股权结构、董事会特征与公司绩效研究——基于创业板的公司治理结构分析

本文选取中国创业板上市公司2009年年报数据和中期报表数据,依据本文建立的股权结构、董事会特征与业绩模型对样本数据进行多元回归分析,结果表明:公司业绩与政府持股比例和高管持股比例呈正向关系,也就是说政府持股比例和高管持股比例增加将有利于公司业绩的提高;公司业绩与董事会规模呈负向关系,即董事会规模越大对公司业绩的提高越不利;境外战略投资者持股不利于公司业绩的提高;独立董事以及具有金融从业经验的独立董事与企业业绩无关。     

股权结构、董事会特征与公司绩效研究——基于创业板的公司治理结构分析

本文选取中国创业板上市公司2009年年报数据和中期报表数据,依据本文建立的股权结构、董事会特征与业绩模型对样本数据进行多元回归分析,结果表明：公司业绩与政府持股比例和高管持股比例呈正向关系,也就是说政府持股比例和高管持股比例增加将有利于公司业绩的提高;公司业绩与董事会规模呈负向关系,即董事会规模越大对公司业绩的提高越不利;境外战略投资者持股不利于公司业绩的提高;独立董事以及具有金融从业经验的独立董事与企业业绩无关。     

股权结构、公司治理与公司绩效——基于家电行业上市公司的实证研究

本文以权力制衡理论和委托代理理论为基础,探讨了股权结构与公司绩效的关系,以国内市场竞争程度最高的家电业上市公司为对象,比较\"上证180指数\"股样本进行了实证分析。结果表明,第一大股东的持股比例、股权集中度以及独立的次要股东的存在均与公司经营绩效正相关。该研究有助于我国形成合理的公司治理结构和完善的现代企业制度。     

寿险公司股权结构对经营绩效的影响——基于经理人代理成本视角

基于2012—2020年我国寿险公司的面板数据,实证检验股权结构对绩效的影响并探究其作用机制。结果表明：股权集中与绩效显著负相关,股权制衡与绩效显著正相关。机制检验发现,股权集中通过增加经理人代理成本削减绩效,股权制衡通过优化此类代理成本改善绩效。异质性分析表明,股权集中对成立时间短、发展速度慢的寿险公司绩效的负面影响更为显著。鉴于此,监管部门应适当降低寿险公司股东持股比例上限,引导非控股股东积极参与公司治理。     

上市公司股权结构与公司绩效的实证研究

上市公司绩效表现取决于治理结构,而股权结构又是公司治理结构的基础,它对于公司的经营激励、收购兼并、代理权竞争、监督等诸方面均有较大影响。本文第一部分对前人在股权结构与绩效方面的研究进行综述,第二部分对上市公司股权结构与绩效的实证分析,最后得出结论。     

我国上市公司股权结构与公司绩效的实证研究

股权结构与公司绩效的相关性问题历来是金融理论界关心的热点问题,国内外学者也纷纷提出不同的理论研究和实证研究,并没有一致的定论。根据委托代理理论,公司的股权结构不同,股东行为也会不同,对公司治理机制发挥作用的影响也不一样,从而会导致不同的公司绩效。因此为了提高委托代理的效率,必须慎重安排好各类股东的持股比重,即公司股权结构。     

股权结构与公司绩效关系的实证分析——以广西部分上市公司为例

股权结构与公司绩效一直是学术界关心的问题,特别是针对国有股减持这一大背景下,国有股的比例与其效用正是本文研究的目的所在。一般而言国有股成分是低效率的,但是我国的特殊国情,往往需要一定的国有股成分作为投资者信心的重要参考。国有股在上市公司中占有多大比例才益于发挥其效用,同时不影响企业的市场行为,使得企业能发挥私人部门的优化作用是本文的探究方向。由于具体比例难以界定,本文仅仅通过实证方法,模糊地给出大致区间,本文主要选取广西15家上市公司09年中报的截面数据为样本进行实证分析,研究广西上市公司股权结构和公司绩效的关系,得出研究结论:国有法人股比例与公司绩效呈负相关,流通股比例与公司绩效呈正相关。但在国有股占相对小成分时,既国有股作为投资者身份时,其发挥的更多是正相关绩效。     

股权结构与公司绩效关系的实证分析——以广西部分上市公司为例

股权结构与公司绩效一直是学术界关心的问题,特别是针对国有股减持这一大背景下,国有股的比例与其效用正是本文研究的目的所在。一般而言国有股成分是低效率的,但是我国的特殊国情,往往需要一定的国有股成分作为投资者信心的重要参考。国有股在上市公司中占有多大比例才益于发挥其效用,同时不影响企业的市场行为,使得企业能发挥私人部门的优化作用是本文的探究方向。由于具体比例难以界定,本文仅仅通过实证方法,模糊地给出大致区间,本文主要选取广西15家上市公司09年中报的截面数据为样本进行实证分析,研究广西上市公司股权结构和公司绩效的关系,得出研究结论:国有法人股比例与公司绩效呈负相关,流通股比例与公司绩效呈正相关。但在国有股占相对小成分时,既国有股作为投资者身份时,其发挥的更多是正相关绩效。     

股权结构与公司绩效关系的实证分析——以广西部分上市公司为例

股权结构与公司绩效一直是学术界关心的问题,特别是针对国有股减持这一大背景下,国有股的比例与其效用正是本文研究的目的所在.一般而言国有股成分是低效率的,但是我国的特殊国情,往往需要一定的国有股成分作为投资者信心的重要参考.国有股在上市公司中占有多大比例才益于发挥其效用,同时不影响企业的市场行为,使得企业能发挥私人部门的优化作用是本文的探究方向.由于具体比例难以界定,本文仅仅通过实证方法,模糊地给出大致区间,本文主要选取广西15家上市公司09年中报的截面数据为样本进行实证分析,研究广西上市公司股权结构和公司绩效的关系,得出研究结论:国有法人股比例与公司绩效呈负相关,流通股比例与公司绩效呈正相关.但在国有股占相对小成分时,既国有股作为投资者身份时,其发挥的更多是正相关绩效.     

股权结构与公司绩效实证研究

本文采用我国A股上市公司2009年1639家公司数据作为样本,对公司股权和公司绩效之间的关系作了实证研究。结论如下:①在当前的情况下,我国公司第一大股东的持股比例对公司绩效有负作用。②股权适度集中对公司治理有正效应。③同时本文也验证了公司管理层持有公司股票对公司绩效的影响。     

Board Independence,Ownership Structure and Performance: Evidence from Real Estate Investment Trusts

For Real Estate Investment Trusts (REITs), mandatory distribution of income limits free cash flow. But, restrictions on source of income and asset structure result in widely dispersed stock ownership, which makes external monitoring through the takeover market less likely. As such, alternative monitoring mechanisms, including external directors, must be in place to discourage deviant managerial behavior. Using a simultaneous equation system, we conclude that while independent directors enhance REIT performance, the effect is weak. Higher CEO stock ownership and control through tenure and chairmanship of the board reduce the representation by outside directors, and adversely affect REIT performance. Institutional ownership or blockownership fails to serve as alternate disciplining mechanism to (inadequate) monitoring by outside board members, although their presence seems to enhance performance.     

商业银行绩效影响因素:产业结构、治理结构与宏观经济环境

本文以16家上市商业银行2004～2009年的面板数据为样本,以风险、收益和效率为绩效评价标准,从宏观经济环境、产业结构和公司治理结构三个方面对中国商业银行绩效的影响因素进行实证研究.研究结果表明,市场结构和宏观经济环境与中国商业银行的行业平均绩效具有较强的相关性;市场份额对银行综合绩效产生显著负向影响,公司治理结构对...     

基于动态内生性的董事会结构与公司绩效间的跨时期相互作用

在董事会结构与公司绩效间关系的研究中,动态内生性问题通常被忽略。本文以2002-2011年410家上市公司为样本,在动态内生性的框架下,运用动态面板的System GMM估计方法,研究了董事会结构与公司综合绩效间的关系。结果表明：董事会结构与公司绩效间存在动态内生性问题,当期董事会结构与公司绩效没有显著的相关性,前期的董事会结构与公司绩效间存在显著的正相关关系,且前期公司绩效对当期董事会规模产生了显著的正向的反馈效应,但前期公司绩效并未对当期董事会的独立性产生显著影响。     

公司特征、股权结构与现金持有量

在中国特定的制度和治理背景下探讨企业特征与股权结构对企业现金持有量的影响,并从静态和动态两个角度进行实证研究的结果表明,虽然静态实证结果显示权衡理论、代理理论和融资优序理论都能一定程度上解释中国企业的现金持有行为,但动态实证结果显示中国上市公司的现金持有量具有动态的均值复归趋势。这符合权衡理论和代理理论的预期,但不符合融资优序理论预期。     

Corporate Governance Structure and Performance of Malaysian Listed Companies

Abstract:  This study investigates the relationship between the corporate governance structure and performance of 347 companies listed on the Kuala Lumpur Stock Exchange (KLSE) between 1996 and 2000. We found board size and top five substantial shareholdings to be significantly associated with both market and accounting performance measures. In addition, we found a significant relationship between multiple directorships and market performance while role duality and managerial shareholdings are significantly associated with accounting performance. The result is robust with respect to controls for gearing, company size, industry membership and growth opportunities.     

The Interrelationship Between Managerial Ownership and Board Structure

Abstract:  The paper tests the hypothesis that high managerial ownership entrenches managers by allowing the CEO to create a board that is unlikely to monitor. The results show a strong negative relationship between the level of managerial ownership and corporate governance factors, such as, the split of the roles of the CEO and the Chairman, the proportion of non-executive directors, and the appointment of a non-executive director as a Chairman. I also find that companies with low managerial ownership are more likely to change their board structure to comply with the Cadbury (1992) recommendations. The results suggest that managers, through their high ownership, choose a board that is unlikely to monitor. Overall, the findings cast doubt on the effectiveness of the board as an internal corporate governance mechanism when managerial ownership is high.     

长安银行公司治理的实践与探索

公司治理是现代企业制度的核心,公司治理的效果决定公司的发展速度和质量,积极探索和改进公司治理方式是银行持续健康发展的永恒主题。本文从合理的股权结构、有效的工作机制、优良的高管团队、监管机构有力指导等方面,就如何构建具有中国特色的金融企业公司治理进行了阐释。     

Ownership Structure, Firm Performance and Top Executive Change: An Analysis of UK Firms

The results of this paper reveal a significantly negative relationship between the equity stake owned by a senior executive and the likelihood that this executive will be removed from office. We also establish the existence of a strong positive relationship between poor company performance and the likelihood that the top managers responsible will be forced out of their firms; this forced departure only tends to occur when the managers' stake in the firm is less than 1%; as the level of ownership rises, managers become increasingly entrenched in their posts. The stock market reaction to management change is greatest (a) when the departure is unexpected and (b) when the dismissed executive owns more than 5% of the equity of his company. This study also examines the influence of other aspects of ownership structure and board composition upon the likelihood of a top executive dismissal.     

Managerial Entrenchment and Corporate Social Performance

Abstract:  We examine empirically the relationships amongst managerial entrenchment practices, social performance, and financial performance. We hypothesize that entrenched managers may collude with non-shareholder stakeholders in order to reinforce their entrenchment strategy; this is particularly so in firms that have efficient internal control mechanisms. Moreover, we prove that the combination of entrenchment strategies and the implementation of socially responsible actions have particularly negative effects on financial performance. We test these contentions with a sample of 358 companies, from 22 different countries, for the period 2002–2005.     

资本结构、产权结构与公司治理

资本结构也就是财产所有权的结构安排,而财产所有权往往最终与收益权对应,所以资本结构又牵系着产权安排,或者说资本结构决定了产权安排结构。这样作为股权资本与债券资本比例关系的资本结构,反映的是市场经济条件下企业的金融关系,即以资本和信用为纽带,通过投资与借贷构成的股东、债权人和经营者之间相互制约的利益关系。