基于创新资源配置的风险投资退出行为研究

风险投资通过对自有创新资源的配置可实现在顺利退出的同时降低对企业的道德风险。本文以2009-2015年在创业板上市具有风险投资事件的企业为研究样本,通过多重统计检验及回归分析,研究风险投资退出行为对企业产生的经济影响及创新资源配置的决策依据。从财务角度考察发现,风险投资在锁定期后的套现减持会导致企业经营绩效出现显著性下滑;从创新资源配置的源头分析,风投机构的退出时机和退出速度主要受到资源投入量和配置策略的影响;整体来看,绩效在企业获得的风险投资资金规模越大时表现更稳定,而风险投资联合规模越大时,企业绩效下降的幅度越大。因此,风投机构应对创新资源投入量和配置策略进行统筹规划,以实现风投机构和风险企业的最优效益。     

风险投资是新三板市场"积极的投资者"吗

定向增发在新三板创业企业的股权融资中发挥着中坚作用,而风险投资正是其中重要的参与者.本文选择2013 —2016年新三板企业定向增发为研究样本,实证检验了风险投资介入的动因及经济后果.研究发现,整体而言,风险投资参与新三板定向增发会选择财务绩效较好、创新能力较强的企业介入,结论支持了风险投资的事前筛选职能.大股东参与定向增发在一定程度上会减弱风险投资介入与企业财务绩效和创新能力之间的敏感性.当面对优质企业标的时,风险投资将选择联合投资的方式"抱团"进入,体现了其在新三板市场更为谨慎的投资风格.但风险投资进入所投企业后,受制于本身能力和投资意愿,并未显著提升被投企业财务绩效和创新能力,没有发挥事后监督职能.考虑新三板独特的做市商制度和分层制度,本文再次验证了风险投资事前筛选职能的履行和事后监督职能的缺失.本文不仅揭示了风险投资参与新三板企业定向增发的动因及经济后果,同时也为国家利用新三板市场推进创新战略、构建和完善多层次资本市场提供了经验证据.     

风险投资对上市公司IPO绩效影响的文献综述

风险投资是影响绩效的重要因素之一,而绩效是决定一个企业长久发展的命脉。从正向影响和非正向影响这两个方面对国内外学者对风险投资对绩效影响的研究成果的相关文献做了回顾、分析与评价。     

风险投资的公司治理作用:高管薪酬视角北大核心CSSCI

风险投资在公司治理中扮演了何种角色?文章从高管薪酬的角度,探讨风险投资对其所持股的创业板企业高管薪酬水平和结构,特别是对薪酬理论中的关键指标——薪酬绩效敏感度的影响作用。结果表明:与无风险投资持股相比,风险投资支持企业的高管总薪酬水平和股权薪酬显著更高;高管货币薪酬绩效敏感度较低,即风险投资对传统的管理层货币薪酬治理机制具有"替代效应",而风险投资支持企业的高管股权薪酬水平显著较高,风险投资发挥了对高管股权薪酬的"促进效应";控股股东两权分离度会显著影响风险投资替代效应、促进效应的发挥。文章揭示了风险投资对企业实施监督及增值的一种治理机制以及这种机制在不同股权结构下的变化,为研究我国风险投资的价值增值作用提供了实证支持。     

风险投资对我国商贸经济发展的绩效研究

随着风险投资不断地发展,成熟以及市场经济的繁荣,风险投资在商贸经济发展中的作用越来越大。因此,近几年来风险投资与商贸经济的发展逐渐受到各界专家的青睐,纷纷从不同的角度进行研究,本文从风险投资对我国商贸经济发展的绩效影响这一方面进行研究,首先介绍了风险投资的涵义、特征以及运作过程;然后结合一个案例就风险投资对我国商贸经济发展绩效作用进行分析;最后,从经营绩效和市场绩效两个方面对风险投资与我国商贸经济发展的绩效进行研究。     

风险投资介入中小企业公司治理的机理与效果研究

随着深圳创业板的推出,我国风险投资业再一次迎来了发展的高峰。本文对风险投资介入被投资企业公司治理的过程进行了分析,并以深圳中小板上市的企业为样本,对我国风险投资介入被投资企业公司治理的效果进行了研究,结论显示我国风投介入中小企业公司治理的效果并不明显,除对市场价值有所提升外,对治理水平和企业绩效的影响都不显著,这说明我国风险投资业还需要很大的完善。     

浅谈风险投资对企业的综合影响--以网宿科技为例

随着我国2004年中小板的创立和2009年创业板的开启,风险投资产业飞速发展。本文以创业板上市公司网宿科技为案例,通过分析风险投资引入及IPO前后各种指标的变化,间接阐释风险投资对公司治理、企业业绩、成长能力等方面的综合影响。通过分析得出结论：风险投资总体上有利于企业的治理、绩效和成长。通过对“网宿现象”的进一步讨论,得出上述作用发挥的长期性以及我国资本市场的不完善性的启示。     

风险投资对风险企业IPO功效研究——以我国深市中小板为例

风险投资是专业化投资过程,IPO是参与各方首选退出方式。我国风险投资起步晚、发展缓慢,基于发达国家资本市场得出的有关风险投资的结论未必适用于我国。本文使用深交所中小板相关数据检验风险投资在我国风险企业IPO过程中的具体作用,并对检验结果进行分析。通过对风险投资与风险企业IPO关系研究,为我国风险投资的发展提出合理化建议。     

风险投资异质性、公司治理机制与企业IPO前盈余管理

本文以2008~2014年在深圳中小板上市的202家有风险投资参与的IPO公司为研究样本,考察风险投资参与公司治理及其背景异质性对被投资企业IPO前盈余管理的影响.实证检验表明,风险投资机构持股比例及向企业派出董事比例对风险企业IPO前盈余管理无显著影响,但是向风险企业派出专业董事比例与IPO前盈余管理显著负相关.进一步区分不同背景风险投资的研究发现,政府背景风险投资向企业派出董事、 专业董事及其持股比例有助于减轻企业IPO前盈余管理程度,但是上述研究结果并未出现在独立背景风险投资和企业背景风险投资中.尽管风险投资普遍成为一种外部治理机制,但是其治理能力和效果却受到不同制度环境的制约与影响,这为进一步完善风险投资环境提供了经验证据.     

风险投资机构知识多样化与退出绩效:投资阶段的调节作用

本文利用CV Source数据库2005年1月1日至2013年12月31日的风险投资机构投资数据,运用多元回归分析模型,检验风险投资机构知识多样化对其退出绩效的影响以及投资阶段对二者之间关系的调节作用.结果表明:(1)风险投资机构知识多样化与其退出绩效之间呈U型关系;(2)投资阶段调节风险投资机构知识多样化与其退出绩效之间的U型关系,即与晚期阶段投资相比,在早期阶段投资的条件下,这种U型关系更显著.     

环境税、绿色创新与企业绩效

文章以A股上市制造业企业2011—2020年数据为研究对象,实证检验了环境税对企业绩效的影响,并引入绿色创新作为中介变量来分析。结果发现,环境税对中介变量绿色创新和因变量企业绩效都有正向影响作用,且绿色创新发挥中介作用具有一定的滞后效应。中介效应的检验表明,环境税对企业绩效的影响中少部分是由绿色创新的传导作用实现的。最后根据实证结论提出对政府和企业双重主体在环境税方面的建议。     

企业创新绩效的前因变量:员工嵌入性视角

通过对226个企业员工社会网络特征等因素对创新绩效影响的数据收集和研究,发现企业员工社会网络特征中的员工联系强度与异质性,知识分享质量和企业IT应用水平对企业创新绩效具有显著影响,同时检验了企业知识分享质量是员工联系强度与创新绩效的中介变量,以及上市公司与非上市公司的相关变量对创新绩效影响存在差异.论文的研究结论丰富和检验了在中国社会更适合强关系理论解释现实,这对企业改善知识分享质量和员工网络关系,促进企业创新绩效的提升有一定的理论和现实指导意义.     

风险投资的退出绩效研究

风险投资退出是风险投资运作过程中的关键环节,对风险投资企业而言要想在退出时获得高额的资本增值,首先要了解各种退出方式的退出绩效。本文基于效率和效益标准,就风险投资退出的时效性、收益、价格、成本以及内部控制权激励效应五个评价指标对风险投资四种退出方式的绩效进行了比较,发现,以M&A方式退出时,总体的退出绩效最高。     

物流业上市公司经营绩效评析

选取了2012年至2014年三年间能够反应上市公司经营绩效的财务指标,进行变量的描述性统计分析和实证检验,采用因子分析的方法对物流业上市公司经营绩效进行单项分析和综合结果评价,分析其影响因素,以其对物流企业提供一定参考,并有助于提高物流企业的经营业绩和促进物流业的健康发展。     

财政补贴对企业研发投入和绩效的影响研究——来自中国创业板上市公司的经验证据

本文以中国创业板上市公司为样本,实证检验了政府财政补贴对于企业研发投入和绩效的影响.研究发现,财政补贴对企业绩效是有促进作用的,但是财政分配和研发效率还有待提高,直接财政补助形式对企业的研发投入具有负向调节作用.在研究结论的基础上,提出了如下政策建议:应当综合采取多种补助手段,在扩大财政补贴范围的同时兼顾公平和效率,逐步提高我国企业的研发水平.     

企业信息化、知识共享与企业绩效

本文通过问卷调查的方式收集企业信息化、知识共享和企业绩效的相关数据,检验了企业信息化对企业绩效的影响以及知识共享在二者关系中的作用。研究表明,企业信息化不仅与企业绩效的提升显著正相关,而且还可通过知识共享的中介作用间接影响企业绩效的提升。本文研究对理解企业信息化建设和应用过程中的知识管理行为提供了一个新的视角。     

试析风险投资与创业者双赢问题及策略

风险投资在我国市场经济发展中影响越来越大,它对我国的创新创业企业的快速发展有着极大的作用。但风险投资失败案例比比皆是,极大地影响了风险投资的正常发展。本文主要研究了目前我国风险投资与创业企业合作共赢中存在的问题,并提出促进我国风险投资及创业企业的成功合作和进一步发展的策略。     

持股比例、股权性质和企业融资偏好——基于中小企业板的经验证据

风险投资是中小企业发展的助推器,为企业提供资金、注入资本的同时,也为企业拓宽融资渠道、实现融资方式多样化提供有益帮助。以我国中小板上市公司为研究对象,采用实证的方法检验风险投资机构对企业融资偏好的影响。     

风险投资能够有效缓解企业融资约束吗?——基于企业社会资本中介效应的分析

融资约束是制约中小企业发展的主要因素,风险投资通常被认为是最适合中小企业的融资模式之一.文章分析了风险投资对企业融资约束的影响,以及风险投资通过企业社会资本缓解企业融资约束的作用机理.运用深圳中小板2009年至2014年数据,实证检验风险投资对被投资企业融资约束的影响及其作用机制.实证结果表明,风险投资能够缓解被投资企业的融资约束,企业社会资本在其中起到了中介作用,即风险投资通过增强企业社会资本缓解了被投资企业的融资约束.     

风险投资后管理与被投资企业绩效关系研究综述

风险投资后和被投资企业的绩效关系为我国风险投资后管理的实践能够提供理论支撑及引导。本文对相关的文献进行了详细的分析与探讨,结果显示世界各国对这一问题还没有相当一致的探究结果,因此有必要在中国的实际情况下进行下一步的实践验证风险投资后管理以及被投资企业的绩效两者之间的关系。