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新股发行的市场化是证券市场发展的必然趋势。在与国际市场接轨的过程中,我国的证券市场逐步完善与发展以应对挑战,如何完善与制定合理的新股发行定价机制则是我国证券市场发展中的核心问题之一。本文在系统介绍国际通行的股票发行估值理论与模型的基础上,结合我国的实践,分析了我国新股发行定价中存在的问题,并相应地提出了对策建议。 相似文献
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<正> 从1987年起,深圳股票市场以其特有的“深圳速度”经历了筹备、组建、启动、发展几个阶段。经过几年的努力,一个既参照国际运作惯例,又根据自身实际加以改进的股票市场运作构架已基本形成。在股票发行市场上,依法建立了一套严格的上市审查程序以及上市公司的信息公开制度,发行程序逐步规范化。无论是与发达国家证券市场的发展历程比较,还是与亚洲新兴市场的培育过程比较,在短短的五年时间里,深圳股票市场发展到目的的水平,是足以令人自豪的。但是,从深圳股票市场的长远利益着眼,发行市场有几个问题当引起我们注意。一、上市公司的选择战略目前,深圳证交所有上市公司18家,上市股票20亿股,市场供求矛盾突出,推出新的上市公司迫在眉睫。 相似文献
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<正> 深圳“8·10”股票发行引起的骚乱受到各方面的关注。事件虽然发生在股票发行中,但它孕含的深层原因则是未能正确认识和把握股票市场的性质和运作。因此,有必要深刻剖析这个事件,从中吸取经验和教训,以利于发展和完善股票市场。一、引发事件的根本原因“8·10”股票发行事件的直接原因是:(1)百万人拥入深圳购买股票认购表,每人收集的身份证少则几十张,多则几百张,以人均50张身份证计,对认购表的需求达5000万张,原计划发售500万张认购表的供给量远远不能满足需要。(2)人多拥挤、秩序混乱,一部分认购者本可以买到而未能买到。(3)私分、走后门等舞弊现象激起了群众的不满,少数人挑起事端,引发了骚乱。许多人批评深圳采取凭身份证交100元钱购买1张认购表的发行办法。可是1991年采取凭身份证交1元钱购买1张认购表的办法成功地发售了300万张表。事隔一年,尽管1张表加价到100元,却仍难以抑制购表的需求,原因在于股票发行 相似文献
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对我国股票发行方式的分析 至今为止,我国已采用过六种发行方式,它们各有利弊。 (一)有限量发售股票认购证方式 该有限量发行认购证方式,其实质是计划经济下的产物,限制人们的购买行为和投资行为,与市场经济格格不入,深圳1992年“8·10”事件主要就是由于有限量发行造成大量排队、挤队、抢表情况,带来了严重的不安定事件,此后此种发行方式已被禁止采用。 相似文献
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本文首先对股票发行注册制和核准制两种模式的基本理念及优点与不足进行了深入具体的研究。在此基础之上,总结分析了改革开放以来我国股票发行审批制和核准制中的“通道制”、“保荐制”的主要内容及存在的主要问题。根据我国股票市场的发展现状,借鉴成熟市场经济国家的成功经验,作者明确指出:我国股票发行审核制度改革的方向和目标应当是逐渐强化市场的约束机制,进一步减少乃至消除行政权力对选择股票发行人的干预,最终实行股票发行审核注册制,并提出了优化我国股票发行审核制度的四条具体措施。 相似文献
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<正> 国际间没有通行的证券法规,因此,我国上市公司在国外发行股票时,所必须遵循的法律和法规,除了本国的以外,还有发行和销售所在国的有关法律、法规及股票交易所的条例和规章。美国是世界的主要金融市场,为了推进同国际经济接轨和在国外筹集资金,我国企业有必要通过发行股票加快进入美国 相似文献
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多年来,A股在发行和上市等方面存在诸多不规范的现象,给企业上市带来极为不利的现象,给企业上市带来极为不利的影响。本文通过对A股发行和上市的分析和研究,提出企业在创业板市场上市应注意的有关问题。 相似文献
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从2000年红光实业的处罚,到2002年的通海高科"曲线"上市,再到2009年立立电子否决案,不仅反映了我国相关证券监管法律与制度的完善,对中小投资者保护力度的提高,还体现了管理层改革完善股票发行制度的决心。由于目前我国的《公司法》与《证券法》并未对上市之后发现上市申报材料造假的情况予以相应的规定,如果造假发现在公司上市之后,中小投资者的利益将很难得到保护。 相似文献
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本文分析我国国有企业公开发行股票的特点,及一些可能影响国企初次公开发行股票收益率的因素,通过比较国外国企发行股票的一些做法,提出了一些具启发意义的建议 相似文献
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<正> 随着经济体制改革的深化,股票市场也在我国建立和发展起来。短短几年,股票市场取得了令人瞩目的成就。在我国经济体制转轨的时期,企业发行股票融资不仅解决了企业发展资金问题,而且为促进企业进行股份制改造、建立现代企业制度发挥了积极作用。但由于我国股市稚小、脆弱,市场承受力有限,仍处徘徊状况,尚不理性、规范,我国股市仍存在不少问题。 目前对股票市场的观点是:通过股票的发行市场招股集资可以迅速筹集到进行大规模经营所需要的资金,并可以克服向银行贷款和发行企业债券利息高、时间短、要到期还本付息的局限性。在股票的流通市场上通过股票交易和股份变动,对公司经营作出评价和进行监督以及实现资本的优化重组,股票市场是灵敏的信息处理机,股票价格包含着多种信息,能灵敏地反映企业的收益率变化。因而从企业方面看,经营好的企业能够很 相似文献
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我国股票发行定价效率实证研究 总被引:15,自引:0,他引:15
我国股票发行定价效率是我国资本市场效率的重要研究内容之一,本文对我国新股发行行政化定价方式的效率以及机关报股发行市场化定价方式的效率进行了实证研究,得出了关于我国股票一级市场定价效率的一些重要结论。 相似文献
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股份制改组和股票发行上市熊中平江铃汽车股份有限以司是江西省首家按《股份有限公司规范意见》以社会募集方式设立的,也是在93年度全国50亿股盘子内首家获中国证监会批准发行A股的上市公司。在省市政府和体改委的直接领导和大力主持下,严格按照规范化和国际惯例要... 相似文献