国资立法：为谁所困？

《国有资产法》已经起草了12年，至今尚未出台。由于关系到总量超过10万亿元国有资产以及占A、B股上市公司近80％的国有股和法人股的管理和运营。国有资产立法一直广受关注。虽然不断有国有资产法即将出台的消息见诸报端，但业内人士指出，国有资产立法涉及的多方问题很难在短时间内解决。     

我国企业规模划分有了新标准

从财政部有关部门获悉，2002年，我国国有经济结构调整步伐进一步加快，国有经济稳步发展，国有资产总量继续保持良好增长势头。据财政部会计决算统计，截止2002年底，我国国有资产总量共计118299．2亿元，比上年增加8982．8亿元，增长8．2％。在全部国有资产总量中，经营性资产76937．8亿元(占65％)，非经营性资产41361．4亿元(占35％)；中央占用国有资产为56594．2亿元(占47．8％)，地方占用国有资产为61705亿元(占52．2％)。     

“借壳”“买壳”面面观——98年上市公司资产重组新突破与新矛盾

目前上海上市公司的1000多亿总股本中,国家股近400亿,占总股本37.6%。如何利用证券市场来改善国有股股本结构,从而达到盘活国有资产存量,保持国有股从一般竞争性行业、低效益领域向基础行业、高效益领域转移,优化国有资本的投资结构,提高国有资本运营效率,是一个亟待解决的问题。1998年,不少企业通过"借壳上市"、"买壳上市"实行资产重组,进行了积极的探索。(一)1、资产重组中的增发新股。1998年,龙头股份、申达股份、上海三毛、上海医药四家上市公司在进行资产重组的同时,获得高额增发新的流通股资格。这也是证券市场的     

西北地区上市公司国有股减持的实证分析

国有股减持是国有经济“有进有退”战略目标的主要措施。对西北地区而言，要从根本上改善上市公司的股权结构，完善法人治理结构，最终提高上市公司的质量。国有股减持同样具有重要意义。本文比较了西北地区与广东省的上市公司股本结构及经营效益，同时分析了国有股比重与每股收益两上指标间的相关性，实证研究了西北地区上市公司国有股减持的必要性。     

2001上中国证券市场回顾与2002年展望

2001年6月，国务院发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》，其中规定，国有股减持方式以存量发行为主，可以依法转让给境内外法人和自然人，国有股减持收入必须用于全部上缴全国社会保障基金，从此，国有股减持将不再停留在讨论阶段而进入实施，至9月末，市场中大约有10家上市公司实施了发行新股和增发新股的国有股减持方案，还有较多上市公司已提出国有股减持预案等待实施，一时在市场中引起极大反响，从运行效果分析，由于减持价格普遍定位较高，通过资本市场变现部分国有资产用于社会保障的开支，初始阶段集中引发市场大规模失血，而国有股变现收入变为社保基金通过基金方式进入二级市场尚未正式启动，这一举措显然被市场理解为重大利空，从7月末至9月末短短两个月时间内，上海股指下跌500点，跌幅在22%以上，国庆节前夕，上海股指仍在全年以来低点缩量运行。     

浅论上市公司国有股减持

中国股市受计划经济机制的影响和制约,股市中存在着许多不符合规范的现象,上市公司中国有股和法人股占多数却不流通,严重阻碍了证券市场的健康发展.国有股减持可以调整国有资产的经营管理体系,重新规划国有资产的经营主体,确立国有经济与非国有经济的范围和界限,构造我国未来宏观经济的基本架构.国有股减持是一项重要的改革措施,对有效解决国有股"一股独大"、完善现代企业制度和法人治理结构、促进证券市场的持续稳定发展有着重大的意义.     

关于国有股减持问题的思考

截至1999年底，我国上市公司总股本3114.7940亿股，其中国家股和法人股2042.8215亿股，占上市公司股本总数的65.58％，流通股仅占34.42％。非流通股比例过高和流通股比例偏小的现状已经构成了我国证券市场发展的巨大隐患，国有股减持已是当务之急。虽然政府已经着手解决国有股流通问题，但是，目前对于国有股减持的主体、对象和方式选择等问题仍有较大的争论。而上述几个问题是制定合理、可行的国有股减持方案的基础，是决定减持工作能否顺利进行的关键。一、国有股减持的主体　　讨论这一问题，首先要明确这里的主体包含着两层含义，即持…     

在沪上市公司绩效评析

上海市作为我国重要的经济、金融、对外贸易中心，其国民收入占全国国民收入的6％、本地上市公司数量占全国上市公司总数的11％强、居全国第一位。上海经济的快速发展、优越的地理位置及充足的人力资本储备，吸引了许多国际知名金融机构——QFII看好上海本地上市公司自有其道理。当然，实质性介入这类上市公司则必须经过全面     

尽快完善我国资本市场体系

自２００１年年中以来，中国股市持续走低，交易日趋清淡，市场信心缺失。其外因是受２００１年国有股减持、查处银行入市资金和上市公司违规行为，以及股市“赌场”论战的影响。内因却是投资者对上市公司业绩投了反对票。２００２年中期报告显示，上市公司利润总额同比下降１２．８７％，净利润同比下降１９．２４％，上市公司亏损面达１３．８％（１２０４家上市公司中有１６６家亏损），同比上升４．９５个百分点，上市公司每股收益为０．０７８元，与２００１年中期每股收益０．１０３元相比下降２３．９１％。事实上，几年来上市公司业…     

改革国资管理机制 提高资产运营效率——上海上市公司发展中的问题和对策

本文总结了上海上市公司总体情况，对这些公司的业绩状况进行了分析，并且和非上市公司进行了比较，从而得出上海上市公司经营状况不良的主要原因是资产运营效率低下的结论。同时，作者指出造成资产运营效率低下的原因在于上市公司内部机制不善、国资管理体制尚不科学。作者认为在进行上市公司重组的过程中应该突出两个原则，一是把改善上市公司现有资产的营运效率作为核心目标，二是从长期来看实现相关国有资产的增值。     

关于上海上市公司国有股减持的对策研究

完整意义上的国有股减持包括上市公司国有股减持和非上市公司国有股减持.其中上市公司的国有股减持问题是2000年下半年以来中国证券市场最为关注的问题之一(本文中提到的"国有股减持",均指"上市公司国有股减持").有关研究机构关于国有股减持的理论研究和方案设计已不断见诸报端.本文针对上海市含国有股上市公司的实际,在分析其存在的主要问题的基础上,提出了若干国有股减持的政策建议.     

现代企业制度与国有股流通

建立现代企业制度，对国有大中型企业进行股份制改造，是我国国有企业改革的基本趋向。而如何管理国有股，使国有资本有效运作，实现国有资产最大限度的保值增值，是我国理论界和经济体制改革实践中面临的一个重要课题。国有股是由国家股、发起法人股和社会法人股组成。自我国成立证券市场以来，国有股流通问题～直困扰着我们。尤其是在上海、深圳两地证券交易所上市公司的国有股。我国在对国有大中型企业进行股份制改造之初，从我国国情出发，将上市公司的普通股份人为划分成可以在证券市场上自由流通的社会公众股和不具有流通功能的国有股…     

国有股减持为何夭折——浅析国有股减持叫停的原因

国有股减持是国家宏观经济战略调整的必然趋势，国有股减持可以逐步解决我国上市公司中存在的“一股独大”的问题，完善上市公司法人治理结构，增强证券市场的流通性和融资功能，实现国有经济的“有进有退、有所为有所不为”，减持而变现的资金可以充实社保基金等方面都具有积极的意义。但是证券市场对国有股减持的态度与人们的愿望恰恰相反，终究不得不以停止减持来救市。认真分析国有股减持叫停的原因，主要有：     

企业改制 如何保证国有资产的保值增殖

现代企业制度推行之始，便有人提出这样的疑问：公司制会不会造成国有资产流失?国有经济会不会由此走向私有?回答自然是否定的。如果说两年前这一答案中理论探讨的成份还较大，则两年后的今天．我们已经能够作出具有实际操作意义的回答，那就是更新和扩太管理观念，将企业管理提高到资本运营的高度上进行，便能够从根本上实现国有资产的保值增殖．确保国有经济的主体地位。     

对上海上市公司资产重组的思考

一、含国有股上市公司资产重组的总体情况截止2001年12月底,上海上市公司(注册地在上海的)130户,其中本市上市公司(利用本市股票发行额度上市的)115户;含国有股上市公司89户,总股本为421.95亿股,股东权益为1175.42亿元。其中:国有股192.88亿股,占总股本的45.71%;国有股权益540.03亿元,占权益总数的45.94%。上海上市公司资产重组工作是从1994年棱光实业国有股权转让开始的,特别是从1997年以来,本市资产重组无论在方式、内容上,还是所涉及范围、领域都有一定程度的创新和拓展,并取得了较为显著的成效。具体做法     

浙江4604家国企资产总量增幅超8％

刚刚由国务院国资委审核验收通过的浙江2004年度国有资产统计报表显示，2004年全省4604家国有企业国有资产总量增幅超过8％。统计报表数据显示，截至2004年底，全省国有企业国有资产总量达1979．65亿元，比2003年增长8．22％；国企总资产报酬率(即资产效益)从上年的4．37％提高到4．73％；净资产利润率为9．69％，比上年提高1．64个百分点：省属25家大型国企实现国有资产增值额31．42亿元，平均增值率为9．06％。其中，省机电、杭钢、省粮食等9家集团国有资产增值率超过10％。     

"一股独大"对上市公司治理的效应分析

在我国，“一股独大”几乎成为国有股超强控制的代名词。而本文所指的“一股独大”，泛指第一股东拥有绝对的控股权(包括绝对控股和具有绝对优势的控股两种情况)。目前，我国第一大股东基本是国有股和法人股。据统计，截至2001年4月底，第一股东为国家持股的公司占全部公司总数的65％，第一股东为法人股东持股的公司占全部公司总数的31％，两者之和占公司总数的96％。第一股东持股份额占公司总股本超过50％的有890家，占全部公司总数的79．2％。     

2005年度上海市国资稳步发展

“十五”期间,上海市国有资产总量增加2730．24亿元,平均每年增加546．05亿元,平均增长率为9．7％2005年度,上海积极深入推进国资国企改革,促进上海市国有企业健康、持续、稳定发展,取得了新的成果。截至当年年末,上海市地方国有资产总量达7370．22亿元,比上年增加481．47亿元。“十五”期间,上海市国有资产总量增加2730．24亿元,平均每年增加546．05亿元,平均增长率为9．7％。     

论国有资产的运营与管理

一.国有资产运营评价 1.国有经济在我国占居主导地位。解放以来,我国国有资产规模不断扩大,仅全民所有制企业的固定资产净值和定额流动资金两项之和,1990年就达到了19012亿元,1953—1990年37年间平均年增11.5％。 虽然,国有经济的积极作用显而易见,但它自身的一些问题影响甚至阻碍了社会经济发展进程。改革前,企业最     

上海国资的下一个五年

2010年9月，上海市市长韩正接受媒体采访时具体提到了国企改革的路径：“市场化并不是把国有资产简单地一卖了之，上海的国有资产市场化的基本模式是证券化，通过整体上市把国有企业变成公众企业。特别要打破现有的‘集团公司控制上市公司’的体制，因为它仍然难以避免原来国有企业的弊端。”