印花税率变动对我国股票市场波动性的影响分析

随着我国股票市场的发展和壮大，股票市场收益率波动特征及其影响因素的研究一直是现代金融领域研究的重要问题之一。由印花税和佣金为主构成的交易成本直接影响股票市场大盘收益的波动性，有些学者认为提高股票交易印花税将增加交易成本，降低股票的流动性，从而使股票市场大盘收益波动性。也有的学者认为提高股票交易印花税会降低股票市场大盘收益波动性。本文分析了我国股市从1997年到2008年历次股票交易印花税税率变动对股票市场波动性的影响，并对其进行了实证检验。     

基于GARCH模型的沪深两市波动性分析

资产收益率的波动问题是研究的焦点。我国股票市场还很年轻．对其波动性的研究一直是热点，目前研究的方法也很多。许多研究表明我国股票市场的波动性存在着一定的聚类现象．也即会存在条件异方差性。文章引用GARCH模型对中国股市的风险与收益进行实证研究．从对沪、深两市的各自分析着手，确定其关系，再结合两个市场的数据进行相关性的分析。两个市场的波动性有着密切的关系，以及中国股市将不断的有序、有效的发展。     

考虑结构性变点的股指收益波动性建模

考虑到异方差及波动性突变问题,本文使用带结构性变点虚拟变量的GARCH类模型对近十年的上证指数收益序列进行拟合.结果表明,将虚拟变量加入EGARCH(1,1)模型的拟合效果相对较好,其中,假定扰动项t分布下的拟合优度最高,但GED分布假设下预测精度更好.     

中国股市量价关系的实证分析

本文应用计量经济学的方法实证检验了中国股票市场价格波动性与交易量之间的关系。与大多数学者的研究结果相一致,中国股票市场价格波动性与交易量存在正的对数相关性。首先对价格波动与市值模型作回归分析,然后比较增加成交量这个变量后对模型的影响,结果表明加入股票的成交量后原模型的系数降低,相应的可决系数提高,这充分说明股票的日成交量对股价的变动具有解释作用。     

我国股指期货的推出对股票现货市场波动的影响研究——基于Markov-Switching-GARCH模型

为研究我国沪深300股指期货推出对股票现货市场波动性的影响,本文采用Markov-switching-GARCH模型进行了实证分析。之前的文章主要通过引入虚拟变量的方法研究股指期货推出对股票现货市场波动性的影响,由于它是采用外生变量刻画波动变化的,因此不能反映波动的结构变化,而Markov-sw itching-GARCH模型采用Markov状态转换的GARCH模型,通过内生的方式识别不同的波动状态,这克服了现有研究中的不足。研究结果表明:Markov-switching-GARCH模型能够较好地刻画收益波动的结构变化;沪深300股指期货的引入并没有加剧现货市场波动,相反减缓了现货市场的波动,提高了股票现货市场的稳定性。     

棉花期权推出对标的期货波动性的影响研究

以棉花期权上市为契机研究棉花期货市场的波动性。基于ARMA（1,1）、GARCH（1,1）和EGARCH（1,1）3个模型,通过引入单虚拟变量、双虚拟变量和交互项虚拟变量深入研究棉花期权推出对棉花期货市场的波动性影响。研究发现,棉花期货收益率序列存在波动集聚性,同时无论是否发生新冠疫情,棉花期权推出不仅会加剧棉花期货收益率的波动性,还降低了棉花期货市场的整体波动性和非对称现象,疫情的发生在一定程度上也对棉花期货市场的波动性产生正向效应。最后,依据实证结论对中国棉花期权市场和期货市场提出相应的建议。     

对我国医药行业股市波动性的实证研究

证券投资由于其高风险高收益的特征，一直受到社会各界的高度关注，行业风险是投资者进行投资决策要考虑的重要因素之一。在我国乃至世界证券市场范围内，医药行业一直被认为是高防御性板块。行业价格指数的波动性常用来衡量行业风险，通过对上证综指及医药行业、房地产行业、钢铁行业、贸易行业和计算机行业价格波动性分析，研究发现医药行业相比其它几个行业在股票市场剧烈震荡期间具有更强的防御能力，并由此给出相关的政策建议。     

中国开放式基金周内效应研究

运用非参数检验方法和GARCH模型识别法对我国开放式基金的周内效应进行实证分析,结果表明我国开放式基金收益存在周内效应,主要表现为“周三效应”;研究结果也表明样本基金收益的波动性存在显著的“周三效应”,说明基金的高收益和高风险紧密相伴。     

新股发行市场理性与非理性时序波动研究述评

本文对新股发行市场在时间序列上的波动性进行了描述,并基于理性行为和非理性行为分析了影响时序波动性的主要因素。基于理性行为,风险组合变化和代理成本变化假说解释了首日超额收益随时间的变化,资本需求和信息不对称假说解释了发行量随时间的波动性,而信息外部性和机会窗口假说则解释了两者之间的关系;基于非理性行为,狂热投资者、正向反馈交易以及瀑布效应假说也为新股发行市场的时序波动性提供了新的研究视角。     

金融市场发展、流动性需求与行业产出波动

本文借鉴Rajan and Zingales(1998)的交互作用模型,研究金融市场发展对行业产出波动的影响。初步实证研究发现金融市场发展对省区行业产出波动具有显著平抑作用,且对于有较高流动性需求的行业,金融市场发展抑制行业产出波动的效果更为明显。稳健性检验显示上文结论不受变量选取的影响,且在控制了内生性问题后结论依然稳健。进一步实证研究发现金融市场发展可以通过降低单位企业产出波动性、企业数量波动性和以上两者的相关性三个方面有效降低省区行业产出波动性。本文研究结果为我国金融市场发展与经济波动关系问题提供了行业层面的证据支持。