浅析我国开放式基金的业绩评价

我国开放式基金的发展还处于起步阶段,在基金业绩的评价方法上采用的是落后的单位基金净值.借鉴国外的成功做法来对我国开放式基金的业绩进行评价,可以促进开放式基金在我国快速、健康的运行.     

基金投资行为的市场检验

证券投资基金是中国股市中最为重要的机构投资者之一,作为中国股市理性投资者的代表,它的投资行为在一定程度上能够主导市场。文章对我国基金的收益性、波动性和流动性进行了研究,发现无论基金的投资风格如何,持股都高度相似,从而加大了基金的流动性风险,并且基金的这种流动性风险已经初现。另外,短期内基金持股比例和所投资股票的收益性正相关,和波动性负相关,从而得出基金作为市场主力确实在短期内表现出良好的收益性和稳定股市的作用。     

基于风险调整收益的开放式基金业绩评价

运用风险调整收益方法，对我国42只股票型开放式基金的业绩进行了检验，同时还结合基金的操作理念及证券市场行情对其业绩进行了分析。结果显示，开放式基金从总体上超越了市场表现，在一定程度上体现出了专家理财的能力。我国开放式基金偏好大盘价值型股票，在2003年普遍取得了良好的投资业绩，2004年上半年，由于重仓持有的大盘蓝筹股急剧下挫，开放式基金的业绩大幅下滑，价值投资的理念受到了普遍质疑。此外，开放式基金的业绩持续性不强，过去表现好的基金并不意味着一定能在未来取得好的收益。     

开放式基金对金融市场的影响

开放式基金是我国证券市场成立以来最大的一次金融工具的创新,它将对我国的金融市场产生积极、深刻的影响.     

开放式基金流动和股票收益关系的实证分析

本文通过构建度量流动变量的模型来研究开放式基金流动和股票收益之间的关系，研究发现开放式基金流动和股票收益之间存在着负相关的关系，流动越高的基金其持有的股票未来收益越低，反之，流动越低的基金其持有的股票未来收益越高。通过对这种流动效应和价值效应以及动量效应做比较，发现他们是互不包含的影响股票收益的因素，这更加证实了基金流动和股票收益之间关系的稳定性。最后对实证结论进行解释并提出建议：     

开放式基金流动和股票市场收益率的关系研究

本文通过相关性分析和格兰杰因果检验,对2002年第2季度到2005年第4季度,开放式基金流动和股票市场收益率之间的关系进行了研究.发现股票市场收益率能够解释货币基金和债券基金流动,但不能解释股票基金和混合基金的流动.这种关系表明我国的股票市场和共同基金市场具有自稳定性.     

RFVI：判定基金价值投资的简单标准

我国证券业监管部门在基金业发展初期对基金提出了实现价值投资目标的要求。伴随2006年中期开始的股票市场的火暴,众多投资者选择购买风险相对较小的各类基金。对崇尚价值投资的基金投资者而言,如何能用一个简单的方法判定基金价值一直是一个亟待解决的问题。基于此,本文提出一个新的判定标准RFVI——基金价值投资比率,以泰达荷银精选基金为例简单描述了该指标的使用方法,并通过CRFVI——基金价值格资贡献率计算了该基金价值投资行为对净值的贡献,为广大基金投资者提供了一条通向基金价值投资的捷径。     

我国开放式基金启发式偏差行为及其对投资绩效的影响

本文选用29支开放式股票型基金的数据进行分析,证明我国开放式基金存在启发式偏差行为,并利用詹森基金绩效评价模型对开放式基金启发式偏差和基金投资绩效的关系进行实证研究,得出结论：启发式偏差这种投资心理短期内对基金绩效产生显著的正效应,但在中长期对基金产生显著的负效应。     

中国开放式基金投资风格漂移程度的量化研究

采用基于滑动窗口的改进型风格识别法对我国2004年底以前成立的52只开放式基金在2004年～2011年的风格漂移进行动态跟踪研究。结果表明:开放式基金普遍存在不同程度的风格漂移和风格趋同现象;成长型基金、价值型基金、平衡型基金均偏好大盘成长股和中盘成长股,而指数型基金则显示出指数化投资特征。在风格漂移程度方面,各种类型基金风格漂移日益明显:成长型基金风格漂移强于价值型,价值型风格漂移强于平衡型,而指数型基金风格漂移程度相对较小;熊市中基金的风格漂移程度大于牛市。     

基于双因素模型的开放式基金投资组合构建研究

流动性和风险性是影响资产价格的重要因素,也是不同类型的开放式基金构建投资组合的重要依据。本文借助于股票分类的流动性——风险性双因素矩阵,建立了开放式基金投资组合构建的双因素模型,并通过绩效检验验证了该模型的合理性和有效性。     

对冲基金收益特征的影响因素分析

对冲基金具有优化的高收益-低风险结构,这主要来自两个方面：一是良好的内在机制设计;二是外部市场环境的促进。二者相互结合,使对冲基金的有效投资边界向外得到极大扩展。实证研究表明,对冲基金收益率的外部提供者主要是全球资本市场和外汇市场,且与股票市场收益率（S＆P500、DAX）、汇率水平（欧元、日元）具有较强的正相关性,与债券收益率（MSC I）的相关性为负。