最优IPO机制设计:理论和中国实践

本文以中国独特的新股发行机制为分析背景,从机制设计的角度研究最优IPO机制设计的问题。在对中国现行的IPO定价过程进行描述以及与成熟市场施行的累计投标询价制度进行比较分析的基础上,总结出中国式IPO定价机制的典型特征;将最优拍卖设计的分析方法引入IPO机制中,对中国式IPO过程进行建模,研究附加各种制度约束的最优IPO机制设计的问题。进一步考虑机构投资者不同的风险态度对最优IPO机制设计的影响,进而得到不同情形下最优IPO机制的设计方案,以期为中国正在推进的新股发行机制改革提供理论基础和决策借鉴。     

竞赛机制设计研究回顾与展望

竞赛是社会、政治和经济中的典型现象,在激励和资源配置方面发挥了非常重要的作用,竞赛机制设计已成为竞赛研究的理论热点问题.本文介绍了竞赛理论基础知识,主要从竞赛奖励、竞赛结构及竞赛成功函数三个方面,综述了有关竞赛机制设计研究.在回顾以往研究的基础上,探讨了竞赛机制设计研究未来的可能发展方向.     

本币升值的通货紧缩效应:理论审视和对中国的检验

本文详细考察了麦金农所构造的"本币升值的通货紧缩效应"理论模型的作用机制,并以此为基础检验了该理论机制在中国的适用性.检验结果表明,在长期中人民币实际有效汇率升值伴随着物价水平和贸易盈余的下降,这说明该理论机制在中国并没有出现.据此,本文认为,我国货币当局在制定汇率政策时,不必过于担心汇率升值对国内物价水平的紧缩影响,更不用因此而采取扩张性的货币政策来冲销通货紧缩的负面影响.     

机制设计理论:资源最优配置机制性质的解释与应用——2007年度诺贝尔经济学奖得主的主要经济学理论贡献述评

瑞典皇家科学院10月15日宣布,将2007年诺贝尔经济学奖授予美国经济学家里奥尼德.赫维茨(Leonid Hurwicz)、埃里克.S.马斯金(Eric S.Maskin)和罗杰.B.迈尔森(Roger B.Myerson),以表彰他们为机制设计理论的奠定及其发展所做出的卓越贡献。本文以机制设计理论的核心问题,即如何在信息分散和信息不对称的条件下设计激励相容的机制来实现资源的有效配置为线索,简要评述2007年度诺贝尔经济学奖得主的理论贡献以及机制设计理论对于我国经济体制改革的重要应用价值。     

内生货币供给下的中国货币政策传导机制

货币政策传导机制是货币政策理论的核心内容，也是影响货币政策有效性的重要因素。本文从内生货币供给理论出发，以中国金融体系为背景，建立了中国货币政策传导机制的理论模型，并从理论和经验事实两方面对其进行了分析。     

2007年诺贝尔经济学奖得主学术贡献述评

1960年以来，许多人都在设计经济社会制度一机制设计理论这一领域进行了探索，以解决信息是如何被用在资源分配上的问题。如何设计诱导机制和激励机制为经济主体提供合理的动力，成为当代经济学研究的核心问题。正是在这种背景下，2007年诺贝尔经济学奖被授予莱昂尼德·赫维茨（Leonid Hurwicz）、埃里克·马斯金（Eric S．Mmkin）和罗杰·迈尔森（Roger B．Mycrson）三位美国经济学家，以表彰他们在创立和发展机制设计理论方面所作出的思想性和方法论上的伟大贡献。本文拟从机制设计的基本概念、显示原理、实施理论以及实践方面论述其理论概貌。     

经济欠发达地区开展政府采购的经济学基础和效益分析

本文从经济机制设计理论、寻租理论、文化变革趋势的角度分析了欠发达地区开展政府采购所面临的实际困难、问题及意义。     

群的概念、假设、理论及其启示

本文对西方国家开展的群理论研究进行了简要的回顾,介绍了理论背景和理论假设,分析了群形成和发展的动力机制.文章最后分析了群理论对中国经济理论研究的意义.     

竞赛机制设计研究回顾与展望

竞赛是社会、政治和经济中的典型现象,在激励和资源配置方面发挥了非常重要的作用,竞赛机 制设计已成为竞赛研究的理论热点问题。本文介绍了竞赛理论基础知识,主要从竞赛奖励、竞赛结构及 竞赛成功函数三个方面,综述了有关竞赛机制设计研究。在回顾以往研究的基础上,探讨了竞赛机制设 计研究未来的可能发展方向。     

试论中国利率政策的传导效果

货币政策传导机制是货币政策的核心内容,直接关系到货币政策如何对实质经济产生作用,而利率手段是政府调控经济的重要工具,世界主要经济体都频繁调节利率。长期以来,中国货币政策的传导途径单一,主要局限于传统的银行信贷渠道,而信贷传导是以金融市场存在缺陷为前提的,利率传导机制发挥作用的基础是发达的金融市场,因此随着金融市场的发展,利率在中国货币政蓑传导中的作用将越来越重要。本文在借鉴和吸收前人研究成果的基础上,采用了理论性研究和实证研究相结合的方法,构建了关于货币政策利率传导机制有效性研究的合理的分析框架。文章首先介绍了西方货币政策利率理论,着重分析了这些理论发挥作用的途径和模式;其次,对中国货币政策利率传导机制进行了实证分析;接着针对中国利率传导机制表现出的独特现象提出了政策建议。     

基于有限理性重复博弈理论的碳配额分配机制研究*

在分析欧洲碳交易体系祖父制分配方法的基础上,本文以博弈论作为不完全信息条件下设计碳配额分配机制的理论基础,立足于深圳碳交易体系的实际情况,应用有限理性重复博弈理论,对深圳制造业碳配额分配进行了机制设计和实验设计,希望能为我国碳排放交易体系配额分配机制的发展提供参考。     

非理性假设与中国证券市场发展研究

中国证券市场发展过程中一直存在股价波动大、估值高、内幕信息交易多、非理性投资者多等特征,经典的有效市场理论和投资者微观结构理论无法解释其产生的原因和过程.基于中国资本市场投资者是有限理性和异质性的假设,本文使用分形市场与混沌理论的研究范式,通过模拟建立异质性投资者非线性动力学模型,从内生性因素出发研究不同类型投资者学习变迁的机制,以及这种变迁机制形成中国资本市场特征的必然性.在此基础上,本文提出了完善中国资本市场发展的相关政策建议.     

金融歧视、"腐败"与中国私人企业的增长:基于转轨的理论分析和经验观察

本文结合不完全契约理论和转轨经济理论,对中国转轨经济下的中小私人企业的资本扩张行为进行了分析。本文认为,尽管政府在1990年代后期退出了乡镇企业,而且没有直接参与几乎在同一时期发展迅速的城镇私人企业的经营管理,但是,政府依然通过本文称之为“政府企业家”的代理人的形式对包括融资在内的企业行为起着广泛的影响。本文先从理论上分析了这一模式的作用机制,并就其对社会福利的影响进行了讨论;然后本文对这一机制的发展现状进行了一个经验分析。     

解读中国转型社会信用危机的根源

本文首先介绍了社会资本的核心要素--信用,并以此为基础,分析了具有对应性的失信行为的理论根源及其矫正的理论机制.结合上述分析的结论,本文进一步展开实证研究,揭示了中国转型社会条件下信用危机问题的根源.     

机制设计理论对完善我国国有资本营运机制的启示

机制设计理论作为现代经济学研究的重要主题,主要包括激励相容、显示原理、实施理论等内容。在完善我国国有资本营运机制过程中,机制设计理论对我国建立有效的国有资本营运体系、加强国有资本营运制度建设等方面有重要的借鉴意义。     

巴萨效应在中国适用性的实证分析

在解释一国经济增长同该国货币的实际汇率关系问题上,"巴拉萨-萨缪尔森效应"是最具影响力的理论之一。该模型自提出后,在很大程度上对购买力平价理论进行了修正和扩展,并在世界范围内取得了实证经验。鉴于工资传导机制在该理论推导中的重要地位,本文将其作为切入点,采用实证分析方法证明该理论在中国不能直接适用并进一步提出了中国劳动力市场的特殊性是巴萨效应适用冲突的重要原因之一。     

促进风电开发利用效率为目标的风电电价机制

近年来,风电装机容量迅速增加,因风电行业各利益主体间不能有效分摊风险、共享利益,而产生了严重的"弃风弃电"、基础设施建设落后的问题,降低了风电行业开发利用效率。本文利用机制设计理论设计新的电价机制解决以上问题。在新电价机制中,引入峰谷折算系数提高发电企业的风电质量,同时设计了阶梯式电价机制推进输配电基础设施建设。推导了新机制下发电企业与电网企业追求利益最大化的函数表达式,当两者收益函数同时取得极大值时,新机制满足激相容。最后,利用DEA-Malmquist分析法对新电价机制是否能促进风电开发利用效率进行实证研究,结果表明新电价机制提高了风电开发利用效率。     

FDI对中国经济增长影响的实证研究

本文借鉴新增长理论和新制度经济学的研究成果,考察了外商直接投资影响经济增长的传导机制,并且构建了模型对中国经济增长源泉进行分解,得出包括外商直接投资在内的不同要素对中国经济增长的贡献率。     

新资本结构理论综述与借鉴

经济学家从MM理论发展起来的新资本结构理论一直是当前金融理论研究的热点。他们以现代分析工具如博弈论、信息经济学、委托代理理论为手段,从企业内部因素来展开对资本结构问题的分析。这样就把传统资本结构的权衡难题转化为结构或制度设计问题。本文在单一企业条件最优化这个框架下,对70年代中期以来的基于激励模型、信号模型和控制模型的新资本结构理论进行综述,最后笔者对三种模型给出了其在中国的借鉴意义,即治理结构的安排、资本结构信息的策略性使用以及内部人控制问题的解决机制。     

美国排污权交易制度对我国节能降耗的启示

节能降耗行为具有很强的正外部性,导致其供应不足,在环境领域,排污权交易广泛地应用于解决污染的外部性问题,取得巨大成功。本文在分析了美国排污信用交易和排污许可交易的基础上,认为可以探讨用交易机制来推动中国的节能降耗事业,设计适合中国国情的与时俱进的节能降耗交易机制。