模型进行回归,对ESG评分与股价收益率之间的关系进行实证检验,以期探究不同行业之间ESG评分与股票收益率的差异,为投资者提供具有参考价值的投资建议。     

ESG评级对股票超额收益的影响路径探究

ESG评级是专业的评级机构按照一定的标准对企业披露的ESG信息进行量化评价,进而区分不同企业社会环境治理表现。国内外学者围绕ESG评级与股票收益的关系展开了充分的讨论,但是大部分学者的讨论多集中在财务绩效、融资成本和股票收益等方面。文章分析了ESG评级对股票超额收益的影响路径,提出国家应尽块完善ESG评估体系,并监管企业相关信息披露。     

ESG信息披露、市场竞争与企业融资约束

ESG信息披露是企业转达自身可持续发展理念的重要途径,目前不断受到理论界和实务界的关注。本文从理论上分析ESG信息披露对企业融资约束的影响,以及市场竞争在其中的调节作用,利用沪深A股2011—2021年的相关数据,对企业ESG披露是否能够有效缓解融资约束问题进行了研究。结果表明：ESG披露能够有效缓解公司的融资约束;市场竞争与ESG信息披露在企业融资约束上具有显著的替代关系。     

ESG表现对企业债务融资成本的影响

文章选取2017—2021年我国沪深两市A股上市公司面板数据，检验了ESG表现与企业债务融资成本之间的关系。结果表明：ESG表现越好的企业，债务融资成本越低，并且这种降低效应在非国有企业与高市场化程度地区的企业越明显。进一步分析发现，ESG表现通过缓解信息不对称和提高企业声誉两条路径降低债务融资成本。研究结论丰富了ESG表现与企业债务融资成本的文献成果，为上市公司重视改善ESG表现、政府加强ESG体系构建以及引导投资者理性投资提供了依据。     

联合国全球契约最新动态

全球契约与PRI共同推出ESG投资者简报会系列会议 7月31日,SAPAG举办了首次ESG（环境、社会和企业治理）投资者简报会,这是全球契约和联合国支持的负责任投资原则（PRI）合作项目的一部分。该系列会议旨在促进企业-投资者之间在ESG方面的信息交流,并使投资者有机会参与企业管理,     

女性高管能提高企业的ESG表现吗？——基于企业生命周期视角

文章以2012—2021年沪深A股上市公司为研究样本,从生命周期视角实证检验了女性高管对企业ESG表现的影响。研究发现：女性高管显著提高了企业的ESG表现,且在环境和公司治理方面尤为明显;区分生命周期后发现,女性高管能够提高成长期和成熟期企业的ESG表现,对衰退期企业的ESG表现没有明显的促进作用。进一步细分样本发现,女性高管更能提高国有企业的ESG表现;结合女性高管的个人特征发现,年龄越大、学历越高的女性高管更为偏好改善企业的ESG表现。影响机制分析发现,市场化程度和媒体关注度对女性高管与企业ESG表现之间的关系具有明显的调节作用。研究结果丰富了ESG领域的相关研究,对上市公司完善聘用机制具有一定的启示意义。     

基于ESG视角的企业战略成本管理和实践

ESG起源于欧洲，经过各国不断的探索发现，应用范围十分广泛，从气候变化、资源消耗、废弃物、污染和砍伐森林到人权、现代奴役、童工、工作条件和员工关系，还包括贿赂和腐败、高管薪酬、董事会的多样性和结构、政治游说和献金以及税务策略等。我国各企业对于ESG的运用有自己的实践与探索思路，在企业的发展过程中，其战略成本管理的合理与否也是企业能否健康发展的关键因素。所以文章笔者基于ESG的视角，介绍了ESG与战略成本管理的相关概念，分析ESG对企业战略成本管理的影响，基于分析结果，尝试建立ESG视角下企业战略成本管理的框架，并就企业如何建立ESG视角下战略成本管理框架提出思考，希望能推动ESG在我国企业中的可持续利用与发展，帮助企业提升核心竞争力。     

“双碳”战略下的资源型企业ESG表现与融资约束

资源型企业以其传统的商业模式和突出的外部性对生态环境造成了一定程度的破坏,在“双碳”战略背景下,ESG表现作为一个综合经济效益、社会效益、环境效益的指标与该战略高度契合,也成为资源型企业融资过程的参考依据之一。资源型企业ESG表现从企业环境治理、社会责任和公司治理三方面分别与企业融资约束存在多重关系,同时也存在信息披露标准化、异质性企业差异化、“双碳”时代特殊化的发展导向,需要在完善ESG体系建设、扩大ESG使用范围、提高ESG使用效益方向持续努力。     

企业ESG表现能提高分析师盈余预测质量吗——来自A股上市公司的经验证据

本文以2010—2021年我国沪深A股上市公司为样本，考察企业ESG表现与分析师盈余预测质量的关系。研究发现，企业ESG表现能够显著提高分析师盈余预测质量。机制检验表明，企业ESG表现通过提高信息质量和降低经营风险，进而提高了分析师盈余预测质量。进一步分析发现，企业ESG表现对分析师盈余预测质量的积极作用在媒体关注度较低和非明星分析师预测的企业中更加显著。本文研究结论不仅有助于丰富企业ESG表现经济后果与分析师盈余预测质量影响因素相关文献，还能够为监管机构、上市公司和分析师如何完善与利用ESG信息提供一定的参考。     

ESG表现、媒体关注与企业价值

基于汤森路透ESG评分数据，文章选取2017—2020年我国沪深A股上市公司为样本，探究媒体关注在企业ESG表现和企业价值间的作用。研究发现：企业ESG表现对企业价值有显著正向影响，ESG表现对媒体关注有显著正向影响，媒体关注在ESG表现对企业价值影响中起到部分中介作用；环境表现（E）对企业价值有显著正向影响，环境表现对媒体关注有显著正向影响，媒体关注在环境表现对企业价值影响中起到部分中介作用；社会表现（S）对企业价值有显著正向影响，社会表现对媒体关注有显著正向影响，媒体关注在社会表现和企业价值关系中存在部分中介作用。该研究拓宽了ESG研究的视角和领域，探究了企业ESG表现对企业价值的作用机制及实践价值。