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改革开放以来,我国企业的融资模式经历了两个重要的发展阶段。1983年,政府启动的“拨改贷”工程,即把国企投资资金来源由财政拨款改为银行贷款,拉开了我国1985-1992年以银行信贷投资为主体的序幕,银行体系迅速发展形成垄断格局。邓小平南巡讲话以后,我国启动了社会主义市场经济体制的建设进程。 相似文献
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资本结构理论与我国民营企业融资的现实选择 总被引:1,自引:0,他引:1
以MM定理为基础的现代资本结构理论关于资本结构与企业市场价值的关系、债务融资的作用、企业融资的先后次序、企业金融成长周期等方面的分析,对解决我国民营企业融资方式无序、融资决策失当等问题有重要的理论指导作用。我国民营企业融资的现实选择是:尽可能利用内源融资;外源融资应以间接债务融资为主;股权融资要慎重。 相似文献
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我国上市公司资本结构的优化 总被引:1,自引:0,他引:1
1.当前我国的资本市场无论是债券市场还是股票市场,都还不完善。现代资本结构理论中的不对称信息理论认为,由于信息的不对称性即公司管理人员(内部人)比投资者(外部人)更多地了解企业收益和投资的真实情况,如果项目的净现 相似文献
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一、我国上市公司融资结构存在的问题 1.重外轻内。由于我国在计划经济体制下实行的是公司的全部盈余归国家所有,所有亏损由国家负担的政策,企业几乎没有内部资金积累。经济体制改革以后,由于历史的因素和企业治理结构方面的 相似文献
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我国上市公司融资结构分析 总被引:4,自引:0,他引:4
本文通过对我国上市公司融资结构的研究,发现这些公司普遍具有强烈的股权融资偏好。文章将详细分析该偏好产生的原因以及该偏好所带来的负面影响,最后提出优化融资结构的对策。本文的分析对我国上市公司的现存问题将起到一定的警示和启发作用,对于促进上市公司健康发展有重要的理论价值和现实意义。 相似文献
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本文从西方资本结构理论及融资理论出发,论述了西方发达国家上市公司的融资顺序是先选择内部融资,然后选择债务融资,最后才选择股权融资.而与此相反,我国上市公司的融资行为却表现出股权融资偏好的特征.在分析了我国上市公司股权融资偏好的原因后,本文提出了相关建议. 相似文献
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近年来,我国上市公司的资本结构,融资方式受到越来越多学者的关注。根据最优融资顺序理论:在财务困境被忽略的情况下,公司将通过发行最安全的证券来为真实的投资融资。“安全性”是指不会受到内部管理层信息泄漏的影响。内部留存收益被认为是最安全的资金来源。最优的融资顺序应该是:留存收益——负债融资——股权融资。但是,目前我国企业的 相似文献
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我国上市公司间接融资比重居高不下,外源融资总体上偏好股权融资,存在明显的异常融资顺序.与经典企业融资理论相悖。文章从我国上市公司的融资结构现状入手,分析了上市公司偏好股权融资的原因,指出现在应致力于建立与市场经济体制相适应的、能够有效促进经济增长的融资体系。 相似文献
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我国企业融资中股票融资的比重呈加速度增加而债务融资的规模比重的快速增长,客观上是我国大力发展证券市场,上市公司大量增加的结果,但也说明了这样一个事实:我国企业较为偏爱股权融资,除了受公司治理、产品市场竞争环境、税法以及金融市场有效性等因素影响外,本文拟从制度因素上对我国的企业融资决策进行解释。 相似文献
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文章通过对我国上市公司融资结构现状的阐述,从股权结构、融资成本、资本市场结构等方面分析了我国上市公司股权融资偏好的原因,并剖析了"重股轻债"这种不合理的融资结构所带来的弊端,并针对我国上市公司融资结构的优化提出对策和建议。 相似文献
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我国与成熟、发达国家的资本市场相比,我国资本市场表现出强烈的股权融资偏好,本文通过对我国股权融资偏好原因分析,提出几点改善我国上市公司融资状况的建议,这不仅对上市公司自身运营目标的实现有现实意义,而且也对完善我国资本市场体系具有一定的帮助. 相似文献
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自1991年至2001年底,上市公司在沪深两市共募集了7727.09亿元。而纵观整个证券市场,上市公司融资的时间间隔越来越短,胃口越来越大,仅去年一年上市公司就募集了1168.11亿元。统计结果显示,截至2001年底,上市公司总股本达5214.57亿股,比2000年的3791.73亿股增长了36%,是股本绝对数量扩张最多的一年。而与日趋高涨的融资热潮显得极不协调的是,上市公司资金闲置现象却越来越严重。2001年中报显 相似文献
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我国上市公司资本结构特征分析 总被引:1,自引:0,他引:1
企业的资本结构又称融资结构,是指资产中各构成项目之间的比例。上市企业的资金来源包括内源外源两个融资渠道,其中内源融资是指利用企业的自有资金和资金积累部分;外源融资则包括直接融资和间接融资两类方式。直接融资是指企业通过资本市场以股票或债券的方式募集资金;间接融资则来自于银行或非银行金融机构提供的贷款。公司资本结构将直接影响到企业的经营成本以及股东和债权人的利益。以公司财富最大化为经营目标的上市公司必须重视企业资本结构配置理,以提高资金的使用效益和公司业绩。本文通过对国际企业资本结构进行比较,分析我国上市… 相似文献
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资本结构(capital structure)理论研究的是股权和债务的组成.通过比较股权融资和债务融资,证明债务融资在某些方面比股权融资具有优势,存在着最佳资本结构。从微观角度看.公司从资本结构理论出发,选择最符合自身资本结构的融资方式.从而实现资本的有效配置.达到一定的资本均衡,从宏观角度看,债务融资的必要性为公司债券市场的存在和发展奠定了理论基础。 相似文献
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资本结构是企业相关利益者权利与义务的集中反映,影响并决定公司治理结构,进而影响并决定企业行为特征及企业价值。可以说,资本结构是现代企业的“基因”。合理的资本结构,有利于规范企业行为、提高企业价值,那么在现代企业中应该如何优化资本结构呢?鉴于资本结构在企业管理中的核心地位,资本结构优化的目标应当与企业经营目标相统一,背离了企业目标,资本结构优化就失去了其现实意义。本文从企业目标出发论述现代企业资本结构优化目标, 相似文献
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融资结构是反映企业资金的来源及其比例关系。在我国,上市公司的融资结构主要体现在其股权融资、债券融资的比例及关系上。因此,企业融资结构的是否合理,会直接影响到企业价值和发展问题。 相似文献
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