Food Aid and Food Security: A Cautionary Note

A simple model is presented to examine the effects of instability in global food aid supplies on foreign exchange expenditures and food availability in recipient countries. When global food prices rise, food aid recipients are doubly affected through decreased availability of food aid, and through higher costs of additional commercial imports needed to make up the shortfall. Empirical estimates of key parameters of the model suggest that countries with a high dependence on food aid may place their food security at risk.
Suit un modèle simple qui permet d'analyser les conséquences de l'instabilité des approvi-sionnements destinés à l'aide alimentaire sur les dépenses en devises étrangères et l'offre d'aliments dans les pays bénéficiaires. Lorsque le prix mondial des aliments augmente, les bénéficiaires de l'aide alimentaire subissent le contrecoup à la fois d'une aide alimentaire réduite et du coût plus éléve des produits importés pour répondre à la pénurie. Une estimation empirique des principaux parametrés du modele suggére que les pays qui dépendent fortement de l'aide alimentaire compromettent leur sécurité alimentaire.     

Analyse de la libéralisation des échanges de quotas entre le Québec et l'Ontario dans le secteur laitier

L'objectif de cette étude est d'estimer les fonctions d'offre et de demande & quota de lait & transformation au Québec et en Ontario et d'évaluer les impacts potentiels d'un marché des quotas entre ces deux provinces. Les fonctions d'offre et de demande sont estimées par la méthode des moindres carrés à deux étapes et ce, pour quatre marchés, soit les marches des quotas produits et non produits dans chaque province.
Les résultats montrent que la flexibilityé de la demande est en général plus élévie en valeur absolue que celle de l'offre. Les résultats indiquent de plus que l'offre de quotas est élastique par rapport aux prix. Le modèle est utilisé pour simuler l'ouverture des marchés entre le Québec et l'Ontario. Les résultats indiquent que si un marché des quotas avait existé en 1992, le Québec aurait vu son quota de mise en marché augmenter de 3,4 % durant l'année, au détriment de l'Ontario qui aurait vu le sien diminuer d'environ 5,1%.     

Martingale Restrictions and the Implied Market Price of Risk

The market price of risk is conceptually one of the most critical artifacts of modern finance, since it provides the linkage between equilibrium and arbitrage models of derivatives pricing. In this paper, the market price of risk is derived for options on live cattle futures contracts. It provides a technique to extract the implied market price of risk (iMPR), which is conceptually similar to that used in extracting implied volatilities. It is shown that the iMPR is not linear across strike prices as theory suggests it should.
Le prix de marché du risque est conceptuellement l'un des artéfacts les plus importants de la finance moderne puisqu'il établit le lien entre les modèles d'équilibre et les modèles d'évaluation par arbitrage de l'établissement des prix des dérivés. Dans le présent article, le prix de marché du risque est dérivé pour les options sur contrats à terme de bovins vivants. Il offre une technique pour extraire le prix de marché implicite du risque qui est conceptuellement similaire à celle utilisée pour extraire les volatilités implicites. Il est montré que le prix de marché implicite du risque n'est pas linéaire pour tous les prix de levée comme la théorie semble l'indiquer.     

Martingale Restrictions and the Implied Market Price of Risk

The market price of risk is conceptually one of the most critical artifacts of modern finance, since it provides the linkage between equilibrium and arbitrage models of derivatives pricing. In this paper, the market price of risk is derived for options on live cattle futures contracts. It provides a technique to extract the implied market price of risk (iMPR), which is conceptually similar to that used in extracting implied volatilities. It is shown that the iMPR is not linear across strike prices as theory suggests it should.
Le prix de marché du risque est conceptuellement l'un des artéfacts les plus importants de la finance moderne puisqu'il établit le lien entre les modèles d'équilibre et les modèles d'évaluation par arbitrage de l'établissement des prix des dérivés. Dans le présent article, le prix de marché du risque est dérivé pour les options sur contrats à terme de bovins vivants. Il offre une technique pour extraire le prix de marché implicite du risque qui est conceptuellement similaire à celle utilisée pour extraire les volatilités implicites. Il est montré que le prix de marché implicite du risque n'est pas linéaire pour tous les prix de levée comme la théorie semble l'indiquer.     

Les subventions des taux d'intérêt et le prix de la terre agricole au Québec

Cet article analyse les variables influençant le prix de la terre agricole au Québec et analyse, plus spécifiquement, l'impact des taux d'intérêt sur emprunt puisque ce dernier est subventionné au Québec. On propose un modèle tenant compte de l'activité agricole et de l'activité non agricole. Un impact positif des recettes agricoles sur le prix de la terre est principalement noté dans les régions près des centres urbains où l'agriculture est concentrée, soit en périphérie de Montréal et dans la région de Québec. Les sources de revenus non agricoles ont un impact significatif sur le prix des terres settlement dans la région la plus urbaine, soit prés de Montréal. Selon les coefficients de flexibilité calculés et les taux d'intérêt en vigueur au cours de la période étudiée, l'abolition des subventions du taux d'intérêt pourrait initier une chute de l'ordre de 15% a court terme et de 7% a long terme du prix de la terre dans les régions de Québec et de Montreal.     

AGRICULTURE IN ECONOMIC DEVELOPMENT THE COMPETITIVE APPROACH VERSUS SOVIET CONTROL

In an economy of full employment, economic growth largely occurs as a result of a transfer of resources from the agricultural to the industrial sector. Two different and opposing means of obtaining this transfer have been developed: the Soviet model, in which resources are shifted by command; and the competitive model, in which resources are shifted through the price mechanism. This study presents the two models in precise form and attempts to determine which is the most efficient in terms of encouraging long-run growth. Difficulties with data allow only a historical statistical comparison, but certain tentative conclusions can be drawn
Dans une économie de plain emploi, la croissance économique est largement at-tribuable au transferi de ressources du secteur agricole au secteur industriel. Deux méthodes différenles et opposées ont été développées pour oblenir ce transfer!: le modèle soviétique, où les ressources sont déplacées par ordre du gouvernemenl, el le modèle de concurrence, où les ressources sont déplacées par moyen de contrôle de prix. Celte étude précise ces deux modèles et cherche à déterminer quelle méthode est la plus efficace en ce qui concerne la croissance économique à long terme. Des difficultés avec les données ne permettent qu'une comparaison siatistique historique mais certaines conclusions tentatives sont quand meme possibles     

Prévoir les effets de la réforme de la politique agricole commune sur deux régions agricoles françaises : application d'un mòdèle bio-économique

Pour prévoir les changements dans les techniques de production engenderées par une modification de la structure de prix, la démarche micro-économique usuelle repose sur la construction de fonctions de production et leur estimation économétrique. Nous proposons une autre méthode d analyse de ces changements, basée sur un modèle économique coupléà un simulateur agronomique de croissance des plantes, EPIC (Erosion Productivity Impact Calculator). Cet outil nous permet de simuler le comportement d'optimisation du producteur dans son univers agronomique, et de déduire les conséquences des choix techniques sur certain. Paramètres d'environnement. Une application illustre les eff ets de la réforme de la Politique Agricole Commune (PAC) dans deux régions céréalières, françaises : la région de Toulouse (Midi-Pyrénées) et la Beauce (Centre). Pour les deux premières années de la reforme, les prévisions établies sont proches des évolutions réelles. Dans les deux régions, la réforme aurait un impact sign-cattfsur le développement des principales cultures etfavoriserait l'emploi de technique. moins intensives.     

La détection précoce des difficultés financeères des entreprises laitières québécoises

La demande importante d'investissements pour assurer la pérennité des entreprises agricoles rend ces dernières paradoxalement plus fragiles. Identifier les critères qui permettent de déceler de façon précoce les difficultés financières serait donc d'une grande utilité pour les agriculteurs.
De la banque de données Agritel, les données de 67 entreprises saines et de 41 entreprises qui ont connu des difficultés financières en 1992 sont utilisées. Les donnèes des annèes 1988 à 1992 sont utilisées. Des modèles de règression logistique et d'analyse discriminante ont été adoptés. Pour cette dernière, un modèle d'analyse discriminante non paramétrique a également été employé.
Le contrôle des dettes, tant à court terme qu'à moyen et long termes, apparaît essentiel. Des dettes à court terme èlevées caractérisent les entreprises défaillantes dès 1988. De plus, les entreprises doivent parvenir à des résultats technico-économiques suffisants pour atteindre un niveau minimum de viabilité. Enfin, les excès d'actifs non productifs doivent être contrôlés, car de telles immobilisations affectent la rentabilité de l'entreprise. Ainsi, trois dimensions doivent être considérées pour une détection efficace des difficultés financières.
Une analyse à partir de cinq ratios nous permet de prévoir des difficultés cinq ans avant leur apparition.     

Computerized Delphi: An Application to Quota Value Determination in the Quebec Dairy Industry

In an effort to develop a substitute for the consensus panel, a Delphi experiment was conducted based on five simulated benchmark dairy farms in Quebec and communicated to an expert farmer panel by means of a microcomputer model. Farmers were asked to make decisions about quota purchase or sale at alternative quota prices given the detailed data base in the computer model. The results in terms of the convergence analysis, analysis of variance, estimation of fluid quota demand, supply and the equilibrium price are realistic. The method appears to be free from the danger of possible manipulation by individual panelists and hence a good way of generating unbiased information.
Pour essayer de développer un substitut pour le panneau à majorité simple, une expérience "Delphi" a été conduite à partir des données fournies par une simulation de cinq fermes laitierès typiques et communiquée à un panneau agricole au moyen d'un modéle micro-ordinateur. On a demandé aux fermiers de faire des décisions sur l'achat ou la vente d'un contingent à des prix alternatifs pour le contingent étant donnée la base detaillée des données contenue dans le modèle d'ordinateur. Les résultats quant à l'analyse par convergence, l'analyse des variations, l'évaluation de la demande des contingents de fluide, l'offre et l'équilibre des prix sont réalistes. La méthode semble être libre du danger de manipulation possible par un individu dans les panneaux et en conséquence est un bon moyen de produire de l'information objective.     

On the Pricing of Cross Currency Futures Options for Canadian Grains and Livestock

This paper explores the problem of pricing an option on the cash commodity in Canadian dollars when the commodity is priced relative to a U.S. futures market. A general option pricing model is developed that separates out the value of a quantos risk and basis risk. The paper uses daily data for cattle, corn and soybeans in Ontario, and the model is employed to price the option on the cash commodity with basis risk and the option on a quantos, without basis risk. The relationship between the pricing model and over-the-counter options and market revenue insurance is also discussed.
L'article examine le problème que pose l'établissement du prix d'une option sur le marché au comptant canadien des denrées de base quand le prix du produit en question doit être établi en fonction d'un marchéà terme américain. Les auteurs proposent un modèle général dans lequel on sépare la valeur du risque par quantos de celle du risque de base pour établir le prix des options. Ils utilisent pour cela le cours quotidien des bovins, du maïs et du soja en Ontario. Le modèle permet de calculer le prix d'une option sur le marché au comptant des denrées de base avec le risque de base et le prix de l'option sur un quantos, sans risque de base. Les auteurs examinent aussi les liens entre le modèle et les options au comptoir ainsi que les assurance-revenu du marché.     

An Analysis of the Canadian Cattle Supply Using Polynomial Distributed Lags1

In this paper a distributed lag analysis of regional cattle supply is presented. A polynomial lag formulation has been applied. A distributed lag effect of two economic variables—cattle price and feed grain price (or stocks)—was specified, each with a different lag period. The model was estimated using the method of Lagrangian interpolation. An average lag of 11 quarters with respect to slaughter cattle prices was observed. The lag with respect to feed price (or stocks) was found to be relatively shorter. An inelastic response to cattle price, in the short—as well as the long-run, was observed for Eastern Canada. A similar situation for Western Canada with respect to feed grain stocks was observed.
Dans cet essai, nous nous proposons de présenter une analyse de délai distribué dans I'approvisionnement en bétail au niveau régional. Nous nous sommes servis dune formulation de délai polynomial. Nous avons spécifié un effet de délai distribué de deux variables économiques—le prix du bétail et le prix des farines alimentaires (ou des stocks)—toutes deux ayant des délais différents. Le modèle est basé sur la méthode d'interpolation Lagrangienne. Nous avons observé un délai de 11 trimestres pour ce qui concerne le prix du bétail à l'abattoir. Le délai pour le prix des farines alimentaires (ou des stocks) se montre relativement plus court. Pour I'Est du Canada, nous avons observé pour le prix du bétail une réponse inélastique que ce soil à court on long term. Nous avons observé une situation semblable dans I'Ouest du Canada pour les farines alimentaires.     

REGIONAL LIVESTOCK PRODUCTION AND FEED FREIGHT ASSISTANCE*

This paper reports on a livestock feed-grain study, in which linear programming is used to develop the optimum pattern of livestock production in Canada. A model is developed, based on data for 1962–63, and related to the subsidization of transportation costs of feed-grains from the Prairie Provinces to British Columbia, Ontario, Quebec and the Maritimes. The article indicates that savings in the total cost of livestock production would result from removal of the feed-freight subsidy, although substantially greater savings could occur through reorganizing the regional production patterns for Canadian livestock.
LA PRODUCTION RÉGION ALE DU BÉTAIL ET L'AIDE AU TRANSPORT DES ALIMENTS DU BÉTAIL - Cet article expose une etude faite sur le grain de provendes où un programme linéaire est employé afin de développer le meilleur modèle de production du bétail au Canada. Un modèle est développé en se basant sur les données de 1962–63, et en se rapportant à la subvention du coût de transport du grain de les provinces des Prairies à la Colombie Britannique, l'Ontario, le Québec et les Maritimes. En supprimant cette subvention, l'étude indique que des économies résulteraient dans le coût total de la production du bétail. Néanmoins une plus grande économie surviendrait avec la reorganisation de la production régionale du bétail canadien.     

A Hedonic Analysis of Apple Prices and Product Quality Characteristics in British Columbia

The quality and market characteristics of apples have important implications for the merchandising strategy of packers and marketers. A hedonic price function relating apple prices to product and market quality characteristics is estimated for British Columbia over three marketing years (1994–96). The results indicate that grade, cultivar, storage and marketing season are the most significant variables influencing apple prices. The results show that price discounts and premiums for quality characteristics are relatively larger for the linear model than for the log-linear or power-transformed models.
Les caractères qualitatifs et commerciaux des pommes ont des répercussions importantes sur les stratégies de vente des emballeurs et des vendeurs. L'auteur examine une fonction hédonique des prix qui relie le prix des pommes aux caractères du produit et à sa qualité commerciale au cours de trois campagnes de mise en marche (1994–1996) en Colombie-Britannique. À partir des résultats, il découle que le classement, le cultivar, la conservation et la période de mise en marché sont les variables les plus significatives du prix des pommes. Les résultats montrent que les rabais et les primes à la qualité sont relativement plus importants selon le modèle linéaire que dans les modèles log linéaires ou dans les modèles à transformée exponentielle.     

Dairy Demand, Supply and Policy in Korea: Potential for International Trade

Korea, like other Asian countries, has relatively low per capita consumption of dairy products and rapid demand growth. Tight import controls limit imports and the internal prices of dairy products are two to three times border prices. We find that dairy product demand (so far primarily fluid milk consumption) is elastic and has been sensitive to income growth and the modernization of the Korean economy represented by increased urbanization. Policy simulations and projections indicate substantial potential for import growth in manufactured dairy products, even if the growing fluid milk market is reserved for domestic producers and domestic milk prices rise somewhat.
Comme les autres pays asiatiques, la Corée consomme relativement peu de produits laitiers par personne et fait face à une croissance rapide de la demande. Les importations sont sévèrement restreintes et les prix intérieurs de ces produits sont deux à trois fois les prix à l'importation. Nous constatons que la demande pour les produits laitiers, encore essentiellement limitée au lait de consommation, est élastique et qu'elle a réagi à la hausse des revenus et à la modernisation de l'économic coréenne, marquée par l'intensification de l'urbanisation. Des études en simulation et les projections des planificateurs font état de possibilités importantes de croissance des importations de produits laitiers transformés, bien que le marché croissant du lait de consommation demeure réservé aux producteurs du pays et que les prix intérieurs manifestent actuellement une certaine hausse.     

Meat Demand under Rational Habit Persistence

The objective of this paper is to explore the theoretical implications of a meat demand model with rational habit formation. The impact of food safety information on meat consumption is systematically analyzed. Important differences between myopic habits and rational habits are underscored. Both the adjustment path to the new equilibrium and new level of consumption are affected by consumers' perceptions of changes in meat quality. The analysis has implications for empirical demand estimation by incorporating consumers' expectations and use of event dummy variables rather than index measures of food safety.
Le présent article vise à explorer les implications théoriques d'un modèle de demande de viande avec formation d'habitudes rationnelles. Les répercussions de l'information concernant la sécurité alimentaire sur la consommation de viande ont été systématiquement analysées. Les différences importantes entre les habitudes rationnelles et les habitudes myopes ont été soulignées. Le chemin de rajustement du nouvel équilibre et du nouveau degré de consommation est affecté par la façon dont les consommateurs perçoivent les changements dans la qualité de la viande. L'analyse a des implications pour l'estimation empirique de la demande en raison de l'intégration des attentes des consommateurs et de l'utilisation de variables fictives plutôt que de mesures indicielles de la sécurité alimentaire.     

Comparaisons de divers types de programmes de stabilisation des revenus agricoles du Québec

Deux modèles de programmation mathématique (MOTAD–cible statique et MOTAD-cible dynamique) ont été utilisés pour analyser l'impact de trois différents programmes d'intervention gouvernementale sur l'allocation optimale des ressources et sur les revenus totaux d'une ferme représentative au Québec. Les résultats montrent que sous les scénarios ASRA/ASREC et RARB, les revenus espérés sont supérieurs pour le RARB comparativement à ASRA/ASREC à un bas niveau de risque, mais ils sont du même ordre lorsqu'on considère les niveaux de risque plus élevés. L'allocation des ressources et la taille de la ferme sont quelque peu différentes. Afin de comparer ces deux programmes d'intervention, deux ratios ont été calculés : les dépenses nettes des gouvernements par rapport au revenu brut et au revenu net de l'entreprise. Les résultats montrent qu'un programme de type RARB est supérieur à un programme de type ASRA/ASREC, et ce, même si les transferts par unité assurée sont les mêmes. Sous le scénario CSRN, les résultats indiquent que les fermes ont des tailles de deux à quatre fois plus petites que dans les scénarios ASRA/ASREC ou RARB et que la stratégie financière des dépôts et des retraits dans le compte CSRN est déterminante dans l'augmentation du revenu espéré de la ferme.     

Assessing Credit Risk in an Agricultural Loan Portfolio

We show that agricultural lenders can implement a credit risk model that uses their loan portfolio data and complies with the new Basel Capital Accord without requiring Merton-type model assumptions about underlying asset price volatility. A credit risk model is described and calibrated to the loan portfolio of a farm lender. The model is used to produce plausible estimates of expected loss, unexpected loss, and credit value-at-risk (VaR) at the portfolio and subportfolio (sector) levels. The lender could use these kinds of estimates to meet regulatory requirements or to adjust the level of capital in response to changing economic conditions.
Nous montrons que les prêteurs agricoles peuvent appliquer un modèle de risque de crédit qui permet d'utiliser des données tirées de leur portefeuille de prêts et qui respecte le nouvel accord de Bâle sur les fonds propres, sans qu'il soit nécessaire d'utiliser les hypothèses du modèle de Merton sur la volatilité des prix des actifs. Nous avons décrit un modèle de risque de crédit et l'avons calibré en fonction du portefeuille de prêts d'un prêteur agricole. Le modèle est utilisé pour effectuer des estimations plausibles quant aux pertes prévues, aux pertes imprévues et à la valeur à risque au niveau du portefeuille et du sous-portefeuille. Le prêteur pourrait utiliser ce genre d'estimations pour respecter les exigences réglementaires ou pour rajuster le niveau de fonds propres en fonction de l'évolution de la conjoncture économique.     

QUADRATIC SINGLE AND MULTI-COMMODITY MODELS OF SPATIAL EQUILIBRIUM: A SIMPLIFIED EXPOSITION

This paper presents a somewhat simplified exposition of quadratic single and multi-commodity models of spatial equilibrium. The intent is to facilitate their understanding by students and researchers. A graphical model is presented which illustrates the necessary conditions for spatial equilibrium. Then single commodity programming models with, first, quantities and, subsequently, prices in the decision domain are constructed. The equivalence of the graphical and programming models, as well as application of the necessary conditions as constraints in the programming models, are ilustrated. Finally, a multi-commodity model with asymetric demand and supply coefficients is constructed as a primal-dual formation in which the constraints are the necessary conditions for spatial equilibrium.
Cet exposé présnte une interprétation assez simplifiée de modéles quadratiques d'équilibre spatial à produits individuels et multiples. Son dessein est de faciliter aux étudiants et aux rechercheurs leur compréhension de ces modèles. Un modèle graphique qui montre les conditions nécessaires à I'équilibre spatial est présenté. Ensuite, des modèles de programmation à produits individuels sont construits avec, premièrement, des quantités dans le domaine de la prise des décisions et, par la suite, avec des prix dans ce mème domaine. L'équivalence des modèles graphiques et des modèles de programmation, aussi bien que l'application des conditions nécessaires comme contraintes dans les modèles de programmation, y sont illustrés. Enfin, un modél à produits multiples, avec coefficient asymétriques de demande et d'offre, est construit comme formulation unique/double dans laquelle les contraintes sont les conditions nécessaires à l'équilibre spatial.     

The Impacts of Prairie Branch Line Rehabilitation: An Application of Interregional Input-Output Analysis

In this paper an interregional input-output model (PRAIRIO) of Canada is developed. This model represents an application of the rectangular accounting system within a multiregional impact analysis. The development of such a model is important from a public policy perspective in that input-output analyses are often used as a part of an overall program evaluation or benefit cost analysis. The application of the model to an analysis of the current program of prairie branch line rehabilitation indicate that there are substantial indirect impacts outside the prairie region. Without the interprovincial linkages that are delineated in PRAIRIO, the policy analyst would be unable to identify these indirect impacts.
Un modèle de consommation–production entre les régions (PRAIRIO) est développé dans cette étude. Ce modèle représente une application du plan comptable rectangulaire dans une analyse de choc pluri–régionale. Le développement d'un tel modèle est important d'une perspective d'intérêt publique puisque les analyses de consommation-product ion font souvent partie d'un programme d'évaluation d'ensemble ou d'une analyse des avantages-coûts. L'applicat ion du modèle à l'analyse du programme courant de remise en état des lignes secondaires des prairies indique qu'il existe des chocs indirects considérables en dehors de la région des prairies. Sans les liens interprovinciaux qui sont tracés dans PRAIRIO, l'analyste en politique ne pourrait pas identifier ces chocs indirects.     

AN ALTERNATIVE METHOD FOR PRICING PORK CARCASSES

Carcass pricing methods provide premium-discount systems which may aid producers to make better production and marketing decisions than will more traditional pricing methods. This paper presents an alternative carcass pricing method which is an extension of the Ikerd-Cramer method. The method appears to yield a more moderate set of price differentials than the current Canadian system. Further research is needed in order to more fully evaluate the two methods. In addition, future research effects might provide results which could be used as a basis to make adjustments in the current Canadian hog pricing system.
Les méthodes pour établir le prix des carcasses comportent des systèmes de prime-réfaction qui, espère-t-on, aideront les producteurs à prendre de meilleures decisions en matière de production et de commercialisation que ne le permettaient les anciennes méthodes. La présente étude porte sur une autre méthode d'établissemcnt du prix des carcasses qui est un prolongement de la méthode d'lkerd-Cramer. Cette méthode semble produire une série d'écarts de prix plus modérés que le système canadien actuel. II faudra pousser davantage les recherches pour évaluer plus complètement les deux méthodes. De plus, les résultats de recherches futures pourraient servir de base pour apporter des ajustements an système d'établissement des prix du pore actuellement en usage au Canada.