"话语权"决定石油期货价格走向

上世纪70年代两次中东石油危机后，国际石油现货价格猛增，交易量放大，跨国石油公司垄断石油价格的机制基本瓦解，价格出现大幅度波动，国际市场石油价格曾一度上扬至53美元／桶。在这种背景下，纽约商品交易所在80年代初推出了美国西得克萨斯中质原油（WTI）期货交易。几年后，随着石油期货交易迅速扩大，英国伦敦国际石油交易所和新加坡商品交易所的石油期货交易也先后发展起来。至上世纪末，日本在开放石油市场之后也建立石油期货交易所，形成了目前国际石油市场四大石油期货交易所为主的期货市场新格局。2004年8月25日，怍为燃料油全球领先的消费国及亚洲最大的买家，中国在上海期货交易所重启燃料油期货，力图提升中国在国际市场的话语权，并有望最终取代新加坡成为亚洲燃料油定价中心。     

上海燃料油期货上市三周年回顾与我国石油期货市场展望

自2004年8月25日上市至2007年8月1日,上海期货交易所燃料油期货合约累计成交已达6.3亿吨,总成交金额为1.9万亿元.上海燃料油期货价格与新加坡燃料油现货价格、美国WTI原油期货价格的走势保持了较强的相关性,但并不完全跟踪国际市场,而是表现出一定的独立性,更多地反映了中国市场的供需关系,与黄埔燃料油现货价格保持了更强的相关性.上海燃料油期货市场经济功能逐步发挥:形成了反映中国市场的燃料油价格,形成了市场普遍认可的燃料油的"中国标准",推动石油仓储设施建设,提供套期保值规避价格风险的平台,规模化培养石油金融专业人才.在总结燃料油期货成功经验的基础上,上海期货交易所正在研究推出原油、成品油等石油期货品种,已经完成了原油、成品油期货市场运作模式、交易标的选择、合约设计、交易规则等主要的前期工作.     

近看远观:中国燃料油市场何去何从?

燃料油是目前国内市场化程度最高的石油产品之一，近年来我国燃料油的年均表现消费量已达到3500万吨左右，但由于国产燃料油有限，燃料油消费量的一半以上不得不依靠进口。2002年，受益于国际油价的劲挺，中国国内燃料油价格也健步上升，由于国内燃料油市场与国际市场具有紧密的相关性，在2003年国际油价走低趋势的影响下，我国燃料油市场也将转入熊市，未来一两年内，预计我国燃料油市场除总体需求稳中略降外，进口燃料油的需求有望保持强劲，从长期看，受替代能源的影响，燃料油市场总需求将呈下降趋势，预计2003-2004年间每年的燃料油表观消费量大约在3400万-3450万吨之间。2005年以后由于将受到“西电东送”，“西气东输”，广东液化天然气（LNG）项目，奥里乳化油项目，“煤代油”工程，海洋重质原油产量增加等因素的影响，我国燃料油的需求还将大幅度减少，燃料油表观消费量很可能将低于3000万吨。     

关于煤炭期货的思考

从2003年下半年开始，煤炭价格一路攀升，煤电之争愈演愈烈。而且由于煤炭与石油有相似性，随着燃料油期货的推出，国内出现了上市煤炭期货的呼声。煤炭产品既是重要的能源产品，又是冶金、化工和建材的重要原材料，素有“工业粮食”之称。煤炭工业是我国重要的基础产业，基本上满足了国内2／3以上的一次能源需求。煤炭产品能不能进行期货交易，不仅关系到煤炭工业自身的发展，     

高油价影响下的我国燃料油市场——上海燃料油期货上市两周年回顾与展望

在高油价等因素的影响下,我国燃料油的贸易品种、市场结构、用户结构发生了较大的变化;地方小炼厂对直馏燃料油的需求增加,直馏油成为我国进口燃料油的主要品种,从韩国和俄罗斯等国的进口数量大幅增加;山东作为地方炼厂发展较快的省份,在进口燃料油中所占份额增加;传统行业的燃料油消费明显减少,船用燃料油需求因海运业的发展而增长;国内市场燃料油价格与新加坡价格经常"倒挂",上海燃料油期货成为重要的价格风险管理手段.上海燃料油期货自2004年8月25日在上海期货交易所成功上市以来,交易日趋活跃,市场运行平稳,期货价格与国内外现货价格形成联动,燃料油的"中国价格"和"中国标准"越来越得到国际认同,为我国下一步开展石油期货进行了有益的探索.我国应总结燃料油期货运作的成功经验,促进现有品种的不断完善和交易的进一步活跃,研究开发液化气等多种期贷品种,完善期贷市场规则,增强我国在国际石油商品定价方面的话语权.     

亚太地区石油产品供需分析与展望

近几年,亚太地区主要石油产品供需基本平衡,其中汽油、煤油、柴油呈净出口状态,主要进口油品为石脑油、燃料油和液化石油气.亚太地区乙烯工业的快速发展,将带动石脑油需求的增长.2006年亚太地区的石脑油进口量约为90万桶/日,预计到2010年和2015年,石脑油进口量将分别接近120万桶/日和超过140万桶/日.2006年亚太地区燃料油的进口量约为65万桶/日,预计到2010年和2015年将分别达到85万桶/日和120万桶/日.2015年前,亚太地区的石油产品需求年增长量将基本维持在75万桶/日左右.随着中国、印度等国家炼油能力的不断扩大,2015年亚太地区的石油产品供需将基本平衡,其中,汽煤柴油的供应仍将大于需求,部分需要出口到欧洲和北美等地区,液化石油气、石脑油和燃料油等产品需要从中东等地区进口.未来几年,中东地区炼油能力的扩大将使该地区的石油产品出口量不断增长,从而使亚太地区的炼油业面临一定的竞争压力.     

新加坡燃料油市场对我国的影响

新加坡燃料油市场在世界上具有重要的地位，它主要由三个部分组成：传统的现货市场、普氏(PLATTS)公开市场和纸货市场。目前我国对新加坡市场具有较强的依赖性，进口燃料油的定价是采用新加坡市场价格，进口燃料油时所进行的避险操作也是在新加坡纸货市场完成的。由于新加坡市场价格不能完全反映我国国内燃料油市场的供求关系，对新加坡市场的过分依赖使我国只能被动接受新加坡市场的燃料油价格，国内企业不仅难以有效利用新加坡市场反而被人利用。为此，建议我国应尽快建立燃料油期货市场，并大力研究和发展石油OTC（场外交易）市场。     

重质燃料油含硫量的经济问题

最近几年,由于西方政府对燃料油的质量以及燃料油燃烧时污染气体的排放实行了越来越严格的限制,高硫燃料油和低流燃料油的差价呈上升趋势。这一趋势冲击了低硫原油及高硫原油的价格,影响了炼油厂和燃油发电厂的经济效益,此外还影响了与重质燃料油价格指数相关的天然气长期合同的价格。在本文中,作者分析了重质燃料油中含硫量的经济问题,展望了西欧高硫和低硫燃料油差价的前景及其在石油天然气工业中更广泛的涵义。他指出,在未来几年,尽管环境方面提出的限制日趋严格,但含硫油质量差价上升的幅度或许不会太大。     

国际大环境下的中国燃糊油市场——来自“2004年中国石油市场研讨会”的报道

由广东油气商会主办的“2004年中国石油市场研讨会”吸引了国内外业界人士的眼球。会上专家的报告显示，世界原油市场目前仍是以供应为主导、以需求为驱动。2003年全球的原油需求量为7866万桶／日，预计2004年将增加230万桶／日，中国以85万桶／日的增量继续成为世界原油需求增长最强劲的国家。国际油价被拉高到每桶40美元以上，但世界原油平均的勘探开发与生产成本之和却只有12．3美元／桶。高油价是多种因素共同作用的结果。作为世界第二大能源消费国，中国的原油与成品油进口量增势迅猛，成品油中又以燃料油的进口最为突出。2003年燃料油进口量首次超过炼油厂供应量，并突破2000万吨，进口依存度升至53%。为加快与国际接轨，改变中国在亚太燃料油定价体系中的弱势地位，减少价格风险对宏观经济影响，并为石油市场开放和体制建设提供规范和市场环境，中国近期将先后推出燃料油期货与石油中远期交易。     

国内外燃料油价格关联度及动态滚动预测的模型研究--基于日数据的实证分析

采用协整理论、基于向量自回归（VAR）的Granger固果关系检验以及冲击响应函数方法．从多变量的角度对国内外燃料油价格关联性及动态走势预测做建模研究,以期为规避交易风险提供理论支持。基于日数据所作的Granger因果关承检验结果显示：上海期货交易所燃料油期货价格受WTI原油期货价格,新加坡燃料油现货价格、美元汇率影响较大;而黄埔现货价格对其影响较小;上海期赏交易所燃料油期货价格对现货价格已经具有价格发现作用。最终做出的长期协整方程显示：WTI期贷价格、新加坡180燃料油现货价格、美元对欧元汇率与上海燃料油现货价构成长期显著的均衡关系。三者对上海燃料油期价的弹性分别为0．74、059和0．84。从最终建立劝态模型来看．模型有较好的拟合及预测精度,可以较准确地倾测上海燃料油期赏价格日及周的波动厦趋势,为国内燃料油期货交易尤其是为现计企业套期保值提供参考．从而规避燃料油期贯价格巨幅皮劝带来的生产和交易风险。     

中国石油市场形势回顾与2003年展望

2002年1－10月份中国石油市场原油从应充足；在总量调控下，汽油，柴油，煤油，燃料油供应略小于需求，库存下降；受国内外双重影响，，国内成品油市场价格波动呈现出规律性，汽柴油零售中准呈上升趋势，市场流通秩序有所好转。展望2003年，虽然经济继续快速增长将使石油需求快速增长，但经济质量的提高将使石油需求同比增长率略有下降，经济结构的变化将使油品需求结构发生变化。2003年中国原油供应将保持稳定和充足。原油加工量将达到2．2亿－2．3亿吨，汽油，柴油，燃料油，石脑油，煤油，LPG的产量比2002年均会有一定幅度增长。预计汽柴油年平均价格将与2002年水平接近，市场运行相对平稳。国家将进一步调控国内石油市场，国内石油市场机制将进一步完善。中国成品油流通领域仍存在四个不同层次的问题。其中企业层面问题的解决可望在国家政策取向和石油公司实际需要等因素的是影响下取得较大的进展。     

2004年中国石油市场突出特点与2005年供需展望

2004年中国石油市场的突出特点和成因分析：原油、绝大部分油品及总的石油表观消费量大幅增长，石油需求突破3亿吨大关。2004年中国石油、绝大部分油品及总的石油（包括原油、成品油、石油沥青、LPG、石油和非液体石蜡等全部石油产品，下文和表中均同）表观消费量大幅增长，增幅是很长时间以来所没有的（除燃料油等个别油品增幅低于2003年等个别年份外）。     

我国燃料油产业发展现状及建议

2012年我国燃料油产量达1929万吨、表观消费量为3446万吨,比上年分别增长6.6%和6.0%,燃料油产量显著增加,表观消费量逐步回升且仍主要集中在石油石化和交通运输行业。近年来,我国燃料油对外贸易主要呈现进口量微幅增长、出口量缓慢下滑,价格小幅上涨等趋势。为促进燃料油产业的发展,政     

敢为人先 勇争一流 积极向上 无私奉献——大庆石化分公司炼油厂精神文明建设扫描

大庆石化分公司炼油厂始建于１９６２年。随着企业的不断发展该厂相继建成投产了 ３５０万吨／年常减压、１００万吨／年和１４０万吨／年重油催化等一大批现代化装置。使一、二次加工装置配套能力更加合理，是集燃料油、润滑油、化肥三大系列产品于一身的现代化联合企业原油加工能力６０Ｄ万吨，生产装置７０套，占地面积 ３．８平方公里。 该厂从优化产品结构降低生产成本。加大科技开发力度入手提供了加工深度．保证了安全生产，先后开发生产了燃料油、石油焦、溶剂油及石油蜡等九大类７５个品种２４５个牌号的产品。多年来．炼油厂十分…     

对地方炼厂成为我国燃料油市场主导力量的分析与思考

我国燃料油产量从1990年以后逐年下降,但是,最近几年,由于地方炼厂产量增加等因素,我国燃料油的产量出现反常的增长现象.在国际油价高涨、世界大部分国家燃料油需求逐渐减少的情况下,我国燃料油进口急剧增加并且无规律震荡,进口依存度高达60%.分析表明,在燃料油终端消费明显减少的情况下,造成近几年我国燃料油需求猛然增加或骤然下降的重要原因是:我国沿海一带已初具规模的地方炼厂使用进口商品燃料油为原料生产成品油.进口燃料油非正常消费凸现了我国石油管理体制存在的问题,表现在:地方炼厂原料短缺;成品油存在多层次的需求;成品油供应不足;国内柴油价格决定我国燃料油的消费水平;国家政策有鼓励炼厂加工进口燃料油的倾向.今后较长时期内,我国燃料油产量、进口量及消费量很大程度上仍取决于我国实行的原油分配政策和成品油价格政策.如果国家能够逐步调整原油进口政策,并使我国成品油价格与国际市场接轨,我国燃料油生产、进口和消费就会逐渐回归正常.     

中国上海燃料油期货定价模型研究

采用协整理论及基于VAR的Grange因果关系检验与冲击反应函数方法对中国上海期货交易所燃料油期货价格作建模分析。单位根检验显示，选取的样本序列均为I（1）。Granger因果关系检验显示：美原油期货价格，新加坡180燃料油现货价格变量为燃料油期价的Granger原因；上海燃料油期货价格是黄埔现货价格的单向的Granger原因，期货价格对现货价格具有发现作用。最终作出的长期协整方程显示：美原油期货价格，新加坡180燃料油现货价格、欧元汇率与上海燃料油现货价构成长期显著的均衡关系。美原油期货价格对沪燃料油期价的弹性为0．85；新加坡180燃料油现货价格对沪燃料油期价的弹性为0．78；欧元汇率对沪燃料油期价的弹性为1．04。从最终建立动态模型来看，模型有较好的拟合及预测精度。因此，该模型对沪燃料油期价风险控制具有较好的参考作用。     

中国燃料油消耗与电力工业用油状况

一、我国燃料油市场分析及预测在 1990～ 1999年的 10年内 ,我国燃料油产品由 3417万ｔ减少到 1858万ｔ ,下降了 4 6 % ;进口量由 80万ｔ左右 ,增加到 1750万ｔ ,基本可以弥补近 10年来减少的国内生产量。使得我国燃料油年消费一直保持在 350 0～ 370 0万ｔ的水平。与1990年相比 ,1999年的消费量增加了 117万ｔ,增长率仅为 3 3% ,是我国石油消费量中增长最慢的品种。而且近年来燃料油的消费量已出现了负增长 ,1999年和 2 0 0 0年平均下降了 1%。 1991～ 2 0 0 0年的年均消费量增长率仅为 0 2 4 %。近 10年来燃料油消费量统计如表 1。90年代…     

关于我国开设石油期货交易品种的可行性探讨

期货市场有两个主要功能：即发现远期价格和套期保值、规避风险。尽管从远期看我国开设石油期货交易品种是大势所趋，但是由于我国石油市场还是一个有限开放、竞争并不十分充分的市场，因此，目前国内总体上尚不具备设立石油期货的市场条件。目前，较为现实的尝试是选取市场竞争比较充分的燃料油进行期货试点工作，为今后条件成熟时推出原油和汽柴油期贷交易品种提供经验。     

行业动态

中石油与委内瑞拉国家石油公司签署燃料油合同7月23日,中石油与委内瑞拉国家石油公司签署《中委联合融资基金一期二次滚动油贸合同》。根据合同,中石油旗下中国联合石油有限责任公司自合同签订之日起三年内,每天将从委内瑞拉购买10万桶燃料油。至此,中石油2014年对委内瑞拉油品贸易量将达到79万桶/日,成为委内瑞拉最大的油品贸易商之一。     

水煤浆技术的工业应用

一、水煤浆工业技术改造的意义 水煤浆代替燃料油是20世纪80年代初开始研究的一种新型洁净燃烧技术，在近20多年中，这项技术已从研制、开发进入到大型工业化应用阶段。水煤浆既保持了煤炭原有的物理特性，又具有像石油一样的流动性和稳定性，水煤浆的物理特性和燃料油有异曲同工之功效．因