永续债及其会计处理

永续债券,顾名思义就是没有到期日的债券.在国际上,永续债早已是一种成熟的融资工具,有很完善的发行和交易市场,但在国内市场,永续债仍然作为一种新生事物,在逐渐被投融资人认识和熟悉.永续作为金融创新产品在2013年年末才引入国内债券市场,一经引进,它相对于普通债券的独特属性,便立刻引起了债券市场各方参与者的关注.     

非金融企业发行永续债券的会计处理问题研究

为响应中央建设多层级资本市场的号召,永续债券逐渐成为关注热点,其中影响中国永续债发展的关键则是关于永续债的会计核实与处理。但我国的会计制度及相关准则的发展相对滞后,在一定程度上阻碍了金融工具的创新进程,同时也给企业和投资者的金融工具创新工作带来安全隐患。本文基于永续债的本质特征,系统分析了各方永续债券参与主体亟待解决的融资和会计处理问题,以期能促进非金融企业的发展。     

企业发行永续债动机及后果分析

永续债是指无固定到期日的一种有价证券,或者约定了到期日发行人拥有延期选择权,在存续期间,永续债券持有人可以定期获得利息,但是无法确定收回本金的时间.我国现阶段大部分企业发行永续债,都将其计入权益而非负债.本文首先介绍了永续债的性质和国内外发行隋况;其次,综述国内外永续债的研究趋势,包括对其发行动因和经济后果的研究;再次,分析永续债合同中相关条款的设置对其会计属性确认的影响,并重点分析其潜在影响;最后,本文希望通过探究综合研究永续债的会计属性及其产生的潜在影响,揭示永续债融资在不同情况下应计入权益还是负债,明晰永续债的"股性"和"债性",以期就企业和监管层面提出相关建议.     

永续债与国有企业资产负债管控研究

永续债被认为兼具“股性”和“债性”的特征，目前的会计处理中基本都被计入企业权益工具中，但是从发行披露的信息来看应该被计入金融负债。本文以公开市场中国有企业发行的永续债作为样本，从永续债的主要特征、特殊赎回条款、会计处理原则等方面入手，通过分析得出永续债的本质是明股实债。自2015年之后，国有企业永续债发行规模不断增加，存量规模庞大，发行时间主要集中在每年的第四季度，而假设永续债计入金融负债后部分国有企业的资产负债率将高于考核线，并且国有企业还存在“以债养债”的情况，融资成本较高、信息披露不够完善，所引发的流动性风险在逐渐累积，需要防范“雪球效应”，最后针对上述风险提出了相关的政策建议。总的来说，完善永续债的会计处理以及防范永续债风险将成为两项重点工作。     

当前永续债融资存在的问题及对策

随着国内资本市场逐步完善,企业可选择的融资方式有多种,其中永续债融资方式受到较多企业的欢迎.永续债融资方式的独有优势使得越来越多的企业选择发行永续债来解决资金短缺问题,但是随着永续债利率变化,企业发行永续债的目的难以有效实现,企业永续债融资出现问题,进而引发风险,威胁企业的发展.本文首先对企业使用永续债融资的动因进行分析,然后阐述了当前永续债融资问题,最后结合实际提出优化永续债融资的措施.     

金融衍生工具对当代财务会计的影响

金融衍生工具（DerivativeFinancialIn－struments）的兴起和发展是80年代以来国际金融市场出现的最为突出的变化之一，它不仅给融资中介过程和金融体系带来深刻的影响，也给传统的财务会计体系带来了重大影响。一、金融衍生工具的含义及功能金融衍生工具是一种运用于债券、股票等金融资产交易中的新的融资技术。与其他融资工具不同的是，衍生工具本身并不具有价值，其价格是从运用衍生工具进行买卖的股票、债券等有伙证券的价值中衍生出来的。衍生性给予这种新融资工具以广阔的运用空间和灵活多样的交易形式。目前，在国际金融市场上最为…     

央行票据互换工具发展概述

2019年1月,中国人民银行为提高银行永续债的流动性,创设了一项新的货币政策工具——央行票据互换工具（CBS）,该工具的创设有利于提高银行永续债的流动性和吸引力,鼓励银行通过发行永续债补充资本。本文提出央行票据互换工具的创设主要是为了解决商业银行资本补充的需要和银行永续债流动性不足的问题,并分析了该工具的操作情况及其分别对银行永续债投资人和发行人以及央行货币政策的影响,最后对其今后的发展提出了适当扩大操作规模和对象范围,以及配合其他工具引导资金流向实体经济的建议。     

湖北省债务融资工具市场发展创新的调查与思考

近年来,湖北省债务融资工具市场创新步伐不断加快。超短期融资券、永续中票等创新品种发展迅猛,绿色债券、项目收益票据、资产支持票据相继成功发行,并创造了多个全国第一。本文对当前湖北省债务融资工具市场创新发展的经验与成效进行了总结,并就进一步推动债券融资发展提出政策建议。     

融资流动性与债券资产流动性的互动特征——基于MS-VAR模型的时变分析

依据2015-2021年货币市场和债券市场的时间序列数据,运用MS-VAR探究了不同违约风险环境下融资流动性与债券资产流动性间的互动关系。研究发现：无论是利率债还是信用债,其资产流动性与货币市场的融资流动性存在互为正反馈的流动性螺旋。此外,两类流动性间的互动特征存在非对称性和异质性,在风险时期,融资流动性与利率债资产流动性互动特征比较明显,而在平稳时期,融资流动性与信用债资产流动性互动特征比较明显。     

保险精算学原理在可转债定价模型中的运用

可转债作为一种新型金融衍生工具,其价值可以简单理解为转股权价值与债券价值之和。MogensBladt与Tina Hvid Rydberg于1998年首先提出期权定价的保险精算方法,但是其结果与Black—scholes公式存在一定出入,在修正Bladt和Rydberg提出的精算公式基础上,从评估实际损失和相应概率分布角度来定量研究可转债期权部分价值,获得基于保险精算方法的可转债期权部分定价模型。同时,基于精算等价原理,通过每一违约事件在某时刻发生概率和该时刻债券支付现金流,得到债券未来支付现金流的精算现值,即可转债债券部分的精算价格。通过两部分价值模型的建立,得到可转债的定价模型。精算方法在一定程度克服了基于无风险套利、复制思想得到的B-S模型假设严格、公式推导较为繁琐的不足,同时,可转债债券部分的风险也能够通过精算方法得到较好体现。     

我国商业银行永续债面面观

文章介绍了我国商业银行永续债的定义及其5条关键条款:有条件赎回权、受偿顺序条款、减记条款、利率调整条款和利息发放条款。文章分析指出我国商业银行永续债流动性较好、换手率不断提高,发行人集中在高评级,不同等级债券在收益率上表现为5年AAA-和AA+永续债收益率走势非常相近,但AA和AA永续债收益率明显高于高等级。     

蓝色债券的“蓝海”--特定品种债券研究

蓝色债券是一种创新性投融资工具,是绿色债券在海洋领域的应用。文章梳理了蓝色债券在国内外的发展实践及其认定评估标准,指出国内市场贴标蓝债已启航,评估标准需进一步符合蓝色经济的内涵、符合海洋经济发展的规划;国际市场上蓝色金融指引已出台,提供了可以借鉴的指引。     

银行创新资本工具会计处理研究

金融危机以后,监管机构对银行监管资本进行了重新定义和划分,以加强资本对损失的吸收能力,优先股、永续债、二级资本债券等作为合格的创新资本工具重要性日益凸显。创新资本工具本身具有＂似股似债＂的特性,给会计确认及后续管理带来挑战。本文依据财政部《金融负债与权益工具的区分与相关会计处理规定》,抓住创新资本工具会计分类这个核心问题,重点探讨了到期日、股息支付、回购选择权、可减记或可转股等条款对分类结果的影响,进而分析了披露列报、每股收益计算等问题,最后从银行管理的角度提出了加强创新资本工具会计管理的意见和建议。     

商业银行永续债发展路径研究

巴塞尔协议Ⅲ重新定义了一级资本、二级资本的合格标准,此后在监管约束与资本消耗的双重推动下,永续债作为创新的资本补充工具成为国际上银行业机构补充资本的重要工具之一。本文梳理了我国商业银行永续债发展现状及国际通用做法,探讨了如何优化永续债发行路径,为完善永续债这一创新资本工具提供参考。     

"去杠杆"背景下永续债的分类认定研究

随着我国多层次资本市场的不断发展,永续债作为创新型金融工具受到了资本市场的青睐;永续债具有债权和权益双重属性,在实务中对永续债的分类认定较为繁杂.文章结合相关会计准则和处理规定,对照典型案例对归类为权益工具的永续债进行分类确认,对集团层面永续债分类认定问题进行研究.     

美国市政债券税收减免：制度安排、成效及启示

我国正在探索通过发行专项市政债券来为地方政府有一定收益的公益项目融资,这涉及税收制度在内一系列重要制度安排。本文对美国市政债券税收减免制度进行了综述,并从促进投资、降低融资成本、鼓励投资者参与等角度对其效果进行了评估,最后就我国市政债券免税安排的必要性以及具体安排提出了建议。     

银行永续债发展的国际经验借鉴

随着金融监管形势趋严趋紧,商业银行资本充足性面临的监管压力加大。银行永续债是当下商业银行补充一级资本的最优选择,在未来也终将成为商业银行补充资本金的重要手段。永续债在国际金融市场上大行其道的最近10年,其主体以银行为主,而我国引进永续债之初其发行主体则主要是企业,银行永续债才刚刚起步。本文介绍银行永续债的概念及其特征,分析我国银行永续债发展现状及障碍,梳理和阐释银行永续债的国外发展经验对我国发展银行永续债的启示。     

透视结构性贸易融资

所谓结构是与整体相区别的。传统贸易融资主要是基于对受信主体或担保人（物）的整体承债能力进行评估，给予一定的授信额度；而结构性贸易融资是通过对债务项目进行组合性的结构安排，在一定程度上弱化对受信主体承债能力的依赖程度，而更多地依赖于与其挂钩的合约自身的履约能力或其他风险缓释结构有效性的一种融资性安排。融资结构的安排以交易结构为基础。由于每笔交易的金额、风险程度、程序、结算条件、参与方等都不相同，因而产生不同结构的融资方案。     

银行资本工具创新的国际经验及其启示

本文基于巴塞尔Ⅲ对资本工具的新要求,总结国际经验,分析中国商业银行资本工具创新的方向。巴塞尔Ⅲ推出后,国际大型银行资本工具创新主要集中于其他一级资本和二级资本,"减记"和"转股"条款设计是创新的主要方向,永续性和派息非累积是其他一级资本工具创新的重点。中国商业银行可创新发行优先股、可减记永续资本债、可转换一级资本工具、可减记次级债券、可减记二级混合资本债券、新可转换债券、二级可转换或有资本债券等新型资本工具,优先选择二级资本工具创新发行,积极探索其他一级资本工具创新发行。     

可转换债券会计处理方法探讨

可转换债券（ConvertibleBonds）是一种兼具股权和债权性质的组合金融工具，债券的持有人可以在债券发行一段时间后至债券到期日止（即转换期限内），按照内定的条件（转换价格或转换比率）将其持有的债券转化成为该公司一定数量的普通股股票。当然，如果转换对债券持有人反而不利，债券持有人可以放弃转换，在到期日收取本息。可转换债券作为一种可以从债券投资转换为股权投资的债务凭证，兼具债券的安全性和股票的灵活性是当今国际金融市场颇具魁力的筹资工具，在全球范围内已被上市公司广泛应用。我国也已有数家上市公司发行了可转换债…