股市政策与股市波动

中国股票市场是一个“政策市场”，政府经常有意识地运用一些政策手段调控股市的波动。但是，本文建立的理论模型证明，由于股市政策内生的动态不一致性，政府运用股市政策不但不能稳定股市，反而会造成和加剧股市的波动。而来自上海证券市场的实证分析，也证明了这一点。     

“拉斯普京”市场之谜:中国股灾形成机制探究

我国A股市场经历了近30年的发展,资本市场制度建设取得了很大进步,但自2015年以来的三次股市“暴跌”反映出了我国资本市场的缺陷亟待完善.本文在回顾了我国股市泡沫破裂后的一些表现,提出在制度、市场、投资者层面上应形成股灾机制,认为政府对股市的扶持不应该只关注股票的价格,而更应该关注股市的内在价值.     

股市“稳定器”机制在我国股市中的作用研究

多年来我国股市逐步建立起一些减少市场内外冲击、稳定市场的机制,本文将这些机制概括为股市"稳定器"机制.然而,这些"稳定器"机制似乎并未有效地抑制市场波动,一些"稳定器"机制甚至在一定程度上还加剧了市场的动荡.对此,本文从稳定器的政策意图及其在我国股市失效的原因等方面进行了深入研究,并提出提高上市公司质量、回报投资者,改革发行、退市制度,引入做空机制、加快建立多层次资本市场体系,引入新型机构投资者、改进机构投资者法人治理结构,减少不必要政策因素的冲击、建立必要的市场干预机制等政策建议,上述建议将有利于改革并深化我国股市的"稳定器"机制,使之行之有效.     

央行降息对我国股市影响的经济学分析

利率是一国经济的重要指标，存贷款利率的变化深刻影响着资本市场的变化。近期我国央行公布下调存贷款利率，与此同时我国股市对此反响强烈，沪深A股均出现了较大涨幅。针对当前情况，从理论层面和实证分析角度分析央行降息对股市的影响，认为央行采取以利率为手段的中介指标来干预股市效果不大。在政策层面上，应该不断推进经济体制改革，持续推动利率市场化，促进资本市场和货币市场协调发展，提升市场活力。     

股市暴涨暴跌的界定及比较——以中国、美国、英国、日本股市为例

本文运用经验分布函数对中、美、英、日四国股市的暴涨暴跌进行了界定,并对四国股市暴涨暴跌的表现进行了比较分析。相比其它三国,中国股市在过去15年间成长性最强,暴涨暴跌的幅度最大,表现出较强的"政策驱动型"特征。美、英、日股市的暴涨暴跌呈现出明显的"市场和事件驱动型"特征。英国和美国股市波动呈现出较强的同步性,但日本股市波动较为独特。政策建议上,各国应通力合作,以应对全球系统性风险对股市的影响;中国政府应加强股市的市场化建设,同时谨慎开放资本市场。     

融资融券带来什么?

从8月1日起,证券公司开始实施的融资融券业务倍受人们关注,开展融资融券对于股市、投资者是良药还是苦酒呢?融资融券创新股市运作新模式。证券公司开展融资融券是今年我国资本市场推出的一项重大制度创新,是促进我国资本市场发展的有效举措,它不仅在价格发现、市场稳定、增强流动性、加强风险管理、完善市场交易机制中发挥积极作用,还对于加强货币市场与资本市场的沟通、为股市依法提供入市资金、有效打击非法融资、为股指期货等金融衍生品的推出创造条件、促进券商盈利模式的转轨等方面都将发挥重要作用。这是现代多层次证券市场的基础,对…     

中美股市价格收益波动关联性的研究

随着经济和资本市场的全球化,各国股市之间的相互影响变得越来越大。为了研究中美股市自金融危机爆发后价格收益波动的关联性,可以选取上证综指和标准普尔500作为研究样本,绘出中美股市的走势图,研究两者的联动性,运用协整检验对上证综指和标准普尔500进行实证检验和分析。结果表明,中美股市价格收益波动存在一定程度的关联性。     

中国股市与“宏观环境和微观环境”的关系分析

我国股市从1990年上海证券交易所成立至今已经走过十六个年头了,纵观股市熊长牛短,几乎到了崩盘的边缘,原因是多方面的。笔者认为主要是缺乏宏观环境和微观环境的支持,任何事物的成长都是有条件的,必须要有一个健康的和谐的环境,才能保证该事物健康的成长。资本市场是要求建立在完善的现代企业制度和较高的市场体系机制之上的,而我国的宏观环境和微观环境与正常股市生存环境相差甚远。     

浅议股市新文化与股权新文化建设

要保证我国股市的健康发展，当务之急是要解决两大问题。第一是要加强对社会主义市场经济条件下股市基本功能的探讨，使人们对资本市场有一个认识上的突破。第二是建立股市新文化与股权新文化，营造良好的投资环境。解决这两个问题，不仅能教育股民建立正确投资观，更重要的是让决策者和监管部门都能正确认识资本市场的本质和基本功能。在转轨特征明显的中国股市的监管上，有效地发挥那只“看得见的手”的作用。     

阳光打在资本市场的脸上

阳光打在资本市场的脸上，财富的暖流温暖着投资人的心。 中国股市的一路飘红，昭示着新一轮牛市的到来。中国股市这一轮牛市在人民币升值背景下，依靠制度创新的扶持，更在中国经济高速成长的助推下，和世界资本市场、经济脉搏遥相呼应，产生了巨大的财富效应，为国内资本市场的投资者提供了历史性的盈利机会。