坐庄与跟庄

股市上离不开庄家,有人甚至说"无庄不成市",股市上如果没有了各路庄家神仙,就目前上市公司的经营业绩看,恐怕很难吸引大量的投资者入市。照一般的理解就是,某些机构或个人大户,凭借雄厚的资金实力,持有了上市公司流通股的相当部分,因而可以控制或操纵该只股票的市场价格,以达到获取暴利的目的。但这也并不是光靠资金量大就可以为所欲为的,很多庄家坐庄失败、自己被高位套牢     

坐庄与跟庄

股市上离不开庄家,有人甚至说"无庄不成市",股市上如果没有了各路庄家神仙,就目前上市公司的经营业绩看,恐怕很难吸引大量的投资者入市。照一般的理解就是,某些机构或个人大户,凭借雄厚的资金实力,持有了上市公司流通股的相当部分,因而可以控制或操纵该只股票的市场价格,以达到获取暴利的目的。但这也并不是光靠资金量大就可以为所欲为的,很多庄家坐庄失败、自己被高位套牢     

股权分置改革中对价的会计处理

非流通股与流通股的价值来源不同,导致其表现的价格也有不同.流通股是以公开竞价的方式在市场上购得,所付出的成本远高于以净资产为基础计价的非流通股.非流通股在获得流通权后其价格将会有一个大幅度的提高,同时由于增加了市场容量,对流通股的价格又形成了向下的压力,因此非流通股股东应支付对价作为对流通股股东的补偿.     

从A、B股市场一体化进程看非流通股与流通股的合并

市场分割是我国股票市场的基本特征.它既包括流通股与非流通股之间的分割,又包括内资股与外资股之间的分割.自从B股市场对境内投资者开放以来,我国开始了A、B股市场一体化的进程,A、B股市场的平稳过渡为我们积累了市场一体化成功的经验.流通股与非流通股之间分割也可以借鉴A、B股的经验,逐步完成我国股票市场的统一.     

对我国上市公司流通股流通权价值的研究

一、引言 我国股市自成立以来,公众股可以流通、国有股、法人股不能流通的不平衡问题就一直存在,这种股权分置的问题严重违背同股同权的原则,不但不利于国有股和法人股股东的利益,也不利于公众股股东的利益.随着国有股、法人股规模的迅速扩大,国有股、法人股流通的问题到了非解决不可的地步.股市上曾经出现几次国有股减持试点,但都以失败而告终.究其原因,国有股减持方案侵害了流通股股东的利益,因而不被市场认同:股市是在流通股股东支持下发展壮大的,维护流通股股东利益成为国有股减持流通所必须坚持的原则.为了保护流通股股东利益,对流通股价值的认识和评估显得非常必要.     

股权分置改革中对价的会计处理

非流通股与流通股的价值来源不同,导致其表现的价格也有不同。流通股是以公开竞价的方式在市场上购得,所付出的成本远高于以净资产为基础计价的非流通股。非流通股在获得流通权后其价格将会有一个大幅度的提高,同时由于增加了市场容量,对流通股的价格又形成了向下的压力,因此非流通股股东应支付对价作为对流通股股东的补偿。     

股市操纵行为的制度约束分析与处罚机制选择

在现行的制度约束下，存在滋生庄家的现实基础。杜绝做庄行为须建立处以多倍罚款的处罚机制。其经济含义在于“内化”做庄行为，使有做庄企图的庄家的理性选择是不做庄并有经济动力揭发庄家。     

浅析散户筹码分布跟盘

交易系统中筹码分布的变化过程就是庄家低价位密集吸筹到高价位抛筹再到低价位吸筹的一个循环过程,反映在K线图上则是股价升降波状起伏的一个过程。从庄家拉升股价到抛筹,普通投资者紧跟庄家的节奏,是投资成功的着眼点,对投资成功至关重要。     

非理性市场下的庄家操纵股价行为研究

通过分析散户投资者,庄家以及噪声交易者所掌握的信息量的不同,以及他们对市场行为的判断能力的不同,确定了庄家具有信息优势的假定。并通过数学模型研究庄家如何利用自己的信息优势以及所具有的雄厚资金设计最优操纵股票价格战略,从而达到获取暴利的目的。     

转配股上市时的市场反应与向下倾斜的股票需求曲线

本文研究了转配股上市的市场反应以及相应的原因。根据转配股上市前后的三个交易日的累计异常收益率的正负将样本分为两个子样本,发现累计异常收益率小于零的公司的转配股的数量以及转配股与原有流通股数的比值都显著大于累计异常收益率大于零的公司,这说明两类公司属于不同的样本。负的累计异常收益率不是由价格压力造成的,而是因为股票的需求曲线是向下倾斜的,而正的累计异常收益率则可能是由于庄家处于操控目的而承接转配股所造成的。     

国有股减持应按净资产价配售给流通股持有者

本文认为,中小投资者是我国证券市场的主体,但同时又是一个弱势群体;将国有股转让与国有股流通人为割裂的做法,将导致我国股市的长期下跌,损害了广大流通股持有者的利益;国有股按净资产优先配售给流通股持有者,将在解决国有股流通问题的同时,最大限度的保护了广大流通股持有者的利益;国有股按净资产优先配售给流通股持有者,将有助于解决国有股一股独大问题,增加中国股市的投资价值,充分发挥资本市场的资源优化配置功能;推行股票质押贷款是国有股优先配售给流通股持有者的重要配套措施,对促进市场的繁荣具有重要意义.     

我国股权分置问题浅析

所谓股权分置,是指目前我国上市公司的股权结构中,流通股与非流通股分离的现象.股权分置问题是由于我国证券市场建立初期,改革不配套和制度设计上的局限所形成的制度性缺陷.其结果是,同股不同权,上市公司治理结构存在严重缺陷,容易产生"一股独大"、甚至"一股独霸"现象,使流通股股东特别是中小股东的合法权益遭受损害.     

中国股市上市公司投资价值的实证研究

本文认为,流通股投资净收益率较之市净率、市盈率等指标能更客观地反映我国上市公司现状,更符合我国股市国情;我国股市是一个新兴资本市场,具有特殊性,宏观经济面变化和利率政策效应与二级市场投资收益无关,而利率政策即便有滞后效应也不显著,效果甚微。文章指出,中国股市首先要解决非流通股问题,可以通过上市公司回购、注销非流通股股本,向流通股股东配售,上市公司管理层或其他投资主体认购,向外资出售等方式,出售非流通股;而非流通股向流通股股东配售以及上市公司回购价格应不超过净资产价格的90%,对外资出售或上市公司管理层及其他投资主体认购,原则上不低于净资产的150%。     

以期权定价的思路解决全流通问题

国有股、法人股的流通一直是中国股票市场亟需解决的问题.本文探讨了一个新思路,用期权的思想分析流通股与非流通股的差异,并据此提出用一个期权市场解决全流通问题的方案.     

完善上市公司股权分置改革的思考

我国上市公司中存在着非流通股与流通股二类股份,由于持股的成本有巨大差异,造成了二类股东之间的严重不公,形成了"不同股不同价"的市场制度与结构.通过股权分置改革,将国有股、法人股等不能上市流通的股票变为流通股,并对其利弊进行分析和提出完善上市公司股权分置改革的合理化建议,以促进我国股票市场的健康发展.     

百脑汇VS赛博：如何做庄

电脑卖场好比是庄家，赌客之所以愿意到这里来赌，是因为庄家后台够硬，技术专业，罩得住，让他们觉得更放心。当然，如何经营好“赌场”，百脑汇和赛博，自然是各有各的办往——     

我国军工上市公司股权结构与经济绩效关系的实证研究

以我国军工上市公司为研究对象,运用主成份分析法求出其综合经济绩效,并在此基础上,进一步运用线性回归模型分别研究了综合经济绩效与军工上市公司的国有股比例、流通股比例、第一大股东持股比例和前五大股东持股比例等变量之间的关系.最后得出结论:我国军工企业国有股减持,增加流通股比例并不必然提高经济绩效.理想的状态是股权结构相对集中.即存在几个相对控股的股东对提高公司经济绩效较为有利.     

全流通前后股东利益的博弈分析

在我国证券市场进行的股权分置改革中,上市公司非流通股股东所持有的非流通股可以解禁并在二级市场流通,流通股股东也可在对价支付中获得收益,我国股票市场就此进入全流通阶段.本文针对股权分置改革中支付对价问题进行研究,采取动态博弈建模,从博弈角度分析股权分置改革.同时,本文对全流通前后非流通股股东及流通股股东的收益变化进行博弈矩阵分析,对全流通给两者的影响进行研判     

我国全流通企业融资偏好实证分析

我国上市公司存在较为强烈的股权融资偏好,对此,理论界一般将其根本动因归结为我国复杂的股权结构,尤其是大量限制流通股的存在。本文通过对我国长期全流通和只存在少量限制流通股的上市公司的融资偏好进行实证分析发现在没有大量限制流通股的情况下我国上市公司依然有着强烈的股权融资偏好。     

股权分置改革对公司股价影响因素分析

随着股权分置改革方案的实施,上市公司估值时其流通股比例变动是否影响公司股价波动是目前非常有争议的问题之一。本文在Ohlson、Collings估值模型的基础上增加了“流通股比例”这一变量,验证2007年末市场条件下影响公司股价的因素。经过实证分析发现每股收益与股票价格具有价值正相关性,且影响关系显著;在近期A股市场上流通股比例这个变量没有通过显著性检验,对股价几乎没有影响,出现这种现象的主要原因是市场投资整体素质不高,“跟风”效应严重。