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本文利用深圳A股市场的权重股日收益率数据对资本资产定价模型进行了实证检验,结果表明CAPM理论不适用于深圳A股市场,并说明了相关原因。 相似文献
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为检验CAPM模型在我国银行股市场是否适用,本文选取四大银行股和上证A股指数2013年1月--2014年4月的周度数据,运用计量经济学知识,进行了模型的构建与估计。实证结果表明,CAPM模型能够衡量四大银行股风险与收益的关系,从而证实了CAPM在我国银行股市场的有效性与可行性。 相似文献
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本文将1995年至2010年(剔除股权分置改革起始年2005年)分成三个相等的阶段,并且在中国A股市场随机选取连续月份的50只股票,利用BJS和FM方法,对CAPM模型检验。结果显示,中国股市对系统风险的分散效果较好,但还不成熟;系统风险对股票的收益率的影响较显著,但不呈现线性关系。CAPM模型目前还不适用于中国股市。本文不同于以往论文的是,检验的年份跨度长,覆盖的时间面广,所使用到的检验支持数据,比如无风险收益率、市场收益率,更为准确和全面。 相似文献
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资本资产定价模型CAPM模型作为金融市场现代价格理论的脊梁已被广泛应用于股票、基金、债权等资本资产定价的分析和确定以及投资决策等领域。我国股票市场近年来发展迅速,特别是金融行业股票,沪市有32只,并且一直领跑于股票市场。本文在借鉴和分析各个阶段经济学家对CAPM的实证分析后,采用CAPM模型对沪市A股金融行业股票数据进行有效性检验,进而加深对CAPM模型以及沪市A股金融行业股票市场的认识。 相似文献
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条件CAPM模型是对CAPM模型的改进,它提高了对股市的系统性风险的解释力,但其对市值溢价和账面市值溢价的解释能力仍存疑问。本文通过实证方法检验条件CAPM模型对市值规模溢价和账面市值比溢价的解释能力,以我国沪深A股上市公司为样本,并将其分为1995—2002年和2003—2012年两个阶段,分别设定条件CAPM模型贝塔系数随年度和市场行情变化,采用时间序列和稳健性方法检验,实证结果表明:随年度和市场行情变化的两类条件CAPM模型不能解释我国股票市场的市值溢价和账面市值比溢价。 相似文献
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IPO抑价是发展中国家的一个普遍现象.本文通过对352只A股股票进行多元回归分析,发现我国股市存在IP0抑价现象,平均抑价幅度为1 26%,并认为较低中签率、较小发行规模、较低发行市盈率、较高首日换手率、上市间隔时间短并在市场走势较好时发行上市的新股抑价程度较高 相似文献
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IPO抑价是发展中国家的一个普遍现象。本文通过对352只A股股票进行多元回归分析,发现我国股市存在IPO抑价现象,平均抑价幅度为126%,并认为较低中签率、较小发行规模、较低发行市盈率、较高首日换手率、上市间隔时间短并在市场走势较好时发行上市的新股抑价程度较高 相似文献
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上海股市银行股的CAPM实证分析 总被引:1,自引:0,他引:1
一、CAPM模型简介资本资产定价模型的基础是马科维茨的均值-方差投资组合理论。在均衡经济学中研究市场中投资者行为时,一般假定投资者为经济人,投资追求的是投资收益最大化而得到的效用最大化。在商品市场中,由于价格一般为已知,使用效用最大化原则容易得到市场的均衡情形。而在金融市场中,这种思想的沿用存在一定的困难。这是因为金融市场中存在很大的不确定性,理性投资者在此情况下,不只单纯考虑收益的最大化,同时还要考虑不确定性的影响,也就是说,此时投资者的效用函数已不再仅仅是收益的一元函数。金融市场中的不确定性,即指资产未来… 相似文献
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本文基于计量经济学方法选择解释变量建立回归模型,检验我国上市公司财务指标对股票收盘价的影响,最后结合中国股票市场实际情况提出结论及政策建议。 相似文献
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在资本资产定价模型(CAPM)对资产收益率变动缺乏解释力的背景下,法玛(Fama)和弗伦奇(French)于1993年提出了著名的三因素资产定价模型,从风险收益角度出色地解释了股票超额收益率现象。本文以华夏大盘基金及其数据为例,运用Eviews软件对其进行三因素模型的实证研究,检验三因素模型在华夏大盘基金上的适用性。 相似文献
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CAPM模型自从被提出来,在西方国家被做过多次验证,在我国也做过许多次这方面的实证分析,有肯定也有质疑,本文选取上证除去ST股票之外的所有股票,利用SAS技术进行了实证分析,得出的结论是:CAPM模型在我国现存的股票市场上尚不能成立。 相似文献
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首先对国外和国内关于CAPM的实证检验主要是贝塔系数的稳定性的检验进行了分析。然后在前人研究的基础上,进行了实证检验。最后,对当前CAPM实证检验存在的问题提出了见解。 相似文献
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IPO抑价现象在中国股票市场十分突出。笔者以我国2000年1月1日至2007年12月31日沪深两市A股市场发行的247只新股为样本,采用计量经济学回归分析的实证研究方法对这一现象进行了研究。 相似文献
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本文首先对capm进行了静态检验,并得出capm并不是一个能够解释中国A股股票市场的很好的模型。然后对capm进行了动态的检验,得出camp的解释力越来越好的结论。 相似文献
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以上海股市417家A股股票为样本,以2000年2月18日至2001年6月8日的周收益率为样本数据,研究股票组合收益与各种因素之间的关系,建立9个单因素模型和6个四因素模型。结果发现:6种风险度量指标对股票组合收益率的解释能力十分微弱,而平均流通市值的自然对数和平均短期(1年)历史收益率对股票组合收益率的解释能力达到76.2%。因此,在上海A股市场,CAPM失去了有效性,资产定价可以由多因素模型决定。 相似文献
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综合上海、深圳两个股票市场中的数据,采用Fama和French(1992)提出的著名"三因子模型",检验了ICAPM在中国股票市场的适用性,结果发现中国股票市场基本符合FF三因子模型,即ICAPM适用中国股票市场,但三个因子对于股票收益横截面的解释力度有所区别,市场β因子的解释力最强,HML次之,SMB最差。 相似文献
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为了进行CAPM模型在我国的适用性研究,本文利用该模型对上证12只银行股进行了实证分析.将2009年1月至2010年4月的日数据等分为三个阶段,建立描述风险与收益之间关系的线性回归模型,通过估计单只股票的β值发现,β值均较小,在金融危机的影响还未消除大的背景下,我国上证12支银行股基本都采取保守性战略.接着对数据进行了时间序列检验和横截面检验.检验的结果显示,CAPM模型上证银行股市场的适用性不太理想,在一定程度上说明了上证银行股市场仍是一个不成熟的市场,发展现状与CAPM较为严格的模型应用前提有较大出入,与西方成熟的股票市场相比有很大差距. 相似文献
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现代股权定价理论对A股初始定价时存在缺陷,采用主成份回归法,确定影响A股初始定价的主因子,在此基础上建立初始定价模型。根据模型,影响A股初始定价的因素从高到低分别为:成本因子、投资偏好因子、市况因子、业绩成长性因子,实证结果与传统股票定价理论并不吻合。 相似文献