我国房地产市场与股票市场相关性的实证研究

文章采用1995年1月到2013年10我国房屋销售的价格指数和上证综合指数的月度数据,基于预期效应、财富效应与替代效应的传递机制对房价与股票市场间长期与短期的均衡关系进行了实证研究。本文应用Engel-Granger两步法、VAR模型、格兰杰因果检验,发现房地产市场与股票市场不存在长期的稳定关系。短期中,房地产市场对股票市场以替代效应为主,而股票市场对房地产市场财富效应带来的影响更显著,股票市场对房地产市场存在单向因果关系。     

房地产市场与股票市场互动关系理论的一致性研究

关于房地产市场与股票市场的互动关系存在多种解释,简单地根据某一种理论无法概括房地产市场与股票市场关系的复杂表现。我们发现,这些看似矛盾的理论可以在机会成本原理的基础上得到统一解释。这两个市场的共同增长是一种长期的和基本的特性,而二者此消彼长的关系则具有短期性和偶然性。基于中国房地产市场和股票市场数据的格兰杰因果关系检验支持我们的观点,即关于房地产市场与股票市场关系的几种主流理论是相容的。     

中国黄金与行业股票市场的动态相关性研究——基于DCC-GARCH模型

利用2015—2023年的黄金AU9999与十个上证行业指数日收益率数据,建立DCC-GARCH模型来分析动态相关性并计算最优投资权重和最优对冲比率。实证结果发现,黄金与行业股票市场存在动态相关性;黄金市场对十个行业的避险和对冲作用有差异,市场极端情况下黄金与行业指数均高度负相关,熊市期间黄金与原材料以外的九个行业具有不同程度负相关,黄金与工业、可选消费等七个行业长期具有负相关性;黄金平均权重在主要消费行业占比最高,原材料行业的对冲比率最高。最后提出资产组合纳入黄金、持续评估和区分行业进行风险管理的建议。     

基于Copula-GARCH模型的原油市场和股票市场相关性研究

由于原油市场和股票市场之间的联动性日益增强,因此研究两个市场之间的关联特征,分析原油价格波动对股市的影响,有助于规避风险,保证经济持续平稳地增长.采用Copula-GARCH模型对WTI原油价格的收益率序列和NASDAQ股指的收益率序列进行实证分析.结果表明,GARCH(1,1)-t模型拟合两个序列的条件边缘分布效果最好,时变SJC Copula模型比常相关Copula模型能更好地刻画两个市场之间的相关关系.两个收益率序列之间存在正的相关关系,且相关关系具有时变性,相关结构具有一定的不对称性,上尾相关系数小于下尾相关系数,即两个市场同时出现价格极端下跌的可能性更大.这为中国金融市场风险管理,规避油价波动对股市的冲击提供一定的参考依据.     

股票市场和房地产市场财富效应比较研究:2001～2010年

基于财富效应理论,利用我国2001~2010年的上证综合指数、房地产价格指数、城镇居民收入、城镇居民储蓄和居民消费的季度数据建立ECM模型。模型结果表明:房地产市场是扩张的财富效应,股票市场是收缩的财富效应;房地产资产的财富效应大于股票资产的财富效应。最后,根据我国城镇居民资产与消费现状进行原因探究,并提出相关建议。     

中国股市动态贝塔系数有效性研究北大核心CSSCISSCI

资本资产定价模型(CAPM)是现代金融理论的基石之一,是构造投资组合、管理金融风险以及评估投资绩效的前提和基础。本文将选择我国股票市场作为研究对象,以国内外相关的研究文献为参考,对基于经典静态CAPM模型、动态条件CAPM模型下贝塔系数在我国股票市场的有效性进行研究,检验静态和动态条件下贝塔系数与投资组合收益的关系。     

我国房地产市场预警研究动态述评

本文以房地产市场预警方法的不同为依据，将我国房地产预警的研究与实践分别加以归纳、介绍及评价。本文认为，目前国内普遍采用的景气指数预警方法和综合模拟预警方法各有缺陷，难以满足房地产市场发展和监控的实际需要，建议通过经济计量模型法构建新的房地产市场预警监测系统。     

基于我国房地产股票市场的VaR模型实证分析

本文通过介绍我国房地产股票市场情况，从微观角度采用VaR风险模型方法，测出我国房地产股票市场整体市场和特定个体风险水平。在此基础上，提出可以利用VaR模型建立统一的市场风险计量工具，建立相关制度控制内外部风险，为我国房地产股票市场的未来平稳健康发展提供参考。     

人民币离岸市场与在岸市场汇率的动态相关性研究

论文主要检验了人民币在岸市场(CNY)与香港人民币离岸市场(CNH)以及人民币无本金交割远期外汇市场(NDF)之间汇率波动性的动态相关关系。根据人民币离岸市场发展的标志性事件将样本区间分为四段,采用日度数据,利用DCC-MVGARCH模型研究三个市场日汇率数据之间的动态相关关系,研究结果发现:三个市场相关程度不断增强,信息传递较快;2009年7月1日前CNY市场与CNH市场汇率波动率的相关系数较低且规律性不强;2009年7月2日至2010年7月19日,受国际金融危机的影响,人民币汇率稳定不再升值,其相关系数接近于0;2010年7月20日至2011年6月27日汇率波动性的相关性逐渐增强,表明人民币国际化的影响逐渐加大。2011年6月28日至2012年12月24日间汇率波动的相关性显著增强,这说明人民币不同市场之间的信息溢出程度加强,境内外市场融合程度不断提高。     

房地产市场和股票市场周期波动的关系研究——基于上海的实证分析

本文应用Augment Dickey-Fuller检验、EG协整检验、Granger-cause检验等计量方法,对1999年1月～2008年12月的中房上海综合指数和上证综合指数、上证地产股指数的月度数据进行实证分析。结果表明,上海房地产市场与股票市场之间的波动呈现出一定的相关性,且股票市场对房地产市场的带动作用更明显;房市与股市之间存在着滞后效应。最后针对投资和调控给出若干建议。     

目前中国房地产供需矛盾分析

本文将结合当前房地产市场的现状,运用动态双均衡模型,从供给和需求两方面分析中国特殊文化背景下房地产市场供需矛盾的根源。分析当前房价居高不下的深层原因,并为抑制房价持续增长提出可行性的解决措施,以促进房地产市场健康持续发展。     

我国房地产市场预警动态研究

房地产预警是建立在预测技术之上的。预警方法是房地产预警系统的核心。通过基于景气循环、综合模拟和经济计量的房地产预警方法的动态分析,该文认为景气循环法及综合模拟法操作性和实用性强,与官方宏观经济管理实践较接近;经济计量法中的二元选择模型以及能够输出多级预警信号的排序选择模型应当得到足够的重视。     

房地产市场存在的问题、影响因素及长效机制构建

房地产市场发展在我国经济发展中起举足轻重作用,房地产产业对国家税收贡献居前,但是近年来房价上涨过快,中央很重视房地产市场的发展,尤其是习近平总书记指出房子是用来住的,而不是用来炒的。本文对当前房地产市场发展中存在的问题进行探析,进而分析房地产市场健康发展的影响因素,并以此对房地产市场可持续发展的长效机制构建提一点个人的粗略见解,希望能为房地产市场的发展提供有限借鉴。     

影响上海房地产市场发展趋势的因素及对策

城市房地产业的发展是以房地产市场为依托的。房地产市场行情变化对房地产业的活动具有很强的导向作用。本文在分析宏观经济动态和周边国家与地区房地产市场动态对上海房地产市场可能产生的种种影响的基础上，对上海房地产市场的发展趋势作一推测，并提出若干对策思路。     

中国房地产市场政府角色定位研究

住房具有生活必需品和投资品的双重属性,并具商品性和福利性二元属性,这就使得住房定价机制较一般商品更具复杂性,政府在房地产市场中的定位更显重要。近年来,由于房地产市场失灵和非理性,同时政府失灵和错位使得房地产泡沫显现并渐趋严重。本文针对目前房地产现状和政府定位作了深入分析,并从多个角度提出了政府角色定位的措施建议。     

中国房地产市场的问题与出路

眼下,中国的房地产已经进入持续的调整期,调整的范围从珠三角逐渐向全国蔓延。自去年第三季度以后,房地产下行更为明显,首次呈现不景气趋势。     

股指收益自相关性的影响因素分析：上海股票市场的实证

大量国内外实证结果认为股票指数的收益表现为正的自相关，例如Chan(1993)对NYSE高交易量股指收益率自相关系数检验结果为0．05，Afvenblad(1997)对法国股市的检验结果为0．16。对其原因的解释一般有二：一是非同步交易(non synchronous trading)的影响。由于组成指数的部分股票交易不活跃．对影     

中国股票市场与经济增长相关性的实证研究

关于中国股票市场与经济增长的关系学术界一直存在种种争议,本文主要通过运用经济计量学中建立回归模型的方法对中国股票市场与经济增长之间的相关性进行了实证研究,得出中国股票市场与经济增长之间存在显著的负相关关系。     

基于动态自回归的房地产市场泡沫研究

自1998年住宅制度改革以来,我国房价不断上涨,投资性购房大量增加,近两年一系列调控政策的实施使得房价过快上涨的趋势有所减缓,但房地产是否存在泡沫依然是关注和争论的焦点。本文以这一问题为出发点,以北京和上海房地产市场为例,运用动态自回归模型进行检验,发现自回归系数明显大于临界值,据此判断房价存在泡沫。     

我国股票市场流动性与股价的动态关系研究

关于股票市场中流动性与股价之间的关系,学术界一直存在争议,传统模型往往只能片面地反映。文章利用状态空间模型以及沪深300指数与中证500指数的数据,对我国股票市场流动性和股价之间的动态关系进行了深入研究。实证结果表明:第一,我国股票市场流动性对股价存在影响,在代表大市值企业的沪深300市场中,两者为正向关系且波动幅度较小;在代表小市值企业的中证500市场中,两者为负向关系且波动幅度较大。第二,在两个市场中股价对股票市场流动性都存在正向的影响关系,且以中证500指数为代表的小盘股市场表现更为明显。