借助多层次市场增加直接融资规模

最近，一些地方政府表示，希望通过金融创新，增加直接融资的规模，从而进一步推动本地经济和社会的和谐发展。在此，笔者结合国际和国内资本市场、全国和地方资本市场、场内交易市场和场外交易市场的特点，提出以下四点建议。     

场外交易破冰利于中小企业发展

中国资本市场场外交易市场的破冰,对于目前中国中小企业庞大的体量而言,是个好事情,设立全国性的场外交易市场后,会使我国的资本市场结构更趋于合理。由于现实经济社会中小企业占企业总数的90％以上,因此,未来的场外交易市场有可能形成我国资本市场中规模最大的市场。     

光伏企业家的中国式成长

许多光伏企业,从一出生开始就与政府和资本市场有着千丝万缕的联系。他们无一例外地都是企业家的创业精神、地方政府的全力支持以及资本市场的宠爱相结合的产物。     

我国多层次资本市场建设的思考——关于新三板市场的发展探讨

历经严重的金融危机冲击之后,转变经济增长方式成为我国经济发展的重要方向。作为经济推动的主要力量,资本市场的发展成为关键问题。本文对我国资本市场的现状、资本市场的结构性、场外交易市场的构建等问题进行了深入分析,指出多层次资本市场构建的重要性所在,对新三板市场的建设发展提出了相应对策。     

我国货币市场与资本市场均衡模型研究

货币市场与资本市场是金融市场的两个主要组成部分。其中,货币市场是指1年以内的以短期金融工具为媒介进行资金融通和借贷的交易市场,包括银行之间的同业拆借市场、短期国债市场、短期资金的借贷市场、商业票据贴现市场、回购协议市场、可转让大额存单市场等。资本市场则是期限在1年以上的各种资金融通活动的总和,包括股票市场、1年以上债券市场等。两市场的交易对象都是资金。资金作为商品具有单一同质、很强的流动性特点,所以,资金在本质上总是要向收益最高的地方流动。这样,只要存在着市场,长短期资金的互动和交易就难以避免,两个市场资金供求的变化,以及与此相联系的利率波动,会诱使它们不断地在两个市场之间换手买卖短期或长期信用工具。货币市场与资本市场的均衡正是建立在两市场的这种充分互动的基础上的,并使得社会资源得到优化配置。本文研究两市场均衡的模型选取货币市场中的银行借贷市场、资本市场中的股票市场,以及在两市场之间经常处于连接地位的国债市场来进行分析。     

玩票者梅建平

在艺术品市场玩金融模型的梅建平,意在推动相对封闭的艺术品交易市场与资本市场对接。这是把大象带进瓷器店吗？     

多层次资本市场建设与风险投资业发展

资本市场与风险投资业有着密切的联系。风险投资业的发展必须依托成熟的多层次资本市场的支持,资本市场是风险投资的创生"土壤"和运行载体,资本市场对风险投资业的支持是全方位多功能的,是其重要的进入和退出渠道。目前我国风险投资业尚处于起步阶段,单一层次的资本市场体系对风险资本运营的阶段性不匹配,对风险投资的支持极为有限。通过借鉴美国成功经验,我国应构建包括主板市场、创业板市场、场外交易市场在内的完备的、多层次的资本市场结构体系,推动风险投资业的迅速发展,使其成为"十一五"期间扩大吸收外商投资新的增长点。     

晋升压力、资源配置与地方国企募资变更

以2001—2009年A股地方国有上市公司为样本,研究了官员晋升压力如何影响地方国企募资变更,以及这种影响在政府和企业资源配置下的差异。实证发现:官员晋升压力会导致更多的地方国企募资变更;在省区贷款投放越少或企业长期贷款较少时,官员晋升压力导致的募资变更概率更高。这表明,政府区域资本市场和企业内部资本市场的资源配置均会影响晋升压力对募资变更的作用。进一步研究发现:在市场化程度低的地区和市县级国企中,地方国企募资更易被政府区域资本市场影响。     

人物·观点

蒋正华加大打击内幕交易全国人大常委会副委员长蒋正华近日指出,发展仍是中国资本市场的第一要务,同时,要继续加强资本市场监管。他表示,发展并不仅意味着规模的扩大,更要推动市场在广度和深度等多个维度的均衡协调发展。要坚持加强市场基础性制度建设,消除制约资本市场发展的制度性障碍,要不断推进中国资本市场体系的完善,积极发展创业板市场,稳妥发展金融衍生品市场,大力发展公司债券市场,提升场外交易市场,建立一个多层次的市场体系。     

构建我国场外交易市场的亟待解决问题及其路径探讨

场外交易市场是多层次资本市场体系的重要组成部分,本文结合我国目前的经济环境和场外交易市场现状,指出我国场外交易市场亟待解决的问题,并探讨我国场外交易市场的构建路径,以期使该市场更好满足完善多层次资本市场体系和经济发展的需要。     

中小企业融资模式的国际比较与思考

一、美国中小企业融资模式的特点 （一）鼓励中小企业到资本市场直接融资。 美国鼓励中小企业到资本市场直接融资,拓展中小企业直接融资渠道。美国除了证券交易主市场外,还开辟了面向中小型科技企业的“第二板块”——NASDAQ市场和柜台交易市场。     

地方品牌生存秘笈

全国性的强势品牌知名度高，覆盖力强，资本雄厚，具有很强的市场侵略能力。面对这样的全国性强势品牌，地方品牌该如何生存呢？     

资本市场新举措

1、及早推出新市场，培育新亮点。经酝酿、筹备两年有余的深圳创业板市场，原是基于扶持高技术企业，加快发展风险投资，促进高新技术成果转化和产业化发展，增强科技创新能力而设计的。然而，通过全球网络股泡沫的破灭及发达国家新兴资本市场遭受重大冲击的事实，可以清楚地看到仅仅依托高科技企业而设计，建设交易市场是缺少广泛的坚实基础的。因此，应对现有的深圳创业板市场的设计思路与方案进行修改，正视我国民营经济迅速发展壮大、民营企业急需资本市场支持的现实，改“创业板”为上市标准市场经营、监管、运行国际化，为成长型企业…     

发展地方股权交易市场的现实意义及措施研究

发展地方性股权交易市场是构建多层次资本市场体系的重要组成部分。大力规范发展地方股权交易市场。有利于扩展地方非上市中小企业的融资路径，解决融资难的问题。文章探讨发展地方股权交易市场的现实性和必要性，分析股权交易市场对地方非上市中小企业融资和发展的促进作用，从而提出相应的措施。     

论资本市场的发展对会计的影响

会计与其所处环境的关系是会计学的一项基本命题。资本市场作为一种中长期资本交易市场，其形成和发展对企业产生了多方面深刻影响，其中对企业会计的影响尤为显著：它改变了会计报告的环境和性质，会计目标和职能因此得以扩展，市场对于高质量会计信息的需要也改变了会计信息的生成机制。以下做具体分析。     

怀敬畏之心 求健康发展

资本市场是现代金融市场的重要组成部分。我国自20世纪90年代初沪深股市相继创设以来，经过多年发展，现已逐步形成了由场内市场和场外市场共同组成的多层次资本市场体系，其中场内市场包括主板（含中小板）和创业板（俗称二板）；场外市场有全国中小企业股份转让系统（俗称新三板）、区域性股权交易市场、证券公司主导的柜台市场等。     

会计是资本市场治理的基石

党中央于2020年提出要建立国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局,这个新格局的形成,需要资本市场充分发挥其功能,协调好各类市场主体的相互关系,为实体经济提供有力支撑,强化经济结构的有效调整,提升国民经济质量.而2020年以来,资本市场发生的企业债违约、会计舞弊等事件,损害了资本市场功能的发挥,也反映出资本市场亟待进一步治理.加强资本市场治理,充分发挥资本市场四大枢纽作用,最终目的在于提升资本市场对社会资源的配置效率,尤其是对实体经济资源配置效率的提升.会计是资本市场优化资源配置的重要抓手,欲治资本市场,需先管会计.文章论述会计是资本市场治理的基石,以期为从基础上治理好资本市场提供有益参考.     

我国非上市公司股权转让的发展历程及其评价

非上市公司股权的转让流通是股份公司内在的本质需求,同对是完善的资本市场体系中不可或缺的层面.从我国非上市公司股权交易的发展历史可以看到,过去这一领域的制度建设不尽完善,使非上市公司股份流动很不顺畅,但公司的股东以及公司以外的潜在投资者又一直存在着使股权转让流动的强烈需求.因此,建立完善的非上市公司股权交易市场和相关的制度是我国金融改革的一个必然方向.     

资本市场发展与我国中小企业融资路径研究

随着中国经济的快速持续发展,资本市场融资和资源配置功能开始逐步发挥,巨大的融资需求将依靠资本市场解决,我国资本市场的未来发展,需要不断进行体制改革和结构创新,面临很多新的机遇和挑战.文章从中小企业融资难的角度出发,对我国资本市场现状进行分析,并针对中小企业亟待解决的融资问题就我国资本市场做出了前景展望,提出建立多层次资本市场的融资体系,为中小企业融资指明了方向.     

积极培育上市企业 加快广西工业化进程

一个国家经济的持续增长需要一个有效的资本市场，地方经济的发展，同‘样离不开其资本市场的壮大和完善。很多时候一个地方上市公司、证券公司数量多少，质量如何，往往能够体现出当地的经济发展水平和现代化程度。广西企业上市工作从1993年起步，现有上市公司19家，通过证券市场发行股票、可转换债券及配股，共募集资金54亿元，为企业筹集资金，建立现代企业制度，促进产业结构调整和广西经济发展起到了积极的作用。但与先进省区相比，