我国货币政策的传导机制分析

一、我国货币政策传导机制现状(一)我国货币政策传导机制的发展历程货币政策传导机制是货币政策有效性的重要保证,它的通畅与否,对实体经济有着重要影响。改革开放前,我国货币政策传导从人民银行→人民银行分支机构→企业,基本没有商业银行、没有金融市场,传导过程简单直接,从政策手段直接到最终目标;改革开放后的八十年代,随着中央银行制度的建立和金融机构的发展,货币政策形成从中央银行→金融机构→企业的传导体系,货币市场尚未完全进入传导过程。九十年代以后,金融宏观调控方式逐步转化,货币市场进一步发展,初步形成从中央银行→货币市…     

我国货币政策的传导机制分析

货币政策传导机制是货币政策有效性的重要保证，它的通畅与否，对实体经济有着重要影响。改革开放前，我国货币政策传导从人民银行一人民银行分支机构一企业，基本没有商业银行、没有金融市场，传导过程简单直接，从政策手段直接到最终目标；改革开放后的八十年代，随着中央银行制度的建立和金融机构的发展，货币政策形成从中央银行一金融机     

我国货币政策传导不畅因素分析

货币政策传导机制的效率不仅取决于货币政策传导的主体,即中央银行,而且也取决于货币政策传导对象,即微观主体--商业银行、企业和个人,能否对货币政策的调控及时做出反应和理性抉择.     

提高我国货币政策有效性的制度保障

中央银行是货币政策的决策主体,是货币政策传导过程的源头.根据中央银行独立性的特点,提高其独立性能从制度上克服相机抉择的时间非一致性,保障货币政策有效实施.本文从目标独立性、经济独立性和政治独立性方面分析我国中央银行独立性现状,并结合我国具体情况,提出可行性政策建议.     

我国货币政策传导不畅因素分析

货币政策传导机制的效率不仅取决于货币政策传导的主体，即中央银行，而且也取决于货币政策传导对象，即微观主体——商业银行、企业和个人，能否对货币政策的调控及时做出反应和理性抉择。如果他们不能完全按照市场准则运行，即不能对市场信号，包括中央银行的间接调控信号做出理性反应，那么货币政策工具就不可能通过对货币信贷条件的调节来实现其政策目标，货币政策传导过程就会受到梗阻，货币政策效果就会被减弱。     

我国货币政策的资本市场传导方式分析

为刺激自 1 996年以来就一直低迷的经济 ,中央银行采取了一系列扩张性的货币政策 ,但并没有取得满意的效果。我们认为除了银行体系的传导渠道出现梗阻 ,股票市场作为货币政策的传导机制方面的重要性也没有为决策者重视。本文分析了我国资本市场在货币政策传导方面的现状和我国资本市场的传导不畅通的深层原因 ,并对疏通我国资本市场的传导渠道 ,提高我国货币政策的有效性提出有关建议。     

现行利率机制对我国货币政策实施效果分析

利率渠道对货币政策传导作用的发挥，首先是在货币市场调节金融机构的资金供求，进而间接影响实体经济的总需求。利率是传导货币政策的重要渠道，但是，在我国货币调控框架中，利率只能发挥十分有限的作用。从我国货币政策传导的角度看，通过利率影响总需求、实现货币政策目标的机制还未能真正建立，利率机制仍然存在着相当明显的缺陷。     

提高我国货币政策有效性的制度保障

中央银行是货币政策的决策主体，是货币政策传导过程的源头．根据中央银行独立性的特点，提高其独立性能从制度上克服相机抉择的时问非一致性，保障货币政策有效实施．本文从目标独立性、经济独立性和政治独立性方面分析我国中央银行独立性现状，并结合我国具体情况，提出可行性政策建议．     

2000年我国金融工作回顾及展望

在新千年的第一个年头,我国金融工作取得很大进展。在宏观金融调控方面,中央银行采取稳健的货币政策,灵活运用多种货币政策手段,扩大内需,积极支持经济增长,其成效已逐步显现。在金融改革方面,为迎接加入WTO后可能出现的机遇和挑战,中央银行管理体制进一步完善,商业银行改革步伐加快,利率市场化改革推出重大举措。同时,我国的金融监管进一步加强,金融对外开放继续扩大。一、一年来我国金融工作成果回顾(一)进一步发挥货币政策作用,加大金融对经济增长的支持力度。针对总需求不足的宏观经济形势,配合积极的财政政策,年初以来,中国人民银行运用各种货币政策工具,促进货币供应量适当增加。上半年,人民银行对金融机构增加再贷款1500多亿元,同比多增加2000亿元;为加大农村信用社支农力度,促进农业和农村经济发展,人民银行增加再贷款333亿     

货币政策中介指标比较与选择

货币政策工具是中央银行能够选择并且能够控制的,但要实现宏观经济目标,如经济增长、物价稳定、充分就业等,中央银行则不能决定。为了实现货币政策调节经济的目标,就需要通过一个传导环节,既能够为中央银行所控制,又能够对经济活动和物价水平施加影响。这就需要货币政策中介指标,它是货币政策调节过程中十分重要的传导环节。虽然它本身不是货币政策的预期调节目的,但其选择是否正确关系到货币政策目标能否顺利实现。中央银行的货币政策中介指标的选择应符合以下标准:可控性、可测性、相关性、抗干扰性。在实践中,一般选择超额准备金、基础货…     

我国货币政策传导机制信贷渠道分析

货币政策传导机制是运用货币政策实现货币政策目标的作用过程。具体的传导渠道和途径主要有:利率渠道、资产价格渠道、信贷渠道、汇率渠道。我国的货币政策传导虽然已开始由单纯的信用渠道向信用、利率、汇率和金融资产价格的多渠道过渡,但信贷渠道仍然是我国货币政策传导的主渠道,因此对信贷渠道传导机制的研究尤为重要。一、信贷渠道传导机制理论分析1、信贷渠道理论的发展。早在20世纪五十年代就提出了极端凯恩斯主义的信贷可获性。20世纪七十年代末八十年代初,在市场存在缺陷的、信息是不对称的情况下,斯蒂格利茨等提出了均衡信贷配额理…     

通货紧缩时期中国货币政策中介变量分析

一、中国货币政策中介变量的作用与核心 一般而言,货币政策主要有三个层次的变量,其中,目标变量主要体现在处理好稳定物价与经济增长之间的关系;中介变量包括利率与货币供应量;工具变量则包括中央银行操纵货币政策使用的基础货币、存款准备率与货币结构比三个指标。 当前,我国货币政策的传导机制由于利率市场化程度不高,利率尚未进入货币政策变量系统,而是实行以货币供应量为主的数量型间接调控,其传导机制表述如下:     

发挥股票市场在货币政策传导中的作用

自上世纪九十年代以来,随着国内金融改革的不断深化,股票市场发展迅速,成为全球第一大新兴市场.从一些西方发达国家的经验来看,股票市场已成为央行货币政策的重要传导渠道之一.因此,为了提高国内货币政策的传导效率,借鉴国外成熟经验,充分发挥我国股票市场在货币政策传导中的作用显得尤为必要.笔者在探讨股票市场与货币政策互动关系的基础上,分析目前我国股票市场在货币政策传导过程中作用还不突出的现状,并据此提出相关政策建议.     

金融业务监察浅谈

第一,开展金融业务监察是强化金融管理的需要。众所周知,目前我国的金融秩序是很混乱的。其主要表现:一是现行的中央银行、专业银行和其它非银行金融机构并存的金融体制,表面着打破了长期以来人民银行一统天下的旧格局,实质上并没有冲破旧的金融模式,只不过把一个“大一统”的人民银行,划分若干个银行,随着各专业银行和其它非银行金融机构的独立性和自主权的不断扩大,必然削弱作为中央银行的人民银行的宏观管理能力,使中央银行与专业银行、专业银行之间、专业银行同其它非银行金融机构之间,形成错综复杂的矛盾。这些矛盾突出地反映在宏观金融政策与微观金融业务经营的利益关系上,无疑使金融业务管理趋于复杂化。二是从1985年以来,我们对信贷资金管理办法进行了较大     

我国货币政策传导利率渠道分析

10月29日,央行宣布9年以来的首次加息,将一年期存贷款利率均上调0.27个百分点,进一步扩大了贷款利率的浮动区间,原则上不再设定上限,并首次允许存款利率下浮。这个政策的出台可以说预示着我国的利率市场化改革迈开了实质性的一步,金融机构参照中央银行基准利率掌握一定的存款利率浮动权,是货币政策顺畅传导的条件之一,同时也预示着货币政策传导由货币供应量渠道逐渐向利率渠道的转化。货币当局运用一定的货币政策工具,引起社会经济生活的某些变化,最终实现预期的货币政策目标,就是所谓货币政策     

货币政策对货币传导机制的影响——基于博弈论视角的分析

财政政策和货币政策是我国调节社会总需求,控制货币供给,进行宏观调控的重要手段,直接或间接的对宏观经济产生影响。目前,我国的货币政策处于稳健偏宽松的状态,那么市场对货币政策的反应到底如何,本文将从博弈论视角对货币政策对货币传导机制影响的有效应进行分析。     

金融机构≠企业的出纳

由于受旧经济体制约束，许多经济关系没有理顺，使得金融机构一度成为政府的二级机构———企业的“出纳员”，这样使金融机构很难走上自主决策的效益化发展之路。近几年，企业正在实施产权改制，按现代企业制度建立运行体系，再加上中央银行适度从紧的货币政策，使得很多...     

西方再贴现发展对我国的借鉴思考

再贴现是现代西方中央银行最先采用的货币政策工具,最初于1933年在英国被确立,以后逐渐为其他国家所效法,并一度占据货币政策工具的主导地位。进入本世纪后半叶以来,再贴现已形成从西方发达国家重要的货币政策工具之列退出之势。我国再贴现业务诞生于1986年,十多年来,中央银行一直在不懈地推广与发展再贴现,力求其成为我国重要的货币政策工具。在我国再贴现业务兴起之际,分析西方再贴现指导思想的演变轨迹及其经济背景,将有助于理解再贴现在我国当前的现实地位,并为解决我国再贴现发展过程中     

我国货币政策中介目标选择

货币政策中介目标是中央银行为实现货币政策最终目标而选择作为调节对象的目标.在中央银行的货币政策调控机制中,中介目标起着承上启下的作用.它既是货币政策最终目标与货币政策工具的桥梁,也是实现间接调控机制的基本条件.所以,中央银行必须选择和制定适合本国实际的货币政策的中介目标.     

货币政策对股价指数影响实证分析

我国股票市场发展迅速,已成为我国实体经济的重要晴雨表.与此同时,货币政策与股市二者之间的关联越来越紧密.货币政策是中央银行为实现稳定物价、充分就业等经济目标而采用的各种措施,其中最重要的是货币供应量的制定.在制定和调整货币政策过程中,势必会在一定程度上影响股票价格波动.在此背景下,运用计量经济学模型实证研究货币政策对股...