黯淡的中报

4月,一季报,虽然金融类上市公司业绩增长高达18.9%,但上市公司存货却飙升至3.55万亿元。原材料上涨、产成品积压是经济走软的标志,投资人用脚投票。7月,市场掀起新一轮跌势,表面原因是美国、欧洲信用评级调降,但实际上是接连出笼的半年报呈现了实体经济加速下滑的态势。9月,A股连创新低,给实体经济投射了悲观预期。半年报,企业的利润迅速向银行、原材料等生产要素行业集中;中下游竞争性行业则陷入困境。上市公司非经常性收益同比大增118.10%,委托贷款、投资理财等成为业绩新来源。有价值的投资越来越难以期待。     

上半年A股主要行业盈利及潜力分析

截止8月15日，已披露中报的上市公司达到700多家，约占A股上市公司总数的30％，我们对已公布业绩的上市公司半年报进行了系统的梳理与统计。总体来看，在经济增速逐步回落的过程中，上市公司盈利增速出现了普遍的下滑，剔除金融类后，中期仅有2．87％的净利增长。分行业看，强周期行业普遍表现不佳，     

半年报：银行、上游行业成大赢家

进入7月份，上市公司2008年半年报已经拉开披露序幕，而这时，不少上市公司还在忙于对上半年业绩预告进行修正：据初步统计，7月以来已有50余家公司发布了半年报业绩的修正公告，而令人担忧的是，这些修改的业绩预告反映，上半年。原料成本、费用等增长的幅度似乎超过了上市公司此前的预计，而业绩修正公司中，调低上半年净利润预期的公司也达到了5成．     

国企改革：靠补贴不如靠政策

政府补贴对于企业发展、产业扶持等正作用不言而喻,但有些公司却长期依赖补贴扭亏为盈,南方基金首席策略分析师杨德龙表示,“其投资价值将会大大缩水”。八成上市公司靠补助扭亏近日,随着福成五丰等最后161家公司公布2014年半年报,沪深两市2537家公司中报披露T作收官。A股2537家公司上半年共实现营业收入l3．68万亿元,同比增长6．4％,实现净利润1．266万亿元,同比增长10．13％。虽然,中国石油、中国国航、建设银行等行业巨头位居利润排行榜前列,日进斗金,但细看之下,在这份成绩单中却有不少“水分”,上市公司的“骄人”业绩并不全是靠自己主营业务挣来的。     

利润增速下降 行业分化加剧——2008年中报解读

截至2008年8月30日,共有1596家A股公司公布了2008年半年报。不包括无2007年半年报数据的金钼股份．拥有可比数据的1595家公司中,共有1375家公司2008年半年报净利润实现盈利,其中,国资委直属上市公司盈利能力好于全部A股整体水平。值得注意的是,全部A股公司净利润增速同比2007年中期大幅回落9383％。同时,行业之间的分化也非常严重。     

涨了又涨 房价为何节节高

酝酿多时的2007浙江经济半年报已然出炉。上半年，第三产业增加值同比增长0．5个百分点，对GDP的增长贡献率达43．9％，其中商品房销售额增长58．5％；从投资来看，上半年，全省房地产开发投资增长16．4％，数据表明，浙江省第三产业保持高速增长的良好态势，其中房地产业增速较快。[第一段]     

调结构更需坚持

2010年已走过大半程。国家统计局7月15日公布的中国经济半年报显示，经济增速已从一季度的11．9％下降到二季度的10．3％，不足百天之间经济过热担心已被下滑风险所取代。从浙江看，工业、投资、消费、出口等主要经济指标二季度开始在去年同比基数逐渐抬高的影响下，增速逐月有所回落。     

仁和药业 2008还不错

每年1-4月，随着上市公司年报的发布，市场会掀起一波年报行情。2008年，对于整个世界和中国，都是不寻常的一年。金融危机已经严重影响到实体经济，人们对2008年上市公司业绩的预期，悲观大于乐观。随着全球经济形势的变化以及国内经济环境不确定性的增加，投资者的目光都集中到上市公司的经营状况上，看看这些行业的龙头企业到底受到多大影响？对于上市公司来说，大的经济环境不好，自然会受到牵连。但这样的环境，也是考验企业真正实力与管理决策的时候。所以，2008年的上市公司年报将更受关注。 《新财经》从本期开始，对部分上市公司年报进行解读。由于国内上市公司发布年报在时间上一向有“先报喜，后报忧”的习惯，2月份之前发布的年报大多以绩优公司为主。所以，本期我们选取了几家2008年业绩表现不错的公司进行解读。     

开启轻电影时代

2014年中国大陆电影票房数据出炉，总收入为296亿元，离300亿元大关仅一步之遥。2013年，中国电影票房轻松跨越200亿元大关，最终以217.7亿元的好成绩收官。正是基于此前的高速增长业绩与2013-2014年间多家上市公司对影视行业的投资、并购，业内对2014年的收官业绩才寄予厚望。尽管2014年的票房同比增长已有36.15％，但终究留下了一丝遗憾。     

宋都股份:资产利润“一个都不少”

宋都股份半年报披露的信息前后矛盾、漏洞百出。宋都股份于2月5日公布了其2012年年报,营业利润和归属于上市公司股东的净利润同比增幅分别高达319.7%和176.72%,在房地产行业一片衰退声中,该公司的业绩表现相当抢眼。然而关键问题在于,该公司披露的财务信息是否是真实、准确的呢?营业收入之谜在正常的财务逻辑下,2012年半年报中包含的主要销售对象及其金     

中信证券：振荡反弹是主基调

2009年，中国经济仍处于下行通道，需求回落使企业的利润率水平继续下降，上市公司业绩增速将进一步放缓至3％。但估值已经低于15倍的合理水平，流动性状况也有所好转，市场总体将是振荡反弹。投资机会明显多于2008年。     

上市公司业绩评价的加权理想解模型及其应用

对上市公司经营业绩的评价是证券投资研究的一个重要方面。目前国内所采用的一些评价方法往往存在一定的主观性或者缺乏整体性。对此，本文提出一种综合评价上市公司经营业绩的模型－－加权理想解模型，并运用它对我国计算机硬件行业上市公司的经营业绩进行了综合评价和分析。     

中金岭南：下半年偿债风险或大幅增加

8月24日晚，中金岭南（000060．SZ）发布2013年半年报显示，上半年实现营业收入40．31亿元，同比下降50．22％；归属于上市公司股东的净利润1．20亿元，同比下降42．44％，基本每股收益0．06元／股，同比下降40％。     

谁应成为独立董事

上市公司向社会公众公布财务报表是其法定义务。财务报表应该真实反映上市公司的业绩，因为上市公司业绩直接关系到投资者的经济利益。然而，一些上市公司大股东通过操纵董事会，隐瞒事实真相，弄虚作假，向社会公众公布虚假财务报表，欺骗中小投资者。上市公司在财务报表中弄虚作假的目的在于：谋取私利，掩盖巨额亏损或不良业绩，以便通过增资扩股方式在股票市场上骗取中小投资者的投资资金，损害国家和中小投资者的经济利益。     

解读2014宁波经济半年报

6月22日，宁波市政府新闻办举行发布会，公布了上半年宁波经济半年报：全市实现地区生产总值3485．1亿元，增长6．7％。 宁波经济迈出稳中缓升、回暖趋好的步伐。如何看待这份半年报？本刊特别邀请了本市一些研究人士和政府官员对此作了详尽的解读。     

企业并购的文化整合

当前中国经济运行的一个特点是宏观态势良好，而在微观经济方面，尤其是国有企业的盈利能力普遍低下，即使是较为规范的上市公司业绩也呈下滑趋势．截至2002年6月30日，上市公司半年度损益表合计较上年同期下降16.6％，创造价值多年成败经验告诉我们有近70％的上市公司未给投资企业经济效益的提高不能只靠生产经营，而需要资本与资产经营并重，对存量和流量资产、资本开展资产重组和资本运营企业兼并和收购是其中的核心内容，但并购后的企业化整合将最终决定企业并购的成败。     

中国上市公司绩效评价——基于金融类上市公司的实证研究

随着证券市场的不断规范发展，上市公司规模的稳步增长，投资者的投资理念逐步形成，上市公司经营业绩评价在引导投资者理性投资，把握投资机会，协助市场管理层加强监管，督促上市公司提高内部管理，增强核心竞争力等方面的作用将越来越重要。本文运用因子分析，以金融类上市公司为例，通过财务指标的分析对上市公司业绩进行评价。     

我省上市公司现状、存在问题及对策研究

一、上市公司的主要特点及存在问题 １．调整企业发展战略，实现产业多元化。有些企业依靠传统产业自身发展很难支撑上市公司的良好业绩，调整企业的产业结构和产品结构是一些老上市公司的当务之急。辽宁成大股份有限公司是国有外贸公司改制的上市公司，他们在上市后，充分利用发行和配股募集的资金，投向证券业和医药连锁业，成为广发证券的第一大股东。目前，辽宁成大的传统外贸收入占其收入总额不足３０％，已经摆脱了传统产业发展模式，成为综合性的投资控股公司。该公司近年来一直是我省经营业绩最好的企业，去年上半年每股收益达到０…     

呼唤理性的投资选择

关于经济是否过热的争论目前还在持续．但是包括水泥、钢铁、电解铝等行业在内的部分领域投资过度这一观点已被普遍接受。尽管宏观调控部门连连“出手”，但钢铁、电解铝、水泥行业的投资过热现象在今年一季度仍愈演愈烈。一季度．钢铁、水泥行业投资分别增长107．2％和101.4％，电解铝的投资也达到39.3％。按照现在的发展趋势．到2005年我国将至少形成3．3亿吨钢、1000万吨电解铝、10亿吨水泥的生产能力，大大超过市场预期的需求。     

房地产企业忙转型

2014年8月结束,大部分上市房企的半年报都已出炉。从半年报来看,房企在今年上半年的成绩并没有人们想象中那么差。特别是一些大房企,仍然保持着净利润的增长。如保利地产和万科都保持了逆势增长的势头。保利地产半年报显示,公司实现营业收入339.99亿元,净利润38.22亿元,同比分别增长11.31%和12.19%。万科半年报显示,其上半年实现营收409.62亿元,同比微降1.04%;归属于上市公司股东的净利润为48.09亿元,同比增长5.55%。但房地产行业的利润率下滑,已经成为不争的事实。据统计,综合万科、恒大、保利等18家房企的半年报数据。