我国证券市场投资者交易策略的博弈分析

我国证券市场上股价操纵现象较为普遍,机构投资者盈利丰厚而个人投资者屡屡亏损.以证券市场不规范而机构投资者自身行为发生变异和扭曲为假设前提,将投资者划分为机构投资者与个人投资者,运用博弈论中不完全信息动态博弈的声誉模型对我国证券市场中的机构与个人投资者的交易策略进行分析,对股价操纵现象做出解释.     

中国机构投资者羊群行为实证分析

羊群行为作为机构投资者的有限理性行为，对证券市场的健康发展产生着重要影响。在国外证券市场上，机构投资者存在显著的羊群行为，中国证券市场上的机构投资者是否也存在羊群行为？通过对我国机构投资者——投资基金在股票交易中的羊群效应行为进行系统研究，发现羊群行为在投资基金间表现显著。     

中国机构投资者羊群行为实证分析

羊群行为作为机构投资者有限理性行为,对证券市场的健康发展有着重要影响。在国外证券市场上机构投资者存在显著的羊群行为,而中国证券市场上的机构投资者是否也存在羊群行为呢?对中国机构投资者——投资基金在股票交易中的羊群效应行为进行了系统研究,结果发现羊群行为在投资基金之间表现显著。     

投资者博弈对新股发行抑价率影响分析

本文把申购新股的投资者分为两类一类是机构投资者,另一类是个人投资者.通过在信息不对称理论的基础上采用博弈模型着重分析机构投资者和个人投资者行为,并由此分析其对新股发行抑价率的影响.最后,本文在此基础上指出单边市和市场投资品种的缺乏,使得我国在大力发展机构投资者的同时,要加强对投资者成熟投资理念的教育,避免市场非理性异常现象的发生.     

中国机构投资者羊群行为实证分析

羊群行为作为机构投资者有限理性行为,对证券市场的健康发展产生着重要影响。在国外证券市场上机构投资者存在显著的羊群行为,而中国证券市场上的机构投资者是否也存在羊群行为呢?笔者对我国机构投资者———投资基金在股票交易中的羊群效应行为进行了系统研究,发现羊群行为在投资基金之间表现显著。     

浅析中国证券市场的博弈

通过对合格境外机构投资者(QFII)进入中国证券市场后市场结构的变动进行博弈分析，建立了QFII与本地机构投资者(DII)的信号传递博弈模型，并对QFII、DII、PI(个人投资者)和证券交易所(SE)任意两者之间的博弈进行了分析。结果表明，由于QFII拥有对股市的分析判断能力、对信息掌握程度及资金实力等方面的优势，QFII将成为证券市场的主导力量，并引导市场投资理念由外生导向的资金驱动型转向内生导向的价值驱动型。     

机构投资者在第二类委托-代理问题中的监督作用研究

本文通过构建机构投资者与控股大股东之间的博弈模型,探讨机构投资者在第二类委托—代理问题中所发挥的作用,同时通过纯策略和混合策略纳什均衡解的分析发现:当控股大股东"掏空"行为的惩罚成本比较小时,无论机构投资者是否监督,控股大股东的占优策略都是攫取控制权私人收益,机构投资者的监督并不能有效抑制控股大股东的侵害行为;当证券监管部门对控股大股东的"掏空"行为的处罚达到一定程度时,机构投资者的监督才能有效抑制控股大股东的"掏空"行为,且随着机构投资者持股比率与持股时间的增加,这种抑制作用越来越明显。     

机构投资者博弈交易策略模型研究

机构投资者已经逐渐成为我国证券市场投资的主力，从一定程度上说，机构投资者的行为关系到证券市场的运行方向。Laffont-Maskin（1989）研究了非对称信息的证券市场中风险中性大户和风险厌恶的不知情散户的单期交易博弈；利用Laffont-Maskin的分析框架研究两个风险厌恶的大户与风险厌恶散户的交易博弈策略，给出了证券市场中存在的完美贝叶斯分离均衡。     

机构投资者在上市公司治理结构中行为的博弈分析

机构投资者在介入上市公司治理过程中,与散户及公司内部人的博弈行为对公司的绩效产生重要影响.本文首先利用完全信息静态模型就机构投资者与散户之间的博弈行为进行探讨,然后分别运用静态模型和重复模型分析机构投资者与公司内部人之间的博弈关系,在此基础上实证分析影响机构投资者介入上市公司治理的因素,最后就机构投资者如何在上市公司治理中更好发挥作用提出政策建议.     

基于投资者类别的智钱效应检验与投资行为分析

采用我国开放式基金的相关数据,本文将基金投资者区分为机构投资者和个人投资者,基于不同投资者类别的申购和赎回行为,考察了我国开放式基金市场中的智钱效应与投资行为。我们的检验结果显示,无论是机构投资者还是个人投资者,在我国开放式基金市场中都不存在智钱效应;机构投资者和个人投资者投资开放式基金的行为显著不同,机构投资者根据股票市场波动采用反向交易策略,其净现金流入与当期股票市场收益和当期基金收益无关,而个人投资者根据股票市场波动采用动量交易策略,其净现金流入与当期股票市场收益和当期基金收益正相关。     

博弈论应用于我国旅游研究的探讨

本文通过网络数据库文献系统检索和分析,探讨20世纪90年代以来博弈论在我国旅游研究上的应用,总结了旅游博弈研究在范围扩展和方法更新上取得的成绩,同时对研究存在的不足及未来研究的发展提出建议.认为应加强旅游博弈研究对现实的指导意义,深化博弈论内容在旅游研究中的运用,通过构建更具解释力的旅游博弈方法论完善旅游经济学理论体系.     

引资激励政策对我国地区间FDI引进影响的博弈分析

以激励政策为特征的吸引外资政策,使中国成为吸收FD I的最大国家之一,但是区域间发展却极度不平衡。运用博弈论的方法分析外资地区分布不均衡的原因,指出东部和中西部在引资政策上应该有所区别,并强调在政府引导下加强区域间合作。     

禀赋与经验:投资者成长理论及实证分析

本文定义了一个投资者成长过程与投资者成长理论。通过对相关文献的系统分析,我们总结出决定投资者成长状态的两大因素:禀赋与经验。我们尝试将这两大主题的研究成果整合成统一的投资者成长理论。该理论告诉我们:一、不是所有人都适合股票投资;二、进入市场后投资者会随着交易经验的积累而不断成长并趋于稳定的状态,但存在学习抑制效应;三、高禀赋者进入市场后的成长性更好。接着,我们进行问卷调查对理论进行实证分析,调查结果支持了投资者成长理论。     

美国信托受托人的谨慎投资义务论析

受托人的谨慎投资义务是现代信托法制的核心.美国<统一谨慎投资者法>吸收现代投资组合理论的精髓,从投资目标、投资组合、投资信息、投资技能和投资成本等方面对信托受托人的谨慎投资义务标准作了细化.这种细化不仅对受托人投资权力的滥用起到很好的防范作用,而且也比较契合当今证券信托投资的实际需要,值得我国今后在信托投资立法修订中加...     

关系型分销渠道的博弈分析

本文从博弈论的经典例子出发，阐述了企业在建设分销渠道的过程中，从合作协同的视角理解企业与经销商的关系；在发挥他们各自优势的同时，实现信息、人才等资源的优化配置和利益共享，形成真正意义上的共同受益与共担风险的战略伙伴关系。最后针对如何建设关系型营销渠道问题，提出了几点建设性的建议。     

人力资源管理外包风险的博弈分析

本文应用博弈论分析了人力资源管理外包过程及其风险,发现企业人力资源管理外包的风险主要来自两个方面:市场完善程度和外包商的业务水平。由此提出了规避人力资源管理外包风险的建议。     

博弈视角下的政府采购

我国实施政府采购取得了长足的进步,但由于管理经验、制度设计等方面的不足,在实践中出现了较为严重的权力寻租与腐败现象。本文结合经济学、管理学、法学的理论和方法阐述寻租行为发生的经济环境和制度背景,利用博弈论的方法,构建政府、政府采购人员和供应商之间的博弈模型分析寻租行为发生的机理,给出降低寻租行为的政策建议。     

企业关联方交易陷阱新析——以大唐电信"巧"用关联交易(600198)为例

关联方交易被认为是会计学界的十大会计难题之一,鉴于目前中国上市公司与母公司关联交易现象普遍导致会计信息质量低劣的状况,从经济学角度给予了解释,指出了中国关联交易准则的不足之处,并以大唐电信(600198)为例阐述了大量关联交易存在的原因以及判断关联交易的方法和类型,并在此基础上给出了解决方案。     

交易成本对股指期货市场波动性影响研究

本文从行为金融学角度研究交易成本对股指期货市场波动性影响，得到结论认为交易成本对波动性的影响与噪声交易者理性程度有密切关系。当市场噪声投资者理性程度较高时，适当采取提高交易成本的措施能够降低市场波动性；当市场噪声投资者非理性程度很高时，提高交易成本反而对降低市场波动性不利。本文结论将有助于解决国内外对此问题的争论，为我国即将建立的股指期货市场提供政策参考。