上市公司债务融资与公司治理

笔认为我国上市公司尚未很好发挥债务融资治理的效应，债务融资对公司治理的作用处于弱化状态。本就改善上市公司的债务融资状况提出对策。     

资本、股权和债权结构与公司治理效应的相关性研究

本文运用上市公司数据及DEA方法和T检验法,分析我国上市公司资本结构、股权结构、债权结构与公司治理效应的相关性。结果表明,我国上市公司债务融资率与治理效应无显著相关性,股权集中度和股票非流通性与公司治理效应表现为负相关性。这也与理论上相对集中的股权结构应对公司治理发挥积极作用的结论相矛盾,说明在我国法人股对公司治理起到了一定的积极作用,而上市公司的债务融资并未对公司治理发挥理论上的约束和监督效应。     

基于融资契约的财务治理效应分析

公司治理的核心在于财务治理。从契约角度来看,财务治理主要是通过一系列财务契约工具来解决公司治理中的代理问题。本文认为,财务治理本质上是一种契约治理,无论是债务融资契约还是股权融资契约都具有一定的财务治理效应。     

基于融资契约的财务治理效应分析

公司治理的核心在于财务治理。从契约角度来看，财务治理主要是通过一系列财务契约工具来解决公司治理中的代理问题。本文认为，财务治理本质上是一种契约治理，无论是债务融资契约还是股权融资契约都具有一定的财务治理效应。     

制造业上市公司债权治理效应的实证分析

本文以1999～2009年我国制造业上市公司为研究对象,对其债权治理效应进行了实证分析,并以债务融资的存量指标(资产负债率)和流量指标(债务融资率)对公司绩效指标(净资产收益率与总资产收益率)进行回归分析,研究结果表明:制造业上市公司债务融资存在一定的公司治理效应,但债权治理效应的发挥与资产负债率的水平有关,而资产负债率与公司绩效呈"倒U型"关系。     

基于债务融资的公司治理效应研究

本文运用现代西方融资理论,分析了债务融资的公司治理效应和影响债务融资治理效应有效发挥的因素,并针对我国上市公司债务融资治理效应弱化的情况提出了以下政策建议:积极发展债券市场,扩大企业债务融资的空间;严格企业破产程序,并健全相应的法规体系;深化银行商业化改革,强化银行的监控职能;培育完备的经理人市场,加强对经理人行为的约束。     

电力行业上市公司的财务杠杆效应分析——基于2006-2009年的经验数据

我国上市公司的资本结构普遍不合理,并没有充分发挥债务融资的财务杠杆效应。本文以我国电力行业四家上市公司作为实证样本,基于其财务杠杆效应的利用现状,通过多元回归分析揭示了净资产收益率与负债权益比、债务利息率、息税前利润率等影响因素的相关性及显著性,从而为电力行业上市公司财务杠杆效应的有效利用提供理论指导与实务借鉴。     

中小板民营企业融资结构与可观测绩效关系的实证研究

本文以中小板上市民营企业2010年财务数据为样本,研究民营中小上市公司融资结构对其业绩的影响,以及外部投资者行为对其融资结构的影响。分析发现,民营中小上市公司财务杠杆整体治理效应显著,债务治理效应可以形成可观测的财务绩效。同时,公司绩效变化可以影响公司融资结构:在公司业绩良好时,首先考虑内部融资,使用公司内部的利润盈余;其次利用无风险或低风险负债融资,最后才是股权融资。这种融资顺序也符合融资优序理论。     

债务布置结构的公司治理效应初探

债务布置结构是指企业债务融资过程中按照其信息是否公开分为公开债务融资和非公开债务融资，以及它们之间的构成比例关系，不同的债务结构代表不同利益相关主体的意志，将产生不同的融资效应，并体现在上市公司进行债务选择的倾向性上。本文就债务布置结构的公司治理效应展开研究，以期为我国企业债务布置结构失衡现状及合理、有效配置债务资源提供理论依据.     

公司债务治理效应综述

公司治理是近代理论界和实务界共同关注的热点问题。负债融资作为现代企业融资的重要方面,是广义公司治理的必要因素。本文就债务的治理效应进行了理论综述,并在此基础上对我国上市公司债务治理效应现状与原因进行了综述分析。     

电力行业上市公司债务融资结构与公司治理效率的实证研究

资本结构是公司治理的基础,决定着企业的融资能力、融资方式和资金投资运作的效果,进而影响公司治理效率。目前许多公司对资本结构的研究重心还是侧重于股权融资,而忽视了债务融资对公司治理效应的影响。本文对我国电力行业上市公司的债务融资结构与公司治理效率之间的关系进行实证分析。结果显示电力行业上市公司资产负债率与公司治理效率呈负相关关系,短期债务率和长期债务率均与公司治理效率呈负相关关系。     

上市公司股权再融资业绩分析——来自交通运输行业数据

股权再融资是我国上市公司的再融资的主要方式,交通运输行业由于有着受外界经济形势影响大、融资金额巨大的特点,成为再融资市场上不可忽视的力量。本文研究了我国交通运输类上市公司再融资的业绩效应。结果发现:交通运输类上市公司再融资总体资金的利用效率并不高,财务绩效下滑是交通运输类上市公司的主流,针对存在问题提出了政策建议。     

上市公司债务融资综合效应分析——来自西南四省市53家公司的经验证据

本文以我国西南四省市53家上市公司为样本,基于税盾效应与财务杠杆效应的关联性,运用主成分分析法构建了债务融资效应的综合指标,并运用回归分析法检验了综合指标与上述两种效应之间的相关关系及显著性水平。研究结果显示:无论上市公司盈利的能力是强是弱,提高资产负债率均能在一定程度上增强债务融资综合效应;盈利能力强的公司由于税盾效应与财务杠杆正效应同时存在,应该适度扩大负债比例;盈利能力弱的公司由于税盾效应大于财务杠杆负效应的影响力,同样可以谨慎增加负债,但要防止将来财务杠杆负效应增大而出现的不确定性。     

电力上市公司负债融资的财务治理效应研究

本文选取了电力上市公司作为研究对象,首先对负债融资财务治理效应的相关文献做了简要总结,然后在此基础上结合电力上市公司财务情况,探索其负债融资的财务治理效应,最后基于负债融资财务治理效应的分析结论,对出现的问题给出相应的政策性建议。     

上市公司债务融资治理效应实证研究

本文以2010年至2012年所有A股上市公司为研究样本，实证研究了债务融资治理效应。结果发现，上市公司总体债务融资水平还处于比较低的范围，当前的债务融资手段还无法对上市公司治理起到明显的推动作用，在此基础上提出相关政策建议。     

我国农业上市公司债务融资治理效应的实证研究

选取农业上市公司为研究对象,从实证的角度分析债务融资的总体水平、债务期限结构对公司治理的影响,并结合当前我国证券市场和整体金融市场的实际情况,提出发挥债务融资在公司治理结构中更大作用的政策建议,以求为完善我国上市公司治理结构、促进资本市场良好运行有所启示和帮助。     

债务融资、 代理成本与公司治理

本文通过1203家民营上市公司的企业价值与治理进行分析,发现债务融资与公司价值、代理成本之间均存在二阶效应,呈U型变化关系.同时代理成本是债务融资作为公司治理工具的中介变量之一,债务融资可通过减少代理成本改善公司治理,提升市场价值.因此,促进我国公司在合理范围内进行债务融资并保持适当的杠杆水平有突出意义.     

我国上市公司融资偏好问题探讨

从现代财务理论研究中我们可以看出,资本结构的选择是非常重要的,因为它不仅影响企业的资本成本,而且与企业治理结构有关。近几年我国上市公司资本结构的一个突出特点就是偏好股权融资,而内源融资和债务融资的比重偏低,这一现象有悖于经典的资本结构理论。所以国内企业迫切需要正确认识自身融资偏好优劣,努力使我国上市公司的融资比例达到最优。首先,我们需要明确上市公司融资偏好的涵义。上市公司融资偏好是指上市公司在为新项目融资时对融资方式选择的一种优先次序安排。每个上市公司可以根据自身的情况和市场因素选择自己偏好的融资方式,     

我国上市公司债务治理效应——基于金融生态环境的实证分析

我国上市公司债务治理效应不显著,其影响因素有多方面。文章结合金融生态环境对我国上市公司债务治理效应进行了实证分析,认为金融生态环境的好坏影响公司债务治理效应的发挥。     

财务杠杆效应对企业债务融资决策的影响研究

财务杠杆效应是企业财务决策中的重要概念，对企业债务融资决策具有重要影响。本文旨在探究财务杠杆效应对企业债务融资决策的影响。财务杠杆效应对债务融资决策有着多方面的影响，包括债务融资的激励作用、财务风险和债务承受能力、资本成本和融资条件、经营策略和投资决策以及股东权益价值和股东回报等。本文还通过案例分析，进一步验证了财务杠杆效应对企业债务融资决策的影响，以期为实践中的企业债务融资决策提供参考与借鉴。