高善文

作为中国本土最优秀的投行经济学家之一，高善文的研究注重逻辑，自成体系，其前瞻性预判影响着掌握数万亿资金的机构投资者，提升了本土分析师的话语权。     

新财富最佳分析师荐股攻防兼备

自2003年开始已历经五届的“新财富最佳分析师”评选，得到了越来越多的证券研究机构及广大机构投资者的认可，已经成为业内公认的最具权威性的证券分析师排名。该排名挖掘出了受到广大机构投资者认可的“新财富最佳分析师”，他们的研究代表着中国本土研究的最高水平。通过《大策略》、“新财富最佳分析师年度论坛”、“新财富最佳分析师论坛”和“新财富投资报告会”等平台，“新财富最佳分析师”充分展示了其坚持价值投资理念下的前瞻性研究成果。统计显示，其研究成果显著，推荐的股票攻防兼备。     

中国研究崛起

这一轮牛市中，本土分析师牢牢掌握了市场的话语权与定价权，机构投资者的重仓股与分析师重点推荐股票的契合度相当高，股市中屡见不鲜的神话故事都少不了分析师们预言的推动。在为投资者创造价值的同时，分析师与本土研究机构的价值也随之提升。不过股价普遍高涨之下，分析师也感受到了基本面研究对股价解释力减弱的烦恼，一些分析师甚至感染了牛市中的浮躁气氛，研究报告的质量下滑。在研究的扎实、深度、独立性、全球视野等方面，本土分析师面临持续的挑战。     

分析国内投资机构的缺陷

随着阿里巴巴寻求纳斯达克上市,其股权结构进一步曝光,六成股份被外资企业所持有。而互联网企业BAT中的百度和腾讯的股权结构也多以外资为主。为何本土投资机构对此反应迟钝,本土投资机构的运作策略有哪些缺陷,本文将对其进行探讨。     

创投市场资金充沛

2006年中国的创业投资产业的募资环境，特别是本土创业投资机构的募资环境得到较大改善。在2005年，由中国十个部委联合发布的《创业投资企业暂行管理办法》，明确规定“创业投资企业可以在法律规定的范围内通过债权融资方式增强投资能力”。这样，银行系统的资金进入创业投资产业的闸门将会逐渐向创业投资机构打开，这也将渐进地改变本土创业投资机构的资金主要来源于政府的单一募资模式。此外，在《创业投资企业暂行管理办法》中还指出，国家与地方政府会设立创业投资引导基金，通过参股或提供融资担保的形式来促进创业投资产业的发展。     

沪港通助推分析师国际化

沪港通开闸,国际化趋势将在投资理念、风格和行为上逐渐对国内机构产生重大影响。分析师们准备好了吗？     

证券投资收益风险与资金结构管理

机构投资在证券投资中，其收益与风险不仅受到客观市场形势和主观投资水平的影响，还取决于投资用于证券投资的资金结构，目前，中国证券市场资金的规模与结构对投资承担风险的能力，获取投资收益的潜力等具有重要影响，设计良好的资金结构，提高投资收益，降低风险是当前市场最关心的问题之一。     

资讯

2006年美国投资前景展望来源:《商业周刊》目前,美国消费支出和房地产市场对经济增长的巨大贡献逐渐减弱,许多企业的支出,出口以及卡特里娜飓风过后的大额投资,已经刺激了国家经济开始扩张的势头。国际评级机构穆迪所属网站的分析师马克·赞迪认为,美国企业现有财务状况良好而且现金充裕,足以进行更大规模的投资并雇佣更多员工。美国第一资金公司分析师凯特·海姆伯雷指出,2006年美国商业出口前景不错,有助于美国缩小贸易赤字。包括美联储主席格林斯潘在内的大多数经济学家认为,美国     

颠覆，凭什么？

2009年，国金证券成功逆袭，证券研究新兴势力开始崛起。2013年，这些新势力以不容置疑的姿态完成了颠覆。继2012年回归“本土最佳研究团队”前十名之后，海通证券今年更以破竹之势一举站上本土研究之巅，取代了七冠王中信证券。将本届23家机构上榜分析师的成绩加总并排序，     

分析师报告并非个人投资指南

分析师是证券市场不可或缺的参与者，他们的工作促进了证券分析方法和模型的不断演进、提高了市场的有效性和投资决策的效率，但是，个人投资者必须明白，分析师主要的服务对象是机构投资者，他们不会考虑到个人投资者的实际需求，而且也常常会作出错误的预测，将分析师的报告奉为个人投资指南并不明智。     

财务分析师盈利预测误差研究

财务分析师所发布的盈利预测信息是最受投资者关注的预测信息之一,财务分析师在预测时具有稳健的倾向,多机构分析师盈利预测的平均值的绝对误差要小于单一机构,且不同机构的分析师的盈利预测值的预测误差存在差异.     

中国证券研究转型10年最个影响力人物

在券商研究拔身模糊定位而转型对外服务的10年历程中，有一批见证并推动中国证券研究行业走向市场化、国际化的关键人物。他们或作为券商决策者，提升了证券研究的地位与价值，引领了行业前进的方向；或作为研究团队领袖，不断探寻提升研究水准、完善服务框架、争夺本土话语权与定价权的路径；或作为第一线的经济学家与分析师，直接激扬文字，影响投资。他们的付出，成就了中国券商研究十年转型的丰硕成果；今后，他们与越来越多资本精英的努力，还将把中国研究带向新的高地。     

分析师影响力扩张

近两年，基金的长足发展，QRI的推行，令证券市场上机构投资者的队伍不断壮大，证券分析师的重要性也因此日益凸显——他们不再仅仅为公司内部机构提供后台的智力支持，也更多地通过外部服务直接实现自身价值。随着中国资本市场的成熟和“价值投资”理念的深人人心，分析师的影响力也将更为彰显。     

交通运输业继续领涨

3月成分股指数首次弱于上证综指，显示机构谨慎投资 2007年3月，分析师指数走势强于深证成分指数，弱于上证指数。从分析师指数的走势可以看到，机构投资者在3月的投资意愿分歧较大，包括深成指成分股在内的市场绩优股受到机构的抛压，成分股指数涨幅首次小于综合指数。但由于市场投资气氛乐观，在经过徘徊之后机构投资人又重新回到市场中来，仅2007年4月2日一个交易日，分析师指数涨幅就达到2．52％，深证成分指数为2．77％，高于上证指数2．16％的上涨幅度。     

关于基金管理企业现金管理的几点思考

在投资的初始阶段，基金还没有全面投入投资项目。在这种情况下，财务人员依据基金协议，可以向银行的一些低风险产品进行投资，从而使基金中的闲置资金能够获取一些收益，在投资回收期也能够收回较多资金，在未开展投资者分配期间，还可将这些资金投入到银行低风险产品中，从而确保基金资金创造更高的收益。基金管理企业作为专业的资金管理组织机构，既需要开展专业投资判断，又需要在资金闲置时加强现金管理，使基金现金收益提升。但实际上，此类企业现金管理存在一定问题。本文主要对这些问题进行分析，并提出相应的解决对策，旨在促使此类企业实现高收益的资金管理。     

海外投资的R＆D外溢：高技术产业的实证分析

近年来，海外对华R＆D投资对东道国的技术外溢问题逐渐引起学界关注。本文创新地将海外R＆D投资和本土企业创新能力引入经验模型，对1999—2004年13个高技术产业的面板数据进行回归分析。检验结论表明，海外R＆D投资一定程度上有助于本土企业创新能力提升，但这种影响弱于本土企业自身的R＆D投入；而外资企业过高的市场占有率则会对本土企业创新形成“挤出效应”。文章还在实证结论的基础上提出了对策建议。     

德国主要银行和投资机构多对德国股市持乐观态度

《德国商报》近期对德国主要银行和投资金融机构进行了一次广泛的问卷调查，接受调查的绝大多数银行和投资机构对于德国股市明年的走势持乐观态度。各大银行的主要分析师的预测是明年德国DAX指数将至少上涨8％。     

订单

英研究机构预测今年全球海工装备订单约30艘 英国巴克莱伊斯资本公司海洋油气市场分析师近日预测．今年全球用于海洋油气资源勘探和开发的投资将比去年增长11％以上．投资金额为4390亿美元左右。该分析师认为,随着世界经济缓慢复苏．全球对石油和天然气的消费需求量增加、油价涨到了每桶80美元左右,因此这将推动世界各石油公司增加对海洋油气开发的投资。     

企业ESG表现能提高分析师盈余预测质量吗——来自A股上市公司的经验证据

本文以2010—2021年我国沪深A股上市公司为样本，考察企业ESG表现与分析师盈余预测质量的关系。研究发现，企业ESG表现能够显著提高分析师盈余预测质量。机制检验表明，企业ESG表现通过提高信息质量和降低经营风险，进而提高了分析师盈余预测质量。进一步分析发现，企业ESG表现对分析师盈余预测质量的积极作用在媒体关注度较低和非明星分析师预测的企业中更加显著。本文研究结论不仅有助于丰富企业ESG表现经济后果与分析师盈余预测质量影响因素相关文献，还能够为监管机构、上市公司和分析师如何完善与利用ESG信息提供一定的参考。     

我国设立开放式基金对证券二级市场的影响分析

2001年是我国证券市场改革的关键一年，因为在加入WTO以后，国外资金将大量涌入我国的证券市场，这必将对我国幼稚的证券市场产生巨大的冲击。鉴于我国目前的投资近90％都是个人投资，证券市场监管部门在2002年就多次明确提出要积极培育机构投资，并将超常规培育机构投资列入议事日程，基金（开放式投资基金）是我国目前主要的机构投资。然而，开放式基金的面市必将对二级市场产生重大的影响，这种影响关键在于开放式基金参与各方行为的理性程度，即基金管理人专家理财的理性投资策略、市场上投资的投资与投机行为、监管部门的监管。