上市公司募集资金投向变更动因及影响分析

上市公司募集资金的投向及其运用效果,颇受人们关注.尤其是资金的运用效果,更是引人注目,因为可能直接或间接影响现时或潜在投资者的直接收益。然而近年来,我国上市公司频繁变更募集资金投向的现象日益突出,己经引起学术界的广泛关注。上市公司随意地变更募集资金投向,不仅对证券市场的诚信建设产生较大的负面影响即直接影响证券市场的资源配置功能的有效发挥,而且还对我国资本市场的健康稳定发展产生了负面影响。因此,开展上市公司募集资金投向变更问题研究,对规范上市公司投资行为等方面具有深远意义。     

募集资金投向变更的市场反应研究

募集资金投向是资金成功募集的关键,上市公司成功募集资金的背后却屡屡发生投向变更,已引起广大投资者密切关注。以沪市2017年发生募集资金投向变更的56家上市公司为样本,采用超额收益率指标来分析募集资金投向变更对股票市场的影响。研究显示,上市公司发布资金变更公告后,股价下降,产生负的超额收益率。通过分析,认为投资者对上市公司变更资金投向持反对意见,最后为上市公司如何消除这一负面影响提出建议。     

上市公司完善变更募集资金投向信息披露制度内容的建议——以风帆股份为例

上市公司及时、全面、精确地披露变更募集资金投向的信息可使投资者更好地了解企业募集资金的使用情况,同时维护公司的声誉、树立公司诚信形象,从而增强公司外部融资能力。本文通过对风帆股份募集资金变更投向的信息披露中存在的问题进行研究,针对上市公司变更募集资金投向的信息披露制度内容的完善提出建议。     

关于监管上市公司募集资金使用情况的几点思考

近年来,上市公司为我国经济做出了很大的贡献,同时也暴露出许多的问题。上市公司募集资金的目的是为了解决公司融资难问题、将募集资金投向有利于公司发展的高收益项目。可是,大部分公司的实际做法让人失望,并未对资金进行高效利用,反而,闲置大量资金,造成社会资源的浪费。更有甚者,一些无德的公司管理人员将募集资金用来自己的高档享受和大肆挥霍,对国家和社会信用体系造成极坏影响。由此可见,加强监管募集资金的使用,已经成为不可回避的社会问题。     

上市公司募集资金投向变更研究——九芝堂案例分析

上市公司频繁变更募集资金用途不仅不利于市场诚信的构建,也不利于投资者理性的培养,更不利于资本市场的健康稳定发展。本文以九芝堂股份有限公司为案例,通过其2001-2011年年报公布的数据分析募集资金变更现状。     

上市公司募集资金投向变更研究--九芝堂案例分析

上市公司频繁变更募集资金用途不仅不利于市场诚信的构建，也不利于投资者理性的培养，更不利于资本市场的健康稳定发展。本文以九芝堂股份有限公司为案例，通过其2001-2011年年报公布的数据分析募集资金变更现状。     

我国上市公司募集资金的流向分析

上市公司募集资金的目的是为了解决公司资金短缺问题,为了更好的投资那些能为公司带来更高收益的项目,以提高公司市场价值。可现实并非如此,很多上市公司通过发行股票、金融债券等形式为公司募集大量的资金,这些通过募集来的资金在运作流向方面呈现很多不规范之处。文章在阐述我国上市公司募集资金流向现状及分析存在的问题成因及后果的基础上,提出若干解决对策。     

募集资金投向何方

不改变募集资金投向,做大做强主业。募集资金是否投资主业是证券监管部门审核上市公司融资申请时重点关注的事项,东方电子以16亿元、云内动力以1.6亿元投资主业项目符合企业投资经营行为的一般逻辑。需要特别指出的是,上述项目只是董事会或股东大会的投资预案。上市公司改变、放弃募集资金原计划投资项目的例子很多,即便是主业范围内的投资项目,也要经过充分科学地论证井真正落实才有意义;若单纯为了获得证监会认可,拼凑项目,在筹到钱后又改变投向,投资主业的项目也只不过是"圈钱"的幌子。     

募集资金投向何方

不改变募集资金投向,做大做强主业。募集资金是否投资主业是证券监管部门审核上市公司融资申请时重点关注的事项,东方电子以16亿元、云内动力以1.6亿元投资主业项目符合企业投资经营行为的一般逻辑。需要特别指出的是,上述项目只是董事会或股东大会的投资预案。上市公司改变、放弃募集资金原计划投资项目的例子很多,即便是主业范围内的投资项目,也要经过充分科学地论证井真正落实才有意义;若单纯为了获得证监会认可,拼凑项目,在筹到钱后又改变投向,投资主业的项目也只不过是"圈钱"的幌子。     

我国募集资金使用效率的分析与对策

本文主要对我国上市公司募集资金使用效率及其影响因素进行研究,并介绍了我国目前募集资金频繁发生变更和资金闲置的现状,在此基础上对募集资金使用效率低下的原因进行分析,提出我们应采取的措施,以进一步提高募集资金的使用率。     

云南省上市公司募股资金投向公告的市场反应研究

近年来上市公司募股资金的计划及其使用公告引发了不小的市场反应，也受到了理论界的广泛关注。以云南省上市公司为样本，采用事件研究法，通过对募股资金投向公告效应的研究，来检验市场对上市公司投向不变和投向变更行为所引发的市场反应。研究证明：云南省上市公司募股资金投向变更公告给市场带来了整体上的负面效应，而投向不变的公告给市场带来了整体上的正面效应。该研究力图能为公司管理层制定正确的投资决策、投资者合理预测公告后公司股价的变动以及政府监管部门有效监管募集资金提供一定的参考。     

我国募集资金使用效率的分析与对策

本文主要对我国上市公司募集资金使用效率及其影响因素进行研究，并介绍了我国目前募集资金频繁发生变更和资金闲置的现状，在此基础上对募集资金使用效率低下的原因进行分析，提出我们应采取的措施，以进一步提高募集资金的使用率。     

募集资金投向变更的现状及动因分析——基于上市公司2007年的数据研究

近年来,我国上市公司存在着较为严重的募集资金投向发生改变的情况,国家政策针对这一现象颁布了一系列法规。在回顾了国家监管历程的基础上,重点以上市公司2007年的数据为基础,描述了我国上市公司募集资金投向变更的现状,并针对这一现实背景,从内部和外部两个角度对募资投向发生的动因进行分析。     

创业板超募资金使用方向分析

上市公司募集资金的管理和使用一直是管理层监控的重点,近年来创业板市场刮起的超募之风更使交易所加大了对超募资金的监管力度。针对巨额的超募资金,深交所先后出台了一系列政策,将超募资金的使用严格限定在发展主营业务上。尽管如此,上市公司超募资金的使用方向却上演花样年华。本文选取首批上市的28家创业板公司作为样本．通过分析其公告的109项超募投资项目,对创业板公司超募资金的用途进行统计分析。     

上市公司关于新股发行募集资金使用的信息披露研究

上市公司良好的会计信息披露是资本市场健康运行的重要内容。从募集资金使用的角度对我国上市公司会计信息披露行为进行研究,提出信息披露的三个动机,包括公布好消息、再融资和降低代理成本。对我国股票市场1995～2000年上市的418家A股上市公司进行实证检验,发现以上三个动机对上市公司的会计信息披露行为都有影响,其中再融资动机的影响最为显著。     

创业板上市公司IPO前后业绩变化影响因素研究

根据创业板上市公司业绩表现,分析影响创业板上市公司IPO前后业绩变化的主要因素,包括企业自身的选择性信息披露、部分公司存在造假行为、募集资金的投资水平及使用效率较低,以及中介机构不能发挥很好认证作用等。结合创业板上市公司的自身特点提出了构建严格的信息披露和审批制度强化中介机构的责任,出台对财务造假公司的终身市场禁入法规和提高募集资金的使用效率等进一步完善创业板上市公司IPO的相关建议。     

新湖中宝公司委托理财的分析与思考

上市公司购买理财产品本意是为了让闲置的资金得到充分的利用,有效避免通货膨胀,但大部分上市公司,委托理财的目的在于填补实业亏损,改善资金情况,且在自有资金不足的情况下,用项目的名义募集资金并用其进行大量的委托理财活动。以新湖中宝公司为例,结合其委托理财及分红情况,分析其委托理财存在着委托理财资金来源不明、募投项目进度缓慢、委托理财暗含风险等问题,提出限制委托理财规模,给实业发展让路;加强委托理财监管,严惩违规行为;完善委托理财信息披露,谨慎面对风险等规范上市公司委托理财行为的建议。     

分析我国上市公司资本结构与融资行为

当今时代,企业管理避免不了探讨资本结构问题,资本结构也是当代经济学的一个理论问题。当公司实施筹资计划和进行融资决策时,现代企业资本结构理论被广泛运用。资本结构与融资决策之间的关系紧密,当企业募集资金时,资本结构是结果,融资决策是原因。企业选择的融资行为不同,其内部现金流可能产生不同的变化,此外还可能作用于公司内部的管理。各国企业在资本结构的组成与融资方式的选择上都有较大差别,但一般都非常注重股权性资本与债权性资本的有效组合。众所周知,上市公司是现代企业的代表,对其资本结构的研究相对来说会更加具备参考价值。首先,本文介绍了国内外股权结构、融资结构方面的研讨探究的成果,对我国上市公司的融资现状及特点展开了论述,并列举出造成此种融资偏好的原因,结尾部分阐述了改善其融资结构、完善其股权结构方面的见解。如果融资计划制定的符合企业的实际情况,则在这样的计划下做出的决策不但能够为企业募集到足够的资金,此外还能提高企业的价值。总之,公司的长期稳定发展首先离不开一个合理的融资决策。研究我国上市公司的资本结构与融资行为之间的关系,有利于了解我国上市公司资本结构的变化,从而制定出维持股权融资市场供求平衡、稳定股市的股权融资政策。     

上市公司股权融资偏好的博弈分析

在我国,上市公司对股权融资有着强烈的偏好,却又将募集的资金大量闲置。本文运用完全信息下静态和动态博弈模型,结合中国实际,对这一现象做出了解释。     

CFO变更对财务行为影响的实证研究——基于2001年～2014年中国A股上市公司的经验证据

从代理理论出发,以CFO变更为研究对象,选取2001年～2014年中国A股上市公司CFO更替数据作为样本,严格控制其他事件因素的影响,实证研究CFO变更是否对公司的财务行为有显著影响.研究发现CFO发生变更的上市公司,其财务行为指标的变化程度显著大于CFO没有发生变更的上市公司.同时,基于CFO与CEO的联动效应,进一步研究发现当CEO发生变更时,CFO变更对上市公司财务行为的影响更为明显.