基于产业演进、并购动机的并购绩效评价体系研究

一直以来,很多实证检验都认为并购的实际绩效并不好,但却无法解释实务中并购事件不断发生的现象。本文提出企业并购动机并非全部是为了直接获取财务绩效,并购动机不同,并购绩效的评价与衡量指标也应该有所区别;而企业并购动机又很大程度上受其产业环境即产业演进阶段的影响。因而,并购绩效的评价应遵从"产业演进阶段——企业并购动机——并购绩效评价"的逻辑。在此基础上,论文逐一分析了产业演进各阶段的并购动机,并设计相应指标体系来衡量其各阶段并购动机的实现,以此作为企业并购绩效评价的基础。     

上市公司并购绩效文献研究综述

20世纪以来并购已经成为企业快速扩张和整合的重要手段之一。为了探究上市公司并购后的绩效,有哪些因素影响并购绩效等问题,国内外学者从不同角度做了大量的研究,但研究至今没有统一的结论。本文对国内外有关上市公司并购绩效及其影响因素的重要文献进行了总结和梳理,并指出了并购绩效现有研究的局限性和进一步值得研究的领域。     

并购相关性与企业绩效的关系研究

自六七十年代海外并购浪潮的兴起,国内外企业纷纷效仿以此来提高在企业自身实力、扩大规模。而公司高管的并购决策决定着企业的并购类型,即相关并购和不相关并购,不同的并购类型对企业并购后的总体绩效也产生着不同的影响,而不同的并购类型对企业短期及长期绩效的影响也会有所不同。本文主要的研究内容对当前已有文献中针对并购相关性与企业绩效的关系研究进行综述,证明相关并购优于非相关并购,为国内企业高管做出有利于企业绩效的并购决策提供一些具有指导性的参考。     

市场化进程、管理者权力与公司并购绩效

在信息不对称情况下,作为自利的管理者具有为获取私人收益而采取有损于股东利益的并购动机,管理者权力又是实现其动机的主要影响因素。本文以2007-2010年我国非金融上市公司扩张性并购事件为研究样本,结合公司产权性质与市场化进程的制度背景,实证检验了管理者权力对公司并购绩效的影响。研究结果发现,管理者权力与并购绩效显著负相关;与非国有企业相比,管理者权力对并购绩效的负面影响在国有企业中更显著;市场化进程能够抑制管理者权力对并购绩效的负面影响,但公司的国有控制性质又弱化了市场化进程的这种抑制作用。     

上市公司并购绩效研究文献评述

上市公司并购一直是国内外学术界研究的热点.文章从并购能否提高企业绩效,并购的行业相关程度与并购绩效的关系和不同并购方式对并购绩效的影响这三方面对学术界研究的成果进行总结和脉络的梳理,并在此基础上提出展望.     

我国企业跨国并购绩效研究综述

我国企业跨国并购对并购后企业的绩效会产生影响,而并购绩效又收到多种因素的影响,跨国并购成为理论界和实务界关注的一个重点问题,对并购企业的发展具有重要影响.本文回顾和梳理了相关文献,总结了我国跨国并购对并购后绩效的影响,并补充和总结了影响跨国并购绩效的两个因素:政治关联和文化差异,以期对跨国并购绩效的进一步研究带来借鉴作用.     

基于产业演进、并购动机的并购绩效评价体系研究

近年来,随着经济的迅猛发展与社会的不断进步,企业也取得了长远发展。企业为扩展经营规模、占领国际市场及在激烈的市场竞争中站稳脚跟,纷纷通过并购来提升自身的竞争能力及竞争优势。基于产业演进、并购动机的企业并购绩效评价体系的相关理论研究也因此取得了不错的成就。众多实证研究表明,企业并购后产生的经营绩效并不能全部达到预期目标,但即使这样也阻碍不了企业基于产业演进或并购动机的并购事件不断发生。本文主要针对基于产业演进、并购动机的并购绩效评价体系进行分析与归纳,期待能对相关的企业并购绩效评价体系研究提供有效的参考与借鉴。     

金融科技、吸收能力与并购绩效——基于A股上市公司的实证分析北大核心

金融科技企业并购具有明显的技术并购的特征,金融科技企业是否通过并购有效吸收了外部技术?其中的影响因素和调节机制又是什么?本文从技术融合的角度,研究吸收能力对金融科技企业并购绩效的影响,并进一步分析并购交易特征对金融技术吸收能力与并购绩效关系的调节机制。本文以A股金融科技指数成分股2009—2022年发生的并购事件作为研究样本,开展实证研究。结果表明:并购方的金融技术吸收能力对并购绩效产生正向影响;并购双方的关联关系、相对规模以及互补性,都对金融技术吸收能力与并购绩效的关系产生正向调节作用。基于此,建议金融科技企业加大研发投入,提升吸收能力,科学识别并购标的,结合并购双方的关联关系、相对规模以及互补性,合理选择并购标的。同时,建议监管部门支持并规范金融科技企业并购。     

上市公司多元化并购与同业并购绩效研究

随着资本市场的日益完善,企业的并购活动也逐渐呈现出规范化和市场化的特征,国内外学者在过去的几十年里运用不同的方法对企业并购活动与企业绩效的影响问题进行了大量的学术研究,得出的结论莫衷一是。我国企业并购活动中的同业并购与多元化并购活动对企业绩效有何影响,以及能否为企业和社会创造价值等问题需要我们进一步的研究。     

企业并购绩效研究综述

并购作为企业谋求快速发展的一种重要手段,对推动市场经济的发展发挥着重大作用。很多大型企业都是通过并购手段实现企业生产经营的扩张。为了研究企业并购长短期绩效,以及分别对目标公司和并购公司带来的影响,国内外学者运用不同研究方法进行深入研究,得出的结论普遍存在不一致。本文主要回顾国内外学者对企业并购绩效的研究文献,并根据事件研究法和财务分析法分别予以总结和综述,以此作为未来进一步研究的基础。     

企业并购绩效研究综述

并购作为企业谋求快速发展的一种重要手段,对推动市场经济的发展发挥着重大作用。很多大型企业都是通过并购手段实现企业生产经营的扩张。为了研究企业并购长短期绩效,以及分别对目标公司和并购公司带来的影响,国内外学者运用不同研究方法进行深入研究,得出的结论普遍存在不一致。本文主要回顾国内外学者对企业并购绩效的研究文献,并根据事件研究法和财务分析法分别予以总结和综述,以此作为未来进一步研究的基础。     

企业技术并购绩效的研究现状及展望

企业获取技术能力的途径包括内部研发和外部导入,而外部导入中的技术并购能发挥多种经济效应和协同效应,但整合难度大,成功率并不高,近年来成为研究的热点.本文对近年来关于技术并购绩效的国内外文献进行一个梳理回顾,总结出技术并购对企业绩效的效应及其影响因素,并作出未来研究展望.     

公司并购绩效与并购动机研究综述与评价

一、公司并购绩效方面的研究综述并购行为是否会创造价值,并购的动因是否真正驱动并购企业提高经营绩效?投资者能否在并购公告日获得非正常收益?并购是否会促进社会资源的配置效率?总结起来,国内外学者对这些问题的研究途径有两条:一是采用     

并购支付方式与并购绩效的实证研究——以沪深上市公司为收购目标的经验证据

企业的并购活动需要支付相应的对价,选择并购支付方式是实现企业并购战略目标的手段之一。本文采用财务指标分析法,选取2006-2011年上市公司控制权发生变更的并购事件为样本,对并购支付方式与并购绩效之间的关系进行实证分析。研究发现,以市场为主导的有偿并购的绩效明显好于以政府为主导的无偿并购的绩效。在有偿并购中,现金支付及现金与资产支付组合的绩效较为稳定,资产支付方式的绩效表现为高开低走,而现金与承担债务支付组合的绩效呈现先上升后下降的趋势。进一步研究显示,与现金支付方式相比,关联交易和并购类型是其他支付方式下并购绩效改善的主要影响因素。     

数字化转型对企业并购的影响研究——主并方数字化赋能视角

以沪深A股上市公司为样本,基于主并方数字化赋能视角,实证研究数字化转型对企业并购的影响。研究发现,数字化转型企业发起了更多的并购活动,并取得了更高的并购绩效。进一步研究发现,数字化转型在企业并购中发挥信息效应与治理效应,当信息环境较差时,数字化转型对并购决策和并购绩效影响更强,当并购代理冲突较高时,数字化转型企业取得了更高的并购绩效。此外,数字化转型显著增加并购支付溢价,这是由于数字化转型为并购带来了更多元的融资方式。数字化转型能缩短并购交易时长,提高并购成功率。此外,被并方数字化转型程度越高,发生并购的概率越高且并购绩效越好。研究结论有利于深入理解数字化转型对企业并购的影响,对评估数字化转型经济效益、提高企业并购效率具有重要意义。     

上市公司在企业并购中融资选择问题的研究

并购是上市企业扩大企业规模的有效手段之一,近年来随着我国经济的结构性改革持续深化,并购数量呈现直线增长.以往研究发现,不同的并购融资方式对企业并购绩效具有显著影响作用,但目前关于融资选择问题研究并不明晰,尤其缺乏其内外部影响因素分析.实际上,明晰融资方式选择的影响因素益于企业选择最优方式以提升企业并购价值.鉴于此,本文试图基于并购融资的特点、内涵等基本概述,着重从上市企业内部与外部环境视角研究其影响因素.期望本文结论对上市企业选择最优并购融资方式有所启示.     

中外装备制造企业跨国并购绩效影响因素比较——基于DEA方法的实证分析

通过对2001~2010年间中外装备制造企业典型海外并购案例进行实证分析,认为中国和西方发达国家的装备制造企业并购后绩效存在差异;而且通过进一步的实证表明,企业规模、企业并购经验、企业所有制形式、企业的并购区位是影响中外装备制造企业并购绩效的重要因素。因此,在选择并购区位和并购目标进一步优化,鼓励民营企业参与跨国并购,并关注并购后的文化与制度融合,有助于提升我国装备制造企业跨国并购绩效。     

管理者过度自信与企业并购研究综述

随着行为金融学的发展,国内外学者开始将其基本假设和研究方法运用到企业并购行为研究中,兴起了从管理者特性出发来研究企业并购行为的热潮。本文将分别对管理者过度自信与并购决策、并购绩效、频繁并购行为三个方面研究进行总结述评,并在此基础上对后续研究进行展望。     

管理者过度自信与企业并购研究综述

随着行为金融学的发展,国内外学者开始将其基本假设和研究方法运用到企业并购行为研究中,兴起了从管理者特性出发来研究企业并购行为的热潮。本文将分别对管理者过度自信与并购决策、并购绩效、频繁并购行为三个方面研究进行总结述评,并在此基础上对后续研究进行展望。     

我国制造业上市企业跨国并购绩效的影响因素实证分析

以2001年-2007年21起我国制造业上市企业所进行的跨国并购案例做为样本,对我国企业跨国并购绩效的影响因素进行实证分析。实证研究表明,并购方国际经验、并购规模与获得被并购方权益与被解释变量企业第二年总资产报酬率显著相关,而并购方资产规模、国家文化差异、东道国发展水平没有通过显著性检验。