上市公司并购重组动因及绩效探析

现在社会之间的竞争越来越激烈,随着上市公司数目的增加,上市公司之间的竞争也逐渐强化。上市公司并购重组一直以来都是市场的热点问题,是实现我国产业中快速调整组织结构,实现产业组织优化,完善资源配置,提升国家竞争力的重要途径。然而市场中的投资者不成熟,相关制度和政策并不完善,市场尚有很多不规范的地方。针对我国上市公司并购重组中存在的问题,提出相关的建议。通过对上市公司并购活动的评价,能够为我国并购重组活动提供指导,提高并购重组绩效。本文主要从五个方面来阐述：首先,阐述上市公司研究的目的及方法;其次,阐述我国上市公司并购动因及并购动因的缺陷;第三,提出我国上市公司并购绩效理论及方法体系的建立;然后,分析分析上市公司并购重组动因和绩效之间的关系;最后,结合数据提出自己的观点,为提高我国上市公司并购绩效提出建议。     

收购公司股权结构与长期并购绩效关系研究

转型经济的特征导致我国企业在股权结构方面有很多显著的特征,并购企业的股权结构类因素对其经营运作必然会有影响。实证研究的结论显示非国有上市公司并购的绩效显著的好于国有控股股东的上市公司。上市公司的股权集中度与并购绩效负相关。完成股改的收购公司长期并购绩效要好于未完成股改的收购公司。     

我国制造业企业跨国并购绩效的影响因素分析

随着我国经济的快速发展以及一带一路战略的提出,企业纷纷开拓国际市场,跨国并购成为企业扩大规模、优化资源配置、提升竞争力的主要模式。在我国企业的跨国并购活动中,制造业企业的跨国并购交易额占到了我国跨国并购交易总额的一半以上,其在资源获取、市场开拓、突破贸易壁垒、提高企业国际竞争力等方面都具有重要的作用,同时,由于制造业企业跨国并购存在较高的风险,研究其并购后能否达到预期的绩效水平,哪些因素会影响其绩效水平成为人们研究的关注点。本文通过研究影响我国制造业企业跨国并购的因素,进而为提升其并购绩效提出相应的对策建议。     

股权结构对上市公司海外并购绩效的影响研究

本文通过实证研究探讨了股权结构对上市公司海外并购绩效的影响,结果表明,股权结构与上市公司海外并购的长期绩效密切相关.国有股持股比例高的企业可能在短期内对企业绩效改善具有显著影响,而在长期内会给企业绩效带来负面影响;法人股比例对于收购公司绩效的影响并不明确;流通股比例越高,确实给收购公司短、长期绩效带来负面影响.     

股权结构对公司绩效的影响——基于民营上市公司的分析

现代企业制度中,股权结构作为上市公司治理结构的重要组成部分,对公司的治理效率和市场价值的高低有着至关重要的影响。本文试图以沪市232家民营上市公司为研究对象,对我国民营上市公司股权结构与公司绩效的关系进行实证分析,以期探讨我国民营上市公司股权结构对公司绩效的影响并提出相关优化股权结构的建议。     

金属类上市公司股权结构与经营绩效关系的研究

公司治理结构的改进是中国整个经济体制改革以及资本市场发展的一个非常重要的内容,股权结构是公司治理结构和经营绩效的基础,股权结构的不同在公司治理结构上表现出差异,从而对公司经营绩效产生影响。当前,我国金属上市公司经营绩效不佳,除了公司治理结构不合理和不完善外,上市公司股权结构不合理是一个关键因素。要提高我国上市公司的经营绩效,既要完善公司治理结构,也要优化上市公司的股权结构,使之趋于合理。     

基于战略并购视角的跨国并购绩效的实证研究

以2002—2008年我国上市公司成功进行跨国并购的39家公司为样本,利用因子分析法对其并购前一年、并购当年、并购后第一年以及并购后第二年绩效进行差值分析,并采用多元线性回归模型对其并购绩效进行实证研究,得出文化差异、支付方式与并购绩效呈显著正相关,国有股比例与并购规模和并购绩效呈显著负相关,行业差异对并购绩效的影响不显著的结论。在此基础上,对我国上市公司开展跨国并购提出对组合方式进行结构设计;整合人力资源,降低文化差异的负面影响;慎重选择目标企业,控制并购规模;学习跨国并购相关经验,提高管理水平的建议。     

我国旅游上市公司并购对绩效影响的实证分析

本文以我国旅游上市公司发生的并购活动为基础,通过建立绩效评价指标体系对并购前后公司绩效的变化进行实证分析,发现旅游上市公司并购前后的经营绩效存在着一个先升后降的过程,表明我国旅游上市公司并购对其绩效的提升具有短期性,其中一个很重要原因是由于并购后的整合不够深入所导致的。     

地缘性商会与民营企业跨地区并购绩效北大核心CSSCI

本文以2006—2018年我国A股民营上市公司完成的跨省并购事件为研究对象,考察地缘性商会能否帮助原籍地企业突破商会活动地的跨地区并购障碍、改善并购绩效。研究发现:地缘性商会显著提升了原籍地企业在商会活动地的跨地区并购绩效,且该效应在交易双方所在地之间的市场分割程度严重时更加显著。影响机制分析结果表明,信息优势、关系网络和增进信任是地缘性商会发挥效应的重要途径。进一步研究发现,地缘性商会促使原籍地企业到商会活动地进行并购的概率更高、频率及规模更大;且在地缘性商会的影响下,跨地区并购交易给主并企业带来的长期绩效也更好;此外,地缘性商会这一正式社会网络与原籍地企业的董事网络存在替代作用。因此,地缘性商会具有弥合市场分割这一制度缺陷的功能,在我国地区市场分割的情形下作为替代性制度安排具有必要性和可行性。     

基于因子分析法的上市公司并购长期绩效研究

并购活动对于并购公司的长期绩效影响一直是学术界关注的热点问题。采用因子分析法对2008年我国上市公司发生并购活动的51个样本及其并购行为前后6年的综合绩效进行研究,分析并购活动对企业综合绩效的长期影响。研究结果表明,并购活动发生后虽并购公司综合绩效有微弱提升,但在长期有显著波动,不能保持稳定增长趋势。     

上市公司跨国并购中的公司治理问题——以万达并购美国AMC为例

随着市场经济的不断深化,我国上市公司更加青睐通过跨国并购的方式实现企业规模扩大、战略转型及资源配置等战略目标。但是由于跨国并购交易面临极其复杂的环境因素,近年来我国跨国并购的绩效都差强人意。企业在实施"走出去"战略的过程中,公司治理问题的风险控制是跨国并购成功与否的关键因素。以万达并购美国AMC为例,对上市公司跨国并购中的公司治理问题进行分析。通过分析案例的并购背景、过程以及在战略决策、融资及管理整合方面的风险,从公司治理角度提出完善外部配套条件及加强内部治理机制的防范措施。     

外资并购我国上市公司绩效研究

以2005年内外资企业作为并购主体,我国上市公司作为并购目标的并购事件作为研究对象,以并购活动中作为目标公司的我国上市公司作为样本,通过不同类型的财务指标建立指标体系,并应用因子分析法与wilcoxon配对检验方法,对我国外资并购上市公司的长期绩效进行研究:说明外资并购我国上市公司业绩并没有改善,外资并购活动并不算成功.其原因主要是并购双方的价值观、企业文化和管理模式的不同及其并购双方目标差异冲突影响了外资并购效果.     

海外并购动因及绩效分析

2005年度,海外并购成为我国并购市场的主角,特别是几起大规模的海外并购吸引了社会各界的关注。出于各种不同目的的海外并购活动是我国企业走向国际市场、直接参与国际竞争的必经之路,同时也是企业资本积累到一定阶段的必然结果。但是从我国企业自身素质出发,走向海外并购的时机尚未成熟,本文通过案例分析我国上市公司海外并购的绩效,并针对其产生的负面影响提出政策建议。     

基于不同并购类型的企业并购价值效应研究

文章对多元化并购和非多元化并购两种不同的并购类型的价值效应进行了实证分析,结果表明,绩效上升时管理者容易做出并购抉择;多元化并购后初期,企业面对一个崭新的行业,需要一个整合过程,我国企业这方面的能力有限,因此会在短期出现绩效下降的现象,但是,随着资源的有效整合,协同效应的发挥,经营风险的分散等正面因素的作用,会带来一定的价值提高;非多元化并购在并购后绩效呈逐年下降趋势,其主要原因是我国上市公司股权结构的二元性特征以及政府在市场经济中的二重性,使得我国横向并购及纵向并购未能产生预期的规模效应和范围经济。     

企业并购财务绩效研究

并购已经成为当今企业扩张规模的手段之一,财务状况可以在很大程度上反映企业的绩效,本文通过会计研究法对2007年我国上市公司并购的数据进行实证研究,分析并购前后企业财务绩效的变化。     

我国上市公司的并购绩效分析

近年来,并购作为一种有效地扩大企业规模并提升市场竞争力的手段广泛应用于我国企业中。文章采用会计研究法,选取2014年中数据披露完整的并购事件作为研究对象,进行实证分析。实证分析最终得出结论以验证假设成立。关联方交易、生命周期与并购绩效呈正向相关性;从长期来看,国有持股比例与并购绩效正向相关;并购规模与并购绩效呈正相关,并购公司并购目标方后,规模变大,市场占有率和市场竞争力提高,并提出了建议。     

中国上市公司并购绩效问题浅析

在中国,并购能否为企业创造价值争议颇多,对中国上市公司的并购绩效进行研究具有重要的现实意义。本文介绍了并购绩效的相关理论,对我国上市公司并购绩效现状、并购中存在的问题进行了分析,并对提高中国上市公司的并购绩效提出了可行的建议。     

上市公司股权结构与主营业务利润率相关性分析

我国目前上市公司的经营绩效不高,除了公司治理结构不合理和不完善外,上市公司股权结构不合理则是影响经营绩效更为重要的因素之一。要提高公司经营绩效,除了要完善公司治理结构,更重要的是要优化上市公司的股权结构,使之趋于合理。如何考证股权结构合理性以及揭示股权结构与经营绩效的内在规律性,便是首需解决的问题。考察了我国证券市场上58家上市公司,共232个样本,针对样本上市公司1998-2001年的数据进行了实证与理论分析,揭示了股权结构与主营业务利润率内在规律。     

公司治理与上市公司经营绩效关系文献综述

公司治理、股权结构与企业绩效之间存在着紧密的联系(Shleifer&Vishny 1998;2000)。公司治理问题一直都是一个受到高度重视的问题。在中国的资本市场中,公司治理方面的问题表现的尤为突出,包括我国上市公司质量不高,监管不力以及股权结构不合理的等问题。因此股权分置改革将带来上市公司治理机制的变革,上市公司治理机制的变化将作用于公司的经营层面,由此影响到我国上市公司的业绩。通过文献分析对上市公司绿营绩效的关系进行探讨。     

企业跨境并购融资问题研究

近年来,我国企业对外投资与并购范围逐渐扩大,资金需求量也相继变大。 同时,海外融资规模也达到最高。 然而在面对规模大、资金紧缺、交易时间短暂的海外并购案例情况下,就如何完成并购活动成为当前亟须落实的重要议题。 尤其在处理跨境并购融资问题环节,经调查发现,目前我国上市公司在跨境并购过程中通常只能以现金支付方式完成工作,进而对企业融资能力提出更高标准及要求,选择适当的融资方式均能帮助企业低成本完成并购融资,加之并购基金具有杠杆性质,从而可以通过完善结构框架提升募资能力,有效改善企业当前存在的融资问题。 文章以企业跨境并购融资管理现状与问题为依据,从资本市场、服务水平、融资方式等多个角度分析,并针对如何提高企业融资能力、融资方式选择和融资风险规避等提出相应的对策,以期为行业相关人员提供一些可参考经验。