管理层持股对公司绩效影响的实证研究

本研究基于终极产权论理论,从终极产权角度出发研究了管理层持股与公司绩效之间的关系.实证结果表明,国有上市公司的管理层持股比例与公司绩效存在正相关关系,存在于政府间接控股的公司中的二者关系的显著性比在政府直接控股公司中的显著性更为强烈.研究还发现,在国有上市公司中,公司绩效与第一大股东持股比例存在显著正相关关系.     

上市公司管理层持股与公司绩效研究——基于民营上市公司的实证分析

在国内外相关文献研究现状基础上,结合该领域的经典理论,提出管理层持股与公司绩效关系的假设。以2006年我国民营企业上市公司共352家为研究样本,进行了实证分析,通过统计分析发现:民营上市公司管理层持股与公司绩效呈显著性倒U型关系。对于我国民营企业合理掌控管理层持股与公司绩效的关系提供了一定的指导意义。     

上市公司股权激励与公司绩效关系研究

股权激励作为一种激励方式在上市公司治理中起着重要的作用.管理层持股与公司绩效关系大致可以分为以下三种观点:一是管理层持股比例与公司绩效正相关:二是上市公司高管人员的报酬与企业业绩并不相关;三是经营者股权对企业价值不存在显著影响.本文在分析二者关系时主要以国有上市公司为研究样本,实证结果显示二者之间存在一定的相关性,文章最后提出完善公司治理的相关政策措施.     

民营上市公司股权结构与经营绩效的实证研究

本文通过选取67家民营上市公司样本,对股权结构与公司绩效进行回归分析后发现:非国有法人股持股比例和第一大股东持股比例与公司绩效呈正相关,统计性显著,且股权结构变量与公司绩效变量间存在三次方关系;在不同的区间内,非国有法人股持股比例和第一大股东持股比例对公司绩效的影响是不同的,同时也得出了流通股比例与公司绩效呈负相关而国有法人股比例与公司绩效不相关的结论。     

民营上市公司股权结构与经营绩效关系研究

本文选取了67家民营上市公司作为样本,对其股权结构、流通性结构、集中程度与公司经营绩效之间的关系进行了实证研究。结果表明,公司绩效与非国有法人持股比例和第一大股东持股比例呈正相关,且股权结构变量与公司绩效变量间存在三次方关系,分散持股或绝对控股对民营企业的成长和发展是有利的;公司绩效与流通股比例为负相关关系,呈现出由强至弱的变化;公司绩效与国有法人股持股比例不相关,在民营上市公司中,国有法人股持股比例已处于无足轻重的地位。     

上市公司股权结构与业绩相关性实证分析

本文选取沪深两市2004年度的359家A股公司作为研究对象,分别对股权构成和股权集中度对公司业绩的影响进行实证分析,结果表明,国有股比例与公司绩效不存在相关性;法人股比例对公司绩效产生显著的正面影响;社会公众股对公司绩效具有显著的负相关关系;第一大股东持股比例与公司绩效存在负相关关系;前五大股东持股比例和赫芬德尔指数与公司绩效存在显著的正相关关系.     

上市公司管理层持股与公司绩效的实证研究

本文以沪深两市的393家A股上市公司为样本,主要研究了管理层持股与上市公司绩效之间的相关关系。通过相关分析、回归分析等实证研究方法分析我国上市公司的管理层持股比例与绩效间的实证关系,由此作者得出要引导管理层持股制度的发展,建立健全的资本市场等结论与意见。     

中小上市公司股权集中度与公司绩效的关联性研究

本文随机选取深市92家中小企业板上市公司为研究样本,以2006年各公司公开披露的年报为数据来源,运用多元回归分析法,对中小上市公司股权集中度与公司绩效之间存在的关联性进行实证检验。实证结果显示,目前我国中小上市公司中,第一大股东持股比例与公司绩效并无显著相关关系;前五大股东持股比例与公司绩效存在负相关关系;而前十大股东持股比例与公司绩效具有显著的正相关关系。     

股权集中度与公司绩效的关系——基于2010-2014年创业板上市公司样本的研究

以往股权集中度与公司绩效关系的研究常常忽略第一大股东在公司中的关联关系,对高管人员的所有者角色和经营者角色也不加区分。本文重新定义所有权集中度和经营者持股对应的衡量指标,以"第一大利益集体持股比例"代替"第一大股东持股比例"、"狭义内部人持股比例"代替"全体高管持股比例",使用面板数据,建立固定效应模型,发现拟合效果更佳。回归结果显示,所有权集中度与绩效负相关、经营者持股与绩效呈"正U形"关系。这表明对目前的创业板上市公司来说,股权激励计划并不总是有效的。将数据进一步分组并估计后发现,经营者持股比例与绩效的"正U形"关系仅体现在非绝对控股的公司中,绝对控股公司的经营者持股比例与绩效无关。     

管理层持股与公司绩效:基于管理层收购的实证研究

以1997至2009年管理层收购进行私有化的66家国有企业作为研究对象,研究管理层持股与公司经营绩效的关系。结果表明:管理层收购对公司绩效的影响在短期存在负向作用的倾向,而在长期内影响并不显著。考虑到管理层持股变化可能对公司绩效产生的影响,进一步分析持股变化率与公司绩效的关系发现,若持股变化率处于+31%~+50%,-31%~-50%,公司业绩指标将呈现正向变化的趋势,从而反映出管理层收购对公司绩效的积极作用。     

我国中部地区上市公司治理结构与公司绩效的实证研究

公司治理与公司绩效之间的关系一直是公司治理研究中一个备受争议的课题,实证研究并未得出一致的结论。本文以我国中部地区上市公司为样本,选择董事会规模、独立董事比例、股权集中度等若干研究变量,对董事会结构与股权结构和公司绩效的关系进行实证分析。研究结果发现独立董事比例、机构投资者持股比例、高管人员持股比例和股权集中度与公司绩效存在正相关关系;董事会规模、国有股比例与公司绩效负相关。     

管理层持股对公司绩效影响的研究评述

管理层持股是一种公司内在的激励机制,目的是为了减轻代理问题。但是,管理层持股可能产生“利益汇聚”效应和“管理者防御”效应。无论早期抑或近期的实证研究成果都无法确定管理层持股是否影响公司的绩效,其主要存在两种对立的观点:“无关论”和“有关论”,前者认为管理层持股比例是内生变量,依赖于公司外部环境和内在特征,并不直接影响公司绩效,后者则指出管理层持股比例显著地影响公司的绩效。此外,公司股本结构的调整成本也是以上两种观点的争论焦点之一。     

不同成长机会下的上市公司股权结构、资本结构与公司绩效——以A股流通服务业上市公司为例

文章以我国流通服务业上市公司为研究样本,分析了上市公司资本结构和股权结构对公司绩效的影响,以及成长机会在其中的调节作用.研究结果表明流通服务业上市公司第一大股东持股比例、第二到第十大股东持股比例、长期负债资本比对公司绩效存在显著正向影响;国有股持股比例、高管持股比例、资产负债率对公司绩效存在显著负向影响.随着公司成长机会的增加,第二到第十大股东持股,非国有法人股持股对公司绩效正向影响作用增强;而第一大股东持股比例、国有股持股比例、高管持股比例、资产负债率与长期负债资本比对公司绩效的影响并不随着公司成长性的变化而变化.文章研究对于流通服务业上市公司股权结构和资本结构优化提供了有益的启示.     

中国上市公司大股东对公司绩效影响的实证研究

该文以2001～2003年835家非金融性A股公司为样本,从第一大股东持股比例、第一大股东性质、第一大股权持股主体以及是否存在其他大股东四个方面实证研究了大股东和公司绩效关系。研究结果发现:(1)第一大股东持股比例与公司绩效呈现出显著的U型关系;(2)第一大股东是境内社会法人、境外社会法人和流通股股东时的公司绩效优于第一大股东是国家时的公司绩效;(3)当第一大股东性质不同时,大股东对公司绩效的影响具有不同的规律性,即当第一大股东是国家时,国有股持股主体的影响最为显著,当第一大股东是境内社会法人时,持股比例的影响最为显著。     

信息技术行业上市公司股权结构与经营绩效的关系研究

本文以信息技术行业82家上市公司2007-2011年的财务数据进行实证分析,将净资产收益率作为被解释变量构建面板数据固定效应回归模型.研究发现,第一大股东持股比例与公司绩效显著正相关;前五大股东持股比例与公司绩效呈U型关系;股权制衡Z指数与公司经营绩效呈负相关关系;法人股比例与公司经营绩效显著正相关,国有股比例与公司经营绩效显著负相关,但流通股比例对公司经营绩效不具有显著影响.     

中国上市公司大股东对公司绩效影响的实证研究

该文以2001～2003年835家非金融性A股公司为样本,从第一大股东持股比例、第一大股东性质、第一大股权持股主体以及是否存在其他大股东四个方面实证研究了大股东和公司绩效关系.研究结果发现(1)第一大股东持股比例与公司绩效呈现出显著的U型关系;(2)第一大股东是境内社会法人、境外社会法人和流通股股东时的公司绩效优于第一大股东是国家时的公司绩效;(3)当第一大股东性质不同时,大股东对公司绩效的影响具有不同的规律性,即当第一大股东是国家时,国有股持股主体的影响最为显著,当第一大股东是境内社会法人时,持股比例的影响最为显著.     

我国军工上市公司股权结构与经济绩效关系的实证研究

以我国军工上市公司为研究对象,运用主成份分析法求出其综合经济绩效,并在此基础上,进一步运用线性回归模型分别研究了综合经济绩效与军工上市公司的国有股比例、流通股比例、第一大股东持股比例和前五大股东持股比例等变量之间的关系.最后得出结论:我国军工企业国有股减持,增加流通股比例并不必然提高经济绩效.理想的状态是股权结构相对集中.即存在几个相对控股的股东对提高公司经济绩效较为有利.     

上市公司绩效与员工持股计划关系浅析

中国公司高级管理人员的激励问题是人们关注的焦点,员工持股的激励效果也被人们所关注.本文根据深沪市上市公司的有关数据,考察了员工持股计划与上市公司绩效的关系.国内一些研究认为,经营者报酬和员工持股与公司绩效没有正相关关系,本文通过数据分析发现,员工持股是影响公司绩效的因素,但员工持股的比例与公司绩效指标没有相关关系.     

上市公司股权结构、资本结构与经营业绩的关系探讨

本文以泛长三角制地区A股制造业上市公司2002-2004年间的1126个样本数据为基础,分析了股权结构、资本结构与公司绩效之间的关系.研究结果表明:法人股比例、第2到第5大股东持股比例、公司的成长性与绩效正相关;流通股比例、公司规模、流动负债率和长期负债率与绩效负相关;股权集中度与公司绩效呈U型线性关系;第一大股东持股比例与公司经营绩效呈显著的倒U型关系.     

房地产上市公司高管薪酬与公司绩效的实证研究

文章以2015年103家房地产上市公司的截面数据为研究对象,分析了高管薪酬与公司绩效之间的相关性,并将高管持股金额与年薪比和高管持股比例纳入文章研究范围。结果表明,房地产上市公司高管薪酬和高管持股比例与公司绩效不存在显著相关性,而高管持股金额与年薪比对公司绩效有较强正向影响。