治理当前通货膨胀的货币政策建议

随着我国经济持续高速增长,居民收入不断增加,流动性过剩日益加剧,我国将进入一个较长时期的通货膨胀和资产膨胀阶段,但是全年通胀水平仍在可接受的范围内     

通货膨胀动态与我国货币政策走向

本文首先在理论上分析了通货膨胀在货币政策制定与实施中的地位,然后深入探讨通货膨胀的决定因素与通货膨胀惯性之间的关系,最后在简要总结我国2009年上半年的宏观经济金融形势的基础上对未来一段时期我国的通货膨胀态势与货币政策走向进行预测.     

当前通货膨胀压力下的货币政策取向

本文分析了我国当前物价运行的基本态势,讨论了今后一段时期内物价运行的基本趋势,认为成本推动型通胀的压力较大。本文提出,在这种通胀压力下货币政策需坚持从紧取向,并加大数量型调控力度,较多运用汇率工具,对农村金融市场作出特殊政策安排。     

低通货膨胀与货币政策

持续15年的全球低通货膨胀,主要得益于各国成功的稳定化政策。低通货膨胀显示货币政策好处的同时,也给货币政策带来挑战。根据美日等国家的低通货膨胀经验,一个国家最好不要走向零利率的边缘,采取预防性的政策防止经济陷入通货紧缩至关重要。此外,需要正确认识货币政策的作用,货币政策长期的目标应该是为经济发展提供一个稳定的货币环境。美日国家预防低通货膨胀的经验对于中国宏观经济的平稳运行具有重要的借鉴意义。     

通货膨胀目标制与我国的货币政策制度设计

为了有效遏制通货膨胀,我国学者提出了一些建议。本文参考外国经验,对这些建议进行分析,其中着重考察了通货膨胀目标制和货币数量目标制在我国的适用性,提出我国货币政策制度发展的方向是通货膨胀目标制,并给出一定的政策建议。     

谈通货膨胀和货币政策目标的选择

<正> 在社会主义有计划商品经济条件下,通货膨胀已成为当前我国经济生活中的热点问题。作为经营特殊商品——货币的银行,尤其是掌管货币供应的中央银行,应采取什么样的货币政策?笔者拟就此谈一些看法。 通货膨胀是指全部商品的价格或大多数商品的价格都在不同程度地上涨,处于一种不断爬升的非稳定状态。由于价格是价值的货币表现,所以当价格上涨时,货币便处于贬值的状况,或者说是货币购买力下降。衡量通货膨胀程度如何,目前一般是看物价上涨率,即全社会物价上涨指数。如果一个国家的物价上涨指数超过10％,则表示发生了严重的通货膨胀。1988年我国全社会零售物价总指数平均上涨18.5％,12月份达26.7％。我省情况更为严重,1988年物价指数上涨26.5％,12月份高达35.5％。这么高的通货膨胀率,带来了市场不稳、金融不稳、企业不稳、人心不稳等后果,这是众所周知的。     

面对通货膨胀,货币政策应携手财政政策——基于2007-2008年我国应对通货膨胀货币政策调整的思考

2007年底至2008年,我国物价居高不下,居民消费价格总水平同比(CPI)持续攀高,我国面临着改革开放以后最大的通货膨胀压力.在市场经济条件下,如何摆正财政政策和货币政策在宏观调控中的地位,并协调配合使用两大政策,使之形成最佳合力,从而充分有效地发挥其对国民经济积极的调控作用.     

适度扩张的货币政策并不必然造成恶性通货膨胀

本文对我国学者分析货币政策效应时所借鉴的主要西方理论及据此得出的我国实施扩张性货币政策必然造成恶性通货膨胀的结论提出质疑，并结合我国实际，对目前盛行的模型进行修正，推导得出在我国通货紧缩背景下实施适度的扩张性货币政策并不必然造成恶性通货膨胀的结论。     

持续性加权核心通货膨胀的测度及其货币政策涵义

核心通货膨胀对于宏观经济决策具有重要参考价值,测度核心通货膨胀是完善我国货币政策目标和框架的重要环节。本文采用自回归和均值回归方法构造的持续性加权核心通货膨胀指数具有低波动性特征,与总体通货膨胀的动态变化高度相关,无论对判断总体通货膨胀趋势还是对确定货币政策取向,都具有一定的参考价值。研究还发现,CPI成分中服务类成分相对于食品的持续性高、权重偏低,短期内可能会增加CPI波动性,长期将造成CPI低估,为此应在降低食品在CPI权重的同时,逐步提高服务类的权重以充分反映我国不同部门生产率相对变化的长期效应。     

我国通货膨胀的惯性特征及其对货币政策的启示

通胀惯性特征与货币政策效果联系十分紧密,在当前世界经济格局的转变与国外经济失衡的严峻挑战下,有必要对我国主要通胀率指标的惯性进行翔实的实证分析和政策含义讨论。本文在分析改革开放以来我国通货膨胀周期变化的基础上,利用自回归模型对季度CPI数据的惯性系数进行滚动样本估计以考察我国通货膨胀惯性动态特征,并建立VAR模型定量分析通货膨胀、经济发展及货币政策之间的相互影响关系,最后计算出实际产出缺口,结合CPI数据共同判断货币政策调整时机,力求为货币政策的实施提供规则化的参考。     

美国量化宽松货币政策对中国通货膨胀的动态影响

本文通过建立通货膨胀、产出缺口、联邦基金利率和美国货币供应量增速的状态空间模型并运用卡尔曼滤波进行估计和分析,分别得出美国常规与量化宽松两种货币政策对我国通货膨胀影响力的不同动态特性。研究结果表明：通货膨胀惯性和通胀预期是影响我国通货膨胀的主要因素,其作用效果基本稳定;美国货币供应量M2增速对我国通货膨胀的影响次之,并且在美国实施量化宽松货币政策时出现明显的跳跃式的增加;由于我国资本账户没有实现完全开放,以联邦基金利率为代表的常规货币政策对通货膨胀的影响比较小。     

“适当”的货币政策是否会引发新一轮通货膨胀

针对经济形势的变化, １９９８ 年下半年至１９９９ 年以来, 中央银行采取 “适当” 的货币政策, 以扩大内需, 促进经济增长。在我国已经发生过三次比较严重的通胀的情况下, “适当” 的货币政策是否会引发新一轮通货膨胀呢？ 本文从货币供应与通货膨胀的一般关系着手进行分析, 并结合 “适当” 的货币政策产生的背景特征, 得出在近期我国不会出现通货膨胀, 但远期通胀压力仍存在的结论     

坚持从紧货币政策防止全面通货膨胀

目前,中国经济基本面稳健,在保持较高经济增长速度的同时,宏观调控政策效应正在逐步显现,经济运行正向政策调控预期的方向发展。但是,目前经济运行中仍存在影响未来经济发展的不确定因素,包括全球经济增长放慢,国际商品市场价格持续走高对中国经济产生的影响;国内通货膨胀压力较大,上游产品价格快速趋     

稳健货币政策下通货膨胀预期研究

通货膨胀预期是真实通货膨胀形成的重要决定因素,对货币政策目标和实施效果有重要影响。本文在总结1978年以后四次通货膨胀周期下通胀预期形成的基础上,对稳健货币政策下通胀预期的形成机理和影响因素进行理论分析,预期货币供给和资产价格尤其是房地产价格对通胀预期的影响最大,并对理论分析的结果进行了实证检验,最后提出加强通货膨胀预期管理的政策建议。     

美国量化宽松货币政策对我国通货膨胀影响研究

本文从研究每轮量化宽松货币政策实施的不同背景及措施入手,研究该政策对我国通货膨胀的传导机制,深入探讨了该政策对中国通货膨胀造成冲击的途径:分别从国际大宗商品价格和利率汇率引起的国际资本流动两个途径进行具体分析,研究美国量化宽松货币政策是如何影响国内通货膨胀水平的,并进行预测。通过分析表明,美国量化宽松货币政策的实施给中国的通货膨胀带来影响,并提出相应的建议,从而防范正在实施的量化宽松货币政策对我国的通货膨胀水平造成的负面冲击。     

通货膨胀目标制:我国货币政策的一个可选框架

通货膨胀目标制作为一个新兴的货币政策框架,已经被越来越多的国家和地区所采纳.结合通货膨胀目标制的基本前提及我国现实条件得出:我国目前实行通货膨胀目标制是可行的.鉴于通货膨胀预测能力、货币政策传导效率等方面的一些困难,可以首先实行宽松的通货膨胀目标制模式,并适宜将通货膨胀目标设定在1%-5%这一区间.     

从通货膨胀目标制看货币政策透明度建设

近年来，通货膨胀目标制已成为一种新的货币政策框架，而通货膨胀目标制的显著优点在于能通过增强货币政策的透明度，提高政策的可信度，进而提高货币政策的有效性。提高货币政策的透明度正在成为一种国际趋势。因此．本文通过借鉴实施通货膨胀目标制的西方发达国家的成功经验，探讨我国应如何加强货币政策透明度的建设，提高货币政策有效性。     

我国的货币政策、产出增长与通货膨胀——基于DSGE框架

本文在动态随机一般均衡的框架下,分析了我国货币政策的目标设定、工具选择和规则制定。本文的研究表明,我国央行的货币政策目标函数对于产出具有较大的偏向性,与西方国家主要针对通胀管理的目标不同。我国的货币供给作为货币政策工具,与名义利率一起发挥独立的作用。在特殊的政策目标下,我国央行很难采用单一规则做出承诺,相反更加偏好于相机抉择的货币政策规则。     

我国的货币政策、产出增长与通货膨胀——基于DSGE框架

本文在动态随机一般均衡的框架下,分析了我国货币政策的目标设定、工具选择和规则制定。本文的研究表明,我国央行的货币政策目标函数对于产出具有较大的偏向性,与西方国家主要针对通胀管理的目标不同。我国的货币供给作为货币政策工具,与名义利率一起发挥独立的作用。在特殊的政策目标下,我国央行很难采用单一规则做出承诺,相反更加偏好于相机抉择的货币政策规则。     

我国货币政策应对通货膨胀的有效性——基于货币主义的视角

本文从物价水平持续攀升入手,运用货币主义的国际收支理论框架,寻找造成我国货币超发的主要原因,并分析我国货币政策的逻辑选择。通过货币政策有效性分析,本文得出当前以调整存款准备金为主的货币政策难以实现应对通胀的货币政策目标,且会给商业银行经营造成较大压力和实体经济带来负面影响的结论。在此基础上,本文提出了相关的政策建议。