关于提高上市公司融资效率的建议

我国资本市场的日益成熟为上市公司提供了多种融资方式,然而我国上市公司不合理的融资决策还普遍存在,如何提高上市公司融资效率具有理论及实践意义。笔者从分析影响上市公司融资效率的环节出发,认为完善上市公司治理结构是关键,并且相应为提高上市公司融资效率提出了几点建议。     

中国上市公司股权融资偏好研究

近年来的相关研究表明中国上市公司在进行再融资时偏好的融资顺序与西方上市公司完全不同,即与著名的“啄食顺序理论”所提出的从内源到外源的融资顺序相悖,中国上市公司具有独特的股权融资偏好。本文从中国上市公司融资现状出发,旨在分析上市公司融资偏好的成因及其带来的影响。并认为中国上市公司的融资偏好主要形成于股权融资资金成本对公司融资行为的软约束。     

关于我国上市公司融资结构优化的探讨

随着中国经济的不断发展,金融创新的不断深入,以及新兴的融资方式和融资渠道的层出不穷,上市公司面对着种类繁多的融资渠道。然而融资环境正在变得愈加复杂,不同融资渠道的特性对上市公司经营安全也产生了不同的影响,因此合理的分析和配置企业的融资渠道,优化企业既有的融资结构就变成了上市公司不得不面对的问题。本文以上市公司融资结构的优化入手,分析上市公司常用的融资渠道,着重介绍和分析商业保理的作用,以期为上市公司优化自身融资结构给出自己的建议。     

融资环境与我国上市公司融资行为选择

同市场成熟的发达国家企业盛行债务融资不同,我国上市公司偏好股权融资, 造成这种差异的关键是我国特定的融资环境.本文以融资环境为背景,通过分析我国上市公司所处的特定的融资环境,得出结论:我国上市公司偏好股权融资是在既定的融资环境下,做出的"合理"选择.在此基础上,提出了改善上市公司融资环境的综合治理措施,以使上市公司的融资行为朝着理性化方向发展.     

关于我国上市公司的融资渠道分析

资本是维持企业运作和发展的根本,只有具备足够的资金支持,企业才能获取足够的发展空间。上市公司融资是十分普遍且必要的,融资途径就成了上市公司重点考虑的问题。就目前实际情况而言,融资渠道较多,但是上市公司对融资渠道的选择却存在一定的偏好和误区,相关工作还有待加强。本文对上市公司的融资现状进行了介绍,探讨了影响上市公司融资的一些因素,分析了上市公司的融资渠道。     

基于DEA和Logit模型的我国上市公司融资效率研究

本文基于1401家上市公司2009-2012年财务数据,运用DEA方法对上市公司的融资效率进行测度,并使用Logit模型对影响上市公司融资效率因素进行分析。研究结果表明：我国上市公司的整体融资效率低,仅1.36%的上市公司达到技术效率相对有效;影响上市公司融资效率的因素中,总资产规模、第2-10大股东持股比例与第一大股东持股比例的比值对融资效率具有促进作用,而第一大股东持股比例、非流通股比例、产权比率、财务费用对融资效率具有抑制作用。最后,本文就改善上市公司融资效率提出对策建议。     

我国上市公司融资顺序的实证研究

本文在对Myers融资优序模型进行修正的基础上 ,采用大样本实证检验了我国沪深两市上市公司的融资情况。研究结果表明 :上市公司融资顺序首选股权融资 ,其次选择债务融资 ,最后选择内部融资 ;在债务融资顺序中 ,上市公司更加偏好短期负债融资而非长期负债融资。这些研究结果将为我国上市公司进行融资决策和政府有关部门制定融资监管政策提供有益的实证证据。     

上市公司增长机会对其资本结构的影响——基于中国上市公司1999—2009数据的实证分析

以中国上市公司1999-2009的面板数据．在考虑融资环境变化因素的基础上．实证分析了上市公司增长机会对其资本结构的影响。研究结果显示：（1）中国上市公司增长机会对其负债比率具有显著的负向影响,从而在融资环境出现重大变化进而提高上市公司自主融资决策能力的情况下．具有增长机会的上市公司增加了股权融资的比例;（2）融资环境发生重大变化前,上市公司的融资决策可能更多受到融资环境因素的影响,而不是完全按照自身的特点进行融资决策。     

新疆上市公司融资方式及影响因素研究

本文以2011～2013年新疆主要上市公司面板数据为研究基础进行各融资方式影响因素的实证分析.分析发现,债券融资是新疆上市公司主要融资方式,且整体融资规模过大,说明新疆上市公司负债率偏高,存在融资风险;而内源性融资规模偏小说明新疆上市公司整体盈利能力有待提升.基础设施、新能源、高新技术类上市公司更倾向于债券融资,这与新疆地区宏观政策有关;而国有企业更容易获得银行贷款.股权融资存在不合理性,部分公司资本溢价过高.     

论我国上市公司大股东控制下的股权再融资问题

我国上市公司存在着强烈的股权再融资偏好,与西方财务理论融资顺序相悖。学术界普遍认为我国上市公司偏好股权融资的原因是股权再融资的成本偏低。笔者认为,我国上市公司偏好股权再融资的根本原因是我国上市公司的特殊股权结构造成的,过度的股权融资导致社会资源配置不合理。必须从完善上市公司治理结构、加强对股权融资的监管、规范市场运作等方面来治理上市公司过度股权融资问题。     

上市公司商业信用融资的政策性波动分析

随着我国货币政策波动性的调整,上市公司的企业信用融资出现波动,通过对2010-2012年我国上市公司的数据进行实证分析,在我国货币政策紧缩时,上市公司内控质量较低的企业出现了商业信用融资困难,而在内控质量较高的上市公司中,虽然获得的商业信用融资也会有所下降,但总体而言,高质量财务内控有助于上市公司在货币政策波动时获得商业信用融资。本文从货币政策波动性方面,重点提出了上市公司主动行为以获取更多商业信用融资的可能,并提出加强上市公司财务内控质量及强化信息披露,确保信用融资。     

浅析我国上市公司的再融资问题

由于我国证券市场不够成熟,上市公司股权结构不尽合理,使上市公司存在股权融资偏好。本文通过比较各种融资方式的优劣,分析我国上市公司股权融资偏好的原因及效率,并提出解决上市公司再融资问题的政策建议。     

上市公司可转债融资选择的理论分析和实证检验

随着证券行业的不断创新,上市公司可选择的融资方式逐渐多元化。上市公司在选择融资方式时,要结合自身的财务特征以及不同融资方式的特点进行优化选择,本文从融资成本角度出发,对国内上市公司选择可转债融资方式的财务特点进行实证分析,以其找到可转债融资方式的财务适应性。     

中国上市公司绩效评价指标:股权融资偏好的一种行为解释--基于绩效评价指标驱动的财务行为研究

现代经济学的潮流已经转向对经济现象提供解释.中国上市公司存在股权融资偏好现象,这种融资顺序安排与西方财务学理论的融资优序理论相悖.对此,国内学术界提出了各种解释.本文从上市公司绩效评价指标驱动的视角,研究、解释上市公司融资偏好.如果中国上市公司的绩效评价采用经济附加值指标,其股权融资偏好可能发生变化,中国上市公司的经营模式将从利润模式转到价值模式,这对中国上市公司和证券市场具有特别重要的意义.     

对我国上市公司的融资渠道分析

资金是企业经营发展的首要基础,上市公司对融资渠道的选择,反映出企业的融资需求和偏好,影响着企业的融资成本和融资效率。我国上市公司由于受到公司治理结构、资本市场完善程度、股权分置等因素的影响,在融资渠道的选择上会呈现出各种情况,有不少上市公司在融资渠道的选择上还有待优化。本文通过对我国上市公司主要融资渠道的介绍,为其选择恰当的融资渠道提供一些帮助。     

内蒙古地区上市公司融资行为的影响因素分析

本文以内蒙古地区的上市公司为对象,探讨了各上市公司融资行为差异的微观影响因素;在此基础上通过考察内蒙古地区上市公司融资状况与全国平均水平的差异,间接证实了宏观因素对上市公司融资行为的影响。     

我国上市公司再融资偏好解析

我国上市公司再融资偏好 上市公司的融资方式包括股权融资和债务融资,其中股权融资方式包括留存收益(即所谓的内部股权融资方式)和配股、增发新股(即所谓的外部股权融资方式).债务融资方式主要包括发行公司债券和借款.与发达资本市场国家上市公司的融资行为不同,我国上市公司股权再融资偏好明显,主要表现在以下几个方面:     

上市公司商业信用融资的政策性波动分析

随着我国货币政策波动性的调整,上市公司的企业信用融资出现波动,通过对2010-2012年我国上市公司的数据进行实证分析,在我国货币政策紧缩时,上市公司内控质量较低的企业出现了商业信用融资困难,而在内控质量较高的上市公司中,虽然获得的商业信用融资也会有所下降,但总体而言,高质量财务内控有助于上市公司在货币政策波动时获得商业信用融资。本文从货币政策波动性方面,重点提出了上市公司主动行为以获取更多商业信用融资的可能,并提出加强上市公司财务内控质量及强化信息披露,确保信用融资。     

房地产上市公司融资模式对投资行为的影响

借鉴 Aivazianetal 简化投资模型建立了融资模式对投资行为影响的理论模型,基于1998~2012年的面板数据,实证研究不同产权属性和不同规模房地产上市公司融资模式对投资行为的影响。研究发现：房地产上市公司的债务融资会促使投资增长,而股权融资会减少投资,内源性融资与投资行为的相关性并不显著;国有房地产上市公司的投资行为更加积极;大规模房地产上市公司受外部融资约束更强。为此,应完善房地产上市公司治理结构、拓宽融资渠道。     

我国上市公司资本结构和融资行为的选择研究

我国上市公司融资的顺序是优先选择股权融资,其次是债权融资和内源融资,这一现象使我国上市公司的资本结构和经典的资本结构理论相违背。本文主要对我国上市公司的资本结构存在的一些问题进行分析,并对我国上市公司资本结构的优化提出相应的建议。