金融股迎来重估契机

未来五年，中国金融业将经历利率市场化的攻坚改革。市场普遍观点是利率市场化必然削弱金融盈利，抑制金融股估值。然而，通过深入解剖领导层的管理思路和制度变革的能量，我们认为，利率市场化的推进将带来金融机构经营格局裂变，在金融市场化的“成人礼”后，优质金融机构将得到更好的发展，金融行业将面临差异化重估。     

市场波动或将加大

将在2450点附近做反复考验 东北证券 龙年A股市场演绎的是神龙“见首又见尾”的两头高中间低的N型行情。站在2450点附近、蛇年的起点，展望后市，农历癸巳水蛇年的行情将形似蛇行、震荡有度，上半年好于下半年。总体来看，蛇年市场料将舞动有序，盈利和估值双轮驱动的行情有望在上半年温和出现；上证指数可能的高点区域在2450—2650点。其中，市场将在2450点一线做反复考验，而后有望在盈利增速转正、估值进一步提升的驱动下向2650点一线进发、但彼时风险极高。     

“沪港通”解析

沪港股票市场交易互联互通机制（简称：“沪港通”）的业务和技术测试正紧张进行，有望在10月份推出。沪港通是我国内地证券市场又一次深刻变革，受到市场各方广泛关注，有其必然理由。沪港通将实现市场与市场之间的联通，对A股市场的影响。无疑将超越单一资金层面，涉及市场制度、投资文化、公司行为、监管理念以至于更大范围的金融改革、人民币国际化进程等方面，因而更具全局性、深刻性和长远性。     

空调行业：渠道去库存步入尾声

目前国内空调市场渠道库存已逐步恢复至正常水平，且依据近期龙头企业出货数据，我们认为目前空调行业渠道去库存已步入尾声；另一方面因原材料成本下降和空调价格上升导致的“剪刀差”效应有望使得行业整体盈利能力得到进一步提升。     

盘点三季报

虽然盈利预测不断调低，但市场的预期已经对盈利趋势进行很大程度的反应。随着近期市场触底反弹，一些在三季报中业绩预期的行业或个股将有望级投资者带来可观的投资机会。     

来自美国券商创新的启示

证监会26日下午表示，2013年券商创新大会将在5月8日于北京召开；此次大会由证券业协会、沪深交易所、证券投资者保护基金以及中登公司组织，旨在总结创新经验，扎实推进券商创新工作。新一届券商行业创新大会的召开，这将会对该板块带来提振，券商股有望成为引领市场走出低迷的领头羊。业内人士指出，2012年是券商创新元年，通过顶层设计基本完成多层次资本市场体系的搭建。步入2013年，随着券商行业创新制度的落实和各项新兴业务的持续展开，券商的盈利能力将得到提升，行业的估值水平也还有较大的提升空间。而近期备受关注的“网上开户”政策如何定调，有望成为新一轮创新大会的焦点所在。     

搞活企业流动资金的关键在管理

搞活企业流动资金的关键在管理□季晓森为了解目前工业企业流动资金紧张和经济效益下降的情况，郑州市审计局选取了盈利和扭亏有望的７户工业企业进行了调查。一、企业在流动资金管理运用中的成绩和经验１．完善内部控制制度，严格资金审批手续，控制非生产性支出某化工厂...     

浅析现代企业制度下的财务管理

企业制度改革，以产权变革为基本出发点，以建立现代企业制度为基本归宿。最终必将带来两大改革成果：一是建立起法人财产制度；二是形成现代企业治理结构。这种“制度”与“结构”的辩证统一，是现代企业制度的核心。现代企业制度通过产权的重新界定，建立起法人财产制度，从而使所有权和控制权的分离从一种管理方式上升为一种法律制度。这一变革，从根本上充实了财务管理的内容，明确了财务管理的方向，有助于提高企业财务管理的效率。     

美国网络安全板块浮现投资机会

近年来全球网络攻击事件频发，引发市场关注。在各国政府推动下，网络安全的重要性正日益提升，市场对相关解决方案的需求也不断上升，机构和企业相关开支有望大幅增长，相关市场或成为所谓“蓝海市场”。行业分析人士认为，当前正是投资网络安全行业的好时机，一些引领行业新发展方向的优势企业尤为值得关注。有业内人士表示，网络安全有望成为2...     

从讲故事到讲估值

PMI和财报数据显示，经济增长疲软、企业盈利回升温和，基本面整体比较平淡，周期角度难以找到推动市场趋势性行情的力量。与此同时。成长股的神话故事已经得到较充分演绎，相对估值和超额收益均达到过去高位。我们对市场整体判断中性，市场交易的核心有望回归到讲估值。     

风险可控机会在消费转型

对于未来趋势，多数基金认为在经济和企业盈利依旧下行的环境下，市场短期将维持震荡整理的走势，中长期出于对经济软着陆和回升的信心仍然看好市场。很多消费板块目前处于增速的最低点，也恰逢加大配置的良好买点，主流资金的结构配置调整有望继续推动消费类板块继续上行。     

市场化来袭，保险业迎来“春天”？——保险行业2013年投资策略

2012年，保险行业经历了大涨大跌，市场在“制度变革”与“业绩风险”间纠结。不过，归因于保险行业触底与政策期待，2012年保险股股价表现好于2011年。     

长安汽车股份有限公司盈利能力及影响因素分析

各界对我国汽车智能化、低碳化的发展方向已达成共识,社会关注度很高,有望成为新的市场热点。盈利是企业进行生产经营活动的目的,盈利能力反映了企业的经营状况和核心竞争力,有利于管理者更好的管理企业以及投资者进行合理的投资。无论是企业的管理者、股东还是投资者都很重视企业的盈利能力。本文采用财务分析的相关方法,选取汽车行业中较有代表性的长安汽车股份有限公司2017年到2019年的财务数据,从资产经营盈利能力、资本经营盈利能力、商品经营盈利能力、上市公司盈利能力四个方面分析长安汽车股份有限公司的盈利能力以及相关影响因素,并提出相关建议。     

现代企业制度下成本控制初探

现代企业制度下成本控制初探上钢一厂财务处韩凤菊建立现代企业制度，提高企业经济效益，是我国当前经济体制改革的主要目标。外抓市场开拓，内抓成本控制，是现代企业增强企业盈利能力和资产增值能力的两个重要环节。本文拟就现代企业制度下成本控制的课题作一些探索。一...     

粮食问题，别让美国掌了舵

虽然“OTC”（即全国非上市公众公司股权交易市场）在中国金融界还是一个略显生僻的词汇，但它的启动却意义非凡。在OTC市场融资，企业股权流动将不再受资产规模、盈利能力的严格限制，更多的企业将通过OTC市场，直接融资快速壮大；同时，OTC市场将为各类产业投资基金，创业投资基金提供”无缝对接”的退出市场。     

复苏囧途 左侧布局

1949点至2444点的上涨已完成估值修复，后续市场上涨需靠盈利改善兑现，制度变革驱动资金入场。我们研判二季度上证综指可参考的运行区间为：2200-2500点。箱体下方附近战略上可以适当做左侧布局，为二季度右侧行情做铺垫。     

场外市场交易制度的国际比较与借鉴

本文比较了国外场外市场交易制度的共性和差异，分析了中国场外市场的交易制度模式、市场环境及监管措施。研究表明：传统做市商制度与低层次的场外市场具有很强的适配性，交易制度的变革有明显的“路径依赖”特征；做市商制度的实施需要较成熟的市场基础环境和恰当的政策法律监管措施。目前，中国的场外市场还处于萌芽期，应吸收和借鉴国外经验，采用多元的竞争性做市商交易定价制度。     

南都电源:尽享4G时代通信锂电盛宴

南都电源致力于成为全球通信后备电源、储能应用电源、动力电源和新能源应用领域系统解决方案领导者。公司顺应锂电替代铅酸之大趋势，全面布局锂电池产业，产能扩张恰逢其时，且市场定位精准，具有明显的先发优势和渠道优势，有望尽享此轮4G网建投资带领下的通信锂电行业盛宴，实现收入和盈利规模的再一次飞跃，并完成从“铅酸龙头”向“锂电新贵”的华丽转型。     

最新评级速递

招商证券首次给予新天科技“审慎推荐-A”评级 公司是智能水表行业的领军企业，市场占有率为5％-6％。水表市场下游用户极其分散，主要是各地的自来水公司，占比约60％。据公司统计，目前这样的占有率基本已经达到市场最前列。智能水表行业未来几年的复合增速有望达到30％，随着部分企业的产品质量问题逐渐暴露出来，新天科技等技术领先的企业有望扩大占有率，从而取得超过行业的增速。     

振华重工（600320）成功转型 再创辉煌

随着港机市场复苏、海工钢构产品占比提升、公司管理更加精细化，加之控股股东中交股份收购F＆G公司，公司海工业务与F＆G进行整合，使得其钻井平台和配套设备的设计、制造．总包都进入新台阶，有望具备较大的增长潜力和盈利能力。因此，我们首次覆盖给予公司“谨慎推荐”评级。