资结构与契约

从契约的角度来论述资本结构，试图说明企业的契约结构通常表现为债务-权益结构；债务契约能有效地降低企业总的契约成本，企业最优的资本结构（即最佳的负债比率）要保证负债-权益结构中的契约成本最低，即使用负债融资所避免的重复监控成本与负债所带来的代理成本相等。     

资本结构与契约

本从契约的角度来论述资本结构，试图说明企业的契约结构通常表现为债务－权益结构；债务契约能有效地降低企业总的契约成本；企业最优的资本结构（即最佳的负债比率）就是：使用负债融资所避免的重复监控成本与负债所带来的代理成本相等。     

资本结构与契约

从契约的角度来论述资本结构,试图说明企业的契约结构通常表现为债务-权益结构;债务契约能有效地降低企业总的契约成本;企业最优的资本结构(即最佳的负债比率)要保证负债-权益结构中的契约成本最低,即使用负债融资所避免的重复监控成本与负债所带来的代理成本相等.     

我国企业负债经营及相关对策研究

企业确定负债经营方式,要考虑在企业的负债额度内。不同资金来源的组合配置则产生不同的资本结构,企业的资本结构的决策问题,主要是资本的属性结构问题即债务资本的比例安排问题。保持负债和所有者权益的合理比例,形成最佳的资本结构,是现代企业负债经营中非常重要的一环。     

我国上市公司资本结构现状分析

一、公司资本结构的内涵 企业的资本结构，是指企业各种长期资金来源的构成和比例关系。长期资本的来源包括长期债务资本和权益资本，因此资本结构通常是指企业长期债务资本与权益资本的结构和比例关系。最优资本结构是指能使企业的加权平均资本获得及使用成本最低且企业价值最大，     

我国上市公司资本结构分析

资本结构是指债务资本与权益资本的比例关系，是企业的一个重要的筹资决策问题。通过对我国上市公司资本结构现状和形成原因的分析，指出我国上市公司负债比率偏低，并提出了应加大上市公司债务比例和完善资本市场的建议。     

浅谈企业负债融资结构

本文首先阐述了代理成本理论与资本结构理论的关系,进而对资本结构中的一支——债务做了深入分析,从代理理论的角度出发对不同的债务融资期限和债务融资类型进行分析,探讨如何通过有效安排企业的负债结构控制负债融资的代理成本。     

基于成长性的公司债务融资与投资相关性研究

以我国A股市场上市公司为研究对象,分析不同成长性以及不同股权性质企业中负债及其结构与投资的相关性及其差别,结果表明：负债融资总体上减少了我国上市公司的投资,债务发挥了治理作用,但在低成长性企业中,负债融资比例与投资规模并没有显著的负相关关系,负债没有发挥治理作用;债务期限结构（短期负债/总负债）与投资规模在低成长性企业中显著正相关,说明短期债务比重较少的债务期限结构约束了低成长性企业的过度投资;在国有控股上市公司中,债务来源结构（银行借款/总负债）与投资规模显著正相关,说明其银行借款不仅不能发挥出负债应有的治理作用,反而还加重了过度投资。因此,应关注企业的成长阶段对于其融资方式选择的影响;深化企业和银行的改革,尤其要注重国有企业银行贷款的合理性;并通过加强对债权权益的保护来进一步规范企业融资行为。     

浅谈我国国有企业资本结构问题

本文在阐述了资本结构概念即企业资本结构就是指企业资金来源中负债与净资产（即股东权益）的比例关系的基础上,对我国国有企业资本结构的发展历程进行回顾,分析了现今国有企业资产负债率高、负债结构不合理、国有股＂一股独大＂以及资本结构缺乏弹性的现状,鉴于此,调整和优化国有企业资本结构已势在必行,并以＂债转股＂为例探讨目前国有企业的优化方式。     

国有企业资产负债结构的问题和对策

企业资产负债结构的合理性，取决于负债利率与权益资本收益率和财务风险之间的关系，是相对的。在总资产收益率大于负债利率的情况下，负债可增加企业的价值，因而高负债率并非总是不利。“债转股”不是解决国有企业高负债率问题的捷径。只有导致国有企业高负债的根源消除之后，国有企业才能彻底摆脱债务困境，真正走上良性发展的轨道。     

国企资本运营论

本文所指企业资本，有狭义、中义和广义之分。狭义资本，是企业的所有者权益，是投资者依法以各种形式（如现金、实物、无形资产等）投入企业的资本金。资本金是企业营运的基础性资金和对外举债的担保性资金，企业可自主支配，永久使用。中义资本，指企业的长期资本，即期限在一年以上的资金来源，包括长期负债与所有者权益两项内容。广义资本，是企业全部资金来源的通称，由全部负债（流动负债十长期负债）和所有者权益组成。一、如何全面理解资本运营全面理解资本运营，至少应把握住三个基本方面：资本运营的主体是谁，运营目的如何，运营…     

过度负债对企业资本结构的影响

资产负债率过高一直是我国国有企业经营的一大难题，因此人们对于过度负债对企业资本结构的影响问题谈论较多。对此目前的主流观点是：过度负债未必导致资本结构不合理。其理由概括起来主要有：①资本结构考察的只是资产负债表右方各种长期筹资来源的比例关系，如果过度负债是由于短期债务引起的，则它并不对企业的资本结构产生影响。②在过度负债情况下，如果企业产销对路、经营得当，就会进一步降低成本，获得更大的财务杠杆收益，从而增加企业的价值。     

负债融资的治理效应探析

目前我国上市公司资本结构的显著特征是负债融资比例偏低。可以适当增加负债融资可以降低股权代理成本,形成权利制衡机制,优化资本结构,维护各利益相关者的权益,增加企业价值。但我国上市公司还存在各种制约因素,致使负债融资尚不能发挥应有的治理效应。     

试论现代企业资本结构

资本结构,从广义上讲是指企业各种不同形式的负债与权益资本之间的组合关系;从狭义上讲是指企业长期负债与股本(所有者权益)之间的比例关系。资本结构是企业筹资决策的核心问题。党的“十五”大后,随着企业之间兼并、重组、联合、控股、租赁等资本运营方式的开展,企业的筹资方式、筹资渠道渐呈多元化趋势,筹资方案的优劣在一定程度上取决于企业资本结     

谈现代企业负债结构

企业通过举债方式获得资金来满足生产经营需要是现代企业一种有效的经营方式。负债经营具有两面性:一方面可提高企业的获利能力;另一方面会增加企业的财务风险。因此,对现代企业的负债结构进行研究,帮助企业确定合理的负债结构是十分必要的。一、负债经营的利弊负债经营能使企业得到迅速的发展,但负债过多也会给企业自身、商业银行以及国民经济的发展造成极大的威胁。企业应正确认识负债经营所带来的利益及存在的弊端,确定符合企业发展的负债结构。1.负债经营可以使企业获得负债效应,降低资本成本,提高权益资本收益率。企业在财务处理上,将贷款和发行债券年付利息计入财务费用,因此可以免缴企业所得税,使资本成本保持低水平。借入的资金越多,企业的加权平均资本成本越低,权益资本收益率越高。2.使用负债资本可能获得风险收益。一是当企业无力偿还到期债务时,可以通过借新债来偿还旧债,解决财务支付风险;二是当企业投资某项有长远利益的项目而资金不足时,通过举债筹资予以解决,便可获得长期的、超前的垄断收益。3.当企业债务过高时,企业破产风险加大,运用现有资产设立抵押贷款的障碍也越来越大。由于企业大多数流动资金依靠银行贷款获得,一旦难以获得流动资金,那么企业的经营...     

管理者非理性与企业融资行为的实证研究

负债比例和债务期限是企业融资决策的重要内容。运用行为公司金融的理论和最新成果,对企业管理者广泛存在的非理性特征和行为方式是否对企业融资决策产生影响进行实证检验。结果发现,以过度自信为代表的管理者非理性认知和行为偏差的确影响了企业的负债比例决策和债务期限结构决策,过度自信的管理者通常选择更高的资本负债比例,而且更倾向于采用短期负债进行融资。该结果可以更好地解释资本市场不完善和经济体制转轨阶段中国企业的融资决策行为。     

小议企业资本结构管理

资本结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系，即长期债务资本和权益资本各占多大的比例。一、企业资本结构管理的误区１．过分注重安全性。有些企业认为，自有资金越雄厚，财务状况越稳定，偿债能力越强。实际上，企业负债比例的高低并不能完全说明企业的财务风险的大小。对于具有很强的竞争优势、与客户和供应商谈判具有优势的企业，由于有高额稳定的现金流入，即使负债比例较高，也仅具有较低的财务风险。而且一些发展迅猛、前景广阔的企业通过举债取得足够的资金，投入到报酬率高的项目，从长远看对实现经济效益的目标十分有利。因此，决定是否举债，不仅要考虑到安全性的问题，而且要考虑企业预期的现金流入，在可能的范围内充分利用债务资本成本较低的优势，降低企业的总体资本成本，增加企业价值。２．忽视股权资本的成本。２０世纪９０年代以来，以股票市场为主的证券市场迅速发展，为企业提供了新的融资渠道。较之负债筹资，股权筹资有很多优势：具有永久性，无到期日，不需归还，而且一般没有固定的股利负担，股利支付视公司有无盈利和经营需要而定。股权筹资的这些特点与竞争环境下企业现金流入的不稳定性相适应，可以降低企业的财务风险和经营风险。除此之外，股权筹资可以作为其...     

浅谈我国国有企业资本结构问题

本文在阐述了资本结构概念即企业资本结构就是指企业资金来源中负债与净资产(即股东权益)的比例关系的基础上,对我国国有企业资本结构的发展历程进行回顾,分析了现今国有企业资产负债率高、负债结构不合理、国有股一股独大以及资本结构缺乏弹性的现状,鉴于此,调整和优化国有企业资本结构已势在必行,并以债转股为例探讨目前国有企业的优化方式。     

我国上市公司股权融资偏好及对策

如何通过融资行为使负债和股东权益保持合理比例,形成一个最优的资本结构,不但是股东和债权人的共同目标,也是长久以来理论研究的焦点。在西方成熟资本市场上,实际中各企业融资的具体情况,会因各企业所处的发展阶段以及行业而有所不同。但总体看来,大多数西方国家企业融资结构的实际情况与啄食顺序假说是基本符合的,即首先是内部融资(即留存收益加折旧),其次是债务融资,再次是债权和股权混合融资,最后才是外部股权融资。而我国上市公司则表现出强烈的股权融资偏好。相关资料显示,我国上市公司的内部融资在融资结构中的比例是非常低的,外部融…     

关于企业资本结构合理性评价问题

资本结构是指企业所拥有的资产负债与所有者权益两者各占的比重及这两者内部各组成因素的比例关系。资本结构是企业财务结构的核心问题,它往往决定了企业的财务结构。有资本结构问题,就是最佳资本结构。不过,它有无一个标准参照值,目前尚无定论。从理论上来讲,只要企业负债总额不超过净资产总额,企业就具有足够的偿付能力,因此,资产负债率为1:2或负债权益比率为1:1就是基本要求。但在实践中,这一点不是